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Northern Technologies International (NTIC) - 2019 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2019财年公司净销售额同比增长8.4%,主要因Natur - Tec净销售额增长74.9%(即750万美元),部分被ZERUST总销售额下降7.7%(即320万美元)抵消 [18] - 2019财年公司总运营费用增长5.4%(即120万美元)至2410万美元,运营费用占净销售额的比例从去年的44.6%改善至43.3% [18] - 2019财年第四季度公司净收入为82.9万美元(摊薄后每股0.09美元),去年同期为210万美元(摊薄后每股0.23美元);全年净收入为520万美元(摊薄后每股0.55美元),去年为670万美元(摊薄后每股0.72美元) [19] - 截至2019年8月31日,营运资金近2550万美元,包括590万美元现金及现金等价物和360万美元可供出售证券,去年同期为2280万美元,包括420万美元现金及现金等价物和330万美元可供出售证券 [19] - 2019财年公司经营活动产生的现金为550万美元,去年为60.9万美元 [19] - 公司预计2020财年销售额在6200万 - 6600万美元之间,归属于公司的净收入在560万 - 750万美元之间(摊薄后每股0.60 - 0.80美元) [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Natur - Tec业务 - 2019财年Natur - Tec净销售额创纪录达1760万美元,较上一财年增长近75%,主要得益于北美市场需求强劲、印度子公司和中国子公司成品及树脂化合物销量增加 [14] - 2019财年第四季度Natur - Tec净销售额增长30.3% [9] ZERUST业务 - 2019财年第四季度ZERUST工业净销售额下降10.8%,ZERUST向其合资企业的净销售额下降34.2%,ZERUST油气净销售额下降69.6% [9] - 2019财年ZERUST油气净销售额较上一财年下降11.1%,其中第四季度下降近70% [12] 合资企业业务 - 2019财年第四季度合资企业总净销售额为2860万美元,去年同期为2990万美元,下降4.1%,主要因全球工业市场需求疲软 [9] NTIC中国子公司业务 - 2019财年NTIC中国子公司净销售额为1300万美元,2018财年为1250万美元,增长4.2%,主要因Natur - Tec销售额增加 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场中,中国市场ZERUST业务对汽车市场的依赖度在60% - 65%;欧洲市场依赖度有所下降;北美市场约40% - 45%的ZERUST销售基于汽车行业 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于实现两位数销售增长、控制费用和产生强劲自由现金流,通过市场和地域扩张推动业务发展,如成功推出中国子公司并实现销售增长 [5][6] - 公司计划进一步扩大在中国市场的业务存在,预计2020财年NTIC中国销售额将因Natur - Tec销售持续增长和ZERUST工业销售适度增长而上升 [11] - 公司致力于拓展全球油气市场,尽管ZERUST油气业务扩张慢于预期,但销售机会丰富,且随着更多油气客户采用VCI技术,有望实现销售增长 [12][13] - 公司Natur - Tec生物塑料业务受益于全球对生物基和可堆肥产品解决方案的兴趣增加,通过与大型企业合作等方式拓展业务 [14][15][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心ZERUST腐蚀防护业务受全球制造业放缓影响,管理层密切关注工业终端市场变化,若需求进一步恶化将进行调整 [6][10] - 尽管宏观经济环境不佳,但公司凭借广泛的地理布局、强大的运营合资企业和全球腐蚀防护专业知识,有望扩大全球市场份额 [8] - 管理层对中国市场的长期潜力持乐观态度,认为Natur - Tec生物塑料业务在中国市场有增长动力 [11] - 公司预计2020财年第一季度销售情况好于2019财年第四季度,若工业市场复苏,有望实现更高的收入和盈利预期 [39] 其他重要信息 - 2019财年公司在研发活动上投资380万美元,去年为350万美元 [18] - 2019财年第四季度公司董事会宣布每股0.06美元的季度现金股息,2019年8月23日董事会批准将2020财年第一季度股息提高8.3%至每股0.065美元 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:第四季度业务差异是否主要在油气业务,该业务是否易波动 - 油气业务构成了第四季度收入缺口的大部分,该业务确实易波动,部分项目从第四季度推迟到2020年上半年,导致收入和利润未达预期 [25][26][27] 问题2:Natur - Tec在欧洲的合资企业投资规模及预期 - Natur - Tec在欧洲没有合资企业,销售通过子公司进行,目前在欧洲市场处于制定战略计划的初期阶段,投入资金极少 [28][29] 问题3:与快餐行业合作情况 - 公司为北美快餐行业的一些供应商供货,今年与一家美国大公司达成协议,为其提供用于餐具的树脂系统,有望成为新的重要业务线 [30] 问题4:ZERUST业务在北美和海外表现疲软的终端市场 - 从终端市场看,汽车市场对ZERUST销售预期影响最大,受关税、全球贸易和经济疲软影响,全球汽车产量下降,对公司整体销售产生显著影响 [32][33] 问题5:汽车行业在ZERUST销售中的占比 - 亚洲市场(特别是中国)ZERUST业务对汽车市场的依赖度在60% - 65%,欧洲市场依赖度稍低,北美市场约40% - 45% [34] 问题6:ZERUST油气业务收入的地域分布 - 约70%的收入来自北美,业务会因项目规模波动,公司已在全球多地完成项目,但大量业务仍集中在得克萨斯州和俄克拉荷马州 [36][37][38] 问题7:采购经理人指数(PMI)下降后,第一季度是否为业务低谷,业务是否好于预期 - 第一季度前一两个月销售情况好于第四季度,公司制定2020年指导时,预计ZERUST产品线全球销售相对平稳,Natur - Tec全球增长20% - 25%,若工业市场复苏,有望实现更高收入和盈利预期 [39] 问题8:指导预期高于当前运行率,是否因ZERUST去库存 - 从指导预期下限看,预计销售相对平稳,若市场复苏,客户和经销商库存有望快速反弹,目前不能确定第四季度是收入低谷,但本财年前两个月销售情况好于第四季度 [40] 问题9:从业务战略角度,生产成品和树脂哪个更重要 - 公司更倾向销售树脂系统,最初进入市场时生产成品主要是为证明市场需求和产品功能,现在与美国大制造商的合同是供应树脂用于生产可堆肥餐具 [41] 问题10:Natur - Tec用于服装生产线的纤维项目进展 - 该项目处于早期阶段,目前谈论还为时过早 [43] 问题11:聚乳酸(PLA)供应情况 - 预计未来会有更多产能,但不确定具体时间,目前公司分配到的材料能满足需求 [44] 问题12:ZERUST业务的季节性表现 - 通常第三和第四季度业务较强,因为此时是生锈季节,高温和潮湿会加速生锈;8月部分欧洲工厂因暑假停工,业务会有一定放缓 [46] 问题13:油气业务推迟的收入预计何时实现 - 预计在2020财年的前两个季度实现 [47] 问题14:如何增加油气业务中储罐项目的业务量 - 公司多年来在储罐业务上有重复订单且数量逐年增加,目前正与国际腐蚀工程师协会(NACE)和美国石油学会合作制定VCI技术用于储罐保护的标准,预计未来1 - 1.5年完成,标准获批后销售有望显著增加 [50] 问题15:公司可堆肥产品相比竞争对手的优势 - 公司通过改性其他大化工公司生产的树脂系统,使原本不相容的树脂系统可共混,提高成品机械性能和功能性;添加填料降低成品成本;今年申请的专利技术可大幅提高成品塑料薄膜的拉伸强度,产品更强、更易加工且成本更低 [52][53]