财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度净收入增长37.9%，达到11亿美元，政治广告同比下降73.9% [23] - 第四季度分销收入增长56.7%，达到创纪录的4.458亿美元，数字收入增长14.2%，达到7430万美元 [23] - 第四季度非电视广告收入同比增长，数字和分销费用总收入增长约49%，占净收入的47.3% [27] - 2019年向股东返还8280万美元股息，第四季度用4510万美元回购约44万股股票，年末A类普通股基本股数降至4570万股 [16] - 2019年12月31日总净杠杆为5.18倍，第一留置权契约为3.52，净债务增至82.6亿美元 [46] - 预计2020 - 2021年周期平均每年产生超11.75亿美元自由现金流，较2019 - 2020年周期增长超15% [13][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度非政治收入来源均实现两位数增长，核心广告有机增长 [22] - 第四季度同站核心广告增长1.3%，分销费用收入增长12.8%，持续数字收入下降5.7%，但本地网站收入增长13.9% [35] - 第四季度新电视广告收入达1750万美元，同比增长9% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年下半年与CBS、FOX和NBC签订新长期附属网络协议，超80%四大附属协议到2021年底，超70%到2022年底 [20] - 成功完成新转播分销合同续约，涉及约70%用户群 [21] - 过去12个月同站合并用户数下降3.5%，排除特定损失后下降2.2% [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对Tribune Media的收购，扩大规模和覆盖范围，预计实现1.85亿美元协同效应 [9][10] - 进行一系列战略交易，包括与FOX的电台交易，预计获得2.4亿美元税后收益用于减债 [19] - 扩大本地新闻节目，准备推出全国新闻节目News Nation及移动新闻应用 [14] - 重新调整数字业务，推动未来增长和盈利 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年核心政治和分销收入开局良好，有望在第一季度实现去杠杆目标 [29] - 对实现2021年自由现金流目标有信心，预计去杠杆至4倍以下 [13][52] - 认为公司管理以股东利益为导向，过去表现出色，未来将继续创造股东价值 [30][31] 其他重要信息 - 会议中提及的所有非历史事实陈述可能为前瞻性陈述，存在风险和不确定性 [4] - 公司拥有TV Food Network 31.7%股权和WGN America，为自由现金流做出贡献 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 自由现金流指引是否包含2020年预期增长 - 大部分增长来自2019年和2021年的差异，2020年因转播协议最终处置有轻微增长 [60] 问题: 政治广告预计增长百分比及来自Michael Bloomberg的收入占比 - 预计政治广告较2018年有高个位数增长，目前样本量小，Bloomberg支出是第一季度收入重要部分，但有其他候选人资金受影响 [62][63] 问题: 达到杠杆目标后是否将全部自由现金流返还股东 - 100%返还可能过于激进，但会分配更多自由现金流给股东，具体需董事会讨论 [64] 问题: 第四季度核心广告中汽车行业表现及第一季度情况 - 第四季度汽车行业支出个位数下降，是两年内相对最佳表现，第一季度趋势相似 [68] 问题: 整体核心广告与第四季度1.3%增长相比情况 - 第一季度增长轨迹可能略低于第四季度，但在预算预期内，政治广告可能超预算，超级碗表现出色 [69] 问题: 第四季度用户基础及MVPD分销变化 - 过去12个月同站合并用户数下降3.5%，排除特定损失后下降2.2%，OTT增长部分抵消传统MVPD用户下降 [71][74] 问题: 如何看待Tribune组合在地理、大小市场用户数差异及News Nation推出情况 - News Nation可增加内容价值，吸引新广告商，运营费用由节目费用减少支持，用户数情况需时间稳定，预计流失会缓和 [78][80][82] 问题: 网络关系及净转播增长情况 - 预计2020年净转播收入有低至中两位数增长 [86] 问题: 数字业务何时实现年度化及全国数字业务规模 - 全国数字业务将继续波动，整体数字业务未来两到三个季度可能持平或略降，下半年News Nation应用将有贡献 [91][92][93] 问题: WGNA是否会扩展及节目重点 - 专注现有资产，通过节目创新提升价值，吸引MVPD扩展分销，节目以新闻为主，利用公司记者资源 [101][102][103] 问题: Tribune运营有哪些最佳实践可推广到Nexstar平台 - 如多元化委员会概念和分销团队管理经验 [109][110] 问题: 第一季度核心广告收入增长情况 - 增长轨迹略低于第四季度，但会有增长，预计上半年增长，下半年因政治支出暂停 [114][136][137] 问题: 冠状病毒对广告商的影响 - 目前未收到广告商担忧，若疫情扩散，居家看电视可能使广告商受益 [117] 问题: 不同收视方式在市场中的占比 - 约84%为付费用户，16%为无线用户，付费用户中约79%为传统MVPD，5%为虚拟MVPD [120] 问题: 各广告类别表现 - 第四季度零售低于预期，保险、律师、金融、服务等类别表现良好，多个类别实现两位数增长 [122] 问题: 体育博彩广告未来对核心广告的影响 - 预计有机增长，不会成为重大类别贡献者，但可能增加观众参与度 [126][127] 问题: 食品频道最新年化股息及今年预期 - 2019年现金分配略低于2亿美元，今年预计有一定增长但幅度不大 [132][134] 问题: 自由现金流每股增长15%但股价下跌3%的原因 - 股价下跌与市场现象有关，如投资者流动性需求、投资组合调整等，与公司基本面无关 [135] 问题: 食品频道是否长期持有 - 除非有对股东增值的收购要约，否则会继续持有，因资产出售涉及税务问题 [138] 问题: 食品频道分配是否完全应税 - 与所有电视台的EBITDA一样完全应税 [139]