财务数据和关键指标变化 - Q4净收入增长25.1%，全年净收入达45亿美元，调整后EBITDA约20亿美元，自由现金流约13亿美元 [8][29] - Q4调整后EBITDA增长64.5%，自由现金流增长122.1%，全年调整后自由现金流约13亿美元，较2018年增长约100% [8][9] - 2020年净债务减少10亿美元，年末净总杠杆降至3.6倍，低于市场预期 [9][12] - 2020年返还股东约3.83亿美元，2021年1月董事会将季度股息提高25%，并授权回购至多10亿美元A类普通股 [9][36] 各条业务线数据和关键指标变化 电视广告业务 - Q4电视广告收入增长37.3%至7.72亿美元，其中政治广告收入达2.98亿美元，全年政治广告收入达5.076亿美元 [13][25] - Q4核心广告收入为4.735亿美元，较第三季度、第二季度和第一季度均有显著增长 [14] - Q4新电视广告收入达2780万美元，较第三季度增长9.9%，较2019年同期增长35% [14] 分销费用业务 - 分销费用收入同比增长18.4%至约5.28亿美元，部分增长被与某卫星提供商分销谈判中断的一次性影响所抵消 [16][25] 数字业务 - Q4数字收入下降12.5%至6500万美元，但数字盈利能力较上年同期大幅提升 [18][26] - 2020年数字业务运营利润率达30%，数字资产在受众参与度方面取得创纪录增长 [18][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年总用户流失率为中个位数，下半年用户流失率约为上半年的50%，V - MVPD市场仍有增长 [63] - Q1和2021年核心广告业务数据表现强劲，汽车、保险、游戏等多个类别广告支出复苏 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于本地市场，通过提供优质本地内容和广告机会，增强在当地市场的竞争力 [11] - 整合广播和数字子公司，实施内容优先战略，加速数字资产盈利，提高内容货币化能力 [19] - 进行战略收购，如收购BestReviews，多元化数字内容组合，开拓新的收入渠道 [20] - 优化资本结构，降低债务水平，通过股息和股票回购向股东返还资本，提升股东价值 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战，2020年公司仍取得历史性财务业绩和增长，对2021 - 2022年周期的业绩充满信心 [21][30] - 预计2021 - 2022年周期的平均年度自由现金流约为12.7亿美元，支持公司的增长和股东回报计划 [7][30] - 2021年核心广告业务有望继续复苏，政治广告收入虽难以达到2020年水平，但仍将是重要收入来源 [57][87] 其他重要信息 - 2021年3月1日起，WGN America将更名为News Nation，并扩大节目编排，增加黄金时段节目时长 [64] - 公司在2020年实施成本削减举措，节省运营和公司费用约7500万美元 [20][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 现金使用优先级及费用轨迹 - 2021年现金分配可能与2020年相反，减少债务偿还，增加股东回报，包括股息和股票回购 [46] - 费用方面，部分费用可能在Q2和Q3恢复，全年可控固定费用预计下降低个位数 [47] 问题2: 对广告商对话的信心及2022年政治广告预测 - 公司对广告业务增长有信心，得益于Tribune Media资产整合、数字业务利润率提升和分销协议续签 [51][52] - 2022年政治广告收入难以达到2020年水平，但公司政治业务覆盖范围广，预计仍将有可观收入 [55][57] 问题3: Q1核心广告和数字广告业务节奏、用户数量及News Nation表现和战略 - Q1核心广告和数字广告业务1月和2月已超预算，预计全季度保持增长，但较2020年同期仍有下降 [61][62] - 2020年末用户数量略好于预期，用户流失率下降，V - MVPD市场持续增长 [63] - News Nation将于3月1日更名并扩大节目，目前表现超预算，公司将加大资源投入提升知名度和广告收入 [64][65] 问题4: News Nation对政治季的敏感度、政治广告向数字的转移及新电视广告收入类别 - News Nation坚持中立报道，政治广告收入是机会，当前首要任务是提升知名度和广告收入 [68][69] - 政治广告主要集中在有线电视网络和广播电台，数字平台几乎没有政治广告收入 [72] - 新电视广告收入类别包括医疗、家具、零售、Tier 3汽车等，公司通过培训和项目开发新业务 [74][75] 问题5: 本地节目收视率趋势及稳定性、广告基础 - 本地新闻在疫情期间收视率大幅增长，目前仍高于疫情前15% - 20%，公司将努力维持增长 [80][81] 问题6: Q1电视广告节奏、3月情况、汽车和零售类别表现及净转播收入预测 - Q1电视广告业务已超预算，3月预计因March Madness和政治广告库存释放而继续增长，体育博彩是增长类别 [86][88] - 汽车和零售类别持续增长，预计Q2将实现同比正增长 [89] - 净转播收入预计增长低个位数到低两位数，与用户流失情况相关 [90] 问题7: 数字业务未来一两年的EBITDA展望、转播收入增长节奏及汽车供应链问题对广告的影响 - 数字业务预计在收入和利润方面实现显著增长，但对整体企业影响有限 [102][103] - 转播收入增长仍受续约周期影响，但波动有所缓和，未来仍有较大续约机会 [105] - 汽车供应链问题是短期波动，不会影响汽车广告需求，可能推动价格上涨和二手车市场繁荣 [107][108] 问题8: NFL转播权费用增加对与网络关系的影响 - 短期内无影响，因附属协议按续约情况协商，预计未来价格上涨幅度可能低于预期，最终结果取决于谈判 [111][113]