财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长17%至33亿美元，运营费用增长21%至3.55亿美元，运营比率同比增至62%，运营收入增长1.36亿美元或12%，每股收益增长34%或1.04美元 [20][38] - 预计全年营收同比增长13%以上，全年运营比率约为62% [46][47] - 九个月的运营现金流增加1.11亿美元，资本支出预计处于18 - 19亿美元指导范围的高端，自由现金流转化率为86%，股东分红增加15% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 商品业务 - 第三季度商品业务量同比下降2%，主要受钢铁和乙醇市场下滑影响，但沙子和骨料需求增加部分抵消了下降；收入同比增长13%至19亿美元 [23][24] - 预计第四季度商品业务量相对持平，有一定上升潜力，汽车市场活动增加和玉米等谷物运输新机会将带来增长，但住房市场需求下降会产生影响 [29][30] 多式联运业务 - 第三季度多式联运收入增长16%，但业务量下降5%，每单位收入创历史新高；国内业务量同比下降4%，国际业务量受汽车供应和私人底盘短缺影响下降 [25] - 预计第四季度多式联运业务量同比略有下降，终端拥堵缓解和设备供应改善的机会将被需求疲软和卡车市场疲软所抵消 [31] 煤炭业务 - 第三季度煤炭业务收入增长43%，主要得益于公用事业煤炭和出口煤炭需求增加，焦炭发货量下降部分抵消了增长 [26] - 预计第四季度煤炭业务量将继续同比改善，天然气价格高企将增加对煤炭的需求，煤炭供应也将增加 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度网络速度较季度初提高超过20%，服务恢复进度提前于计划 [10] - 运输劳动力招聘进展顺利，提前一个月达到约7300名合格T&E员工的目标 [11] - 活跃机车连续四个季度增加，近几个月呈下降趋势，连续四个季度实现燃油效率提升 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行并完善TOP|SPG运营计划，加强领导团队和运营，以提高服务水平和创造增长机会 [7] - 采取以客户为中心的运营驱动方法，通过透明沟通和规划增强客户信任，实现长期价值创造和增长 [9] - 推进数字战略，通过“赋能员工”计划为现场员工提供移动自助服务能力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 服务改善趋势良好，有望在第四季度推动业务量增长，但经济衰退风险和金融条件收紧对经济活动构成压力，特别是对住房等利率敏感市场 [28] - 尽管市场存在不确定性，但公司专注于可控因素，为客户提供优质服务，增加股东价值 [36] 其他重要信息 - 第三季度与工会达成暂定协议，认可员工贡献，使员工成为各行业中收入最高的技术工人之一 [8] - 为应对潜在的劳工中断，公司采取协作缓解措施，估计导致本季度业务量下降约40% - 50%，损失收入2000 - 2500万美元，主要影响多式联运市场 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年指导中第四季度收益率和煤炭每单位收入情况，以及2022年网络低效率成本 - 第四季度能源市场存在潜在逆风，海运煤炭价格虽下跌但仍处于较高水平，动力煤需求较好，炼焦煤业务面临更多挑战；燃油附加费收入预计在第四季度面临逆风 [51][52][54] - 公司定价基于服务价值，商业团队有能力识别增值机会，过去在不同市场周期中持续实现每单位收入增长 [57] - 目前网络低效率成本至少为每季度4000万美元，随着2023年服务改善，利润表将得到缓解 [60] 问题2: 服务指标何时能完全转化为业务量能力，以及为何存在滞后 - 业务量是服务的滞后指标，在9月中旬潜在停工前业务量有改善，目前也开始出现一些改善 [62] - 国际客户因内陆点多式联运（IPI）问题，在第三季度选择更多的港到港服务，随着内陆拥堵缓解，客户预计会增加IPI使用 [63][64][65] 问题3: 如何应对经济因素对网络的影响，以及网络在业务量波动时的灵活性 - 公司专注于继续恢复服务，随着服务价值提升，将有更多业务量和收入机会 [69] - 公司将重新评估人员配置假设，采取数据驱动的方法，平衡服务、成本控制和增长 [70] - 短期内，公司有培训机车工程师的机会，增强Go Team成员，提高列车员在不同路段的资格，以应对业务量变化 [72][73] 问题4: 行业在业务量突然下降时的反应能力和利润率问题 - 劳动力市场和招聘情况与过去不同，公司需管理好业务量下降，确保有良好的招聘渠道以应对业务量上升 [76] 问题5: 每季度的存储收入情况，以及明年利润率能否提高 - 目前存储收入有助于缓解成本，但随着服务恢复，附加收入将下降；预计第四季度存储收入仍将处于高位，明年供应链有望解锁，增加业务量而非存储 [79][81] - 公司正在制定2023年预算，目标是提高利润率，但需控制通胀，增加业务量 [85] 问题6: 多式联运业务增长受服务水平和劳工问题的影响，以及相关成本 - 多式联运是公司未来的增长驱动力，公司地理位置优越，客户和渠道合作伙伴对服务改善有信心，随着服务提升将创造更多机会 [87][88] - 若没有服务、劳工和设备等问题，今年多式联运业务量至少应为正增长 [91][94] - 季度税收优惠对未来税率影响较小，在指导范围内 [94] 问题7: 价格对较弱卡车市场的敏感性，以及服务改善能否带来业务量增长 - 公司根据市场价值定价，关注合同费率的长期趋势，客户对服务改善有信心，认为可以增加铁路运输业务量 [97][98] - 宏观经济将决定业务量，但公司有信心通过服务改善和客户投资实现业务量增长，特别是IPI市场恢复正常后 [100][101] - 随着服务改善，工业领域的金属、森林产品和化学品业务量有望增加，客户有额外业务量需求，制造行业仍有大量未完成订单 [102][103] 问题8: 62%运营比率的构成，以及第四季度运营比率的情况 - 全年62%的运营比率指导包含追溯性工资调整和持续工资调整，第四季度运营比率应与全年大致相符 [106] - 剔除8800万美元后，2023年的起点运营比率约为61.5% [109][110] 问题9: 2023年劳动力成本通胀情况 - 第三季度剔除追溯性工资调整后，每位员工的薪酬约为34250美元，预计第四季度保持不变 [112] - 2023年第一季度，由于工资税重置和奖金支付增加，成本将上升一两个百分点；下半年，由于合同协议，成本将再上升几个百分点，但服务改善将缓解部分成本 [113][114] 问题10: 第四季度服务改善与人员配置的关系 - 招聘是服务改善的关键因素，公司提前达到人员配置目标，且人员需分布在关键位置 [117] - TOP|SPG运营计划有助于制定可执行计划，提高列车准时性和流动性，第三季度列车速度提高20% [118][120] 问题11: 底盘可用性情况及其对网络的影响 - 公司部分底盘订单已上线，有助于提高流动性，但国际业务仍面临底盘短缺问题，特别是内陆市场 [123] 问题12: 第四季度运营比率环比上升的原因 - 主要是收入问题，费用与第三季度基本一致，能源价格的每单位收入假设较为保守，若情况改善，运营比率可能不会恶化 [128] 问题13: 税率范围和2023年运营比率的潜在影响 - 目前整体税率指导范围在23.5% - 24%，包括联邦和各州税率 [132] - 公司将在投资者日分享长期价值创造愿景 [134] 问题14: 劳动力成本是目标两倍的原因，以及TOP|SPG计划后续需改进的方面 - 总统紧急委员会（PEB）的建议高于预期，调整是基于数学计算 [137][138] - 第三季度列车速度提高20%，服务指标优于预期，公司将专注于特定领域继续改善服务 [139] - TOP|SPG计划需要持续考虑、改进和简化，以确保资产周转和流动性，满足客户需求 [140] 问题15: 第四季度燃油附加费损失情况 - 第三季度净燃油附加费是一项收益，但根据燃油价格走势，第四季度将成为逆风，由于滞后效应，影响将在第一季度显现 [142][145] 问题16: 如何平衡业务量增长和运营比率改善，以及客户咨询情况 - 服务和利润率改善相互支持，第三季度服务和利润率均有提升 [149] - 第四季度业务量通常会季节性下降约5%，随着服务改善，公司预计将超过季节性表现，长期目标是实现行业有竞争力的利润率和高于市场的增长 [150] - 客户整体认为服务有所改善，随着列车速度提高和停留时间减少，公司有更多能力为客户创造价值，例如农业市场出现了一些现货机会 [153][154] 问题17: 8800万美元追溯性劳动力应计费用的构成及影响 - 公司未提供奖金和基本工资的影响拆分，将离线提供；公司需通过定价、生产率和效率来抵消这一影响 [157] 问题18: 债务利息费用增加情况及利率敏感性 - 公司债务组合的加权平均利率低于当前利率，新债务发行将导致利息上升，但由于债务规模较大，不会对公司造成重大拖累 [159]