财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司报告合并净收入为3580万美元，即每股1.24美元，而2017年同期净亏损9020万美元，即每股3.13美元 [22] - 2018年全年，公司报告合并净收入为6460万美元，即每股2.24美元，2017年净亏损5560万美元，即每股1.93美元 [23] - 2018年调整后净收入为6460万美元，即每股2.24美元，处于2.10 - 2.30美元的指导范围内，与2017年调整后净收入6450万美元，即每股2.24美元一致 [25] - 2018年公司持续经营业务净收入为6730万美元，即每股2.33美元，2017年为6870万美元，即每股2.39美元 [26] - 2018年天然气分销部门年度收益下降0.14美元，其他业务收益提高0.08美元 [27] - 2018年第四季度，公司合并净收入较2017年同期调整后净收入增加590万美元 [30] - 2018年公司经营现金流为1.69亿美元，较2017年减少3800万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气分销业务 - 2018年该业务利润率下降660万美元，主要因2018年税改导致580万美元收入递延，不过所得税费用减少有所抵消 [27] - 2018年天气较暖的影响，因客户增长、俄勒冈州新费率以及10月加拿大管道事件期间工业客户利润率提高而基本被抵消 [28] - 2018年该业务运维成本增加440万美元，折旧增加290万美元 [29] - 2018年第四季度，该业务利润率增加210万美元，主要源于客户增长、俄勒冈州新费率和工业客户较高利润率，抵消了天气较暖的影响 [31] 其他业务 - 2018年因雾天然气储存设施和运输能力的资产优化效益提高，收益增加0.08美元 [27] - 2018年第四季度，因资产优化效益，收益增加0.09美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度俄勒冈州全州失业率约为4%，接近历史低点，过去一年俄勒冈州平均工资增长约3%，就业增长约2%，截至9月30日，该州GDP增长率在全国排名第五 [11] - 2018年波特兰都会区单户住宅许可证数量与2017年相当，公司去年新增客户超12500户，增长率为1.7% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是从强大、稳定且不断增长的受监管天然气公用事业中实现回报最大化，并通过对水行业的投资实现业务多元化 [10] - 公司正在推进华盛顿州的费率案，请求增加830万美元收入要求，股权回报率为10.3%，资本成本为7.63%，还寻求解耦机制和环境机制 [17][18][19] - 公司开始采购可再生天然气，每年最多可采购450万吨，正致力于使其成为供应的重要组成部分，以实现产品脱碳 [43] - 公司正在开发北雾扩建项目，预计今年春季投入使用，成本约1.49亿美元，该设施已与波特兰通用电气签订30年合同，并有50年续约选项 [44][45][46] - 公司通过收购小型水公用事业公司来增加收益流，预计完成所有未完成交易后，将在水行业投资近7000万美元，为约4.5万人提供服务，这些收购预计在运营的第一个完整年度增加每股收益 [47][50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是公司出色的一年，员工继续传承160年的服务传统，为客户提供安全可靠的服务 [9] - 尽管去年天气较暖，但客户增长强劲和俄勒冈州新费率带来了更高收入，不过也面临一些运营成本上升的问题 [10] - 解决俄勒冈州费率案的未决问题将为客户确保税收节省，并为公司提供未来的现金流确定性 [16] - 水行业具有巨大的投资潜力，随着基础设施老化，公司认为可以为该行业提供价值 [50] 其他重要信息 - 公司预计今天晚些时候提交10 - K文件 [5] - 2018年公司在J.D. Power住宅客户满意度研究中连续六年在西部排名第一，在全国排名第三，这是17年中的第14次进入全国前五；商业客户方面，在西部排名第一，在全国排名第四 [20][21] - 2018年第四季度，董事会批准了股息增加，使2018年成为连续第63年年度股息增加 [21] - 2019年资本支出预计在2.3亿 - 2.7亿美元之间，2019 - 2023年五年期间预计在8.5亿 - 9.5亿美元之间，其中8.2亿 - 9.1亿美元与天然气公用事业相关，3000万 - 4000万美元与水业务相关 [37][38] - 2019年持续经营业务每股收益指导范围为2.25 - 2.45美元，该指导假设客户持续增长、天气条件正常、监管政策机制或结果无重大变化 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年较高资本支出的预期监管滞后情况以及2023年的广泛增长预期 - 资本计划前端负载，部分项目会有一定滞后，但约6000万美元与客户增长相关的支出基本无滞后，未来需考虑费率案时间来缓解滞后问题；预计业务计划期间费率基础复合年增长率为4% - 6% [57][58][60] 问题2: 指导中是否不包括与养老金平衡账户相关的1000万美元估计费用 - 是的，公司将在该一次性费用发生时，根据此展望进行调整报告 [61][62] 问题3: 五年每股收益增长展望是否有变化 - 没有变化，增加的资本支出主要用于核心公用事业和水业务，预计在计划期间不会对结果产生重大贡献，只是对现有指导的进一步支持 [66][67] 问题4: 俄勒冈州未决项目的和解协议是否会获得委员会批准 - 虽不能保证，但此次是全方和解，希望委员会会批准，因为这符合客户的最佳利益 [69] 问题5: 吉尔牧场出售的和解协议情况以及加州公共事业委员会还需做什么 - 与安全倡导办公室的和解是监管过程中的最后一个里程碑，委员会有望在90 - 120天内采取行动，目前正与买家积极制定过渡计划，但需等待委员会批准 [72][73][74] 问题6: 吉尔牧场出售是否与PG&E破产有关，买家是否有终止费用或能否退出 - 与PG&E破产有一定关联，但PG&E认为该资产有价值，将其视为正常业务；交易无终止费用，双方有终止权，若委员会批准并完成交易，买家将接替公司，过渡计划进展顺利 [75][80][81] 问题7: 吉尔牧场是否有高达2650万美元的潜在基准付款 - 购买协议中有一项盈利协议，若吉尔牧场业务达到特定财务基准，公司有权额外获得最多2650万美元，但鉴于当前市场环境，不太可能触发 [84] 问题8: 新闻稿中提到的非公用事业雾存储运营是什么 - 指后期存储的优化，公司160亿立方英尺的存储量中，110亿立方英尺属于核心公用事业，其余50亿立方英尺在州际市场出售 [85] 问题9: 2019年指导中包含的费用压力以及公用事业更正常的运维费率 - 2018年第四季度的费用水平可作为2019年的参考，会有一些薪资和福利的通胀压力，但人员配置水平稳定 [94] 问题10: 2018年天气比平均温度高15%对每股收益的影响 - 公司未具体量化天气影响，天气只是收益方向的一个指标，寒冷天气通常会推动收益上升，温暖天气则相反，但2018年州际存储优化表现较好以及工业费用增加，抵消了天气影响 [95][96] 问题11: 解决和解中的现金项目后，2019年的融资计划以及未来几年潜在的股权需求 - 公司将保持强大的资产负债表，采用50 - 50的资本结构进行费率制定，未来几年有融资需求，包括长期债务和股权，但目前无法确定具体时间，控股公司提供了一定的时间灵活性 [98][99][100] 问题12: 水收购战略情况，未来是否有州监管变化，收购价格能否计入三个州的费率基础 - 目前收购目标在俄勒冈州、华盛顿州和爱达荷州，均为私人公司，目前未在初始收购中寻求将商誉计入费率；爱达荷州有公平价值立法机会，未来会单独评估；公司正将业务发展团队扩展到密西西比河以西 [104][105][109] 问题13: 可再生天然气项目是否能计入费率基础 - 委员会批准的是公司的脱碳计划，目前是购买可再生天然气，不确定是否用“费率基础”表述；俄勒冈州立法机构有一项法案，若通过，额外购买的可再生天然气可能计入费率基础，具体取决于监管过程和项目情况 [110][111][112]