财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净利润为340万美元，而2019年第四季度亏损280万美元，上一季度盈利150万美元；2020年全年小幅亏损40万美元，2019年全年亏损1670万美元 [7][16] - 第四季度EBITDA为3200万美元，其中码头业务运营贡献210万美元，航运业务贡献2990万美元 [16] - 第四季度船舶总运营收入为8740万美元，较上一季度增加600万美元，较2019年第四季度增加1130万美元；全年平均租船费率为每天21500美元，较2019年的每天20800美元略有增加 [17] - 2020年全年利用率与2019年相同，均为86.8%，第四季度利用率为91%，高于上一季度的78.8% [18] - 2020年Luna Pool其他参与者的船只自4月初成立以来为公司船只贡献了40万美元，第四季度其他参与者净收益为50万美元 [18] - 2020年因闰年和减少船舶干坞天数，收入增加140万美元；9次船舶干坞花费约1020万美元，2次延迟干坞和12次计划在2021年进行，总成本1800万美元 [19] - 第四季度航次费用大幅增加，主要因苏伊士和巴拿马运河过境次数从2019年第四季度的5次增至26次，全年从22次增至71次；第四季度船舶运营费用为2840万美元，全年为1.095亿美元，较2019年下降2% [20] - 第四季度一般及行政成本为630万美元，与2019年第四季度相似；全年略低于2400万美元，较2019年增加14.3%，主要包括额外审计和内部控制相关费用等 [21] - 第四季度其他收入为10万美元，全年为20万美元，与Luna Pool管理费用有关；第四季度利息成本为910万美元，较2019年第四季度减少近26%，全年利息为4110万美元，同比减少15.5% [22] - 第四季度股权核算合营企业（乙烯码头）盈利70万美元 [22] - 年末现金为5930万美元，未动用信贷额度为5100万美元；第四季度向出口码头合营企业出资200万美元，年末后又出资400万美元，码头开发总出资1.465亿美元，低于预算；码头信贷额度已全部提取，建设贷款已转换为5年期分期偿还定期贷款，利率为美国LIBOR加2.75% [24] - 截至12月31日，总债务为8.502亿美元，包括5艘船舶担保贷款、2笔挪威债券和码头信贷额度；今年无到期债务，除明年3月需偿还1800万美元外，直至2022年第四季度无到期债务；公司在2020年12月31日遵守所有债务融资协议的财务契约 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航运业务：2020年安全装载、运输和交付520万公吨液化气，其中5%来自南美，15%来自中东，24%来自欧洲，26%来自北美，29%来自亚洲；石化货物占总运营天数约47%，每批货物平均需两个多月完成，LPG货物平均10天完成 [27][28] - 码头业务：摩根角乙烷合资码头第四季度EBITDA为210万美元，全年吞吐量超过42万吨；12月虽有10天储罐调试，但仍出口约6万吨，高于10月的2万吨，略低于1月的7万吨；第四季度公司占美国所有乙烯出口货物市场份额的61%，相当于5艘船7次航行；东海岸灵便型船舶LPG出口量从11月的2批增至12月的5批，1月达到10批 [7][13][29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：美国LPG生产和出口在疫情期间表现出较强韧性，但2月冬季风暴导致上游、中游、炼油和裂解装置生产中断，估计寒潮高峰期，德州近100%的乙烯产能和近80%的美国烯烃产能停产，目前大部分业务已重启或正在恢复；美国乙烯价格大幅上涨，亚洲价格随之上涨，美亚套利窗口关闭，预计行业将回归基本面供应过剩，但乙烷成本对美国生产商仍具吸引力 [5][6][9][33] - 航运市场：灵便型新造船订单处于历史低位，随着3个北美新出口设施（包括摩根角乙烯合资码头、Repauno码头和Prince Rupert设施）启动或即将启动，将支撑船舶利用率上升；健康的乙烷套利、美亚乙烯套利重新开放以及中国对乙烷和LPG需求增加，将促进出口，为灵便型市场和公司带来更多机会 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：近期目标是最大限度利用现有资产，包括提高乙烯合资码头产能，预计可在不进行重大资本支出的情况下将码头产能提高至少10%；未来可能考虑扩大乙烯合资码头产能；持续评估市场整合机会；对老旧船队进行更新；投资船舶以提高可持续性并减少二氧化碳和碳足迹 [42][43] - 行业竞争：灵便型船舶市场规模较小，仅约120艘船，任何增量运输需求都可能影响供需平衡；公司在第四季度占美国乙烯出口货物市场份额的61%，具有一定市场竞争力 [31][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：全球商业活动仍受新冠疫情和新毒株影响，预计这种影响将持续到疫苗接种水平显著提高；美国烯烃生产受冬季风暴影响，但预计随着生产恢复和库存补充，市场将逐渐复苏 [4][9] - 未来前景：预计美国乙烯供需平衡将恢复正常，两个新LPG出口码头的启动将对公司业务产生积极影响；公司对乙烯合资码头未来产能提升有信心，有望带来稳定现金流，抵消航运业务的波动 [15][14] 其他重要信息 - 公司与其他船东和船舶管理公司签署海员福祉和船员换班的海王星宣言，2020年38艘船舶未出现确诊新冠病例 [10] - 公司整体船队安全表现创历史最佳，增加了险兆事件报告数量，减少了实际事故发生频率，内部管理船队已超过800天无失时工伤事故 [11] - 12月摩根角乙烷合资码头二期工程完成，3万公吨冷藏乙烯储罐成功投入使用，提高了船舶装载速度和码头吞吐量 [12] 问答环节所有提问和回答 问题：公司未来战略重点是什么 - 公司主要资本支出已完成，目前首要目标是最大限度利用现有资产；未来可能在市场条件合适时，考虑扩大乙烯合资码头产能；同时会持续评估市场整合机会；未来需对老旧船队进行更新，并投资船舶以提高可持续性和减少碳排放 [42][43] 问题：码头不可抗力对合资企业收入有何影响 - 不可抗力会暂停合同执行，而非延长合同；宣布不可抗力的一方有义务尽快寻找替代供应，并恢复合同条款 [45] 问题：码头机械问题修复情况及启动时间 - 连接洞穴与码头的管道机械完整性问题正在调试和启动，预计产品即将开始流动 [46] 问题：合资码头对损益表的贡献受何因素影响，以及如何看待2021年第一季度的贡献 - 第四季度码头利用率下降主要受飓风劳拉影响，11 - 12月利用率上升得益于码头吞吐量增加；12月因填充储罐导致出口量减少；2021年第一季度受美国南部产量下降影响，数据会出现扭曲，但商品价格变化对长期照付不议合同约定的交易量影响不大，仅影响增量交易量 [53][56] 问题：合资码头融资设施转换为定期贷款后，利率是否提高 - 利率从美国LIBOR加2.5%提高到加2.75% [57] 问题：冬季风暴对第一季度利用率有何影响，以及利用率提高对灵便型航运费率有何影响 - 1月利用率较高，与12月相似，约为95%，之后降至85%左右，第一季度整体利用率预计为85% - 88%；与克拉克森12个月期租评估相比，费率略有下降，从约700降至680，未像其他一些更具波动性的细分市场那样大幅下跌，12个月期租费率在650 - 680之间，现货市场费率有波动 [61][64] 问题：公司是否已就Repauno和Pembina项目达成近期出口或租船协议 - 截至目前，尚未达成任何协议，但相关讨论和谈判正在进行中，两个码头预计4月开始出口，有望对灵便型市场产生积极影响 [67]