公司：Orthofix Medical (NasdaqGS: OFIX) 第三季度业绩表现 * 第三季度营收和调整后税息折旧及摊销前利润均超出市场预期[3] * 第三季度实现自由现金流为正 金额为250万美元[3] * 第三季度营收增长率为6%[3] * 调整后税息折旧及摊销前利润利润率扩张约230个基点 为连续第七个季度扩张[3] * 美国脊柱业务增长显著超越市场水平[4] * 美国骨科业务也实现强劲增长[4] * 骨生长疗法业务持续以高于市场的速度增长[4] 2025年财务指引与业绩动态 * 尽管第三季度营收超出预期约300万美元 但未提高全年指引的中点[5] * 未提高指引的主要原因是国际订单的时间安排 部分国际脊柱业务的备货订单提前至第三季度交付[6][7] * 第四季度国际骨科业务将面临困难的同比比较 因为去年的某些备货订单今年不会重复[7] * 美国所有业务在第四季度均保持或加速增长[7] 美国脊柱业务展望 * 目标是持续以高于市场的速度增长[9] * 公司认为当前的增长基础是可持续的[9] * 公司的脊柱硬件业务规模相对较小 有巨大的增长空间[9] * 长期来看 公司仍将是市场的份额获取者[10] * 长期财务指引假设美国价格侵蚀率在1%至2%之间[12] * 目前价格基本持平 若排除一个正在年度化的客户影响[12] 分销商转型战略 * 分销商转型正处于中期阶段 是一项持续性的工作[14] * 战略分为三部分：在高度分散的区域进行整合 在未覆盖的区域吸引合适的人才 提升前30大分销商的规模并建立更强的合作伙伴关系和忠诚度[15][16] * 转型已对业务产生积极影响[13][16] 7D资本设备与Voyager项目 * 7D设备在第三季度取得了良好业绩 安装量同比上升[17] * 公司推行名为"Voyager"的盈利分成协议 医院无需为 enabling technologies 支付前期资本支出 而是根据植入物或生物制剂的使用量分期付款[18] * 该策略能提高公司植入物在账户中的使用率 拥有7D设备的账户其植入物采购量比承诺高出50%[19] * 该策略也是获取新账户的指标 并能通过生物制剂产生拉动效应[20] * 公司通过提供免费软件更新、不收取必要维护费等方式 创造更顺畅的客户体验以参与竞争[21][22] Verada产品与发布规划 * Verada是首款完全基于7D平台经验设计的产品 旨在创造更顺畅的手术室用户体验[25] * 产品差异化的技术要点包括螺钉设计 以及合并带来的关于螺钉头与杆连接机制的特定知识产权 这赋予了外科医生术中调整的灵活性并减少了手术室需要储备的螺钉和器械组数量[27] * 目前处于Alpha发布阶段 针对新账户以扩大外科医生池 初步结果积极[26] * Alpha阶段将于今年年底结束 之后需要时间重新设计和订购器械组库存[28][29] * Verada将在2026年贡献增长 但2027年将产生全年影响[30] * Verada是一个多年期项目 2026年发布开放版本 2027年发布微创版本 后续发布畸形版本[31][32] 2026年营收驱动因素 * 对2026年持积极态度 驱动因素包括Verada在年中发布、TruLock Elevate和足部接骨钉的第一个完整年度、以及今年完成的分销商转型将产生全年影响[34] * 公司已尽最大努力降低风险 但外部因素如价格或产品发布时机仍存在[35] 骨生长疗法与CMS试点项目 * 美国医疗保险和医疗补助服务中心将于明年一月在部分护理类别中实施一项试点项目 骨生长疗法是其中之一[37] * 公司预计该项目对2026年的年度影响微不足道 且不预期会改变医生的处方行为 医院会管理好时间安排[38][39] 利润率提升路径与2027年目标 * 2027年财务目标包括毛利率扩张300个基点[40] * 关键驱动因素包括：供应商整合与集中、将脊柱业务的仓储和分销内包至达拉斯设施、将部分螺钉制造内包至意大利维罗纳的工厂、以及业务组合的改善[41][42][43] * 美国业务与国际业务的毛利率差异大约在15个百分点以上[44] * 2025年调整后税息折旧及摊销前利润指引中点暗示全年利润率约为10.5% 目标是到2027年达到中等 teens 水平[47] * 对实现2027年目标充满信心 驱动力来自毛利率扩张以及对销售和管理费用的杠杆效应[49][50] * 利润率提升路径预计将更多地向2027年倾斜 因为部分毛利率举措如供应商整合需要更长时间才能完全生效[57] 分销商转型的利润率影响 * 分销商整合对利润率的影响较小 其效率主要体现在营运资本和器械组资产利用率的提升上[54] * 通过规模化 可以用更少的资产完成更多的手术 从而提升盈利能力[55] 骨科业务展望 * 骨科业务增长未见减速[58] * 公司看好该业务 因其在特定的创伤细分市场拥有有意义的产品差异化 是唯一拥有内固定和外固定系统来解决复杂病例的公司[58] * 公司瞄准了价值26亿美元的糖尿病足治疗细分市场机会[58] * 通过对TruLock Elevate等的投资和市场培育 公司在该业务领域拥有巨大机遇[58] 公司整体被低估的方面 * 市场可能低估了公司在经历困难时期后改变业务基础的能力 包括自由现金流的显著改善和连续七个季度的税息折旧及摊销前利润利润率扩张[61] * 公司的产品组合允许从多个切入点进入客户账户[62] * 公司能够在不过度消耗资本的情况下实现高于市场的增长 并坚持盈利性增长的理念[62]

公司业务概述 - 公司是一家专注于脊柱市场的医疗技术公司 业务涵盖骨生长疗法市场 生物制剂和骨科 [1] - 公司拥有颇具竞争力的产品组合 并已就此发展旅程两年 [1] - 公司战略重点是利用所有可能的商业协同效应 同时在广阔市场中寻找可获胜的特定领域 以实现盈利增长和创造自由现金流 [1] 脊柱业务现状 - 在脊柱垂直领域 公司规模仍然较小 [2] - 公司在脊柱领域拥有相当强大的产品组合 [2]

涉及的行业或公司 * 公司为Orthofix Medical (NasdaqGS:OFIX) 一家医疗技术公司[4] * 公司专注于脊柱市场、骨生长疗法市场、生物制剂和骨科[4] * 具体业务包括脊柱外科、骨科肢体重建和骨生长疗法[4][5] 核心观点和论据 财务表现与基础巩固 * 公司成功进行债务再融资 扭转了自由现金流 从亏损超过1.09亿美元转为自由现金流为正[7][8] * 连续七个季度实现正EBITDA[8] * 第三季度业绩表现强劲 增长远超市场水平 但未上调收入指引 主要因部分国际订单早于预期 属于时间性差异[11][12] * 长期财务目标为2027年前实现6.5%至7.5%的净销售复合年增长率 调整后EBITDA利润率达中十位数百分比 并维持正自由现金流[51] 脊柱业务与创新策略 * 脊柱业务虽规模尚小 但拥有具竞争力的产品组合和清晰的创新策略 核心是7D导航技术平台[4][10] * 即将全面推出的Virata腰椎固定系统是重要催化剂 能使其在脊柱最大的细分市场参与竞争 并带来运营效率提升[15][16] * 国际脊柱固定业务第三季度增长86% 动力来自战略性地进入欧洲高定价市场 竞争对手退出以及亚太和中东地区的扩张[20][21] * 通过优化分销网络 美国前30大分销合作伙伴销售额同比增长25% 过去十二个月增长33% 未来将继续整合小分销商并与大伙伴合作[17][18][19] 骨科肢体重建业务 * 骨科业务聚焦于26亿美元的肢体重建市场 提供内外固定完整解决方案 目标是成为市场领导者[29][30] * 该市场对价格敏感度较低 利润率较高[30] * TRULOC Elevate和FITBONE产品仍处于市场培育和采用初期 预计将成为2026年及以后的增长动力[28][29] * 通过加强与专科医疗机构合作 聚焦住院医师和专科医师培训 以加速市场教育和产品转化[31][32] 赋能技术（7D导航） * 公司将约8%的研发投入用于7D导航平台 持续发布软件更新以提升系统可用性和兼容器械数量[33][34] * 商业策略从直接销售转为Voyager订阅模式 使用7D的账户其植入物使用量超出承诺量50% 证明了产品的拉动力和用户粘性[35][36][37] * 该策略不仅提升收入 也优化了资本使用效率[39][40] 骨生长疗法（BGT） * 第三季度BGT业务增长6% 表现优于市场 得益于与脊柱业务团队的协同效应[41] * 公司拥有该领域唯一的III类器械PMA认证 构成市场领导地位和竞争壁垒[43] * 预计医保政策稳定 不会出现重大不利变化[44] * Xcelstim 2.0将通过内部生产带来利润率提升[42] 产品管线与研发 * 2026年产品线包括Virata开放平台的全面推出 MIS和畸形版本将后续跟进[45][47] * 骨科方面 TRULOC Elevate将全面启动 FitBone产品线将持续进化[48][49] * 7D平台将在2026年第一季度增加术前规划和定制患者特定路径功能[50] * 公司已停止超过40条产品线 以集中资源投资于能产生差异化的领域[59] 竞争格局与市场机会 * 将强生剥离骨科业务、史赛克出售脊柱业务等竞争对手的变动视为市场机会 认为市场需要专注于外科医生需求和技术创新的灵活公司[53][54] * 7D技术平台使其在脊柱市场与小型竞争对手形成差异化[54] 资本配置 * 优先投资于研发和创新 特别是7D平台和骨科肢体重建等能获胜的细分市场[57][58] * 资本配置效率因分销合作伙伴优化和库存管理改善而提升[39][40] 其他重要内容 * 公司认为其价值被低估 投资者应关注公司仅用两年时间在财务、团队和创新基础方面取得的显著进展 而非与更成熟公司直接比较[60][61] * 预计长期面临1%-2%的价格压力 但可通过销量增长克服 此前价格下降主要因特定客户合并 非行业宏观趋势[26][27] * 在骨科和脊柱领域完全依赖分销商 在骨生长疗法领域销售团队和分销商各占一半 分销网络仍有巨大增长空间[22][23][24] * 关税变化对公司的利润表影响可控 因在欧洲骨科业务风险敞口较小[52]

财务业绩 - 第三季度每股收益为-0.57美元，低于市场预期的0.12美元 [1][5] - 第三季度营收达到约2.056亿美元，超出市场预期的2亿美元 [1][5] - 公司调整了2025全年的净销售额指引，并提高了调整后税息折旧及摊销前利润指引的下限 [2][5] 估值指标 - 市盈率为负值-4.88，表明公司处于亏损状态 [3][5] - 市销率为0.75，意味着公司每1美元销售额对应0.75美元的市值 [3] - 企业价值与销售额的比率为0.92，反映了公司相对于其营收的估值水平 [3] 财务健康状况 - 债务与权益比率约为0.45，表明债务水平相对于权益处于适中程度 [4] - 流动比率为2.67，显示出公司拥有强大的短期偿债能力，可用短期资产覆盖短期负债 [4] - 企业价值与营运现金流比率为25.92，显示了营运现金流覆盖企业价值的倍数 [4] - 盈利收益率约为-20.50%，进一步强调了公司的亏损状况 [4]

公司业绩发布会基本信息 - 会议为Orthofix公司2025年第三季度财报电话会议 [1] - 公司总裁兼首席执行官Massimo Calafiore和首席财务官Julie Andrews出席会议 [1] - 财报发布及补充演示材料可在公司官网投资者关系板块获取 [1] 会议内容传播与存档 - 会议通过互联网进行直播 [2] - 会议结束后网络直播存档将很快在公司官网发布 [2]

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财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球净销售额达到2034亿美元同比增长6% [13] - 调整后毛利率为721%同比提升80个基点 [15] - 调整后EBITDA为246亿美元占净销售额的121%EBITDA利润率同比扩张230个基点 [16] - 连续第七个季度实现调整后EBITDA利润率扩张 [5][16] - 产生正自由现金流25亿美元季度末总现金（含受限现金）为659亿美元 [16] - 2025年全年净销售额指引范围收窄至81亿至814亿美元中点812亿美元保持不变 [16] - 2025年全年调整后EBITDA指引范围上调至84亿至86亿美元中点85亿美元意味着较2024年实现200个基点的利润率扩张 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球脊柱植入物、生物制剂及赋能技术业务净销售额1086亿美元同比增长6% [13] - 美国脊柱固定业务手术量增长10%净销售额增长8% [5][13] - 美国骨科业务增长19%连续第五个季度实现双位数增长 [9] - 骨生长疗法业务净销售额612亿美元增长6%超越市场2%-3%的增长率 [15] - 全球骨科业务净销售额336亿美元增长6%其中国际骨科增长1% [15] - 国际脊柱固定业务净销售额同比增长86% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲脊柱和骨科业务是主要增长动力 [5][13] - 美国顶级30家分销合作伙伴净销售额在第三季度同比增长25%过去12个月增长33% [6] - 国际市场脊柱业务因进入新市场和现有区域渗透加深而显著增长 [14] - 国际骨科业务增长符合预期受分销商库存和招标订单时间点季度波动影响 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括提升商业执行力以深化市场渗透和推广7D Flash导航系统提高毛利率以及保持严格的资本配置 [10] - 7D Flash导航系统是关键技术差异化因素有助于在竞争市场中赢得份额 [7] - Virada脊柱固定系统已开始有限市场发布其与7D的集成预计将在明年下半年全面发布后成为重要增长动力 [8][9] - 美国椎弓根螺钉市场规模约20亿美元预计至2030年复合年增长率为4%-5% [8] - 骨科业务专注于26亿美元的内外肢体重建解决方案市场是唯一提供完整解决方案的美国公司 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年成功收官充满信心并为2026年下一阶段的盈利增长做好定位 [11][19] - 凭借简化的差异化产品组合、优化的脊柱商业渠道和独特的赋能技术公司有望实现超越市场的持续增长 [10][11] - 创新路线图明确包括将于明年第一季度推出的数据驱动畸形策略的术前规划和患者特定路径 [9] - 预计骨生长疗法增长将继续高于市场水平由新外科医生加入和竞争转换驱动特别是在骨折渠道 [15] 其他重要信息 - 所有财务数据均以备考恒定货币为基础计算并剔除了已停产的M6人工椎间盘产品线的影响 [3][12] - 7D设备在美国的安装量年内迄今同比增加Voyager Earn-Out计划客户平均超出其采购承诺50%以上 [6] - 公司预计2025年下半年毛利率约为72%全年运营费用预计较2024年改善约200个基点 [17] - 预计2025年全年将产生正自由现金流不包括与M6产品线停产相关的重组费用影响 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年第四季度收入指引的考量因素 - 第三季度业绩超出预期但全年指引中点未变第四季度收入隐含增长率约为4%略低于第三季度的6% [22] - 管理层解释因去年第四季度基数较高当前指引设定在预期范围内是合适的 [23] 问题: 实现2027年财务目标（65%-75%复合年增长率）的路径 - 2026年具体指引尚未提供但长期增长可能更侧重于2027年 [25] - 主要驱动因素包括Virada系统在2027年的全面发布以及TrueLok Elevate等产品市场发展的持续加速 [25] - 分销商转换带来的增长势头将在2026年和2027年持续为公司长期业务计划奠定坚实基础 [26] 问题: 美国脊柱业务强劲增长的关键驱动因素 - 关键驱动因素包括近期分销商转换带来的积极势头、强大的产品创新管线（如Virada）以及7D导航系统的持续拉动效应 [30][31] - 具体表现为顶级分销合作伙伴销售额显著增长以及7D相关植入物使用承诺的超额完成 [31][32] 问题: 2025年第四季度自由现金流的预期 - 公司预计2025年下半年将实现正自由现金流但未提供具体季度数据 [34] - 由于为明年提前备货以及资本支出和营运资本的使用预计第四季度自由现金流可能不会超过去年同期水平 [34] 问题: 国内分销商转换的具体情况 - 分销商优化策略包括两方面：在某些地区将多个代理分销商整合为更具规模潜力的合作伙伴；在渗透不足的地区新增分销商以拓展市场 [37] 问题: 关于TrueLok Elevate产品的临床研究发表计划 - 公司相信产品的临床验证未来可能有其他研究中心开始研究该特定手术技术 [39] - 公司有专门计划用于验证Elevate产品并围绕其构建临床故事 [40]

财报业绩表现 - 季度每股收益为0.2美元，远超市场预期的0.12美元，同比去年的0.07美元大幅增长[1] - 季度营收达2.0563亿美元，超出市场预期2.65%，同比去年的1.9661亿美元有所增长[2] - 本季度盈利超出预期66.67%，上一季度盈利超出预期幅度更高达225%[1] - 在过去四个季度中，公司三次超过每股收益预期，四次超过营收预期[2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约8%，而同期标普500指数上涨16.5%[3] - 股价近期走势的可持续性将取决于管理层在财报电话会议中的评论[3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.38美元，营收2.1916亿美元[7] - 对本财年的共识预期为每股收益0.54美元，营收8.1283亿美元[7] - 盈利预期修订趋势在财报发布前表现不一，当前Zacks评级为第三级[6] 行业比较与前景 - 公司所属的医疗器械行业在250多个Zacks行业中排名前38%[8] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业，优势超过2比1[8] - 同业公司DarioHealth Corp预计季度每股亏损2.63美元，同比变化-1.2%，营收预计为572万美元，同比下降22.9%[9]

收入和利润表现 - 第三季度净销售额为2.056亿美元，同比增长4.6%[16] - 第三季度毛利润为1.485亿美元，同比增长10.0%[16] - 第三季度净亏损为2280万美元，较去年同期的2739万美元亏损收窄16.8%[16] - 前九个月净销售额为6.024亿美元，同比增长3.2%[16] - 前九个月净亏损为8997万美元，较去年同期的9685万美元亏损收窄7.1%[16] - 2025年第三季度净销售额为2.056亿美元，较2024年同期的1.966亿美元增长4.6%[53] - 2025年前九个月净销售额为6.024亿美元，较2024年同期的5.838亿美元增长3.2%[53] - 2025年第三季度公司净销售额为2.056亿美元，较2024年同期的1.966亿美元增长4.6%[64] - 2025年前九个月公司净销售额为6.024亿美元，较2024年同期的5.838亿美元增长3.2%[64] - 净亏损为8997万美元，较去年同期的9685.1万美元收窄7.1%[20] 成本和费用 - 第三季度销售、一般和行政费用为1.481亿美元，同比增长13.8%[16] - 库存准备金费用为2777.6万美元，较去年同期的1934.7万美元增长43.5%[20] - 折旧、摊销和减值费用为6424.3万美元，较去年同期的4406.7万美元增长45.8%[20] - 基于股份的薪酬费用为2147.4万美元，较去年同期的2529万美元下降15.1%[20] - 2025年第三季度股份支付费用为718万美元，较2024年同期的653万美元增长9.9%[66] - 2025年前九个月股份支付费用为2147万美元，较2024年同期的2529万美元下降15.1%[66] 各业务线表现 - 全球骨科业务表现强劲，第三季度销售额3357万美元，同比增长10.1%；前九个月销售额9668万美元，同比增长9.4%[53] - 全球脊柱业务第三季度销售额1.721亿美元，同比增长3.6%；前九个月销售额5.057亿美元，同比增长2.1%[53] - 2025年第三季度全球脊柱业务收入为1.721亿美元，较2024年同期的1.661亿美元增长3.6%[64] - 2025年第三季度全球骨科业务收入为3357万美元，较2024年同期的3050万美元增长10.1%[64] - 产品销售收入是主要来源，第三季度为1.938亿美元，营销服务费为1182万美元[54] 各地区表现 - 2025年第三季度美国市场销售额为1.703亿美元，占全球总销售额的82.8%[64] - 2025年第三季度国际市场销售额为3529万美元，较2024年同期的2997万美元增长17.8%[64] 现金流状况 - 经营活动产生的净现金流入为565万美元，较去年同期的206万美元增长174.3%[20] - 投资活动使用的净现金为2372.7万美元，主要用于资本性支出2374.9万美元[20] - 现金及现金等价物期末余额为6594.6万美元，较期初下降19.8%[20] 资产和负债变动 - 存货总额为1.74042亿美元，较年初的1.89452亿美元下降8.1%[28] - 长期债务总额为1.57219亿美元，与年初基本持平[30] - 租赁负债总额为4726.3万美元，较年初增长28.9%[29] - 截至2025年9月30日，公司累计赤字为36.611亿美元[18] - 截至2025年9月30日，公司累计其他综合收益为63.4万美元，较2024年底的-430.2万美元有显著改善[52] - 2025年第三季度预期信用损失拨备增加62.9万美元，期末拨备余额为941.3万美元[55] 投资和公允价值变动 - Lattus或有对价公允价值从2024年12月31日的1540万美元下降至2025年9月30日的730万美元，降幅约52.7%[32][37] - 公司出售Neo Medical优先股证券获得740万美元，初始投资和贷款总额为1000万美元[33] - Neo Medical优先股证券的公允价值在2024年9月30日为780.3万美元，累计未实现亏损为609.2万美元[34] - Neo Medical可转换贷款在2024年转换为优先股证券前的公允价值为676万美元[35] - Lattus或有对价在2025年期间支付了633万美元的分期付款[37] - 截至2025年9月30日，Lattus或有对价的估值假设包括对手方贴现率10.9%-11.1%和收入风险调整后贴现率6.2%-6.5%[38] - 在2025年期间，Lattus或有对价因公允价值变动确认了180万美元的损失[37] 特殊项目和拨备 - 公司为前高管仲裁案计提了1830万美元的会计拨备[42] - 公司为意大利医疗设备回款计划（IMDP）计提了1030万美元的长期负债，2025年第三季度及前九个月分别确认费用30万美元和90万美元[51] - 公司于2025年2月宣布计划停止M6人工颈椎间盘和腰椎间盘产品线[72] - 截至2025年9月30日的九个月，与M6产品线相关的库存储备费用为1,125.1万美元[75] - 截至2025年9月30日的九个月，与M6产品线相关的物业、厂房及设备减值费用为683.4万美元[75] - 截至2025年9月30日的九个月，与M6产品线相关的已开发技术无形资产减值费用为1,409.7万美元[75] - 截至2025年9月30日的九个月，M6库存和持有待售长期资产的总损失为3,218.2万美元[75] - 公司在2025年第二季度将M6产品线资产从持有待售重新分类为持有使用，并对所有相关库存和长期资产全额计提减值[73] 税务和每股数据 - 2025年第三季度有效税率为-2.4%，2024年同期为-2.8%[68] - 2025年前九个月有效税率为-1.5%，2024年同期为-2.9%[68] - 第三季度基本和稀释后每股亏损均为0.57美元[16] - 截至2025年9月30日的三个月，加权平均基本普通股股数为39,766千股，相比2024年同期的38,488千股增长3.3%[71] - 截至2025年9月30日的九个月，加权平均基本普通股股数为39,468千股，相比2024年同期的37,941千股增长4.0%[71] - 2025年第三季度，有920万股加权平均流通期权及限制性股票未计入稀释后每股收益计算[71] - 2025年前九个月，有860万股加权平均流通期权及限制性股票未计入稀释后每股收益计算[71] 其他综合收益和或有事项 - 第三季度其他综合亏损（税后净额）为27.4万美元[16] - 根据相关协议，若所有期权被行使，公司预计将发行约30万股普通股[48] - 公司收到一家分销商行使买入期权的通知，目前正在就潜在收购进行谈判[48] 调整后EBITDA - 公司第三季度调整后EBITDA为3253万美元，前九个月调整后EBITDA为8094万美元[62] - 全球脊柱业务第三季度调整后EBITDA为3064万美元，全球骨科业务为189万美元[62]

业绩总结 - 2025年第三季度的净销售额为205.6百万美元，较2024年的196.6百万美元增长4.6%[5] - 2025年第三季度的毛利润为148.5百万美元，较2024年的135.1百万美元增长10.0%[5] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为25.1百万美元，占报告净销售额的12.2%[7] - 2025年第三季度的净亏损为22.8百万美元，较2024年的27.4百万美元有所改善[8] - 2025年截至9月30日，净亏损为7,160,000美元，较2024年的10,471,000美元减少31.0%[10] - 2025年截至9月30日的九个月累计净亏损为54,022千美元，较2024年同期的113,079千美元有所减少[15] 用户数据 - 2025年第三季度的调整后毛利率为72.3%，较2024年的71.3%有所提升[6] - 2025年第三季度的调整后净收入为7.9百万美元，较2024年的2.8百万美元显著增长[8] - 2025年第三季度的毛利润为146,534千美元，较2024年同期的132,862千美元有所增长[15] - 2025年第三季度调整后毛利润为146,741千美元，调整后毛利率为72.1%[15] 研发与费用 - 2025年第三季度的研发费用为14.8百万美元，较2024年的17.3百万美元下降14.5%[5] - 2025年截至9月30日，研发费用为14,690,000美元，占报告净销售的7.1%[12] - 2025年第三季度股权补偿费用为7,181千美元，较2024年同期的6,443千美元有所增加[15] - 2025年第三季度与SeaSpine合并相关费用为151千美元，较2024年同期的2,315千美元有所减少[15] - 2025年第三季度重组费用和与M6产品线相关的减值为20,324千美元[15] 现金流与资本支出 - 2025年截至9月30日，经营活动提供的净现金为5,650,000美元，较2024年的2,060,000美元增长174.8%[9] - 2025年截至9月30日，资本支出为23,749,000美元，较2024年的26,345,000美元减少5.7%[9] - 2025年截至9月30日，自由现金流为-18,099,000美元，较2024年的-24,285,000美元改善25.5%[9] 资产与负债 - 2025年第三季度的总资产为832.6百万美元，较2024年的893.3百万美元下降7.8%[3] - 2025年第三季度的总负债为390.1百万美元，较2024年的390.2百万美元基本持平[3] - 2025年第三季度的库存为174.0百万美元，较2024年的189.5百万美元下降8.2%[3] 外汇与其他 - 2025年第三季度的外汇影响为571千美元，较2024年同期的-1,180千美元有所改善[15]