财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比增长2%至11亿美元，非政治净收入增长7%至11亿美元 [11][25] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5.71亿美元，同比增长2.4%；自由现金流为4.84亿美元，同比增长14% [26][27] - 第一季度总电视广告收入（不包括政治广告）同比下降1.4%，核心广告收入（本地和全国）下降1.4%至4.11亿美元，但电视台方面同站基础上增长2% [13][25] - 第一季度分销费用收入同比增长13%至约6.21亿美元，数字收入同比增长18%至约6640万美元 [17][21] - 第一季度总利息支出约为7200万美元，低于2020年的超1亿美元；现金利息支出为6840万美元，低于去年的近9700万美元 [31] - 第一季度公司总费用（包括非现金薪酬费用）为4350万美元，同比下降18.7% [29] - 截至3月31日，净债务为72.5亿美元，第一留置权契约净债务为46亿美元，第一留置权契约比率约为2.14，季度末总杠杆率为3.4倍 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 第一季度新电视收入达2780万美元，较去年同期增长149% [14] - 第一季度前10大广告类别总收入较去年同期增长9%，前10大汽车广告商中有5家同比增加支出 [15] 分销业务 - 第一季度分销费用收入同比增长13%至约6.21亿美元，反映了2020年约18%用户基础的分销协议续签等因素 [17] 数字业务 - 第一季度数字收入同比增长18%至约6640万美元，盈利能力显著改善 [21] - 去年数字资产在受众参与度方面实现创纪录增长，平均每月用户约9100万，总页面浏览量78亿，总多平台分钟数104亿，总数字视频浏览量16亿 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度116个市场中，104个市场超过了第一季度收入和EBITDA预算 [55] - 纽约市复苏滞后，而洛杉矶的电视台表现出色，每周制作约90小时本地内容 [53][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过增值收购、提升收购电视台运营成果和专注本地主义实现增长，同时实现收入多元化以产生稳定自由现金流 [23][24] - 计划推出第二个数字网络REWIND TV，专注于70 - 80年代内容 [82] - 认为行业整合带来规模优势，有利于公司在视频分销谈判和创造独特内容及广告机会方面发挥作用 [102][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度创纪录业绩感到自豪，认为业务具有韧性和适应性，长期战略有效 [7] - 预计2021年所有非政治收入来源将实现同比增长，有信心实现21/22周期年均12.7亿美元的自由现金流指引 [15][46] - 认为转播权业务仍有增长空间，用户流失率呈下降趋势，能够实现单位费率增长和双位数的营收和利润增长 [63][64] 其他重要信息 - 第一季度分配8000万美元用于债务偿还，通过股息和股票回购向股东返还约1.51亿美元，减少股数至约4300万股 [9] - 1月董事会将季度股息提高25%至每股0.7美元，并授权回购至多10亿美元A类普通股 [38] - 3月标准普尔对公司评级进行上调，公司也向穆迪请求评级审查，正在等待结果 [45] - 第一季度就公司近期ESG举措与股东进行广泛沟通，并扩大了2020年10 - K报告中的ESG披露 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 游戏类别贡献及市场复苏情况 - 游戏与彩票等博彩支出已成为前5大类别，预计2021年将贡献9位数收入；较大市场复苏普遍滞后，但各市场情况不同，如纽约市滞后，而洛杉矶电视台表现出色 [53][55] 问题2: 数字内容合作机会 - 公司认为自身生产大量内容，目前合作经济分配不均，有足够内容支持自身平台 [57] 问题3: 股票回购计划及并购影响 - 第一季度回购1.21亿美元股票，预计全年回购约5亿美元或略多，若有并购可能会占用部分回购资金 [59][60] 问题4: 转播权周期及费用增长情况 - 转播权业务仍有增长空间，用户流失率下降，预计能实现双位数增长；成本方面，Q2和Q3成本削减难度增加，但固定成本仍将下降 [63][65][66] 问题5: 广告复苏地理差异及影响 - 主要是纽约市复苏滞后，随着其宣布重新开放，商业活动有望加速；整体市场复苏较为广泛 [68][69] 问题6: 电视食品网络投资及内容合作 - 公司持有电视食品网络31%股份，目前该网络专注于与Discovery Plus合作，相关业务将对公司财务结果有积极影响 [70][72] 问题7: 联邦通信委员会（FCC）政策变化影响 - 短期内FCC不会有重大行动，最高法院裁决相关规则需重新审议，对公司有一定边际利好，但预计不会在短期内产生重大影响 [73][75][76] 问题8: 针对非传统捆绑家庭的策略 - 公司一直有部分用户通过非付费服务收看内容，计划推出新数字网络REWIND TV，未来频谱机会将覆盖所有家庭，且认为传统有线电视和无线广播在体育博彩等方面有优势 [80][82][83] 问题9: 资产负债表杠杆变化原因 - 主要是今年Q3和Q4将损失4亿美元政治收入，导致杠杆上升，预计2022年可弥补损失 [85][86] 问题10: 第二季度电视广告节奏及恢复情况 - 4月所有广告支持收入同比增长62%，广播部分（包括政治广告）同比增长73%，预计第二季度广告收入较2019年低个位数下降 [88] 问题11: 净转播权收入增长预期 - 预计今年净转播权收入将实现低双位数增长，明年也将增长 [89] 问题12: 销售、一般和行政费用（SG&A）未来预期 - 无法提供具体费用数字，Q1的成本重新分配情况将代表未来运营费用在销售、SG&A和直接费用之间的分配比例 [91] 问题13: 转播权用户续约比例 - 去年续约比例为18%，今年为高个位数，明年为60% - 70% [94] 问题14: 汽车广告业务情况 - 第一季度汽车广告同比低个位数下降，未来增长取决于芯片短缺情况，预计需求会有大幅提前释放，但第二季度不会出现 [96] 问题15: 与合作伙伴关于流媒体平台的讨论 - 公司与合作伙伴有持续讨论，但各方有不同优先级，认为长期来看行业可能回归传统模式，公司业务将受益 [99][100] 问题16: 行业整合对竞争动态的影响 - 公司认为规模很重要，行业整合有利于公司在区域和全国层面挖掘经济利益，在视频分销谈判中也有优势 [102][103][105] 问题17: 数字业务中本地和全国业务占比及并购想法 - 数字业务中本地业务占比约65%，全国业务约15%，消费者业务（主要是Best Reviews）约20%；未过多考虑本地与全国业务占比 [107][121] 问题18: 2022年政治周期预期 - 预计2022年政治广告支出将很可观，众议院、参议院和州长选举都将有大量投入，虽低于2020年但差距可能不大 [110][111][112] 问题19: 本地新闻收视率及观众迁移情况 - 与去年相比，本地新闻收视率从高峰有所下降，但仍高于疫情前水平；无法准确跟踪观众从本地电视台向数字平台的迁移情况 [114][115][116] 问题20: 统一受众指标的通用货币 - 公司认为通用货币应为印象数（impressions），行业内有相关举措推动将所有受众指标转换为印象数 [117][118][119] 问题21: 电视节目版权现金支出趋势 - 由于WGN America News Nation和部分大型本地电视台减少使用联合制作节目，增加本地新闻制作，该趋势将持续 [123][124] 问题22: 全年资本支出（CapEx）金额 - 全年资本支出预计为1.35亿美元 [126] 问题23: 4300万股和4500万股完全稀释股份的差异 - 差异主要来自未行使的期权和受限股票单位（RSUs） [128] 问题24: 基于股票的薪酬是否计入自由现金流计算 - 基于股票的薪酬是非现金项目，在自由现金流计算中会加回，全年约48 - 50亿美元 [129][130][131] 问题25: 是否考虑股票拆分 - 公司有研究股票拆分，但目前没有计划，认为没有长期益处，且有其他更优先事项 [132]