财务数据和关键指标变化 - 2018年全年营收同比增长27%至9.47亿美元，EBITDA同比增长56%至1.08亿美元 [10] - 第四季度综合营收2.48亿美元，较上一季度增长5%，较去年同期增长21% [26][43] - 第四季度SG&A成本3000万美元，与上一季度和去年同期基本持平；总公司办公室费用850万美元，低于上一季度的1120万美元和去年同期的930万美元 [43][44] - 第四季度利息支出420万美元，高于上一季度的370万美元和去年同期的300万美元；所得税拨备490万美元，有效税率32%；持续经营业务净利润为每股摊薄0.11美元，高于上一季度的0.04美元和去年同期的0.09美元 [45][46] - 第四季度经营活动产生的现金流量为4300万美元，资本支出1200万美元，融资活动使用的现金为2800万美元；年末总债务余额1.62亿美元，现金余额5600万美元，总债务与资本比率为22%，净债务与资本比率为16% [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 流体业务 - 2018年全年营收7.16亿美元，同比增长16%，营业收入同比增长46% [11] - 第四季度营收1.78亿美元，较上一季度下降2%，较去年同期增长9%；美国营收1.07亿美元，与上一季度持平，较去年同期增长19%；加拿大营收1500万美元，较上一季度下降11%，较去年同期增长11%；东半球营收5000万美元，与上一季度基本持平，较去年同期增长4%；拉丁美洲营收600万美元，较去年同期下降500万美元 [27][31][32][33][34][35][36] - 第四季度营业利润820万美元，与上一季度基本持平；包含250万美元的费用，主要是员工遣散费和相关成本 [37] 垫子业务 - 2018年全年营收2.3亿美元，营业利润率为26% [20] - 第四季度营收7000万美元，创历史新高，较上一季度增长29%，较去年同期增长67%；直接销售营收2400万美元，较上一季度增长一倍多；租赁和服务营收4600万美元，较上一季度增长8% [29][39][40][41] - 第四季度营业利润率提高至30%，高于上一季度的24%和去年同期的28% [42] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 流体业务第四季度营收与上一季度持平，较去年同期增长19%，与美国钻机数量2%的增长和17%的平均钻机数量改善基本一致 [32][33] 加拿大市场 - 流体业务第四季度营收较上一季度下降11%，与平均钻机数量14%的减少基本一致；较去年同期增长11%，大幅超过行业钻机数量12%的下降幅度 [33][34] 东半球市场 - 流体业务第四季度营收与上一季度基本持平，较去年同期增长4%；科威特和阿尔巴尼亚项目的预期下降被该地区其他市场的广泛改善所抵消 [35][36] 拉丁美洲市场 - 流体业务第四季度营收600万美元，主要来自巴西的巴西国家石油公司合同，该合同于12月结束；较去年同期下降500万美元，主要归因于巴西国家石油公司活动的减少 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 流体业务 - 继续专注于总流体解决方案战略，扩大产品供应，进一步渗透全球主要国际石油公司（IOC）市场，成为全球流体化学领域的公认领导者 [11] - 2018年成功进入墨西哥湾深水市场，与壳牌石油公司合作钻探多口井，并获得壳牌石油公司2018年度全球服务供应商奖 [12][13] - 在澳大利亚与贝克休斯合作开展伍德赛德海上钻井活动取得成功；在阿尔及利亚与Sonatrach签订了一份价值约1.25亿美元的新三年合同；在科威特与科威特国家石油公司（KOC）获得了价值约1.65亿美元的五年期合同，涵盖钻井和完井液以及相关服务 [14][15][16] - 执行总流体解决方案战略，在钻井、完井和增产化学领域拓展技术和专业知识；2018年专注于美国完井液和增产化学品业务计划的各个方面，包括市场研究、产品线开发、品牌制造和物流规划以及适度的设施投资 [17][18] 垫子业务 - 完成了Well Services Group的整合，这是公司迄今为止最大的收购项目 [20] - 围绕石油和天然气、公用事业输电和配电以及管道等行业垂直领域构建组织，以更好地了解客户需求，调整产品开发流程，通过产品创新和增强服务提供卓越价值 [21] - 市场多元化努力取得进展，2018年垫子业务部门的营收在勘探与生产（E&P）和非E&P市场之间平均分配；非E&P市场全年营收约1.15亿美元，较2017年增长超过30% [22] - 加大研发投入，扩展知识产权组合，开发下一代产品，以满足客户对场地访问的需求，提高效率、安全性和环境友好性 [23] 行业竞争 - 在与IOC竞争业务时，公司面临着来自全球一些大型服务公司的竞争；大型服务公司试图将流体市场商品化，但公司与客户的理念一致，认为流体可以并且将成为提高效率和降低项目总成本的重要组成部分 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 流体业务 - 2019年业务总体将有所加强，但近期营收预计将略有下降，主要受国际业务部门的暂时下滑影响；营业利润率预计将与第四季度保持相似水平，因为较低营收的影响将被第四季度250万美元费用不再发生的好处所抵消 [50] - 预计第一季度北美市场将保持相对稳定；加拿大市场继续受到运输问题的影响，限制了第一季度通常的季节性增长；美国市场，预计两个壳牌深水项目的启动将在很大程度上抵消陆地营收的小幅下降 [51] - 国际市场，虽然总体市场呈现广泛的加强趋势，但近期前景受到油价近期波动导致的临时项目延迟以及合同过渡的不利影响；预计阿尔及利亚本季度营收将下降，科威特某些活动将继续延迟；新的科威特合同最终营收将超过上一份合同；巴西营收预计将下降，但公司将保留关键基础设施和人员以支持未来IOC深水机会 [52][53] 垫子业务 - 继第四季度的强劲表现后，预计第一季度营收将回到之前季度的水平；第四季度受益于公用事业客户的年终支出和天气相关需求，预计第一季度直接销售将大幅回落 [54] - 预计租赁和服务业务将实现同比增长，但公司将继续监测东北地区的极端寒冷天气和完井活动的持续波动；预计总营收在5000万美元左右，营业利润率在20%左右 [55] 公司整体 - 公司对2019年业务前景持乐观态度，尽管仍存在一些短期逆风，但公司将继续专注于成为流体系统的全球技术领导者，巩固垫子业务的强势地位，并为股东创造自由现金流 [58] 其他重要信息 - 公司董事会将股票回购授权扩大至1亿美元，为公司提供了更多使用多余现金和优化资本结构的灵活性；第四季度未进行回购，年末后根据10b5 - 1交易计划完成了500万美元的股票回购，购买了65.6万股 [49] - 2019年资本支出预计将略低于2018年，主要变量包括支持垫子租赁业务的需求以及在科威特北部投资约800万美元建设第二个运营基地的时间；预计有效税率在30% - 35%之间 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：垫子业务第四季度销售情况，包括客户类型、地理分布以及天气影响的估计 - 第四季度有更多客户购买垫子，超过一半的销售流向公用事业客户，其余分布在一般建筑、管道和石油天然气客户；地理上，公用事业客户销售主要集中在东北部，其他销售遍布全国 [71][72] - 天气影响估计为高个位数，主要是延长了原本计划的工作；天气影响不仅体现在租赁和服务方面，还影响了一些订单的时间，导致第四季度垫子销售强劲 [73][74] 问题2：在公司资本状况良好且预计2019年将产生大量自由现金流的情况下，如何看待当前环境下的并购机会 - 并购机会是公司考虑的一部分，但公司大部分投资用于有机投资，主要集中在垫子业务的多元化努力上 [76] 问题3：流体业务为提高回报率采取的具体行动以及关注的指标和目标阈值 - 覆盖资本成本是最重要的，流体业务利润率达到11%左右时可覆盖资本成本；公司关注的杠杆包括墨西哥湾富尔琼港设施的利用、增长举措（如墨西哥湾深水业务、增产化学品等）、成本优化、定价纪律和营运资金管理 [80][81][82] 问题4：流体业务中与增长领域相关的成本何时会减少 - 与增长领域相关的成本在流体业务中持续带来约1个百分点的利润率逆风，只有当这些领域开始产生可持续收入时，成本影响才会减轻 [84] 问题5：增产和完井液相对于传统化学品的体积和利润机会，以及总营收美元潜力 - 增产化学品和完井液的增量利润率与钻井液相似，达到一定规模后预计能带来类似提升；早期由于收入流不稳定，成本效率较低 [90] - 公司的康罗设施有大量可用产能，随着增产市场和销售的增长，目标是提高该设施的利用率，从而提高投资回报率 [91] - 单个压裂车队每年可消耗500万 - 1000万美元的增产化学品；完井液与钻井液的支出比例约为20% - 80% [94][95] 问题6：增产化学品业务是否有专有化学技术 - 增产业务方面，有一些专有技术，但也有部分是基于商品的，如生物剂；一些减阻剂、返排增强剂有更多专有技术；此外，公司的服务也是优势之一 [96] 问题7：科威特石油合同是否是2014年合同的延续，提供的服务是否有增量，以及与2014年合同的营收对比 - 部分是2014年合同的延续，南部业务是现有工作的延续，北部业务是新合同，涉及高温高压区域，需要不同技术和更高服务强度，有望带来更高利润率 [102][103] - 虽然合同授予价值略低于上一份合同，但预计随着科威特北部第二个运营基地的建成，达到满负荷运营时，营收将高于上一份合同 [104][105] 问题8：公司在产生大量自由现金流的情况下，如何权衡偿还债务和回购股票 - 公司在资本配置上一直谨慎，保持适度债务水平；股票回购计划提供了使用多余现金的灵活性，每个季度会根据杠杆水平和现金流前景评估是否回购股票 [106] 问题9：流体业务第四季度利润率低于全年利润率的原因，以及垫子业务除公用事业外其他销售的情况 - 流体业务第四季度利润率受250万美元费用影响，若剔除该费用，利润率在6%左右；全年利润率较高是因为第一、二季度业务组合较好，年末科威特合同过渡以及增长领域成本增加影响了利润率 [113][114] - 垫子业务其他销售是项目活动和天气因素共同作用的结果，并非主要受年终因素驱动 [112]