财务数据和关键指标变化 - 2019年前9个月，净收入为每股0.91美元，2018年同期为每股1.06美元；剔除一次性监管养老金不允许计入成本的0.22美元/股后，调整后净收入增加0.07美元/股，达3360万美元，即每股1.13美元 [6] - 第三季度，持续经营业务净亏损1850万美元，即每股亏损0.61美元，2018年同期亏损1110万美元，即每股亏损0.39美元 [13] - 2019年前9个月，公司经营现金流为1.55亿美元，投资2.25亿美元用于业务，其中1.61亿美元用于天然气公用事业资本支出，5600万美元用于水务收购 [21] - 2019年GAAP持续经营业务盈利指引为每股2.02 - 2.22美元，剔除0.22美元/股的不允许计入成本部分后，调整后盈利指引为每股2.25 - 2.45美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气分销业务 - 公用事业利润率增加2360万美元，原因包括俄勒冈州新费率和客户增长增加530万美元、寒冷天气和可中断客户更高的费用收入贡献330万美元、North Mist扩建项目首个完整季度的天然气存储收入增加530万美元、俄勒冈州订单使公用事业利润率增加1060万美元 [17] - 公用事业运营、维护及其他费用增加2380万美元，主要与俄勒冈州费率案有关，包括通过费率收取所有养老金费用630万美元、2019年第一季度记录的770万美元养老金不允许计入成本、实施3月俄勒冈州订单的首日影响920万美元 [19] - 折旧和利息费用因系统额外投资和更高的长期债务余额增加570万美元 [19] 水务业务 - 公司已在水务领域投入近1.1亿美元，完成未完成交易后，将通过近2.5万个连接为约6.2万人提供服务 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄勒冈州失业率维持在4.1%的历史低位，波特兰地区失业率为3.9% [7] - 波特兰都会区单户住宅建筑许可同比增长8.4%，多户住宅许可增长10.4% [7] - 过去一年新增超1.2万名客户，年增长率达1.6% [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 可再生能源战略 - 公司积极推进能源转型，随着俄勒冈州参议院法案98的通过，可再生天然气有望成为该州能源供应的重要组成部分 [24] - 公司希望尽快将更多可再生天然气引入系统，可能从采购开始，未来也会与公用事业委员会合作探索投资机会 [36] 水务业务战略 - 公司两年前启动水务战略，从西北天然气服务区域附近的小型交易开始，现已运营9家公用事业公司，服务西北三州的客户 [27] - 公司继续在太平洋西北地区进行收购，10月签署协议收购华盛顿州的Suncadia水和污水处理公用事业公司；同时将业务拓展至密西西比河以西，首个机会是收购德克萨斯州Conroe的一家供水公司 [28][30] - 公司还会围绕现有业务区域进行收购，预计收购在运营的第一个完整年度将实现增值 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司财务业绩和长期战略执行情况良好，有望实现全年强劲财务业绩 [6] - 公司对可再生能源市场的发展机遇感到兴奋，希望在该领域取得更多进展 [38] - 公司对水务业务的增长潜力充满信心，将继续寻找收购机会并进行有机投资 [32][33] 其他重要信息 - 华盛顿州一般费率案发布新命令，自11月1日起，收入较之前费率增加510万美元，基于9.4%的净资产收益率和7.2%的资本成本，费率基数增加4600万美元至约1.74亿美元，同时批准了环境成本回收机制 [8][9] - 公司在J.D. Power住宅客户满意度调查中排名全国西部大型公用事业公司第一 [10] - 公司出售加利福尼亚州Gill Ranch存储设施的交易，行政法法官建议加州公用事业委员会批准，若获批，预计今年年底或2020年初完成交易 [10] - 董事会批准在第四季度增加股息，这是公司连续第64年增加年度股息，年度指示性股息金额现为每股1.91美元 [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 可再生能源投资机会的时间框架及投资方向 - 规则制定正在进行中，法案规定公司可能围绕约3000万美元的收入增长进行投资，占收入的5%；战略上，公司希望尽快将更多可再生天然气引入系统，可能从采购开始，未来也会与公用事业委员会合作探索投资机会；公司对新技术如电力制气感兴趣，正在与尤金市合作开展试点项目 [35][36][37] 问题2: 购买可再生天然气在收入百分比计算中的抵消情况 - 立法允许公司将费率提高5%以引入可再生天然气，无论是通过采购还是投资；如果在公开市场购买200万美元的可再生天然气，仍有3000万美元的收入需求可用于其他方面 [39] 问题3: 德克萨斯州收购对水务收购战略的影响及其他地区的机会 - 德克萨斯州的人口规模和众多私人水务公司使其成为有吸引力的市场；公司近期将重点关注在德克萨斯州建立业务平台，并进行周边收购；公司也会继续关注其他州的机会 [42] 问题4: 市政系统收购机会情况 - 市政系统收购需要更长时间，近期机会主要在私人领域；公司已在水务领域建立了良好形象，监管机构认可公司作为资产长期所有者的价值；长期来看，市政系统是公司增长战略的重要组成部分，特别是在有公平价值立法的州 [44][45] 问题5: 私人领域是否有更多主动寻求合作的情况 - 公司作为有160年历史且客户满意度高的公用事业公司，受到卖家和监管机构的认可，可能会有更多私人领域的合作机会 [46] 问题6: 如何提供水务业务进展的基准 - 随着业务规模扩大，未来会提供细分信息；目前公司处于业务建设阶段，最重要的是增加资产管理规模，未来会在投资者关系材料中提供更多信息 [47] 问题7: 客户增长预期及西海岸建筑电气化趋势的影响 - 过去12个月客户增长率为1.62%，略有下降；公司产品价格有吸引力，且有许多多户住宅项目即将上线，预计客户将继续增长，但难以准确预测具体增长率；公司会向地方官员强调天然气系统的价值，认为在寒冷天气地区，天然气系统对于减少碳足迹至关重要 [49][50][51] 问题8: 下一次俄勒冈州费率案的时间和关键驱动因素 - 公司正在考虑近期提交另一份俄勒冈州费率案，主要是由于公司在系统上进行了大量投资；历史平均资本支出约为1.6亿美元，今年的指导范围为2.3 - 2.7亿美元；公司过去习惯在进行PGA时更新费率，如果决定提交费率案，可能会在今年年底 [54][55][56]