Workflow
Orthofix(OFIX) - 2022 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.181亿美元,按固定汇率计算与去年同期持平,受美元走强影响,报告期营收减少约270万美元 [8][10] - 美国市场总净销售额9300万美元,占总营收79%,同比下降约3%;国际市场总净销售额2500万美元,按固定汇率计算同比增长7% [25][26] - 2022年第二季度GAAP毛利率为73%,低于上年同期的77%;预计全年GAAP毛利率约为74% - 75% [26][27] - 第二季度GAAP销售和营销费用占净销售额的51%,高于上年同期的47%;预计全年GAAP销售和营销费用占净销售额的49% - 50% [27][28] - 第二季度GAAP G&A费用占净销售额的13%,低于上年同期的15% [28] - 第二季度GAAP R&D费用占净销售额的比例与上年同期持平,均为11%;预计全年GAAP R&D费用约占净销售额的11% [29][30] - 第二季度调整后EBITDA利润率降至10%,低于上年同期的15%;预计全年调整后EBITDA利润率约为12% [31][32] - 第二季度GAAP所得税费用为60万美元,税率为18%;上年同期GAAP所得税费用为200万美元,税率为48% [34] - 第二季度GAAP EPS为0.12美元,与上年同期持平;调整后EPS为0.08美元,低于上年同期的0.32美元 [34][35] - 第二季度末现金为6000万美元,低于2021年第四季度末的8800万美元 [35] - 第二季度资本支出约为600万美元,高于上年同期的500万美元;预计2022年资本支出在2500 - 2700万美元之间 [36] - 预计2022年报告期营收在4.55 - 4.65亿美元之间,按当前汇率计算,固定汇率下营收持平或增长2% [37] - 预计2022年调整后EBITDA在5300 - 5700万美元之间,调整后每股收益在0.45 - 0.55美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 脊柱业务 - 骨生长疗法(BGT)业务销售额4800万美元,按报告期和固定汇率计算均较2021年第二季度下降4% [11] - 脊柱植入物业务收入按报告期计算下降6%,按固定汇率计算下降5% [13] - 生物制品组合业务收入按报告期和固定汇率计算均与2021年持平 [14] 全球骨科业务 - 销售额按报告期计算增长2%,按固定汇率计算增长11% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场总净销售额9300万美元,占总营收79%,同比下降约3% [25] - 国际市场总净销售额2500万美元,按固定汇率计算同比增长7% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 产品创新和差异化 - 自2020年1月以来,已推出28款脊柱和骨科产品 [16] - 5月,AccelStim骨愈合疗法获得FDA PMA批准,并于第二季度在美国市场进行了有限的初始发布 [16] - 本季度,VIRTUOS先进的、同类首创的货架稳定的完整自体移植物替代品实现了首次临床植入 [18] - 与Lima Orthopedics在美国合作,为髋关节发育不良患者创建解决方案 [21] 商业渠道开发 - 第二季度,美国战略渠道合作伙伴继续实现增长 [22] - 本季度大部分渠道投资集中在美国BGT业务增加直接销售代表,以及扩大骨科商业基础设施 [22] 行业竞争 - 脊柱植入物业务面临全球竞争逆风,尤其是在运动保留领域 [13] - M6-C人工椎间盘市场竞争加剧,但公司认为这是扩大市场的机会,并将继续投资该领域 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境方面,医院 staffing 问题和患者对择期手术的犹豫情绪将持续到年底和2023年 [38] - 新产品方面,AccelStim和VIRTUOS等关键产品将获得动力,但预计在2023年之前不会对收入做出重大贡献 [38] - 公司将专注于巩固在脊柱和骨科再生愈合技术领域的领先地位,通过创新和差异化实现可持续、盈利性增长,并优化商业渠道 [42][43] - 公司对未来充满信心,认为战略计划和目标不变,将继续推进短期目标,实现长期高个位数盈利增长和EBITDA利润率扩张 [54] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述,这些陈述涉及风险和不确定性,实际结果可能与陈述存在重大差异 [3][4] - 电话会议中会提及各种非GAAP财务指标,投资者可参考今天的新闻稿进行与美国GAAP财务结果的对账 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:为何下半年业务面临的挑战比同行更严峻 - 公司依赖复杂手术的BGT业务和生物制品业务受医院反馈、患者犹豫情绪以及M6产品竞争环境等因素影响,面临较大逆风 [61][62] 问题2:M6产品竞争环境如何,业务是否仍在增长,如何阻止份额流失以及何时能恢复增长 - 市场竞争加剧,但公司认为这是扩大市场的机会,对M6产品的领先技术有绝对信心,临床数据和产品性能将推动业务发展,业务仍在增长,但增速不如以往,未来有望恢复增长 [64][65][66] 问题3:如何从旧的外汇指导过渡到新的指导,下半年挑战是否集中在美国硬件、生物制品和BGT业务 - 美元持续走强,约22%的营收来自美国以外地区,受欧元 - 美元汇率影响,业绩受到2% - 3%的影响,自5月上次指导以来,业绩进一步下滑约300万美元,全年影响约为2.5% - 3%;排除外汇因素后,与5月指导相比,业绩又下滑了约0.5% - 1%,约300万美元;下半年挑战主要来自外汇影响以及公司对复杂手术的暴露,包括脊柱硬件、BGT和生物制品产品类别,同时还面临医院 staffing 问题、通胀和患者谨慎等宏观逆风 [67][69][70] 问题4:医院 staffing 问题在全球业务中的情况如何,是否会延续到第三和第四季度 - 医院 staffing 问题预计将持续三到四个季度,部分手术向ASC转移;不同国家和地区情况不同,有些市场已恢复强劲,有些仍受到压缩 [75][76][77] 问题5:AccelStim的推出情况如何,初始用户是否为PhysioStim的现有用户 - AccelStim产品在市场上受到好评,获得了临床医生的积极反馈,新用户主要来自足科和骨科领域的新鲜骨折患者,而PhysioStim的现有用户主要集中在骨不连领域 [78] 问题6:资本支出指导是否为25% - 27% - 是的,与上一季度一致 [79] 问题7:何时认为手术量能恢复到疫情前水平 - 手术量正在向ASC转移,但复杂手术患者存在犹豫情绪,部分原因是经济因素,同时医院处理复杂手术的能力也受到限制;这些患者最终会回到医院接受治疗,但公司的BGT、生物制品和部分脊柱业务受复杂手术影响较大 [84][85][86] 问题8:是否考虑收购用于ASC的设备以对冲复杂手术压力 - 公司有进入ASC的计划,M6 - C椎间盘可用于医院,同时公司对Neo Medical进行了投资,开发了一次性无菌产品,适用于ASC;Virtuos和Legacy等产品也适用于ASC市场,公司旨在构建一个涵盖ASC、医院和全球市场的平衡产品组合 [87][88][92] 问题9:库存水平是否合适,是否会继续增加库存,2023年能否实现正自由现金流 - 净库存增加了约1500万美元,其中约一半来自原材料,以应对供应链问题;公司对当前库存水平感到满意,预计今年剩余时间不会有太多库存增加;2023年及以后有望实现正现金流 [89][90]