财务数据和关键指标变化 - 2020年净收入为1.552亿美元，较2019年同期减少约4700万美元，降幅23% [8] - 摊薄后每股收益（EPS）为3.06美元，较2019年下降0.92美元，降幅23% [8] - 非GAAP调整后EPS为3.35美元，处于3.30 - 3.45美元的指引范围内，较2019年下降0.07美元，降幅2% [8] - 董事会宣布每股0.62美元的季度股息，较之前增长3.3%，将于3月31日支付给3月15日登记在册的股东 [8] - 2020年GAAP基础上，毛利润下降约4700万美元，降幅5% [12][13] - 运营费用下降680万美元，降幅1%，其中OG&A减少超2000万美元，降幅6.6%，物业税、折旧和消耗增加4% [18] - 运营收入下降4070万美元，降幅约15%；税前收入下降约3800万美元，降幅近21%；净收入下降4690万美元 [21] - 2020年所得税优惠为1100万美元，较2019年的1990万美元减少890万美元 [22] - 资产负债率从52%升至53.5%，仍处于50% - 55%的目标范围内 [23] - 经营活动现金流增加约5500万美元，主要因供应收款情况改善 [24] - 投资活动现金支出增加约9000万美元，预计2021年投资水平将维持高位甚至更高 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力和天然气业务毛利润均下降约5% [13] - 住宅业务在负荷预测方面表现尚可，但商业和工业业务仍有滞后 [30] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计在第一季度宣布蒙大拿州多个项目的选择结果，预计至少有一个项目会入选，未来3年在蒙大拿州的发电产能投资将超2亿美元 [10][49] - 计划在2021年春季加入西部能源不平衡市场（EIM），有望提高运营效率和降低成本 [49] - 5年资本预测为21亿美元，计划通过运营现金流、第一抵押债券和3年期ATM计划发行股权来融资 [45][46] - 持续推进ESG相关工作，包括建立新的ESG信息页面、披露可持续发展统计报告等，MSCI评级从BB提升至A [55][56] - 计划从2021年开始对自有车队进行电动化转型，目标是到2030年，30%的轻型和斗式卡车以及20%的中型和重型卡车实现电动化 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年面临COVID - 19等挑战，但公司安全记录创历史最佳，客户满意度高，为2021年奠定了良好基础 [9][57] - 对2021年充满信心，预计EPS将在3.40 - 3.60美元之间，长期来看，预计费率基数将增长4% - 5%，EPS将增长3% - 6% [34][40] - 期望股息增长与盈利增长保持一致，并维持60% - 70%的股息支付率 [39][41] 其他重要信息 - 公司本周宣布了几项关键领导层变动，现任首席财务官Brian Bird将担任新职位，现任副总裁兼首席会计官Crystal Lail将接任首席财务官一职 [2] - 蒙大拿州委员会批准的固定成本回收机制（FCRM）原定于2020年7月生效，因COVID - 19推迟至今年7月 [51] - 公司与FERC达成输电费率案件和解协议，截至12月底累计递延收入约3100万美元，1月已向批发和选择客户退还约2000万美元 [52] - 蒙大拿州委员会在10月否决了940万美元的购电成本回收申请，公司已在1月进行退款 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年指导中考虑了多少COVID - 19的负面影响？ - 公司预计COVID - 19影响将持续到前两个季度，夏季情况会好转，在制定指导时已考虑对利润率和费用的影响，可参考二至四季度受影响的损益表细节 [62][66] 问题2: IRP流程中目前未知部分及是否可能有更多资本支出？ - 公司对当前RFP项目有信心，会有项目使投资超2亿美元，蒙大拿州客户超45%暴露于区域市场，预计后续还会有RFP以降低客户市场风险 [67] 问题3: 太阳能/储能在服务区域作为弥补缺口机会的可行性？ - RFP设计使不同资源可参与，可参考公司供应规划师12月向蒙大拿州委员会的文件，目前蒙大拿州系统接近70%无碳，有450兆瓦风能，但急需时产量低 [71] 问题4: 为何采用ATM方式融资而非直接发行股票？ - 公司过去使用ATM融资效果良好，看好股价上涨，且不排除其他更好的融资方式，计划在3年内通过ATM筹集2亿美元满足当前需求 [77] 问题5: 蒙大拿州费率案件的时间安排？ - 今年公司重点是供应计划实施的预批准申请，预批准申请审核通过后，委员会有9个月的处理时间 [83][84] 问题6: 科尔斯特里普（Colstrip）940万美元费用不予回收的决定是否最终确定及原因？ - 该决定已最终确定，原因一是部分工厂因环境合规停运后采购替代电力是否谨慎，二是一项法规下消除死区的时间安排，公司虽不同意但不再上诉，将与新委员会合作 [86][88] 问题7: 新委员会监管处理的新优先事项及对自有发电所有权看法是否改变？ - 公司对新委员会印象良好，认为其会是有力补充，目前蒙大拿州州长、立法机构和委员会政治立场一致，都重视基础设施投资和科尔斯特里普的运营；市场对自有发电价值的认可度提高 [90][94] 问题8: 蒙大拿州今年提出的法案走向及对当前和未来RFP计划的影响？ - 多数党提出的法案更可能通过，澄清当前预批准流程的法案更有机会，取消预批准的法案已被搁置；过去被否决的法案中，禁止计量交叉补贴和社区可再生能源组合标准相关法案值得关注 [99][101][102] 问题9: 蒙大拿州解耦试点在2021年下半年是否会在损益表中体现调整？ - 固定成本回收机制（FCRM）试点预计7月开始实施，将按季度在收益中体现 [105] 问题10: 若蒙大拿州发电项目成功获批，额外支出的股权需求如何确定？ - 实际操作中，可假设相关资本结构为50 - 50 [110] 问题11: 考虑到行业估值差异，公司如何进行战略规划？ - 公司认为自身被低估，当前重点是把握眼前机会提升公司价值，为未来创造战略机遇 [111]