财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为3.28亿美元，每股收益为1.49美元，平均普通股权益回报率为11.6% [33] - 剔除所有时期的显著项目后，收入环比和同比均下降2%，费用环比增长1%，同比增长5%，费用与信托费比率为115%，较第二季度下降100个基点，但高于去年第三季度的112%，税前收入环比增长1%，同比下降20%，信托、投资和其他服务费用总计11亿美元，环比增长1%，同比增长3% [34] - 资产托管和管理规模环比略有下降，但同比大幅上升，不利的市场和货币变动抵消了正向资产流入，货币变动对收入增长有约90个基点的正向影响，对费用有100个基点的负向影响，环比来看货币影响不大 [10] - 其他非利息收入环比增长6%，同比下降3%，按FTE计算的净利息收入为4.69亿美元，环比下降10%，同比下降11%，第三季度信贷损失拨备为1400万美元 [11] - 信贷质量依然强劲，本季度有少量净回收，不良贷款略有增加 [35] - 非利息费用第三季度为13亿美元，环比下降4%，同比增长4%，剔除异常项目后，第三季度费用环比增长1%，同比增长超5% [40] - 资本水平和比率保持强劲，标准化方法下的普通股一级资本比率较上一季度略有上升至11.4%，一级杠杆比率为7.9%，较上一季度上升50个基点，季度末累计其他综合收益为负14亿美元，较第二季度略有改善，通过现金股息和普通股回购向普通股股东返还1.59亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 资产服务业务 - 资产服务客户的托管和管理资产在季度末为13.2万亿美元，环比下降2%，同比增长10%，资产服务费用总计6.26亿美元，托管和基金管理费用为4.28亿美元，环比表现受有利市场和新业务活动推动，但被较弱的交易 volume 抵消 [12] - 资产服务客户的资产管理规模为9630亿美元，环比下降3%，同比增长10%，由于部分费用按滞后基础计费，AUM的环比下降将影响第四季度信托费用，资产服务内的投资管理费用为1.37亿美元 [36] 财富管理业务 - 财富管理客户的资产管理规模为3700亿美元，信托管理和其他服务费用为4.86亿美元，平均资产负债表环比下降4%，主要因客户存款减少，客户流动性在第三季度基本持平，平均存款为1020亿美元，环比下降40亿美元或4%，符合本季节性较弱季度的预期，下降主要出现在计息渠道，因客户继续重新配置现金头寸 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于信托费用和费用控制，在财富管理业务中，高净值客户和全球家族办公室领域保持强劲势头，新营销方法和推荐来源取得初步成功，在第三季度与资产超过5000万美元的客户有良好的新业务生成 [6][7] - 在资产服务业务中，核心托管和基金管理业务势头良好，管道保持在历史水平内，前台解决方案在各地区和不同客户类型中反响良好，第三季度赢得320亿美元的阿布扎比养老基金项目 [8] - 在资产管理业务中，机构货币市场平台连续三个季度实现正向资金流入，税收优惠股票产品表现强劲，巩固了1年、3年和5年的业绩记录，近期两个大型资产服务项目包含指数固定收益和外包投资解决方案的资产管理授权 [31] - 由于竞争环境，公司对少量重要产品进行了重新定价，以保护存款规模，预计在利率下降时受益于该策略 [38] - 公司认为监管变化对风险加权资产（RWA）的影响可能在5% - 15%之间，公司有能力在不显著改变运营模式的情况下满足监管要求 [23][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入第四季度基础稳固，资产负债表强劲，资本和流动性充足，信贷质量优异，新业务势头良好，管道强劲，费用增长逐季下降，有信心继续保持费用控制纪律，能够应对当前不确定环境，包括拟议的资本和长期债务监管变化，并为利益相关者创造价值 [9] - 第四季度净利息收入将继续受客户行为驱动，由于利率周期加息的速度和幅度，客户行为较难预测，预计存款将继续有适度流出，部分原因是客户优化回报的努力以及与并购活动和其他企业需求相关的已知流出 [15] - 展望2024年，净利息收入有多种趋势情景，存款定价压力、证券到期时间表、投资前景等因素可能带来上行空间 [16] - 公司财务模型基于有机增长和市场升值带来的中个位数受托人增长，希望在正常宏观环境中实现100 - 200个基点的信托费用运营杠杆 [19] 其他重要信息 - 公司第三季度收益新闻稿和财务趋势报告可在northerntrust.com网站获取，季度收益回顾演示文稿也可在该网站找到，本次电话会议正在northerntrust.com网站直播，唯一授权的重播将在11月18日前在该网站提供，公司不承担本次电话会议后信息的持续准确性责任 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 进入预算季，公司对费用的总体方法是什么，如何在不确定性下实现目标？ - 公司目标是实现良好的每股收益增长，关注税前利润率，目前处于通胀环境，获取运营杠杆较难，公司今年努力降低费用同比增长率，明年希望继续保持，重点关注劳动力和技术成本，预计技术成本增长率将低于历史水平 [21][70] 问题2: 拟议的监管变化对风险加权资产（RWA）的影响如何？ - 影响可能在5% - 15%之间，公司业务模式多元化，托管业务带来运营风险，但贷款处理在RWA方面有一定益处，还有其他因素有助于相对控制RWA [23][47] 问题3: 存款压力的潜在动态如何，按客户类型划分压力情况如何，存款基础是否稳定？ - 存款在很多方面已稳定，但难以预测未来走向，客户在利率周期中调整存款策略，财富端定期存款显著增加，机构端客户转向不同类型的长期或高收益流动性产品，公司整体流动性持平，目前季度存款余额高于预期 [50][51] 问题4: 机构业务中，国际客户基础或渠道是否推动业务增长，竞争情况如何？ - 市场在8月左右提高存款定价，公司作为价格接受者做出反应，存款活动已趋于平稳，公司采取针对性方法提高定价，初步反应良好 [52] 问题5: 第四季度净利息收入预期为4.3 - 4.4亿美元的假设是否正确，是否意味着预计存款进一步下降？ - 该预期意味着净利息收益率将上升几个基点，存款水平假设准确，但本季度初存款水平高于预期，且有理由相信净利息收入未来会上升，如证券组合到期再投资等因素 [59][60] 问题6: 能否量化Visa收益的影响，以及可供出售（AFS）和持有至到期（HTM）证券每季度的预计滚动情况，再投资是否主要为现金？ - Visa收益较第二季度增加1000 - 1500万美元，与Visa相关衍生品的互换期限变化影响了市值，证券每季度平均滚动约2%，近期再投资多为现金，但未来不一定 [83][63] 问题7: 第四季度净利息收入指导是否按FTE计算？ - 是的，4.3 - 4.4亿美元的净利息收入指导是按FTE计算 [66] 问题8: 托管和基金管理费用本季度表现的关键驱动因素是什么，第四季度和明年的情况如何？ - 货币因素在环比上基本持平，同比有1.5% - 2%的正向影响，净新业务对托管和基金管理费用有正向贡献，但交易 volume 持续低迷，客户可能更多转向指数投资而非主动管理，这种情况可能是长期的 [72] 问题9: 公司是否认为已赶上机构定价水平，是否还需进一步提高价格？ - 定价似乎已达到客户需求的平衡水平，公司采取针对性方法提高了部分大客户的定价，主要在美国托管业务和财富业务的货币市场存款账户（MMDA），初步反应良好 [77] 问题10: 能否说明费用积压情况以及如何转化为收入，在有更多新业务的情况下，能否实现3% - 4%的费用增长目标？ - 公司未给出费用增长率具体数字，但希望优于今年，资产服务业务增长伴随费用增加，相对财富业务可扩展性较低，公司会严格审查新业务带来的费用 [78] 问题11: 第四季度净利息收入指导是否为运行率，能恢复多少下降的净利息收入？ - 不应将第四季度指导视为运行率，证券到期时间表本身每年有5000万美元的提升，这只是公司可操作的杠杆之一 [92][94] 问题12: 在面临更多逆风的情况下，是否有进一步收紧费用的想法？ - 公司今年成立的生产力办公室将实现超过1亿美元的节省，大部分为经常性节省，体现在薪酬、咨询公司谈判、技术消费需求管理和房地产管理等方面，未来应能从生产力提升中获得超过2%的帮助，且会继续挖掘机会 [95] 问题13: 在新的高利率环境下，公司业务运营方式会有何改变？ - 高利率环境会改变公司业务运营方式，除关注业务生产力外，还需关注定价，确保为客户提供的高附加值服务得到适当补偿，公司会从收入和费用两方面全面考虑，以实现财务目标 [98][99] 问题14: 与去年此时做2023年预算相比，今年做预算面临的外部因素是否更轻松？ - 去年处于严重的通胀环境，劳动力成本、人才竞争和技术成本都受到影响，今年宏观逆风相对较小 [100] 问题15: 证券每季度AFS和HTM的滚动情况以及再投资是否为现金？ - 各货币总计每季度约有超过1亿美元的证券到期再投资 [106] 问题16: Visa收益项目的噪音是否会消失，如何看待该项目的正常运行率？ - Visa宣布的消息可能会影响互换，该项目的负面因素可能会消失，之前的运行率可能过低，当前运行率可能过高 [107] 问题17: 进入2024年，竞争是否会再次出现，各业务中存款面临竞争的风险水平如何？ - 机构业务中，部分存款用于客户支付处理，对利率更敏感的是大额客户的资金存放决策，通常会进行协商，涉及200 - 300亿美元基础中的20 - 40亿美元的资金流动较为显著 [109][110] 问题18: 第四季度是否为净利息收入的低点，拐点何时出现？ - 第四季度可能是低点，仅证券到期再投资一项每季度就有超过1000 - 1300万美元的提升，公司和客户都会关注利率周期情况 [111]