财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机收入增长5.4%，由4.2%的销量和组合增长以及1.2%的价格增长推动，符合下半年中个位数有机增长的指引 [8][9] - 毛利率为30.4%，扩张90个基点 [10] - 调整后EBITDA增长13%至1.09亿欧元，调整后每股收益增长20%至0.30欧元/股 [10] - 前9个月产生2.37亿欧元的调整后自由现金流，现金转化率达122% [27] - 全年预计有机收入为高个位数增长，第四季度为中个位数增长，但会受到3%不利日历变化和2%外汇换算的逆风影响 [29] - 重申调整后EBITDA超过4.6亿欧元的指引，相当于调整后每股收益超过1.31欧元，以美元计算，全年调整后EBITDA至少为5.38亿美元，调整后每股收益至少为1.53美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务占销售额的90%，第三季度增长超7%；食品服务和自有品牌分别下降23%和5%，拖累2个百分点 [24] - 绿色美食（Green Cuisine）在英国冷冻植物蛋白类别中达到创纪录的7%市场份额，进入葡萄牙、瑞典和芬兰3个新市场，目前在12个欧洲市场可用，推出新的无鸡禽肉产品，销售速度强劲 [14][15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，公司在总冷冻咸味食品和包装食品领域的增长超过市场，尽管随着欧洲各国放松限制和消费者适应与病毒共存，包装食品和冷冻咸味食品的增长相对于第二季度有所放缓 [10] - 随着欧洲病例激增和政府重新实施限制，消费增长有重新加速的早期迹象 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是持续有机增长，并在欧洲冷冻食品领域进行互补性收购，资本结构已与该战略重新调整，在并购方面保持活跃 [17] - 计划通过增加A&P投资直接吸引新消费者，并在2021年及以后留住他们 [12] - 加入10x20x30倡议，致力于到2030年将食品损失和浪费减半，实现英国豌豆农场管理集团SAI平台农场可持续性评估黄金级别，目标是到2025年通过可持续农业实践采购100%的蔬菜和土豆 [18][19] - 绿色美食品牌目标是让消费者轻松且经济实惠地享受无肉餐食，到年底将有28个SKU在欧洲市场推出或重新品牌化 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19仍为公司带来顺风，但第三季度其对业绩的提升相对较小，远低于第二季度，不过公司业务的潜在动力逐季加速 [11] - 2021年计划显示有机收入、调整后EBITDA和调整后每股收益将实现增长，这将建立在2020年出色表现的基础上，并在两年内实现显著加速 [22] 其他重要信息 - 第三季度向股东返还4.67亿美元资本，主要通过9月中旬的成功要约收购完成，年初至今已回购约6亿美元股权，股份数量较年初减少14% [17] - 预计第四季度毛利率同比增长，运营费用将大幅高于收入增长，因A&P投入集中在第四季度 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请澄清2021年有机收入、EBITDA和EPS的增长情况 - 公司目标是2021年实现有机收入、调整后EBITDA和调整后EPS相对于2020年共识的增长，但未考虑第二波疫情的影响，实现该目标需克服2020年COVID - 19的显著影响 [36] - 增长驱动因素包括新消费者留存、绿色美食持续增长、食品服务复苏以及今年投资在明年的回报 [38] 问题2: 从供应链角度，谈谈硬脱欧应急计划、与去年计划的差异以及对库存情况的看法 - 公司吸取第一波疫情的经验，在夏季重建库存，为第四季度提供更好的安全库存可见性，同时也考虑了脱欧的时间安排 [42] - 公司为脱欧做了充分准备，2021年的计划基于有协议脱欧的基础，但情况动态变化 [43][44] 问题3: 公司对可持续发展的重视似乎在加强，可持续发展努力是否会带来直接成本改善和竞争优势 - 可持续发展对冷冻食品行业在减少浪费方面有益，从商业角度对零售商和消费者都很重要，既可能增加成本也可能降低成本，还会影响收入，消费者开始认可公司在可持续发展方面的表现，投资者日将有更多相关内容 [46][48] 问题4: 谈谈并购机会和卖家出售意愿 - 公司并购战略聚焦欧洲冷冻食品整合，凭借现金流和资本分配能力有能力进行并购，需保持灵活和准备，等待卖家出售机会，尽管市场波动，但全球并购仍在进行 [51][52][53] 问题5: 消费增长重新加速，不同地区是否有差异，第二波封锁期间消费者行为有何变化 - 欧洲各地差异不大，消费者在家时更认可冷冻食品，政府措施会影响消费强度 [56] - 第二波疫情早期，恐慌性购买减少，消费者学会应对COVID - 19，需求和供应管理更轻松 [57] 问题6: A&P投资计划是否因当前消费者经济环境改变，如何分配支出 - 环境动态变化，公司需灵活管理支出，当前计划是合理分配支出，以在年底和明年初保持强劲势头 [60] 问题7: 增加安全库存和库存投资，未来是现金投入还是现金生成 - 公司致力于将利润的100%以上转化为现金，已考虑相关因素，通过现金突破干预措施平衡各项现金项目 [63] 问题8: 第三、四季度投资计划未在损益表体现，是支出推迟还是规模不如预期 - 部分投资在第三季度开始，大部分将集中在第四季度，按计划支出以确保年底和明年的良好势头 [65] 问题9: 成本方面，是否看到成本缓解，输入成本压力或缓解情况以及外汇交易影响 - 在关键原材料成本方面，抓住了一些现货机会，预计明年有低个位数通胀，与长期历史情况相符 [66] - 外汇方面有轻微帮助，但因滚动对冲计划，影响不显著 [68] 问题10: 冷冻鱼品类中自有品牌份额增加，公司对自有品牌和品牌产品的看法 - 短期自有品牌份额变化可能与促销有关，鱼品类对公司依然强劲，公司是品牌公司，将继续投资以保持领先地位 [71][72] 问题11: A&P战略投资是否原计划在第四季度进行，为何不在第三季度支出 - 由各地市场运营商决定，认为在第四季度投资对各自市场最有影响，公司不按季度监测投资，而是根据不同国家和市场情况决定投资时间 [75][77] 问题12: 谈谈欧洲植物蛋白产品竞争格局和绿色美食产品定位 - 在英国和爱尔兰市场，绿色美食进展良好，已获得7%市场份额，成为第三大品牌；在欧洲大陆部分国家，市场不太成熟，新举措增多有助于品类增长，公司通过产品质量、A&P和店内激活来差异化竞争 [81][82] 问题13: COVID零售环境对SKU assortment的影响，创新产品推向市场情况以及零售商应对能力 - 目前绿色美食的创新产品未被零售商移除或放缓推出，但未来可能会根据经济衰退情况与零售商合作优化SKU，这是一个动态过程 [86][87] 问题14: 绿色美食创新是否独特成功，竞争对手创新情况如何 - 难以评价竞争对手，但植物蛋白是长期结构性趋势，当前首要任务是共同推动品类增长 [88][89] 问题15: 消费者新购买习惯中，哪些是永久性的，哪些是暂时性的 - 公司每月跟踪重复购买率并设定目标，目前情况令人满意，投资者日将有更多相关内容 [92] 问题16: 植物蛋白类别增长的份额来自哪里 - 增长并非来自公司自身产品，可能来自低价值冷冻产品和部分肉类产品，零售商已为植物蛋白增加货架空间，该类别具有高度增量性，公司将在2021年继续投资 [94][96][97] 问题17: 北欧地区情况及近期转机 - 除瑞典外，其他业务表现符合预期；在瑞典，公司组建新团队，转变思维为以客户为导向，开始取得进展，包括改善客户关系和增加货架空间，未来几个季度将逐步改善，同时在物流成本优化方面也有积极迹象 [99][100][101]