财务数据和关键指标变化 - 本季度净资产价值每股增至15.52美元，较上一季度增长超2%，比2019财年末疫情前水平高出24%，超过IPO价格15美元 [9][18] - 净投资收入为每股0.22美元，调整后净投资收入为每股0.30美元，高于上一季度分红0.02美元 [10][19] - 本季度总投资收入为1090万美元，低于上一季度的1530万美元 [23] - 总费用为790万美元，较上一季度减少290万美元 [25] - 宣布每股分红0.29美元，季度利率增长3.6%，实现连续第七次增长 [19][26] - 自IPO以来累计分红每股11.77美元 [11][19] - 截至3月31日，净未实现收益略超7000万美元，剩余投资资本为1770万美元，相当于约5倍 [22] - 不包括SBIC债务，债务与股权比率季度环比稳定在约1.4倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度新投资部署5500万美元，对现有投资组合公司追加投资1510万美元 [10][31] - 截至3月31日，贷款组合中97%为优先担保贷款，超90%为浮动利率贷款，加权平均LIBOR下限为85个基点 [16][32][33] - 按成本计算，整体投资组合包括约74%的优先担保贷款、8%的次级债务、19%的结构融资票据和4%的股权证券 [34] - 本季度末有95项投资组合投资，公允价值约为5.57亿美元，平均投资规模为590万美元，约占投资组合总公允价值的1% [35] - 截至3月31日的季度，投资组合的收入收益率为9% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身贷款多为浮动利率，融资主要为固定利率，将受益于利率上升，且融资提供了运营灵活性 [12] - 投资活动上，公司认识到宏观经济和地缘政治的不确定性，保持谨慎，依靠长期投资流程和专业团队 [13] - 公司认为投资组合在资本结构优先级和行业选择上防御性良好，避免高周期性行业 [16] - 公司对承销选择性有信心，认为这增加了投资组合未来积极表现的可能性，部分投资组合公司有增长机会，公司正在评估追加资金 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为在通胀、利率上升和地缘政治冲突影响的不确定经济环境中，公司在投资组合和负债方面都处于有利地位 [15] - 随着三个月期LIBOR超过1%且利率将继续上升，预计未来几个季度净投资收入将受到积极影响 [33] - 公司相信平台和投资组合的实力将继续推动健康盈利，去年的债券发行改善了资本结构，公司将继续关注流动性和保持健康的资产负债表 [27] 其他重要信息 - 自2011年初以来，公司投资超过17亿美元，过去11年累计净实现损失仅为2%，同时投资组合产生了有吸引力的收益率 [38] - 公司顾问管理着贷款和结构性信贷市场的31亿美元资产，在过去25年中经历了多个信贷周期和全球经济动荡，与公司利益高度一致，持有公司22%的股份 [14][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 今年私募市场波动，是否有更多交易流向OFS这样的直接贷款机构，以及交易质量如何 - 公司目前未看到因公开市场波动而有大量交易从公开市场流向私募市场，尤其是在公司所处的低端市场，但未来可能会发生这种情况。目前交易质量与波动前相比没有重大变化，私募贷款市场相对稳定 [43] 问题: 在公开市场波动、违约率处于历史低位的情况下，对未来几年违约率的走势有何看法 - 公司认为存在通胀和潜在衰退两大风险，这可能导致行业违约率上升，但公司大部分贷款组合为优先担保贷款，且团队有丰富的承销经验，有助于应对不确定环境 [45][46] 问题: 投资组合中优先担保部分在第一留置权、单一贷款和第二留置权之间如何分配 - 约15% - 16%为第二留置权，其余为第一留置权。大部分单一贷款杠杆率较低，第二留置权业务规模较大、流动性较强，投资组合较为分散，多数业务规模小于平均水平，公司对投资组合质量有信心 [47] 问题: 远期LIBOR和SOFR曲线陡峭，债务投资名义利率可能大幅上升，OFS这样的私人贷款机构会保留多少利率增长，是否会因竞争或支持投资组合公司而出现利差压缩 - 由于LIBOR和SOFR在整体息票中占比较小，公司曾经历过LIBOR飙升的情况，当时投资组合表现良好。公司已在投资的下行风险模型中考虑了利率上升因素，预计不会对投资组合造成重大影响 [49]