财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润为300万美元，是自2016年第四季度以来的最强表现，也是18个多月来的首个盈利季度，与2020年第一季度亏损820万美元相比实现了逆转 [12] - 第二季度船舶业务净收入为70万美元，较第一季度提高了250万美元 [13] - 第二季度净收入和EBITDA均有所改善，取得了多年来最好的第二季度业绩 [13] - 第二季度运营收入为7990万美元，较2019年第二季度的7360万美元增加了630万美元 [27] - 第二季度净收入（扣除航次成本后的收入）为6510万美元，高于2020年第一季度的6370万美元和2019年第二季度的5710万美元，平均租船费率从2020年第一季度的每天20855美元和2019年第二季度的每天19940美元提高到每天21600美元 [28] - 第二季度船舶运营费用为2650万美元，即每艘船每天7661美元，较2019年第二季度的2740万美元或每天7938美元下降了3.5% [31] - 截至2020年6月30日的三个月内，一般和行政费用下降了13%，至450万美元，主要是由于第一季度印尼盾银行账户重估产生的外汇损失逆转 [31] - 第二季度利息成本为1110万美元，较2019年第二季度的1220万美元减少了100万美元，降幅为8.9%，也低于第一季度的1150万美元，这是由于美国LIBOR从一年前的约2.38%降至2020年6月的0.26% [31] - 截至6月30日，现金为5310万美元，超过了最高流动性契约的4310万美元，还有820万美元的受限现金支持与挪威克朗债券相关的交叉货币利率互换，截至当天上午，由于挪威克朗兑美元进一步走强，受限现金已降至110万美元 [32] - 截至6月30日，总债务约为8.6亿美元，除了2021年2月到期的1亿美元挪威债券外，公司在2022年之前没有任何债务到期 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 航运业务 - 第二季度船舶利用率从4月的80%多提高到5月和6月的约90%，第二季度平均利用率为88.3%，高于2019年第二季度的85.2% [29] - 灵便型船TCE费率在本季度仅下降了5%，比其他船型更稳定 [23] 码头业务 - 摩根角码头在6月实现盈利，当月出口量约为8万吨，预计8月至少再出口6万吨，此前预计每月出口量为4.5万吨 [17][18][64] - 码头合资企业第二季度亏损20万美元，但6月的盈利几乎完全抵消了4月和5月的亏损，预计该码头今年剩余时间将保持盈利 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，乙烯和丙烷到亚洲的套利窗口仍然开放，价格差异健康，促进了贸易，欧洲过剩的丁二烯继续运往亚洲 [11] - 4月，亚洲地区乙烯到岸价跌至每吨300美元的历史低点，5月至6月回升至约每吨800美元的正常水平，同期美国国内乙烯价格在每吨250 - 300美元之间，存在出口套利机会 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在9月1日重新开放办公室，采用A、B团队制和错开工作时间，以减少风险并保持社交距离 [8] - 公司将继续优化成本，减少可自由支配的支出，推迟支出，同时尽量减少营运资金和资本支出，以保持现金和流动性 [23] - 公司正在对一项船舶贷款安排进行再融资，预计将额外获得约3000万美元的现金提取，加上码头信贷安排可立即提取的3400万美元和受限现金的释放，将增加约7000万美元的流动性空间 [34] - 公司正在评估资本市场，以对2021年2月到期的1亿美元挪威债券进行再融资，并正在聘请财务顾问研究相关机会，同时也在考虑其他替代方案 [34] - 公司将继续专注于完成摩根角码头的储罐建设，确保其安全、按时和按预算交付，并评估其实际能力 [51] - 公司将根据现有选项评估新的机会，优先选择能带来最大回报的项目 [52] - 公司认为灵便型船市场具有韧性，主要得益于其在各种气体货物（LPG、石化产品和氨）运输方面的灵活性 [41] - 公司通过Luna Pool增加了在美国乙烯出口市场的份额，该池更好地使公司能够在合适的时间和地点为客户提供服务 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情封锁后的经济重启虽然脆弱，但在本季度获得了动力，北美和欧洲经济体效仿中国和东南亚，放松封锁以刺激需求和制造业，这将为全球经济提供急需的刺激 [10] - 公司认为，鉴于摩根角码头在储罐建设前的表现、美国乙烯的套利机会、亚洲的主要需求以及公司通过Luna Pool增加的市场份额，对乙烯市场的前景相对乐观 [45] - 公司预计，Repauno和Pembina铁路到船舶出口码头的特定项目LPG需求增加将对灵便型LPG市场的利用率和收益产生有意义的影响 [46] 其他重要信息 - 公司已更换了超过75%（380名）逾期未休假的船员，并将继续努力减少积压，确保所有海员能够尽快休假并与家人团聚 [14] - 公司与船旗国和船级社密切合作，解决了疫情导致的许多实际检查和干船坞挑战 [16] - 公司的摩根角合资乙烯码头已出口超过20万吨乙烯，预计8月至少再出口6万吨，6月是创纪录的一个月，出口量约为8万吨 [17][18] - 公司的中型船Navigator Eclipse从码头装载了创世界纪录的2万吨乙烯运往亚洲 [19] - 乙烯储罐建设进展顺利，预计今年第四季度投入使用，此前6月在储罐调试前实现的吞吐量增加了公司对码头未来将轻松超过铭牌产能的信心 [20] - Luna Pool与Greater Bay Gas和Pacific Gas的合作已全面投入运营，所有14艘船舶在7月底加入该池，该池的成立使合作伙伴能够利用摩根角码头不断增长的乙烯出口量 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在完成码头建设和债务再融资后，如何考虑未来的基础设施相关项目开发？ - 公司目前的重点是完成摩根角码头的储罐建设，确保其安全、按时和按预算交付，并评估其实际能力，同时公司将根据现有选项评估新的机会，优先选择能带来最大回报的项目，目前没有重大的全新开发项目值得讨论 [51][52][55] 问题2: 美国乙烷价格上涨是否会对美国乙烯出口产生影响？ - 美国天然气液体生产专家预测，即使在当前和未来，乙烷仍将过剩，价格预计将保持低位，因此美国乙烯生产商的成本曲线将保持竞争力，乙烯也将保持竞争力，不过乙烯价格会因一些意外的停产和维护而出现月度调整 [57][58] 问题3: 半冷藏船进入LNG贸易对船舶供需有何影响，公司是否会参与其中？ - 少量乙烯能力且具备LNG运输能力的船舶进入LNG贸易对公司核心业务有利，因为这减少了可用的乙烯船或灵便型船数量，公司作为气体专家有能力参与小规模LNG业务，但目前将专注于更复杂的气体运输和海事业务，并与岸上基础设施相结合，以抓住美国新兴石化加工和出口的增长机会 [61][62] 问题4: 摩根角码头的实际产能是否会高于之前的预期，对盈利能力有何影响？ - 储罐的实施将提高码头的装载效率，但吞吐量不会改变，目前码头的表现超出了预期，有迹象表明其将超过100万吨的年产能，但需要等待储罐投入使用后才能确定，盈利能力也需要进一步观察，预计第三季度每月利润将超过100万美元 [64][66][86] 问题5: Luna Pool的收入和航次成本分配为何出现异常，未来会如何变化？ - 这种异常是由于船舶在第二季度不同时间加入Luna Pool导致的，净影响是相关的，季度间会有轻微波动，但最终会平衡，此外，Luna Pool的管理费用减少了这种差异，该池使公司能够在不投入新船舶的情况下参与乙烯市场的增长 [69][71][72] 问题6: Luna Pool的14艘船舶是主要用于从乙烯码头运输，还是会在全球范围内运营？ - Luna Pool的船舶将前往有利润的地方，目前主要与乙烯运输相关，特别是与摩根角码头的增量乙烯供应有关，大多数船舶从事乙烯或乙烷相关贸易，是一个全球性的池，但大多数航次来自美国 [76] 问题7: 公司其他船舶是否有更多类似的长期租船机会？ - 由于美国乙烷的竞争力和基础设施项目的推进，全球石化生产商可以看到更多来自美国的供应，因此存在更多长期租船机会，乙烷市场会有波动，目前乙烷市场活跃，适合签订长期合同 [78] 问题8: 摩根角码头的货物中乙烯和乙烷的比例如何？ - 码头的乙烷部分由Enterprise全资拥有，两个码头都可以装载乙烷和乙烯，如果船舶具备相应能力，可以同时装载这两种货物，目前Luna Pool和Navigator Eclipse主要装载了四批乙烯货物，但也可以进行混装 [79] 问题9: 码头目前的装载频率如何，第三季度的盈利预期是多少？ - 公司与Enterprise每天24小时合作，优化两个码头的使用，以最大化吞吐量，但7月和8月由于休斯顿的雷暴、储罐调试和维护等问题，影响了装载量，预计第三季度每月吞吐量约为7万吨，每月利润将超过100万美元 [82][84][86] 问题10: 乙烯码头的租船情况如何？ - 乙烯码头有一些现有合同，同时也在通过Luna Pool参与现货市场，以抓住市场上涨的机会 [87] 问题11: 是否需要对2021年到期的1亿美元高级无担保债券进行全额再融资？ - 考虑到新冠疫情的不确定性，公司倾向于全额再融资以保持尽可能多的流动性空间，但由于有一定的流动性空间，也有可能进行部分再融资 [89][90] 问题12: 公司债券的利率成本是否下降，能否获得更低的利率？ - 目前债券的利差仍然略高，有一定的成本节约潜力，但不显著 [93] 问题13: 需要多少新客户才能推动码头进行二期建设？ - 公司目前还不完全了解码头的实际能力，认为还有很大的提升空间，将根据实际情况进行评估，当有客户提出需求时，会进行讨论 [94]