UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ______________________________ FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Delaware 41-0857886 (I.R.S. Employer Identification No.) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) For the quarterly period ended November 30, 2024 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____ ...

投资策略 - Quipus Capital 采用长期投资策略 专注于公司的运营层面 而非市场驱动的动态和未来价格走势 [1] - 公司研究重点在于理解企业的长期盈利能力 以及所在行业的竞争动态 [1] - 大多数情况下 公司会持有股票 只有极少数公司会在特定时间点被买入 [1] 市场观点 - 当前市场普遍偏向看涨 但公司认为需要保持一定的怀疑态度 [1] - 持有类文章为未来投资者提供重要信息 帮助他们在投资决策中保持理性 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司发布了2025财年第一季度的财务结果 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及具体业务线数据和关键指标变化 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未提及具体公司战略和发展方向及行业竞争情况 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司代表将就未来财务和运营结果、业务计划、目标和预期发表前瞻性声明 [3] - 这些前瞻性声明受到1995年私人证券诉讼改革法案的安全港条款保护 [3] - 实际结果可能因某些风险和不确定性而与前瞻性声明有重大差异 [3] 其他重要信息 - 公司建议阅读其最近的年度报告10-K表、季度报告10-Q表以及最近的新闻稿 [3] - 公司不承担更新或修订其前瞻性声明的责任 [3] 问答环节所有的提问和回答 - 未提及具体问答内容

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.07美元，低于市场预期的0.12美元，同比下降30% [1] - 公司最新季度营收为2134万美元，超出市场预期1.61%，同比增长5.75% [2] - 过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌4%，同期标普500指数上涨0.5% [3] - 公司当前Zacks评级为4级（卖出），预计短期内表现将逊于市场 [6] - 市场对公司下一季度每股收益预期为0.16美元，营收预期为2230万美元 [7] - 市场对公司当前财年每股收益预期为0.70美元，营收预期为9260万美元 [7] 行业状况 - 公司所属的多元化化工行业在Zacks行业排名中处于后9% [8] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业超过2倍 [8] - 同行业公司Methanex预计下一季度每股收益为0.84美元，同比增长61.5% [9] - Methanex预计下一季度营收为10.2亿美元，同比增长11.1% [9] 未来展望 - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 近期盈利预期修正趋势对短期股价走势有较强相关性 [5] - 公司盈利预期修正趋势目前为不利方向 [6]

净销售额增长 - 公司2025财年第一季度合并净销售额增长5.7%，达到21,338,000美元[4][6] - Natur-Tec®产品净销售额增长22.8%，达到5,863,000美元，创下季度纪录[5][6] - ZERUST®工业产品净销售额增长0.4%，达到13,962,000美元[5][6] - ZERUST®石油和天然气产品净销售额增长0.7%，达到1,514,000美元[5][6] - 公司中国区净销售额增长8.6%，达到3,995,000美元[6] - 公司净销售额为21,338,393美元，同比增长5.7%[21] 毛利率与毛利润 - 毛利率同比增长200个基点，达到38.3%[6] - 公司毛利润为8,162,953美元，同比增长11.3%[21] 运营费用与研发费用 - 运营费用增长14.0%，达到9,470,000美元，主要用于支持ZERUST®石油和天然气业务的增长[3][6] - 公司研发费用为1,343,397美元，同比增长21.5%[21] 净利润与净收入 - 归属于公司的净收入下降至561,000美元，去年同期为896,000美元[6][9] - 公司净利润为794,147美元，同比下降26.8%[21] - 公司归属于NTIC的净利润为561,091美元，同比下降37.3%[21] - 公司非GAAP调整后净利润为666,874美元，同比下降33.4%[25] 每股收益 - 公司每股基本收益为0.06美元，同比下降33.3%[21] - 公司非GAAP调整后每股收益为0.07美元，同比下降30%[25] 合资企业运营收入 - 公司合资企业运营收入增长2.7%，达到2,414,000美元[7] 财务状况 - 公司截至2024年11月30日的营运资本为22,183,000美元，现金及现金等价物为5,570,000美元[10] - 公司总资产为94,037,655美元，较上一季度的94,676,502美元略有下降[19]

财务表现 - 公司2025财年第一季度合并净销售额同比增长5.7%至2133.8万美元，主要得益于Natur-Tec®、ZERUST®油气和ZERUST®工业产品类别的销售增长和客户需求增加 [3][5] - Natur-Tec®产品净销售额同比增长22.8%至586.3万美元，创下季度记录 [5] - ZERUST®工业产品净销售额同比增长0.4%至1396.2万美元，ZERUST®油气产品净销售额同比增长0.7%至151.4万美元 [5] - 公司中国区销售额同比增长8.6%至399.5万美元，创下近三年来的最高季度销售额 [1][5] - 毛利率同比增长200个基点至38.3%，主要得益于公司范围内的质量系统改进计划 [2][5] - 归属于公司的净利润同比下降至56.1万美元，摊薄后每股收益为0.06美元，去年同期为89.6万美元和0.09美元 [8][21] 运营与投资 - 运营费用同比增长14.0%至947万美元，主要由于公司在ZERUST®油气销售基础设施上的战略投资 [2][5] - 公司合资企业运营收入同比增长2.7%至241.4万美元，主要由于合资企业净收入的增加 [4][6] - 公司合资企业净销售额同比增长1.2%至2383.7万美元 [6] - 公司截至2024年11月30日的营运资本为2218.3万美元，现金及现金等价物为557万美元 [5][9] 产品与市场 - Natur-Tec®产品销售额创下历史新高，推动公司整体销售额增长 [1] - ZERUST®工业市场全球趋势预计将在2025财年持续改善 [1] - 公司预计2025财年将是销售增长和盈利能力提升的又一个强劲年份 [2] 资产负债表 - 公司截至2024年11月30日的总资产为9403.8万美元，总负债为1811.9万美元，股东权益为7430.7万美元 [19] - 公司合资企业投资额为2549.3万美元，其中1390万美元为现金，占比54.6% [10]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度总合并净销售额较2023年同期增长12.7%至2330万美元[10] - 2024财年总合并净销售额较2023年增长6.5%[21] - 2024财年第四季度全球合资企业销售额下降3.6%，运营收入较上一财年下降51.4%；2024财年全球合资企业销售额下降4.7%，运营收入较上一财年下降18.6%[21] - 2024财年第四季度总运营费用较上一财年增长2.3%至950万美元，2024财年总运营费用较2023年增长5.9%至3540万美元；2024财年第四季度运营费用占净销售额的40.7%，较上一财年的44.8%有所下降；2024财年运营费用占净销售额的41.6%，较2023年的41.8%有所变化[22] - 2024年8月31日止三个月，毛利润占净销售额的比例为43.8%，较上一财年的36.5%提高7.3个百分点；2024财年毛利润占净销售额的比例为39.7%，较2023年的34.8%有所提高[23] - 2024财年第四季度净利润为180万美元（每股摊薄收益0.19美元），较2023年第四季度的93.9万美元（每股摊薄收益0.10美元）有所增长；2024财年全年净利润为540万美元（每股摊薄收益0.55美元），较2023年的290万美元（每股摊薄收益0.30美元）有所增长[24] - 2024财年第四季度非GAAP调整后净利润为190万美元（每股摊薄收益0.20美元），较2023年第四季度的28万美元（每股摊薄收益0.03美元）有所增长；2024财年非GAAP调整后净利润为580万美元（每股摊薄收益0.59美元），较2023年的260万美元（每股摊薄收益0.27美元）有所增长[25] - 截至2024年8月31日，营运资金为2370万美元（包括500万美元现金及现金等价物），较2023年8月31日的2300万美元（包括540万美元现金及现金等价物）有所变化；截至2024年8月31日，未偿还债务为710万美元，较2023年8月31日的360万美元有所增长[26] - 2024年8月31日止12个月，经营现金流为590万美元[27] 各条业务线数据和关键指标变化 ZERUST Oil and Gas业务 - 2024财年第四季度净销售额增长76.6%至420万美元，全年销售额增长18.3%至920万美元[10][13] Natur - Tec业务 - 2024财年第四季度销售额增长16.4%至570万美元[10][15] ZERUST Industrial业务 - 2024财年第四季度净销售额增长0.1%[10] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - ZERUST工业市场需求稳定[8] 中国市场 - 2024财年第四季度中国子公司净销售额增长1.1%至360万美元，连续三个季度销售额增长[11] 欧洲市场 - 2024财年第四季度公司最大合资企业EXCOR德国净销售额下降15%[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024财年在劳动力和基础设施方面进行战略投资，以支持全球市场的增长机会[8] - 继续关注欧洲合资企业，对2025财年欧洲市场需求和盈利能力持谨慎乐观态度[7] - 致力于中国市场长期机会，继续采取措施加强在中国的运营，认为中国未来可能成为重要市场[12] - 2024年在印度整合仓库并增加制造能力，在巴西增加设施以支持增长[17] - 2024年明尼苏达州新设施上线，将部分外包制造流程内包以提高毛利率[18] - 2025财年将通过积极经营现金流减少债务并提高营运资金效率[26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年在经济挑战下实现销售增长和盈利能力提升，展示了公司价值和韧性[6] - 尽管经济环境不稳定，但预计2025财年将实现销售增长和盈利能力提升[8][28] 问答环节所有的提问和回答 问题：Natur - Tec新客户主要来自哪些市场领域？ - 回答：Natur - Tec在各个地区和市场领域都有增长，包括亚洲、北美，成品和树脂都有增长。在北美通过全国性分销商销售成品，也与一些小型区域和本地分销商合作，同时美国对可堆肥产品有市场需求；在树脂销售方面，餐具树脂需求增加，在印度，服装和食品服务树脂需求增长[32] 问题：ZERUST Industrial在欧洲尤其是德国的趋势如何？ - 回答：欧洲仍面临不利因素，特别是向电动汽车的转型影响了大众等欧洲制造商[34] 问题：未来毛利率趋势如何？ - 回答：毛利率取决于不同业务单元的加权平均组成部分。工业毛利率在过去12个月趋于稳定，Natur - Tec毛利率在过去12个月有所提高并稳定在与传统ZERUST业务相似的水平，石油和天然气业务毛利率更有利。总体而言，本季度毛利率有显著提高，各业务单元过去几个季度毛利率较为稳定[35] 问题：2024年全年毛利率提高的结构性因素和产品组合因素各占多少？ - 回答：可能各占一半。从季度比较来看，不同业务线毛利率较为稳定，但从年度比较来看，工业和Natur - Tec业务毛利率有所提高[37] 问题：2025年石油和天然气业务的增长预期如何？ - 回答：2024年第四季度有显著增长，预计2025财年将有显著增长，可能达到20% - 30%的增长预期，甚至可能加速增长，但第一季度不会与第四季度一致，预计会好于上一年第一季度[38] 问题：美国石油和天然气ZERUST技术的认证时间框架是什么？ - 回答：2025财年末某些保存市场的API变化可能生效，但不确定这是否会显著加速产品推广，公司正在通过API和NACE推动行业对VCIs的接受[43] 问题：API变化是否只影响美国的采用速度？ - 回答：不一定，因为世界其他地区也会关注NTIC遵循API准则的情况[44] 问题：能否介绍一下南美尤其是巴西的情况？ - 回答：从2023财年到2024财年，公司在巴西的石油和天然气业务收入有显著增长，与巴西石油公司及其供应商有合作，看到了工业销售增长，过去几年巴西的整体收入有所增加，公司正在巴西增加基础设施投资以抓住机会[46][47]

公司业绩 - 北方科技（NTIC）每股季度收益为0.20美元超过扎克斯共识预期的每股0.19美元 一年前每股收益为0.03美元 本季度收益惊喜为5.26% 上季度预期每股收益0.24美元实际为0.11美元 惊喜为 -54.17%[1] - 过去四个季度公司有两次超过每股收益（EPS）共识预期 本季度营收2335万美元超过扎克斯共识预期3.77% 去年同期营收2071万美元 过去四个季度仅一次超过营收共识预期[2] - 本财年下一季度共识每股收益预期为0.17美元营收2220万美元 本财年每股收益预期为0.80美元营收9390万美元[7] 公司股价表现 - 北方科技股票自年初以来上涨约12.3% 标准普尔500指数上涨23.6%[3] 公司前景 - 股票近期价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论 投资者可关注公司盈利前景 包括当前对下一季度（或多个季度）的共识盈利预期以及这些预期最近的变化[3][4] - 近期盈利估计修正趋势为混合 在公司刚发布财报后估计修正的幅度和方向可能改变 当前扎克斯排名为3（持有） 预计股票近期表现将与市场一致[6] - 未来几天对下一季度和本财年的估计如何变化值得关注[7] 行业情况 - 北方科技所属的扎克斯化学 - 多元化行业目前在250多个扎克斯行业中处于底部18% 研究表明排名前50%的扎克斯行业表现优于排名后50%的行业2倍以上 行业前景会对股票表现产生重大影响[8] 铀能源（UEC）情况 - 铀能源是扎克斯基础材料板块的另一家公司 预计在即将发布的报告中每股季度亏损0.01美元 与去年同期相同 过去30天共识每股收益预期下调100%至当前水平 营收预计为1710万美元 较去年同期增长15445.5%[9][10]

市场风险 - 全球信贷和金融市场的波动可能对NTIC的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响[144] - 外汇汇率波动可能导致NTIC收益下降和外币折算调整变化，公司未对汇率风险进行套期保值[186][187] - 发展中市场的经济不确定性可能对NTIC的收入和收益产生不利影响，包括客户财务不稳定、政治不稳定等风险[188] 人力资源风险 - NTIC依赖关键员工，员工流失或服务中断可能影响业务[146] - 劳动力市场紧缩可能增加成本，影响运营[148] - 老龄化员工队伍可能导致招聘和培训困难，影响收入[149] 资源管理风险 - 资源有限可能无法有效管理增长，影响业务[150] 行业发展风险 - 汽车行业向电动汽车发展可能影响NTIC的业务，2024财年汽车行业占ZERUST®工业净销售额的40 - 45%（北美）和55 - 60%（合资企业）[151] - 公司在几乎所有产品线都面临激烈竞争，无法保证能有效竞争[189] - 公司产品面临激烈竞争，竞争对手可能在技术、行业趋势和客户需求变化方面适应更快，或投入更多资源推广销售产品[190] 合资企业相关风险 - NTIC的流动性和财务状况依赖于合资企业的服务费用和股息分配，2024财年从合资企业获得5251782美元的费用和2997164美元的股息分配[154] - NTIC的盈利受合资企业股权收入季度波动影响[155] - NTIC在德国的合资企业对其资产和收入有重要影响，2024财年从该合资企业获得的股权收入为2299274美元，服务费用为828932美元[164] - NTIC于2021年9月1日收购其印度合资企业HNTI剩余50%的所有权权益，未来可能进行类似收购，但此类收购存在风险，包括管理注意力分散、现有运营和计划中断等[166] - 收购业务的整合可能使NTIC的系统和控制变得更加复杂，难以确保未来对财务流程和报告有足够的控制[167] - 公司可能面临合资企业活动产生的产品责任索赔或其他索赔[209] 国际业务风险 - NTIC的国际业务面临多种风险，包括贸易法规、政治不稳定等[158] - 俄乌战争和巴以冲突可能对NTIC的业务和经营业绩产生不利影响，2022年NTIC采取行动限制在俄乌的业务，虽未对经营业绩产生重大影响，但冲突的更广泛后果无法预测[169][170][171][172][173] - NTIC中国的运营可能受到中国经济、政治和社会条件变化以及中美关系紧张的不利影响，包括政策变化、竞争加剧、知识产权保护不足等[174][175][178][179][180] - 中国与电力短缺相关的地方法规可能影响NTIC中国的运营或供应商的运营，未来可能导致生产减少或成本增加[177] 合规风险 - NTIC受美国《反海外腐败法》约束，其员工、合资企业等相关方若违反规定，公司可能遭受严重处罚，且部分竞争对手可能因不受该法严格约束而获得优势[181][182][184][185] 产品销售与运营风险 - 公司依赖第三方制造商生产大部分产品，并依赖某些承包商提供物流服务，可能面临产品缺陷或保修责任[201] - Natur-Tec®树脂化合物和成品的商业成功取决于生物基和可生物降解树脂制造的产品的市场接受度[202] - 公司通过合资企业、经销商、制造商销售代表和其他代理商销售产品，这些合作方可能终止关系或销售努力不足[208] - 向石油和天然气行业销售ZERUST®产品存在风险，受季节、原油价格波动、全球事件和监管指南等宏观经济因素影响[213] 财务风险 - 公司可能需要额外资本用于未来业务扩张，可能无法获得或条件不利，股权融资可能稀释股东权益[219] 产品结构相关 - 2024财年，74.2%的综合净销售额来自ZERUST®防锈和防腐蚀产品及服务[193] 研发与市场策略 - 公司将继续投资研发和营销，将防腐解决方案应用于石油和天然气行业，并继续推出NaturTec®树脂化合物和成品[196]

请提供关键要点内容。