财务数据和关键指标变化 - 2021年全年调整后EBITDA为2.684亿美元，同比增长34.2%，为历史第二高，特种产品约占55% [8] - 第四季度调整后EBITDA为5230万美元，较2020年第四季度下降20.8% [9] - 第四季度收入同比增长24.4%，主要因转嫁更高的原料成本，但被销量下降、不利的产品组合和外汇换算部分抵消 [21] - 第四季度贡献利润率同比下降9.9%，主要由于能源和运输成本上升、销量下降、不利的产品组合和外汇换算 [22] - 第四季度调整后净收入为1070万美元，同比下降约55.4% [23] - 预计2022年调整后每股收益在1.90 - 2.20美元之间，较2021年增长超18% [24] - 净杠杆率年末为2.7倍，略高于2 - 2.5倍的目标稳态净杠杆率范围，预计2022年将改善并降至目标范围内 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 特种产品业务 - 特种产品销量同比下降8.6%，主要因本季度客户需求下降和供应链问题，该问题主要影响欧洲、中东和非洲以及亚太地区，部分被北美地区抵消 [28] - 特种产品收入同比增长，受价格上涨推动以抵消通胀压力，但被销量下降部分抵消 [28] - 特种产品盈利能力接近2018年以来的最高水平，受极其有利的产品组合、新产品的积极影响、价格提高、装载率提高和相关经营杠杆的推动 [29] 橡胶炭黑业务 - 橡胶炭黑调整后EBITDA为2200万美元，较去年同期下降18.5% [31] - 橡胶炭黑销量同比下降5.3%，主要因艾芬豪和其他地区的检修，以及影响韩国主要轮胎客户的罢工事件 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Notch咨询公司预测，2022年全球利用率将比2019年高出约300个基点 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要专注于扩大超纯导电添加剂kappa系列的产能，kappa产品在锂离子电池等应用中需求旺盛，2021年导电业务产生约1500 - 2000万美元的EBITDA，预计2022年将增长至2500万美元左右 [13][14] - 公司将可持续发展作为增长战略的核心，专注于电动汽车的连接性和可持续炭黑，参与BlackCycle项目，开发用可再生油替代化石燃料基原料的工艺 [16] - 2022年将大幅扩大创新团队，以支持可持续发展相关工作 [17] - 公司认为作为少数能够使用乙炔生产导电碳的生产商之一，在导电碳市场具有显著的增长机会 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年将是出色的一年，得益于公司此前的举措、定价周期的结果以及市场的供需失衡 [34] - 预计2022年全年调整后EBITDA在3 - 3.25亿美元之间，中点较2021年增长超16% [35] - 预计2022年全年调整后每股收益在1.90 - 2.20美元之间，较2021年增长超18% [35] - 预计2022年资本支出在2.25 - 2.40亿美元之间，预计今年启动kappa乙炔项目，美国空气排放控制支出还剩约9000万美元，其中约7000万美元将在2022年支出 [36] - 2022年是合规相关资本支出的重要转折点，2023年此类支出将大幅减少，使公司能够专注于完成此前宣布的项目和新举措 [37] 其他重要信息 - 2022年1月12日恢复股息并进行了中期支付 [10] - 完成并调试了艾芬豪工厂的大规模空气排放控制工作 [10] - 在拉文纳完成并调试了一条新的反应器生产线，并开始向客户发送认证样品，预计2022年实现满负荷生产 [10][12] - 取得了多项重要产品认证 [10] - 公司首个绿地工厂破土动工，计划于2023 - 2024年投产，每年将生产6.5 - 7万吨特种和高性能炭黑，该工厂和拉文纳的扩建项目将为公司长期盈利增长奠定基础，稳态下预计为调整后EBITDA贡献约3000 - 4000万美元 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍公司的资本支出计划和回报情况 - 公司今年空气排放控制工作支出约7000万美元，决心从该投资中获得回报，预计橡胶业务的每吨EBITDA将体现这一点 [46] - 维持性资本支出运行率约为6500 - 7000万美元，鉴于资产利用率提高，预计处于该范围上限，并能获得增量回报 [47] - 创新和改进支出，如实验室、设备、从实验室到工业生产的扩大规模、数字化等投资，回报率高但通常不是短期回报 [48] - 淮北项目预算内且提前进度，预计带来6.5 - 7万吨产能，每吨约400美元的EBITDA，是有良好回报的项目 [49] - 约1.8万吨的棕地扩建/瓶颈消除项目，主要服务橡胶行业，有望今年完成并投产，对公司有吸引力 [50] - 基于乙炔技术的 captive conductors 绿地工厂项目，今年有信心推进，但目前不准备正式宣布，预计有可观回报，所有资本支出将使公司杠杆率保持在2 - 2.5%的范围内 [51] 问题2: 2022年的指导中考虑了与西方轮胎公司合同谈判的哪些好处，以及艾芬豪工厂启动和另外两个排放项目启动的成本影响如何 - 定价周期非常积极，全球每吨EBITDA预计在300美元左右，但不会按地区提供更详细信息，因为具有商业敏感性 [57] - 接下来的两个排放项目将使用更传统的干法洗涤器技术进行SOx减排，采用EPCC合同，启动将更简单、快速且成本更低 [59][60] 问题3: 橡胶炭黑销量较2019年下降约10%且全年保持该水平，是否是价格优先于销量的策略，未来一年橡胶炭黑业务销量如何发展 - 市场正在收紧，行业负荷率将提高，公司明年负荷率也将提高，第四季度需求强劲但公司未能充分参与，目前正在重建安全库存，优先服务合同客户，预计今年销量和价格都将提高 [62] 问题4: 今年资本支出大致分为7000万美元左右的维护费用、7000万美元左右的EPA费用，以及8500 - 1亿美元的增长项目费用，是否正确；累计EPA成本是否仍在2.7 - 2.9亿美元范围内 - 资本支出分类正确，创新支出包含在增长项目中 [64][65] - 目前EPA成本处于该范围上限，主要因启动问题和挑战 [65] 问题5: 如何看待2022年的盈利节奏 - 预计全年盈利相对稳定，虽然第四季度仍会有类似圣诞节等因素的影响，但全年负荷率良好，有更多的基本负荷合同量 [66] 问题6: 能否提供更多合同谈判的定性信息，如是否因市场强劲或公司获得了市场份额而提高负荷率，客户对价格上涨的反馈，以及供应安全在谈判中的提及频率 - 在南美、北美、欧洲和非洲的合同谈判中，轮胎公司更关注确保供应，公司无需降低公平定价目标，市场有利于实现这一目标，行业中可能有部分产能因EPA工作升级成本问题而退出，公司致力于获得公平价格和投资回报 [69][70][71] 问题7: 对投资乙炔黑市场的信心如何，是否有市场份额预期和客户组合规格，如何看待参与该增长市场 - 导电碳市场目前供应短缺，公司现有工厂产能可多次售罄，专注的kappa乙炔基产品有很大增长潜力，可将产能扩大5 - 10倍并销售出去，公司在该领域有技术和原料获取优势，目前受产能限制 [73][74][75] 问题8: 能否确定乙炔市场的总潜在市场规模（TAM），以及基于客户参与情况目前的市场份额情况 - 公司认为更应关注项目规模而非市场份额，电池中使用多种导电碳，公司产品是理想的导电碳形式，限制因素主要是乙炔获取和生产能力 [76] 问题9: 目前资本支出是否存在通胀风险 - kappa绿地项目未启动，存在一定通胀风险；淮北项目大部分主要设备已采购，通胀风险可控；两个剩余的EPA项目采用总价交钥匙EPCC合同，风险显著降低；瓶颈消除项目成本估计已考虑当前通胀 [79][80] 问题10: 如何量化欧洲能源危机对公司的影响 - 若乌克兰局势恶化，对公司影响与对人类的影响相比微不足道，欧洲目前从俄罗斯进口大量炭黑，这种情况下市场将面临挑战和动态变化，公司有可用产能，但只支持有战略供应链调整需求的客户 [81][82] - 天然气和石油价格已包含在指导中，油价每桶上涨10美元，全年约增加700 - 1000万美元的EBITDA，部分天然气成本通过合同转嫁，未转嫁部分需推动价格上涨 [83][84] 问题11: 聘请Jeff Glajch的原因以及给他的首要任务是什么 - Jeff Glajch有上市公司CFO经验、广泛的行业经验、化学本科学位和化学工程硕士学位，了解公司业务，曾与公司CEO共事且保持联系，有拉丁美洲外派经验，适合公司全球化业务，公司认为他和现任CIO将组成强大团队，资本配置是财务团队的重要职责 [85][86] 问题12: 新产能未来两三年将为EBITDA增加多少 - 拉文纳产能预计每吨EBITDA约450 - 500美元，淮北产能约400美元，瓶颈消除项目主要在橡胶领域，kappa项目需等宣布最终产量后才能确定 [88] 问题13: 中国市场目前有哪些趋势 - 中国汽车行业是目前最强劲的市场之一，纤维市场因经济和能源价格因素表现谨慎，建筑涂料和基础设施支出（如黑管）在第四季度表现较弱，汽车行业预计随着芯片情况改善而好转 [91] 问题14: 与淮北和拉文纳工厂3000 - 4000万美元增量EBITDA相关的资本支出是多少，产品研发的运营支出投资同比增加情况如何 - 传统炉法技术产能增加的资本支出约为每千吨100万美元，在美国等劳动力成本高、空气排放要求严格的地区可能为160 - 170万美元，淮北项目资本支出应处于较低水平 [95] - 创新和改进方面的支出约为去年的两倍，去年也有所增加，主要因公司对可持续发展的承诺，包括导电业务和可持续炭黑业务的创新投资 [95] 问题15: 第四季度特种产品需求疲软主要是汽车原始设备制造商（OEM）相关，还是其他市场也有疲软情况，是需求还是库存问题 - 第四季度特种产品市场中，高端纤维用炭黑、建筑涂料和基础设施支出（如黑管）表现较弱，预计汽车行业随着芯片情况改善而好转，第四季度部分问题是供应链挑战导致产品交付延迟，旗舰工厂的长时间停产问题已解决 [97]