财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入、调整后EBITDA和可归属自由现金流均创历史新高，首次突破50亿美元年度收入里程碑，调整后EBITDA达22亿美元，可归属自由现金流达15亿美元 [175] - 第四季度净收入14.9亿美元，同比增长19.3%，剔除CW影响后增长14.3% [21] - 第四季度调整后EBITDA同比增长19.8%至5.982亿美元，利润率为40.2%；可归属自由现金流增长27.8%至4.221亿美元 [49] - 2022年公司将10.2亿美元（占可归属自由现金流的68%）以股票回购和股息形式返还给股东，支付股息1.42亿美元，回购8.8亿美元股票（510万股，占2021年12月31日流通股的12%） [79] - 预计2023 - 2024年平均每年可归属自由现金流约12.5亿美元，包含与CW投资相关的约9000万美元亏损及税收优惠 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 核心电视广告 - 核心电视广告同比下降3.3%，剔除CW影响后下降约8.7%，主要受全国广告市场疲软和政治广告库存置换影响 [22] - 本地电视广告收入占核心电视广告总收入约70%，剔除CW后同比仅下降2%，第一季度情况与第四季度相似 [23][24] - 第四季度表现最佳的类别为汽车、家庭维修和制造、娱乐、付费节目以及空调和供暖；导致核心广告收入下降的类别为游戏、体育博彩、保险、直复营销、医疗保健以及广播电视、有线电视、报纸 [25][27] 政治广告 - 第四季度政治广告收入2.659亿美元，全年政治广告收入5.056亿美元，比2020年总统选举年结果低1%，比2018年中期选举增长32% [30] 发行收入 - 第四季度发行收入约6.16亿美元，与上年同期持平；剔除CW及相关影响后，发行收入将实现低个位数增长 [37][38] - 预计2023年发行收入将实现高个位数至低两位数增长，具体取决于与部分MVPD正在进行的谈判结果 [42] 数字收入 - 第四季度数字收入同比增长10.1%至约1.12亿美元，剔除CW后下降6.5%，增长主要受CW纳入和本地数字广告及代理服务业务增长推动，部分被全国广告和电子商务疲软抵消 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年所有媒体的政治广告总支出创纪录，比2020年增长3%，比2018年大幅增长；本地电视广播获得24亿美元政治广告收入，创中期选举纪录，占2022年总支出的50%以上，比2018年增长38% [31] - 电视仍是政治广告商的首选，本地电视和本地有线电视合计占政治广告总支出的70% [32] - 公司在政治电视广告总支出中占比13.8%，与往年持平 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略举措 - 收购CW网络75%的权益，无需支付收购对价，为公司增加全国广播平台 [4] - 第四季度与ABC续签并延长网络附属协议，与最大的MVPD合作伙伴续签并延长发行协议，未来发行收入将持续增长 [5] 发展方向 - 统一市场策略，任命新的首席营收官，加速平台货币化，聚焦全国广告机会 [10][11] - 继续发展NewsNation，扩大节目时间，增加关键记者和编辑人员，扩展制作设施，提供无偏见新闻，吸引顶级人才，提高收视率 [12][13] - 改善CW内容，与LIV Golf签订独家多年广播权协议，执行成本节约计划，聘请顶级高管，预计2025年实现盈利 [15][16] - 继续推进ATSC 3.0部署，目标是到年底使信号覆盖美国50%的人口，与潜在合作伙伴的讨论正在进行中，认为该服务的收入机会到本十年末可能与转播收入相当 [17] 行业竞争 - 公司是最大的本地广播公司，对网络和MVPD合作伙伴很重要，具有强大的谈判地位，其本地和全国媒体资产组合为广告商、品牌和内容所有者提供了差异化和有吸引力的价值主张 [7] - 2022年公司是媒体和娱乐行业中仅有的四只上涨股票之一，竞争对手开始重视广播媒体的收入和利润贡献 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为广播仍然重要，是内容创作者、体育组织、球队所有者和广告商接触本地受众的唯一途径，公司通过提供优质内容积累了大量受众 [6] - 对2023年和2024年前景充满信心，2023年将受益于发行合同重新谈判，2024年将受益于总统选举年的政治广告周期和更多发行合同续签 [20] - 公司将继续战略部署现金，致力于为股东创造最大价值，预计实现新的平均每年可归属自由现金流指导目标 [82] 其他重要信息 - 公司编制了ESG报告，将在网站上发布，报告包含关键原则、政策和行动，以及符合SASB建议的披露内容 [51] - 2022年公司执行了多项ESG举措，包括消除B类和C类股票、宣布股东对董事会进行去分类投票的计划、保持活跃的投资者关系职能等 [52] - 公司参与超过1600项社区倡议，捐赠数千小时并帮助筹集数百万美元用于有价值的事业 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剔除CW后，直接运营费用情况及今年的跟踪情况 - 回答：没有异常情况 [91] 问题2: 剔除CW后，转播收入的百分比变化及反向补偿的展望变化 - 回答：全年预计实现高个位数至低两位数增长，上半年受停播影响更明显，预计为中个位数增长，下半年将达到全年预期；与之前中两位数增长预期的差距主要是由于用户流失增加 [123][124] 问题3: 近期发行续约是否意味着MVPD愿意为CW支付更高附属费用，以及这是否是意外之喜 - 回答：这是收购时的预期，认为CW被低估，谈判时作为一揽子交易有杠杆作用，希望通过节目扩展创造更多价值 [95][96] 问题4: 如何看待本地电视台和CW在体育内容方面的机会，是否是买方市场 - 回答：相关活动活跃，Clippers交易打破了局面，预计会有更多交易，但人们希望先观察RSN的发展情况；NBA和NHL所有者认可广播电视的价值 [99][100] 问题5: 如何权衡CW黄金时段传统节目和体育节目的取舍，以及LIV Golf的影响 - 回答：目标是为CW创造更多价值，体育是新途径；LIV Golf首周末表现超出预期，收视率和收入都不错，未来可能在黄金时段增加体育节目 [104][105][106] 问题6: 第一季度核心广告的预期下降幅度 - 回答：预计本地广告将达到预算数字，略有增长；全国广告将下降低两位数；综合来看，预计同比下降低个位数 [108] 问题7: 如何看待美国经济现状，与三个月前相比是否更悲观 - 回答：本地消费者仍在消费，本地广告表现良好；全国广告商因预期消费者支出疲软而减少支出，但目前本地数据未体现这一情况 [113][114][115] 问题8: 2024年政治广告的预期及增量机会 - 回答：2024年政治广告将创纪录，高于2022年和2020年；本地平台覆盖范围与关键政治竞选州重叠；NewsNation将推出《The Hill》节目，公司预计在辩论业务上活跃 [118][119] 问题9: CBS与fuboTV的僵局是否会蔓延到其他vMVPD，以及相关谈判情况 - 回答：虚拟MVPD收入约占发行收入的10%；fubo争议涉及资金和治理问题，附属机构希望自行谈判协议；本地内容有价值，不会低价出售 [128][129] 问题10: 汽车广告与疫情前水平相比的表现及未来趋势 - 回答：尚未恢复到2019年水平，但有持续健康增长，预计未来几年仍将是核心广告收入的推动力 [131][132] 问题11: 如何改变CW内容并吸引目标受众 - 回答：秋季节目编排将有更多高知名度的非剧本节目；继续寻找体育机会；广播具有优越的覆盖范围，市场反应积极 [136][137][138] 问题12: NewsNation的下一步计划和盈利目标 - 回答：4月Elizabeth Vargas加入，月底实现周一至周五24小时新闻节目；新闻节目成本更高但收益更好，发行收入大幅增长；下一步目标是在2024年底实现24/7新闻网络；4月将开展约1亿美元的促销活动 [141][142][143] 问题13: fubo订阅者能否在CBS全国频道看到本地足球比赛 - 回答：在CBS白色频道可能可以看到，若争议持续到足球赛季结束才能确定 [151] 问题14: 关于ATSC 3.0，是否需要关闭ATSC 1.0才能产生有意义的收入，以及2024年能否开始产生收入 - 回答：当前的同步播出要求限制了发展，FCC可能会与相关方成立工作组探索进一步发展；目前有频谱相关收入，2023年将有测试用例和应用，若ATSC 1.0有日落计划，将推动行业发展；2024年可能有少量测试性收入 [154][160][161]