财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务核心收入同比增长10.2%，Q3调整后EBITDA利润率为19.6%，年初至今调整后EBITDA利润率为20% [12] - 第三季度销售额增长11%至6.073亿美元，核心销售增长10.2%，报告销售额受外汇汇率正向影响1.1%，受其他停产产品负向影响0.3% [26] - 第三季度持续经营业务毛利率为58.7%，同比增加230个基点，调整后EBITDA利润率为19.6%，较2020年Q3低80个基点 [30] - 第三季度调整后每股收益为0.45美元，上年同期为0.40美元 [31] - 第三季度产生自由现金流8230万美元，季度末现金超6亿美元，不包括KaVo业务出售预期收益 [37] - 上调2021年全年指引，预计持续经营业务收入在24.75 - 25亿美元之间，调整后EBITDA在4.8 - 4.95亿美元之间 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 正畸业务 - 拥有独特差异化产品组合，持续取得强劲业绩，是唯一能为临床医生提供全系列正畸治疗方案的公司 [14] - 隐形矫治器业务销售较2020年第三季度增长超130%，扩大了地理覆盖范围，增加了活跃用户群，进一步渗透DSO市场 [15] 高端种植业务 - 持续加速增长，较2020年第三季度实现两位数核心增长，创新的TiUltra和Xeal表面表现良好，全球30%的种植体采用了新的一流表面 [16] 影像业务 - 本季度表现出色，核心增长超20%，影像产品与DTX Studio诊所软件解决方案相结合，为客户提供无缝影像工作流程和集成数字体验 [17] 专业产品和技术部门 - 核心收入较2020年第三季度增长13.3%，较2019年第三季度增长11.7%，调整后营业利润率为23.3%，较2020年第三季度提高180个基点 [32][33] 设备和耗材部门 - 第三季度持续经营业务核心销售较2020年增长6%，影像业务核心增长超20%，感染预防解决方案销售从疫情高峰需求下降，但分销商库存销售趋势表明在核心牙科和医疗市场获得了市场份额 [34] - 调整后营业利润率为20.8%，与2020年持平，影像和修复解决方案的利润率改善被感染预防业务放缓抵消，同时受到化学商品通胀影响 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和西欧核心销售分别增长8.2%和9.1%，新兴市场包括中国增长超15%，中国的种植和正畸业务持续增长，其他新兴市场从疫情低点反弹 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2019年9月IPO以来，专注于通过有机投资创新和商业执行加速增长，在各业务领域取得有意义进展 [13] - 出售KaVo治疗单元和仪器业务，将业务组合从两个部门50 - 50的比例转变为60 - 40，更倾向于高增长和高利润率的专业产品和技术部门 [21] - 预计出售业务将使核心增长轨迹提高50 - 100个基点，扩大长期运营利润率30 - 50个基点，计划用出售净收益加速业务组合转型 [22] - 未来目标是成为正畸领域的领导者，提供差异化和集成的治疗方案；通过高端种植业务提供全流程解决方案，加速种植业务增长；继续发展高利润和差异化的耗材业务；利用影像和诊断优势为临床合作伙伴构建数字化集成工作流程 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对牙科行业未来持乐观态度，自IPO以来在加速有机增长、提高运营利润率和转型业务方面取得进展，将继续与临床合作伙伴合作，改善患者护理 [40][44] - 尽管存在COVID - 19干扰，但预计2021年剩余时间和2022年的业务量将高于疫情前水平，前提是患者数量和供应链不受重大疫情相关干扰 [29] 其他重要信息 - 2021年9月7日宣布达成出售KaVo治疗单元和仪器业务的协议，该业务在财务报表中作为终止经营处理 [6] - 自疫情开始，通过组织架构调整和运营整合削减超1亿美元结构性成本，利用EBS工具推动商业执行和创新，建立可持续竞争优势 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从患者数量角度，正畸和种植等细分领域的情况如何 - 发达市场和中国的患者数量已改善且高于疫情前水平，新兴市场（除中国外）开始从疫情低点回升，但仍存在新变种和疫苗接种缓慢的风险 [48][49] - 隐形矫治器Spark第三季度持续两位数连续增长，高端种植业务也取得进展，对未来趋势持乐观态度 [50][51] 问题2: 第四季度收入指引的核心假设是什么 - 对全年业绩表现感到满意，预计第四季度与疫情前需求趋势一致，但存在一些不确定性 [53] - 影像业务的季节性模式有所不同，Q3增长近25%，第四季度增长可能会适度放缓 [54] - 部分临床医生有休假需求，需考虑这一因素；预计客户面向商业活动将继续增加，同时需关注通胀影响 [55][56] 问题3: 不考虑剥离业务，之前的指引是怎样的 - 之前预计总收入在28 - 29亿美元之间，鉴于Q3表现，会将该数字提高到接近29亿美元 [60][61] - 调整后EBITDA指引之前为高个位数，鉴于今年至今特别是第三季度的表现，会将其提高到高个位数上限 [62] 问题4: 高端种植业务Nobel Biocare的趋势如何 - 第三季度高端种植业务较2020年Q3增长12.1%，较2019年Q3增长8.4%，几乎每个季度都有提升，恢复趋势持续 [64] - 主要得益于强大的商业执行，在欧洲和美国的调整取得成效，新表面创新产品表现出色，对未来增长持乐观态度 [65][66] 问题5: 2022年运营利润率扩张50 - 75个基点是否包含1000万美元的滞留成本；目前业务组合是否符合预期，是否还有非核心产品线 - 50 - 75个基点的改善假设会处理1000万美元的滞留成本，预计2022年调整后EBITDA利润率达到20% [72] - 目前业务组合聚焦正畸、种植和传统耗材三个领域，具有竞争力和差异化，未来会继续优化业务组合以实现更高增长 [74][77] 问题6: 9 - 10月牙科市场的强劲趋势是否持续 - 10月延续了Q3的势头，与DSO合作伙伴的沟通显示没有迹象表明趋势会改变，对执行和实现指引有信心 [80] 问题7: 设备业务供应链逆风对利润率指引的影响有多大；目前情况如何 - 截至目前，供应链影响较小，团队采取了应对措施；进入Q4，短缺和担忧增加，已在指引中考虑并增加了库存缓冲 [84][85][86] 问题8: 高端种植市场竞争环境如何，推出N1产品的预期如何 - 高端种植业务的增长得益于商业执行和新产品推出，新表面产品反响良好，30%的种植体采用了新表面 [87] - N1在欧洲持续进展，正在等待FDA批准，预计2022年与表面创新和商业执行结合，实现高于市场的增长 [88] 问题9: 如何看待隐含的第四季度指引中点与新重述的第二季度数字大致持平的情况 - 对全年业绩表现满意，将整体业绩提升到指引上限；第四季度少三天，且预计年底欧洲有大量休假需求，同时考虑到去年Q4的增长基数 [92][93] 问题10: Spark未来三到五年继续渗透市场和获取份额的最大机会是什么 - 从核心客户（Damon客户）开始，凭借产品质量、价格性能、客户服务和创新吸引客户 [95][96][97] - 拓展到欧洲不同地区、DSO市场，在各地区进行产品注册和审批，培养全科医生提供正畸支持 [99] 问题11: Spark的全球推广是2022年的项目还是未来三到四年的计划 - 全球推广已于2021年初开始，目前在中国、澳大利亚、新西兰和欧洲等地进行注册，预计2022年看到部分扩张成果，2023年为更多地区提供支持 [104] 问题12: 植入业务N1在欧洲是否能不受限制地向临床医生进行演示和教学 - 仍有一定限制，但比今年Q1和Q2情况好很多，采用分阶段方法，先培训小群体，再逐步扩大，预计获批后会快速推广 [105][107][108] 问题13: 公司如何考虑并购机会，是加强专业领域关键支柱还是拓展产品类别或地理区域 - 采用EBS方法每月审查并购漏斗，寻找投资专业耗材和集成工作流程的机会，以提高接受率和患者护理水平 [112][113] - 关注成像和软件、价值植入、再生等领域的投资机会，以及在部分地理区域通过并购加强业务 [114] 问题14: 商品和运费的通胀幅度如何，能否转嫁成本增加；KaVo业务去年第四季度的收入是多少 - 最大的通胀压力来自运费，已对运费实施附加费，本季度已实现超400万美元的定价，全年定价约占35 - 37个基点 [118][119] - KaVo业务去年第四季度收入约为1.1亿美元 [119] 问题15: N1在美国获批后，公司的推广和扩大规模计划如何，如何平衡销售代表在N1和现有业务上的时间 - 已在2019 - 2021年对Spark和N1进行大量投资，具备快速扩大规模的运营能力 [125] - N1的客户群体与现有诺贝尔高端产品相同，销售代表可同时推广两种产品，N1的易用性和差异化协议将推动采用，且有技术培训专家提供支持 [126][127][128] 问题16: Spark在成人和青少年中的案例组合情况如何，是否更倾向于青少年群体 - 传统Damon系统主要针对年轻人和青少年以及复杂病例，目前Spark的很大一部分客户是成年人，但正畸医生开始同时提供隐形矫治器和托槽钢丝解决方案 [129]