财务数据和关键指标变化 - 2021年全年报告收入26亿英镑，同比增长3.6%，两年复合年增长率为6%；全年有机收入与指引一致，下降2.1%，但两年复合年增长率为3.2% [11] - 调整后毛利率为28.9%，同比下降140个基点 [12] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.87亿英镑，同比增长4%，两年复合年增长率为6% [13] - 调整后每股收益（EPS）为1.55英镑/股，同比增长15%，两年复合年增长率为12% [13] - 第四季度报告收入7.04亿英镑，同比增长7%；有机收入下降4.5% [26] - 第四季度毛利率为26.5%，同比下降500个基点；全年毛利率下降140个基点 [29] - 第四季度调整后运营费用同比下降9% [31] - 第四季度调整后EBITDA为1.13亿英镑，同比下降5%；调整后EPS为0.33英镑，同比下降13% [31] - 2021年调整后自由现金流为2.32亿英镑，转化率为84%；两年自由现金流转化率超过90% - 100%的目标 [32] - 2021年资本投资增加2000万英镑至7900万英镑，占收入的3% [17] - 截至2021年底，平均债务期限为4.9年，平均债务成本降至2.3% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - Green Cuisine业务在2021年增长31%，主要得益于产品和技术创新，如推出无鸡汉堡、烤串和无鱼手指等产品 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年欧洲冷冻食品类别略有下降，但公司市场份额自2021年5月以来实现了稳健增长，全年市场份额下降20个基点 [14][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先关注可控领域，优化消费者提案，加强供应链，通过流程改进和有针对性的投资降低资本成本 [9] - 2021年完成两笔收购，包括Findus Switzerland和Fortenova's Frozen Food Business，总收购价格为7.25亿英镑，计划在2022年加大业务投资，实现协同效应目标 [17][18][19] - 公司有意愿和能力继续整合欧洲冷冻食品市场，并购管道活跃 [21] - 2021年8月宣布5亿美元股票回购计划，截至目前已回购420万股，价值9400万英镑 [21] - 公司致力于可持续发展，2021年加入联合国“奔向零碳”倡议，宣布减少温室气体排放计划，与世界自然基金会合作，实现100%可再生电力，被纳入道琼斯可持续发展欧洲指数 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年市场波动较大，欧洲冷冻食品需求在2020年强劲增长后开始正常化，但公司认为消费者用餐场合向家庭转移以及冷冻食品在消费中占比增加的长期趋势将持续 [14] - 公司对2022年业绩充满信心，预计有机收入将实现低个位数增长，调整后EBITDA将实现高个位数增长，调整后EPS将在1.71 - 1.75英镑/股之间，实现两位数增长 [36][37] - 公司预计2022年毛利率将逐步改善，随着成本压力的缓解和Fortenova业务的贡献，财务表现将逐季提升 [37][38] - 公司预计2022年将实现强劲的自由现金流，但较高的资本投资和欧盟不公平交易实践指令的实施可能会对中期转化率产生一定影响 [39] 其他重要信息 - 会议中讨论的部分财务指标为非国际财务报告准则（IFRS）指标，应与IFRS结果结合阅读，相关调整信息可在财报和网站幻灯片附录中找到 [5] - 公司2020年启动的全公司转型优化计划在2021年完成团队组建和关键构建模块的设计，将于2022年下半年进入实施阶段，效益可能从2023年开始显现 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度盈利和有机销售情况 - 公司预计2022年全年EPS和收入将实现两位数增长，但各季度情况会有所不同；第一季度仍受去年疫情影响，成本和价格调整存在时间差，Fortenova业务在第一季度季节性较弱；预计有机销售将逐步回升，全年市场份额有望增加 [43][44][45][46] 问题2: 冷冻食品类别未来增长趋势 - 从两年复合年增长率来看，冷冻食品类别增长约3.3%，高于过去水平；消费者数量增长近5%，健康和可持续性将成为行业增长的驱动力 [49][50] 问题3: 价格下降原因及未来价格调整计划 - 2021年第四季度价格下降主要是因为前一年同期促销不足；公司计划根据成本调整价格，欧洲市场价格调整将分阶段进行，与美国市场按需调整价格的模式类似 [54][68] 问题4: Fortenova业务对2022年业绩的贡献及业务调整情况 - Fortenova业务是公司2022年增长的重要驱动力，公司将整合业务并实现协同效应；目前业务无需调整，将加大投资，聚焦关键品类 [60][64] 问题5: 产品组合中高端产品需求及对有机收入增长的贡献 - Green Cuisine业务增长良好，市场份额增加，毛利率较高；公司将继续聚焦高市场份额、高增长潜力和高毛利率的品类，同时利用电子商务渠道 [73][74] 问题6: 2021年公司转型优化计划的成果及2022年重点 - 2021年完成团队组建和关键构建模块设计，2022年下半年进入实施阶段，效益可能从2023年开始显现 [76] 问题7: 价格调整与美国模式的对比及促销支出安排 - 欧洲市场条件发生变化，公司将分散定价以适应通胀，同时优化促销、价格包装架构等因素；促销活动将更加稳定，利用产品季节性特点，推动业务竞争力 [81][82][83] 问题8: EPS指引中是否包含股票回购及东欧冲突对供应链的影响 - 公司将持续评估股票回购与其他资本配置方式，以实现两位数EPS增长目标；公司在东欧市场销售和业务布局极少，但在供应链方面有一定商品暴露，已采取措施应对，如能源套期保值、调整供应商和产品种类等 [87][89] 问题9: 2022年总通胀预期及所需定价水平 - 公司未提供具体通胀数据，但预计不同品类的通胀率在中高个位数之间，将根据通胀情况分阶段调整价格 [95] 问题10: 供应链保障措施及相关成本是否纳入2022年指引 - 公司在能源方面已进行套期保值，可调整供应商和产品种类；目前尚不确定是否会产生额外成本，但公司致力于实现两位数EPS增长目标 [98][102][103] 问题11: Q4股票回购在财务报表中的体现 - Q4执行了7500万美元的股票回购，累计回购金额为9400万英镑 [107] 问题12: 2022年业绩指引是否考虑油价和天然气价格上涨及能源成本占比 - 业绩指引已考虑宏观经济条件，能源成本在总成本中占比较小，公司已进行套期保值；不同品类的通胀率在中高个位数之间，将根据情况调整价格 [110][112]