财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为3.606亿美元，每股收益为1.55美元，普通股权益回报率为13.4% [14] - 按FTE计算，收入同比增长7%，非利息收入增长11%，净利息收入下降3%，费用增长4%，信贷损失拨备为6100万美元，净收入增长4%；环比来看，收入增长2%，非利息收入增长5%，净利息收入下降3%，费用下降1%，净收入下降3% [15] - 平均普通股权益回报率为13.4%，较去年的14%和上一季度的14.8%有所下降；托管/管理资产为10.9万亿美元，与去年持平，环比下降10%；托管资产为8.3万亿美元，同比增长1%，环比下降11%；管理资产为1.1万亿美元，同比下降4%，环比下降9% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 企业和机构服务业务（C&IS） - 第一季度费用总计5.74亿美元，同比增长7%，环比增长1%；托管和管理费用为3.95亿美元，同比增长5%，环比下降1%；投资管理费用为1.21亿美元，同比增长16%，环比增长4%；证券借贷费用为2300万美元，同比增长3%，环比增长4% [20][22][23] - C&IS客户的托管/管理资产在季度末为10.2万亿美元，与去年持平，环比下降10%；管理资产为843亿美元，同比下降3%，环比下降8%；证券借贷抵押品在季度末为1670亿美元，季度平均为1710亿美元，平均抵押品水平同比增长9%，环比增长4% [21][22][23] 财富管理业务 - 信托、投资和其他服务费用在第一季度为4.29亿美元，同比增长9%，环比增长1% [24] - 管理资产在季度末为2770亿美元，同比下降6%，环比下降12% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月全球交易交易量较2月增长70%，较去年同期增长60% [9] - 第一季度支持客户的存款增长超过220亿美元，贷款余额增加超过60亿美元 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为客户提供支持和卓越服务，利用全球运营模式应对高峰交易量 [9] - 公司实施价值支出倡议，目标是实现2.5亿美元的年度费用节省，本季度已超过该目标 [31] - 公司将继续关注宏观经济环境对收入的影响，努力管理费用基础并提高生产力 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境在第一季度变得更具挑战性，未来将对某些收入线造成压力，预计第二季度净利息收入将环比下降7% - 10% [14][36] - 滞后市场影响信托费用的计算，随着资产水平下降，未来费用将受到影响 [37] - 新采用的信用损失会计标准使信用损失储备对宏观经济环境变化敏感，若经济状况持续恶化，可能会确认额外拨备 [38] 其他重要信息 - 公司宣布暂停普通股回购计划，以维持强大的资本水平和流动性 [34] - 公司为应对疫情采取了一系列措施，包括支持客户、员工和社区，如创建薪资保护计划解决方案、为员工提供补充补偿和灵活工作选择、提供慈善支持等 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待当前环境下的有机费用增长以及费用控制情况？ - 公司在C&IS和财富管理业务方面实现了有机增长，部分得益于资金流入现金类产品。短期内，公司能够完成管道内的业务，但中期管道业务可能会受到影响。长期来看，客户参与度的提高对业务发展有利 [41][42][44] - 公司采取了积极的费用管理措施，对费用进行了详细拆解，重点关注与客户活动和市场相关的领域，如外部服务和设备软件。公司希望降低费用运行率，使费用增长与费用增长相匹配 [45][46][49] 问题2: 信用损失拨备的经济背景假设以及贷款组合情况如何？ - 公司在季度末的预测中假设失业率为10%，GDP峰值到谷底变化略超过6%。后续预测中，失业率峰值达到14.5%，GDP峰值到谷底变化为7.5%，这表明拨备金额可能会增加 [52][53] - 贷款组合中，超过20%的贷款给了以可交易证券为抵押的私人客户，约20%为住宅房地产贷款，商业贷款主要为投资级，商业房地产贷款主要贷给投资者，且超过95%有个人担保 [56][57] 问题3: 净利息收入展望如何，如何考虑投资组合和再投资率？ - 净利息收入的关键因素是贷款量和一个月LIBOR与联邦基金利率或IOER的利差，而不是资产负债表规模。公司预计第二季度净利息收入将环比下降7% - 10% [60][61][36] - 公司目前采取短期策略，确保有足够的资金满足客户需求，再投资收益率较低。随着存款的稳定，公司将有更多机会进行投资 [70][71][82] 问题4: 如何看待费用豁免情况？ - 目前大型基金的收益率均高于费率，短期内这种情况预计不会改变。但如果NIF国债基金的收益率下降5个基点，可能会导致每年约3000万美元的费用损失 [62][63] 问题5: 关于LIBOR与IOER利差以及贷款重定价机制的问题？ - 预计第二季度净利息收入下降7% - 10%是考虑到LIBOR与IOER利差的收紧。约80%的贷款为浮动利率，主要与LIBOR挂钩 [66] 问题6: 4月存款水平与季度末相比如何？ - 存款水平从峰值显著下降，目前处于1400 - 1450亿美元的区间，但仍高于历史水平 [67] 问题7: 资产负债表的浮动固定比例、投资组合期限以及再投资收益率如何考虑？ - 公司采取短期策略，确保有足够的资金满足客户需求，投资组合期限有所缩短。证券组合的短期和长期部分历史上接近50/50，近期长期部分略大 [70][71][73] 问题8: 90%员工在家工作可能带来哪些更永久性的业务模式变化？ - 公司认为远程工作证明了可以满足客户需求并运营业务，但不会长期维持90%的远程工作水平。长期来看，可能会有更多灵活的工作安排，提高效率和员工满意度 [75][76] 问题9: 如何满足高端客户面对面服务的需求？ - 公司的财富管理业务采用多方面的客户参与模式，包括在客户办公室、家中以及通过技术手段进行互动。即使在疫情期间，客户参与度也有所提高 [78] 问题10: 公司对能源行业的直接敞口如何？ - 公司对能源行业的贷款敞口非常低 [80] 问题11: 此次存款增长与之前QE时期有何不同，如何考虑增量存款的分配？ - 公司希望确保能够长期满足客户需求，因此采取谨慎的投资策略。随着存款的稳定，特别是财富存款，公司将有更多机会进行投资 [82] 问题12: 如何预测公司的费用增长？ - 外部服务和设备软件等约30% - 40%的费用与市场和新业务相关，这些费用可能会有所调整。其他费用类别也会根据业务情况进行管理 [84][85][86] 问题13: 法律费用的收益情况如何，是否可持续？ - 法律费用在外部服务类别中占比较小，但波动较大。本季度法律费用较低带来了一定的收益，但不认为这是一种趋势 [89] 问题14: 第二季度之后净利息收入如何考虑，存款beta值如何变化？ - 短期内公司希望最大化贷款能力，长期来看，核心存款基础将有更好的投资机会。但投资组合的期限将逐渐缩短，低利率环境将对净利息收入产生影响 [91] 问题15: 托管和基金管理费用在本季度的活动增长对费用有何影响？ - 托管和基金服务业务在本季度有一定的市场收益，但也受到货币因素的拖累，整体表现较为平稳 [93] 问题16: C&IS资产服务业务和财富管理业务的定价情况如何？ - C&IS资产服务业务中，约35% - 40%的费用与资产价值无关，其余60%中，约四分之三为月滞后费用，四分之一为季度滞后费用。财富管理业务中，全球家族办公室业务更倾向于季度滞后费用，约四分之一的费用与资产无关；地区业务中，约四分之三或更多的费用为月滞后费用 [96][97] 问题17: 中期业务管道谨慎的驱动因素是什么，预计持续多久，业务如何恢复？ - 中期业务管道谨慎主要是由于新业务过渡延迟，客户也受到疫情影响。这只是业务的推迟，而非消失。长期来看，公司仍有很多机会 [101][102][105] 问题18: 如何考虑重新启动股票回购？ - 公司认为资本管理过程严谨，停止股票回购是为了应对不确定性。重新启动股票回购将取决于环境和前景的评估 [107][108] 问题19: 公司目前是否有意外的信用风险敞口？ - 公司的信用评估与整体业务和客户关系相关，参与客户的信贷安排会经过严格的信用流程。虽然无法预测哪些行业会受到影响，但公司会管理风险敞口的规模 [111] 问题20: 货币基金AUM在Prime、Govi和Muni之间的分配情况如何？ - 公司将后续提供相关信息 [115] 问题21: 如何考虑第二季度其他收入的合适运行率？ - 剔除BOLI和一些特殊项目后，过去四个季度的平均运行率约为3300 - 3400万美元，加上BOLI的全额运行率，可能达到4500 - 4700万美元，但该项目波动较大 [117]