财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA达3.12亿美元，首次突破3亿美元，第四季度调整后EBITDA约6500万美元，增长25% [43] - 全年营收增长31%，超20亿美元，调整后每股收益从2021年的1.73美元增至1.96美元 [56] - 第四季度尽管销量略有下降，但每吨强劲的毛利润助力EBITDA增长25%，调整后每股收益增长超40% [53] - 2023年调整后EBITDA指引为3.5 - 3.8亿美元，中点增长17%，调整后每股收益指引为2.3 - 2.6美元/股，中点增长25% [59][60] - 预计2023年橡胶业务每吨毛利润增加80 - 100美元 [46] - 预计2023年有2 - 2.4亿美元的可自由支配现金流，自由现金流约1亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 特种业务 - 2022年第四季度销量下降，反映全球市场需求疲软和客户去库存，但因价格实现和产品组合改善，营收持平，调整后EBITDA下降18% [57] - 与去年第四季度相比，每吨利润率提高超20% [3] 橡胶业务 - 2022年销量增长3%，第四季度所有指标同比改善，美洲和亚太地区（中国和韩国）销量增加 [2][5] - 第四季度每吨毛利润为350美元，过去两年呈上升趋势，预计2023年价格将使每吨毛利润超400美元 [6] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 轮胎生产回流使潜在需求增加，确保新炭黑产能的投资成本高，炭黑供应将持续紧张 [13] 欧洲市场 - 战争影响俄罗斯对欧洲的供应，虽部分俄罗斯炭黑流入中国，但仍有大量流入欧洲并存在于客户供应链中，加上欧洲轮胎产能增加，炭黑市场将进一步收紧 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是特种化学品公司，决心实现特种化学品的估值 [9] - 随着现金流增加，将在投资高价值项目、降低债务和向股东返还现金之间平衡资本分配决策 [11] - 计划在2023年投资约2.35亿美元用于资本支出，包括约4000万美元用于瓶颈消除、小扩张和工厂改进 [60][109] - 认为橡胶业务的增长是新的基础，将在此基础上发展 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是创纪录的一年，2023年将更好 [9] - 公司在低油价和高油价时期都实现了增长，证明了业务的韧性 [9] - 由于橡胶炭黑供需持续失衡，认为橡胶合同定价和条款是新的基线 [10] - 团队在挑战时期展现了奉献精神和灵活性，在可持续发展、市场、新产品和客户方面都有动力 [10] - 公司有望大幅增加收益和自由现金流，符合2025年中期收益和现金流目标 [14] 其他重要信息 - 截至目前已回购超80万股，约占已发行股份的1.4%，花费约1600万美元，接近3500万美元授权的三分之一，预计回购将在几个季度内完成 [7] - 第三家工厂已投产，美国空气排放控制支出将减少约2500万美元，未来该支出不再重要，公司将有精力和现金流处理积压的高价值小项目 [8] - 公司在可持续发展方面取得多项里程碑，包括完成第三轮美国空气排放项目、被CDP升级、EcoVadis评分提高获金牌、三家工厂的生物循环等级获得ISCC认证 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 特种业务从当前到明年实现持平至略有增长的路径是什么 - 公司预测更像是今年下半年的情况延续，中国市场仍具挑战性 [20] 问题2: 淮北工厂何时投产及贡献如何 - 淮北工厂处于启动阶段，有一个资格认证期，第二季度有资格认证产量，下半年贡献会更明显 [21] 问题3: 北美市场供应不足的情况下，价格和投资情况如何 - 市场有一些增量投资，但会对进一步投资形成压力，美国市场将保持紧张，今年的情况是新基础，有上升空间 [26] 问题4: 中期估计的4.5亿美元自由现金流，资本分配如何考虑，是否有并购或相邻业务机会 - 2023年可能会减少一些债务，会谨慎管理资本，根据业务情况决定是否进行更多股票回购或开展其他高回报项目 [28][69] 问题5: 特种业务在全球同步复苏或加速时期，每吨毛利润会怎样 - 若全球同步复苏，每吨毛利润在800 - 900美元左右是合理的建模数字，但2023年因低端销量问题，每吨毛利润可能低于2022年 [30][31] 问题6: 已签订的合同为2024年带来多少净顺风 - 公司会在向股东返还更多现金、继续投资扩张、核心业务去瓶颈以及其他增长机会之间平衡决策，有多种增长选择 [32] 问题7: SCB市场与上次报告相比有何变化，未来趋势如何 - 特种业务高端销量表现好于预期，欧盟电力成本与天然气成本平衡好于预期，未来欧洲能源市场将更稳定 [79] 问题8: 明年现金流中来自营运资金释放的部分，多少是自然波动，多少是永久性减少 - 2023年主要是橡胶合同条款改善带来的永久性减少，第四季度营运资金减少与油价下降有关 [85] 问题9: 欧洲市场销量是否增长，新产能应带来大幅增长吗 - 2022年前三季度欧洲合同销量未大幅增长，公司对市场定价有不同看法 [87] 问题10: 拉文纳扩建项目何时投产及销售情况 - 拉文纳扩建项目2月底获批商业销售，3月底售罄 [89] 问题11: 季度和年度的热电联产信贷是多少，记在哪里 - 公司不提供热电联产的详细信息，其在两个业务中相对平均分配，第四季度热电联产数字未如预期下降，2023年市场波动性将降低 [94] 问题12: 特种业务第一季度销量环比和同比情况如何 - 2023年年初特种业务销量更接近2022年下半年水平，低价值销量尚未恢复，预计全年销量同比下降，下半年可能有所改善 [100][103] 问题13: 两个业务板块的销量增长基本情况如何 - 预计2023年橡胶业务销量同比增加约3万吨，特种业务年初从2022年下半年销量水平开始，全年同比可能下降，下半年或有改善 [103] 问题14: 橡胶炭黑业务一半吨位签订多年合同，不同地区客户签订意愿如何，2024年的上行空间是价格还是销量 - 多年合同占比从历史的25% - 33%提高，客户跨地区分布，较为平衡，2024年合同改善幅度不如今年，欧洲市场因俄罗斯炭黑供应问题，非俄罗斯炭黑需求和价格可能上升 [106][114] 问题15: 能否通过运营卓越改善工艺技术以增加产量，对单位利润率有何影响 - 在北美或欧洲进行去瓶颈等项目是可行的，公司计划投入约4000万美元，即使这样北美市场仍将紧张 [109] 问题16: 汽车产量增加对特种业务每吨毛利润有何影响 - 汽车产量增加是积极因素，已纳入公司指导因素，未来几年都是积极影响，同时竞争对手的欧洲生产线复产可能影响客户去库存 [118]