收购概况 - 2024年9月20日，稳健医疗以1.2亿美元收购Global Resources International（GRI）75.2%股权，完善全球生产与物流布局，提高美欧本土运营能力，丰富产品线及加强研发能力 [1] 收购契机与看重资源 - 三年前与GRI建立联系，去年底GRI原股东出售股权，公司受邀洽谈收购 [3] - 看重GRI资源互补，双方在产能、产品、模式及渠道网络契合度高；GRI中美复合背景管理团队沟通合作顺畅；双方企业文化契合，都将质量和品牌放首位 [3] GRI与公司协同作用 - 成本方面，GRI在越南、多米尼加的工厂带来劳动力成本优势 [3] - 获得海外生产能力，满足海外客户分散供应链风险诉求，比自建更快抓住窗口期调整产能 [3] - 获得本地化团队，更好服务北美OEM客户，有机会通过GRI自主品牌渠道向美国医院销售，增加自主品牌销售可能性 [3] GRI收入结构 - 2023年收入超1.5亿美元，医疗耗材销售占约55%，工业防护产品销售20%，其他合同加工25%，工业防护业务有自主品牌，医疗业务从OEM转向自有品牌，自有品牌销售收入超1/4 [3][4] GRI增长预期与盈利能力展望 - 填补海外产能空白，适应未来本地生产及近岸外包趋势，助于收入规模及利润增长 [4] - 稳健医疗将生产制造和流程管理经验应用到GRI，随着规模增长，GRI毛利率和净利率有提升空间 [4] 公司对GRI控制措施 - 董事会层面，五名成员中稳健医疗委派3名，拥有控制权 [4] - 设立投后管理委员会，制定投后百天计划，涵盖多方面交流与协同 [4] - 委派人员长期驻美负责财务部门工作 [4] 收购相关影响 - 不影响年终分红策略，制定2024年分红计划时已考量该项目，收购对本年度盈利水平影响有限 [5] - 拥有海外生产基地可降低关税风险，公司与GRI合作探讨转产计划，利用其配套设施迅速实施，降低关税负面影响 [5] 管理层看法与收购安排 - GRI管理层认可公司规模、资金实力等，希望复制先进制造和物流经验，提高生产效率、降低成本、提升盈利能力 [5] - 公司不采用业绩对赌，收购GRI 75%股份，原股东保留约25%，三年或五年后根据情况提供退出路径 [6] 未来收购规划 - 投资并购服务于公司“全球医疗耗材一站式解决方案”战略目标，考虑自建或并购等多种方式，挖掘国内外符合战略的投资机会 [6] - 并购方式保持开放，基于有利于股东和公司发展原则，考虑所有可行选项 [6]