财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净销售额为2.704亿美元，较2020年第二季度的1.875亿美元增长44.2%，主要因各产品线需求增加和价格上涨 [5] - 2021年前六个月收入较2019年同期增长20.6% [6] - 2021年4月30日止三个月净收入为1460万美元，摊薄后每股0.43美元，2020年同期为550万美元，摊薄后每股0.17美元，主要因销量增加和经营杠杆改善，但被SG&A增加部分抵消 [6] - 本季度调整后EBITDA增至3220万美元，较去年同期的2180万美元增长47.7%，综合调整后EBITDA利润率扩大约30个基点 [6] - 2021年4月30日止三个月经营活动提供的现金为3240万美元，2020年同期为610万美元；本季度自由现金流为2780万美元，去年第二季度基本为零 [7] - 截至2021年4月30日，经营活动提供的现金为2900万美元，去年同期为250万美元；自由现金流为1920万美元，去年同期为负1280万美元 [7] - 公司预计2021年净销售额为10.4 - 10.6亿美元，调整后EBITDA为1.25 - 1.3亿美元，折旧约3300万美元，摊销约1400万美元，SG&A约1.15亿美元，利息费用250 - 300万美元，税率约27%，资本支出3000 - 3500万美元，自由现金流6000 - 6500万美元 [8] - 第三季度综合净销售额预计同比增长28% - 30%，但实现调整后EBITDA利润率有挑战；第四季度综合净销售额预计同比增长约10%，但不期望实现利润率扩张 [9] - 全年综合净销售额预计同比增长约23%，调整后EBITDA利润率维持在12%左右 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 北美门窗业务 - 第二季度收入1.461亿美元，较去年同期增长约35%，调整后EBITDA为2060万美元，较去年同期增长约54.1% [16] - 前六个月收入2.743亿美元，调整后EBITDA为3690万美元，分别增长25.2%和67.9%，调整后EBITDA利润率扩大约340个基点 [16] 欧洲门窗业务 - 第二季度收入6170万美元，较去年同期增加3250万美元，约111%，剔除外汇影响后约92%；调整后EBITDA为1290万美元，比去年同期多1000万美元 [17] - 年初至今收入1.107亿美元，调整后EBITDA为2360万美元，利润率较去年上半年扩大约840个基点 [17] 北美橱柜组件业务 - 第二季度净销售额6360万美元，较去年同期增加1290万美元，约26%；调整后EBITDA为300万美元，较去年同期增长21.6% [18] - 年初至今，硬木价格快速上涨使调整后EBITDA减少170万美元，若剔除通胀影响，利润率可扩大约180个基点；运营改善和销量杠杆收益使利润率扩大约150个基点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 北美住宅市场 - 新建和维修改造市场需求强劲，门窗需求稳定，OEM客户对消费者的交货时间延长，积压订单增加 [13] - 半定制橱柜市场表现优于现货市场 [13] 英国和德国市场 - 产品需求强劲，市场缓慢重新开放，旅行限制和住房供应不足有利于需求增长 [14] - 英国和欧洲可能面临玻璃供应短缺问题，或对下半年产品销售构成阻力 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于运营卓越项目和其他提高投资回报率和现金流生成能力的举措，以应对通胀压力和劳动力短缺挑战 [12] - 资本部署战略不变，目标是实现无债务，将机会性评估股票回购，并继续投资于增加收入和提高ROIC的项目 [21] - 董事会批准德国间隔条工厂的产能扩张项目，公司正在评估北美屏幕和橱柜组件业务的额外产能项目，但最早明年才能受益 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各产品线需求强劲，运营表现出色，但面临通胀和劳动力短缺挑战 [12] - 对所有服务市场的宏观经济状况保持乐观，但通胀和劳动力短缺仍是挑战 [14] - 公司成功转嫁价格上涨压力，通过增加销量实现经营杠杆，对全年实现低20%的收入增长和维持低12%的调整后EBITDA利润率有信心 [22] 其他重要信息 - 本季度未分配公司及其他成本为430万美元，较去年同期增加720万美元，主要因基于股票的薪酬费用、运营激励应计和更正常化的医疗费用增加 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请按业务板块详细说明价格和数量对增长的贡献 - 公司表示难以立即提供详细数据，销量是主要驱动因素，北美主要通过主要原材料的合同转嫁定价，欧洲则需自行向客户提价，后续可线下沟通获取更多细节 [24][25] 问题2: 欧洲市场强劲是否因住房存量不足推动维修改造市场，以及对未来两个季度后的可见性如何 - 公司认为住房供应不足、旅行限制和可自由支配收入增加是主要驱动因素，短期内不会减弱；未来两个季度前景乐观，但之后的可见性有限，取决于原材料供应情况 [26] 问题3: 北美新屋积压订单创新高，公司是否受益于人们选择翻新而非购买新房 - 公司表示由于新房开工不足、建筑商短缺和现有房屋库存处于历史低位，人们被迫进入维修改造市场，公司及其客户都从中受益 [28][29] 问题4: 能否谈谈劳动力短缺问题 - 公司称劳动力短缺是各行业普遍面临的挑战，供应链各环节都受影响；对部分州取消失业救济政策可能带来的缓解持谨慎乐观态度，但目前还无法确定 [31] 问题5: 玻璃供应成为供应链挑战，是否已纳入指导，情况如何 - 公司表示玻璃供应问题主要在英国和欧洲大陆，是新出现的问题，目前对指导的影响较小；若情况恶化，可能会产生影响，但未纳入指导 [32] 问题6: 各业务板块的市场份额变化是否对第二季度业绩或指导有贡献 - 公司称在劳动力短缺情况下，部分客户为提高产量，选择将非关键组件外包，这在屏幕和橱柜业务中影响最大，乙烯基业务相对复杂 [34] 问题7: 若住房市场多年保持强劲，是否会出现向外包的更大转变，从而推动未来两到三年的业绩 - 公司认为这种趋势在疫情前就已存在，人们希望优化产出、减少产能扩张和应对劳动力挑战，预计这种趋势将持续，带来较大的增长潜力 [36] 问题8: 北美门窗业务客户是否在建立库存 - 公司认为由于供应链压力，目前客户没有能力建立大量库存 [39] 问题9: 在住房开工水平平稳的情况下，公司是否仍能凭借维修改造业务和其他举措实现增长 - 公司对宏观经济数据有信心，认为即使新房建设下降，维修改造市场的基本面依然良好；公司还在通过优化现有资产、拓展相邻产品市场等举措寻求增长机会 [41] 问题10: 明年能否克服压力，随着业务增长扩大利润率 - 公司认为在北美橱柜组件业务中，随着硬木成本稳定或下降，有望从利润率角度受益 [44] 问题11: 欧洲业务4月的销售增长率是多少 - 公司表示同比来看，4月销售情况好于季度平均水平，去年4月和5月欧洲部分业务处于关闭状态 [46] 问题12: 对在欧洲继续转嫁价格的信心如何 - 公司认为与客户就原材料成本进行透明沟通后，定价讨论更加理性，有信心在需要时继续提价，并在价格回落时与客户分享 [47] 问题13: 橱柜业务价格上涨的合同滞后时间是多久，针对硬木的情况如何 - 公司称橱柜业务定价指数通常有90天的滞后，价格需上涨一定比例才会触发；从支付新价格到向客户转嫁价格存在约80天的差距，且在此期间价格可能进一步上涨；当价格稳定或下降时，公司将受益 [48][49] 问题14: 橱柜业务在需求强劲的情况下，是否有战略举措来承接订单 - 公司正在评估产能扩张，有望在不同地区增加产能，这不仅能增加收入，还能减轻运费和劳动力压力，近期可能会有相关消息公布 [53] 问题15: 公司正常化的SG&A费用率是多少 - 公司今年SG&A指导约为1.15亿美元，高于之前的1 - 1.05亿美元，主要因股价上涨导致基于股票的薪酬费用增加、医疗费用正常化和激励应计增加；未来正常化目标预计在9000 - 1亿美元之间 [57][58] 问题16: 门窗业务（欧洲和北美）是否存在限制利润率进一步提高的因素 - 公司认为目前处于通胀环境，若通胀缓解，在销量保持的情况下，经营杠杆将使利润率受益；同时，公司认为间隔条业务在提高能源效率方面有增长机会 [60][61] 问题17: 除价格成本滞后因素外，公司业务在明年增长时是否还有其他问题 - 公司认为通胀是目前面临的最大挑战，若没有通胀影响，公司凭借过去几年的运营改进和战略布局，将处于有利地位，有信心抓住未来机会 [63]