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Nuvei (NVEI) - 2023 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总交易量增长68%至510亿美元,收入增长45%至3.07亿美元,调整后EBITDA为1.1亿美元,利润率达36% [25][52][55] - 净收入为1200万美元,每股0.07美元;调整后净收入为5800万美元,每股0.39美元 [56] - 自由现金流增长19%至9600万美元,转换率达87% [57] - 第三季度预计总交易量475 - 495亿美元,收入3 - 3.08亿美元,调整后EBITDA 1.05 - 1.1亿美元 [65] - 全年预计总交易量1930 - 1970亿美元,收入11.6 - 11.8亿美元,调整后EBITDA 4.17 - 4.32亿美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 核心渠道(全球商务) - 收入增长16%至1.72亿美元,剔除数字资产和加密货币后增长35%,占二季度总收入56% [32] - 约80%增长来自现有客户钱包份额扩大,20%来自新客户 [33] 新兴渠道(B2B、政府和集成支付) - 收入按预估基础增长13%至5400万美元,占二季度总收入18% [35] - B2B新账户开户数同比增长27%,预计2024年增长扩大 [37] - 政府业务年化新业务增长超10%,中期有望加速至超20% [41] - 集成支付本季度上线2家大型ISV,预计中期新兴渠道增长加速至20%以上 [42][43] 遗留渠道(SMB组合) - 预估收入下降5%至8100万美元,占二季度总收入26% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美收入增长108%,拉丁美洲增长77%,亚太增长67% [54] - 欧洲、中东、非洲地区剔除数字资产和加密货币影响后增长17% [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球支付平台,有领先模块化技术,在多地区加速业务,仅4个全球竞争对手,不易被新进入者颠覆 [27] - 运营分核心、新兴、遗留三个渠道,核心和新兴渠道针对超100万亿美元全球TAM,有独特平台竞争 [30] - 中期收入增长目标调整为15% - 20%,长期调整后EBITDA利润率超50% [44][59] - 技术上推进北美处理业务内包,投资先进APM,推出AI驱动数据分析平台等 [45][46] - 资本分配上优先偿债,探索战略并购,引入季度现金股息 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 7月和8月初日均交易量稳定,近期宏观环境无变化,但因新业务延迟和放弃大客户,修订全年展望 [50] - 公司核心和新兴渠道增长潜力大,长期加速增长潜力好 [51] 其他重要信息 - 公司宣布9月5日向8月21日登记股东支付每股0.1美元季度现金股息,总额约1500万美元 [64] - 新任命董事会成员Coretha Rushing,有36年人力资源经验 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司早期支付股息的讨论情况 - 公司高增长、高盈利且产生大量自由现金流,有资金灵活性 考虑通过回购或股息向股东返还现金,因流通股有限,股息更合适,还能吸引新投资者,是资本分配战略延续 [2] 问题2: 放弃大客户关系的原因 - 该客户业务虽好,但不再适合Nuvei,这是公司决定,非竞争退出 [5][6] 问题3: 新细分市场EBITDA利润率情况 - 公司未具体讨论各渠道EBITDA利润率,基础设施支持所有渠道 核心和新兴渠道增长将促进收入和调整后EBITDA利润率提升,长期50%以上EBITDA利润率目标不变 Paya有5000 - 1亿美元增量收入协同机会,将促进利润率扩张 [9] 问题4: 利润率年度扩张目标 - 公司无对外设定具体目标,内部有预期 达到50%目标会有逐步提升,包括整合、实施、内包等带来的一次性提升,以及业务规模扩大带来的逐步增长,目标是5 - 7年实现 [12] 问题5: 调整指导中客户转换和新客户上线时间的影响比例 - 约三分之一是客户转换影响,三分之二是实施延迟影响 [13] 问题6: 公司在哪些地区加大投资,是否在某些地区撤回投资 - 公司已在亚太和拉丁美洲进行投资,有大量发展空间 北美也有机会,已支付相关牌照和基础设施费用,将执行相关计划 [15] 问题7: 公司整体执行情况评估 - 公司向高端市场发展,业务发生根本变化,过程中不断学习 公司收入超10亿美元,EBITDA超4亿美元,有显著自由现金流和盈利增长,团队执行出色,各地区和渠道有很大扩展空间 [18] 问题8: 如何让投资者相信公司增长能在2024年及以后可持续加速到15% - 20% - 公司认为目前增长情况良好,核心和新兴渠道有明确增长路径,虽今年受新业务上线时间和放弃大客户影响,但这些是暂时因素,未来增长能回到目标范围 [19][87] 问题9: 增长目标各业务板块的增长情况 - 核心渠道预计增长20% - 30%,新兴渠道加速增长,目前13%,有望提升,SMB业务预计相对平稳,随着核心渠道增长,SMB业务对整体增长拖累将减小 [62] 问题10: 100亿美元业务管道与更新目标的关系及现有客户自愿扩张机会 - 100亿美元收入机会包括新客户和现有客户,新客户当年贡献较小,需2 - 3年发挥全部潜力,客户会随着公司能力和地域扩展增加钱包份额 [70] 问题11: 下调中期指导的驱动因素 - 公司综合考虑各渠道增长情况,核心渠道剔除数字资产后增长35%,新兴渠道有增长潜力,加权平均后认为15% - 20%目标可实现,且要谨慎设定预期 [73][75] 问题12: 放弃大客户的驱动因素及是否为一次性事件 - 公司有合规、风险和承保团队,放弃该客户是为公司利益考虑,此类客户进出情况常见,此次是正确决定 [77] 问题13: Paya相关业务进展是收购前就有还是收购后开始 - 这是收入协同目标的开始,公司向新兴渠道投入资源,Paya和Nuvei技术与用例结合良好,新增ERP平台及拓展Sage关系等是加速B2B业务的基础 [80] 问题14: 大客户退出时间 - 二季度开始退出流程,预计本季度完成,大部分客户交易量已转移 [81] 问题15: 第三季度增长加速和第四季度减速的原因 - 第三季度增长加速因摆脱加密货币影响,且有季节性因素 第四季度通常是旺季,但受大客户退出和新业务上线时间影响,不过这些是暂时因素,长期收入将回到中期目标水平,同时外汇影响在下半年更明显 [84][85] 问题16: 中期指导中遗留SMB业务的增长情况及业务分布方式 - 遗留SMB业务目前呈中个位数下降,预计未来持平或略负增长 业务通过间接方式,即通过合作伙伴和关系拓展 [91]