财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度营收16亿美元，按固定汇率计算增长率为2%；上半年营收按固定汇率计算增长4%，公司有望实现连续第三年固定汇率营收增长 [4] - 2024年第二季度调整后EBITDA为5.13亿美元，调整后EBITDA利润率为31.9%，包含1500万美元的IPR&D费用；调整后摊薄每股收益为1.12美元 [4] - 年初至今调整后EBITDA利润率为32.5%，包含3000万美元的IPR&D和里程碑费用；公司全年调整后EBITDA利润率目标为31% - 33% [5] - 年初至今，公司有望在2024年实现10亿美元的自由现金流（不包括一次性分拆相关成本） [6] - 净杠杆率维持在4.1倍，公司认为有望在年底将净杠杆率降至4倍以下 [24] - 2024年全年营收指引调整为62.5 - 64.5亿美元，按固定汇率计算营收增长率为2% - 4.7% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 女性健康业务 - 第二季度增长3%，主要受Nexplanon持续增长推动，该产品第二季度剔除汇率影响后增长13%，年初至今按固定汇率计算增长22%；预计全年Nexplanon按固定汇率计算营收增长率为低两位数 [6] - 全球生育业务第二季度剔除汇率影响后下降8%；美国市场自费患者数量趋于平稳，业务向报销市场转移；中国市场辅助生殖技术报销推广慢于预期；预计全年全球生育业务与年初预期的高个位数增长相比将持平，2025年有望实现强劲增长 [8][9] - NuvaRing是本季度女性健康业务中最大的营收抵消因素，短期内可能持续如此；Marvelon/Mercilon年初至今表现强劲，剔除汇率影响后增长13% [18] 生物仿制药业务 - 第二季度按固定汇率计算增长22%，年初至今增长33%；预计全年该业务板块按固定汇率计算将实现低两位数增长 [10] - 美国市场Hadlima第二季度销售额为2000万美元，处方量从第一季度到第二季度增长超60%；预计美国市场Hadlima营收将逐季增长 [10][19] 成熟品牌业务 - 第二季度剔除汇率影响后下降1%，年初至今剔除汇率影响后增长1%；预计全年该业务板块剔除汇率影响后表现持平 [12][20] - 与礼来的偏头痛药物合作带来4000万美元收入，开局良好；部分注射用类固醇产品的复苏抵消了预期影响 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - EUCAN地区本季度剔除汇率影响后下降1%，受偏头痛资产和注射用类固醇产品复苏的积极影响，但也受到ERP实施导致的销售不利影响 [13] - 美国市场本季度增长5%，受Nexplanon、Hadlima和Jada的良好表现推动，但受到生育业务价格压力、渠道动态以及Ontruzant和Renflexis销售下滑的影响 [13] - APJ地区本季度剔除汇率影响后增长5%，主要得益于注射用类固醇产品的复苏和Singulair的有利时机；预计日本市场今年面临挑战 [13] - LAMERA地区本季度剔除汇率影响后增长8%，主要受巴西Ontruzant招标以及Nexplanon在部分市场和墨西哥的强劲增长推动 [14] - 中国市场本季度剔除汇率影响后下降4%，预计下半年表现将强于上半年，受生育业务和零售、医院渠道的持续表现推动 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于优化成本结构，实施效率举措，以创造股东价值 [15] - 资本分配优先考虑股息支付，同时有能力进行酌情债务偿还和合理的业务发展 [6] - 业务发展方面，寻求资产就绪、与现有产品组合互补且能提升公司整体增长的交易，如与礼来的偏头痛药物合作 [12] - 在生物仿制药业务中，Hadlima的策略是为利益相关者提供低成本、高性价比的产品，以提高患者可及性 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对上半年业绩感到满意，有信心在2024年实现连续第三年固定汇率营收增长和同比更高的调整后EBITDA [15] - 预计中国市场下半年将实现中个位数增长，2025年及以后有望实现更强劲的增长 [33][49] - 对Nexplanon的未来前景持乐观态度，其五年期适应症有望在2026年在美国推出，将带来数据独占期和市场优势 [7] - 生物仿制药业务有望在Hadlima的推动下实现全年低两位数增长 [10] 其他重要信息 - 公司在电话会议中讨论的部分信息为前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 电话会议中提及的非GAAP财务指标应作为GAAP财务指标的补充，相关指标的调节信息包含在新闻稿和会议演示中 [3] - 公司ERP系统于4月全面实施，目前正在优化业务流程以稳定自由现金流生成 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在中国的商业策略与默克不同的原因，以及中国医疗预算赤字和采购规则对需求的影响 - 公司在中国没有像默克那样的合作伙伴关系，因此不存在相关问题；第二季度中国市场业绩受2023年第二季度高基数和VBP影响，但看到积极趋势，预计下半年实现中个位数增长，2025年恢复强劲增长 [33] 问题2: 公司库存是否存在问题 - 公司库存处于健康水平，无论是本地库存还是医院采购渠道的库存都符合正常水平 [34][35] 问题3: 公司运营利润率在2024年剩余时间和2025年的发展趋势 - 2024年剩余时间运营利润率将保持稳定，2025年有望保持当前利润率水平，之后随着制造网络与默克分离和产品组合改善，毛利率有望提高 [37][45] 问题4: Hadlima的长期合同策略和应对支付方格局的思路，以及对研发支出的长期规划 - Hadlima的策略是提供低成本、高性价比的产品，满足低净成本市场和PBM市场需求，预计将成为Humira生物仿制药中的前两三名；研发方面，公司对现有管线感到兴奋，将谨慎使用资本，进行如与礼来的合作等“tuck-in”交易 [40] 问题5: 2024年之后EBITDA的趋势，Hadlima高浓度剂型的互换性是否重要以及参与自有品牌业务的可能性 - 2025年有望保持利润率，之后随着制造网络分离和产品组合改善，毛利率有望提高；目前Hadlima高浓度剂型的互换性对业绩影响不大，公司对其未来表现有信心 [44][45] 问题6: Nexplanon五年期产品的定价思路、转换率提升计划以及是否会停产三年期产品 - 目前仍在考虑定价问题；五年期产品与现有产品本质相同，公司对其未来前景乐观，由于插入器设备专利到2030年到期，产品将保持竞争力 [46] 问题7: 国际定价动态、中国市场反腐败运动对业务的影响以及业务发展的潜力 - 中国市场反腐败运动的影响已过去，业务恢复正常，预计下半年实现中个位数增长，2025年及以后实现更强劲增长；国际参考定价对公司影响不大；公司将继续进行如与礼来的合作等“tuck-in”交易，有能力开展更多此类业务 [49]