财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告收入7.33亿欧元，同比增长3.6%，主要受收购亚得里亚海业务推动，外汇有利转化贡献1.4个百分点，但有机收入下降4.5% [11][33][34] - 调整后毛利率为27.9%，同比下降250个基点，主要受收购、有机销售下降和原材料成本上升影响 [12][35] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.32亿欧元，同比下降4%，调整后每股收益（EPS）为0.43欧元，同比下降9%，但仍有望实现2022年调整后EPS指引1.71 - 1.75欧元 [13][36] - 第一季度调整后自由现金流为4600万欧元，自由现金流转化率为62%，低于去年同期，营运资金变化从去年的现金来源变为本季度使用2900万欧元现金 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新收购的亚得里亚海业务在第一季度表现良好，复活节销售强劲，公司有信心在夏季销售旺季恢复到疫情前旅游水平，预计到2024年实现1500万欧元协同效应目标 [23] - 旗舰Green Cuisine植物蛋白产品线市场份额增加，该品牌在2022年杂货店金奖中入围年度食品品牌，“Proud to Power Team GB for the 2020 Tokyo Olympics”活动入围年度消费者倡议 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度整体市场份额增长10个基点，前四大市场平均增长60个基点，这四个市场占销售额超60% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过多轮定价来应对成本通胀，预计2022年毛利率将逐步改善，第二波定价将支持下半年利润率回升，若通胀压力持续，可能在年底进行第三波定价 [10][17][40] - 公司将继续投资品牌和供应链改进，维持对亚得里亚海业务的投资，同时积极管理风险，包括多元化采购、调整产品配方等 [11][21][22] - 公司认为自身规模和品类领导地位有助于在困难环境中获得货架空间和市场份额，零售商希望公司帮助设计货架以实现收入最大化 [95][96][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局面临挑战，乌克兰战争导致地缘政治挑战，投入成本同比大幅上升，消费者面临欧洲高通胀压力，但公司业务模式、品牌和团队具备应对能力 [9][10][128] - 公司对未来前景持乐观态度，预计2022年实现业务增长，调整后EPS将实现两位数增长，且在危机后会更强大 [30][45][129] 其他重要信息 - 2021年8月宣布5亿美元股票回购计划，有效期至2024年8月，第一季度回购近2700万欧元股票 [24] - 公司目前约85%的原材料已进行套期保值，能源方面2022年已有效覆盖并开始为2023年套期保值，食用油方面2022年需求已得到保障 [20][75][86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三波定价的触发条件是什么 - 若通胀持续攀升，公司将考虑进行第三波定价 [48][49] 问题2: 公司在鱼类产品上的竞争定位如何，竞争对手是否面临相同挑战 - 公司认为竞争对手（主要是一些品牌商和自有品牌生产商）面临相同情况，甚至有些更依赖俄罗斯鱼类供应，成本增加是普遍现象，只是何时将成本上涨转嫁给零售商和消费者存在差异 [50][51][52] 问题3: 2022年有机增长指引在新闻稿和幻灯片中的表述不一致，应以哪个为准 - 应以幻灯片和财报评论中的表述为准，即2022年有机收入将实现适度增长 [58] 问题4: 维持全年EPS展望的假设是什么，下半年经营环境假设如何 - 公司认为通胀影响在各季度较为平稳，第一波定价在第一季度执行，第二波定价正在进行，通过定价和成本控制可抵消通胀影响，维持成本结构并为2023年奠定基础，同时公司有应对通胀进一步上升的措施，因此对EPS指引范围有信心 [59][60][65] 问题5: 从供应可用性角度，对原材料有何预期，如何应对俄罗斯白鱼供应的尾部风险 - 目前俄罗斯白鱼采购正常，但公司正在采取措施减少采购量，包括增加非俄罗斯地区采购、寻找替代物种、发展养殖鱼类以及推广“无鱼手指”产品等；其他原材料方面，食用油已签订合同，能源有多年覆盖策略 [68][69][77] 问题6: 在低个位数有机增长指引中，如何考虑未来定价可能面临的零售商摩擦 - 公司认为零售商和制造商面临相同通胀挑战，理解维持利润率的必要性，第一波定价较为成功，第二波定价通过收入增长管理策略（如促销、调整产品组合和贸易条款）来规避风险 [78][79][82] 问题7: 公司85%的供应已套期保值，未套期保值部分的情况和风险如何 - 未套期保值的15%主要是一些难以套期保值的品类，如鸡蛋等，公司团队已尽力提高套期保值比例，同时也在为2023年的覆盖做准备 [86][88][90] 问题8: 考虑到当前估值下降，公司资本分配优先事项是什么，股票回购和并购哪个更优先 - 公司采取机会主义方法，持续评估所有可用选项，以寻求最大化回报的最佳机会 [91] 问题9: 公司规模和供应协议是否有助于在困难环境中获得货架空间和市场份额 - 公司认为在某些品类中，规模和长期供应协议是积极因素，同时公司的品类领导地位和对店内情况的深入了解使零售商希望公司帮助设计货架以实现收入最大化 [95][96][97] 问题10: Fortenova整合情况如何，其业务在店内消费方面的恢复情况怎样 - Fortenova整合进展非常顺利，团队支持且兴奋，复活节销售情况良好，公司对夏季业务表现有信心，认为其冰柜资产对冰淇淋和冷冻食品业务有帮助 [101][102][105] 问题11: 第一季度分阶段定价在季度末的价格涨幅深度如何，涨幅百分比是多少 - 定价执行后，净销售影响通常在45 - 50天后显现，多数市场在1 - 2月执行定价，3月开始产生净影响；价格涨幅平均在中个位数水平，不同市场有所差异 [107][108][110] 问题12: 欧洲冷冻品类数据疲软，与其他品类相比情况如何，是否影响零售商接受更高定价的意愿 - 目前冷冻品类比其他品类稍弱，但从两年期来看表现良好；零售商不会因品类表现而拒绝提价，因为他们也面临相同成本压力，且冷冻食品在可持续性和减少浪费方面有优势 [114][116][117] 问题13: 公司仅回购2700万美元股票，股价今年下跌30%且还有近4亿欧元资金，何时会考虑加速股票回购 - 公司在乌克兰战争前进行了股票回购，之后优先确保供应以服务消费者，因此增加了库存支出；公司会根据季度现金生成情况，综合考虑外部环境（如供应可用性），以实现股东价值最大化为目标来分配资本，没有固定的加速回购阈值 [123][124][126]