财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收16亿美元，调整后EBITDA为6.27亿美元，调整后每股收益为1.72美元 [6] - 第二季度营收按报告值计算增长4.5%，按固定汇率计算下降约1% [19] - 2021年第二季度与去年同期相比，排他权损失（LOE）影响约为1.3亿美元，主要与2020年下半年日本Zetia和美国NuvaRing排他权丧失有关 [19] - 中国集采（VBP）对第二季度销售的总影响约为4000万美元，与2020年第四季度第三轮集采有关 [20] - 2021年第二季度，新冠疫情负面影响估计约为1.2亿美元，比去年好约100亿美元 [21] - 外汇换算在第二季度有相当大的影响，带来约550个基点的利好 [24] - 2021年第二季度非GAAP调整后毛利为10.44亿美元，毛利率为65.5%，去年同期为71.2% [33] - 6月30日，银行债务为95亿美元，现金及现金等价物为7.3亿美元，更具代表性的净债务接近92亿美元 [36] - 若使用2021年调整后EBITDA指导中值，净杠杆率略低于4倍 [37] - 预计2021年加权平均完全稀释股份约为2.54亿股 [49] - 预计2021年利息费用约为4亿美元，折旧在1 - 1.15亿美元之间，非GAAP有效税率在17.5% - 19.5%之间 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 女性健康业务 - 第二季度按报告值计算增长19%，剔除外汇因素后增长16% [25] - Nexplanon剔除外汇因素后季度增长39% [25] - 生育产品组合表现强劲，FOLLISTIM季度增长40%，NuvaRing因仿制药渗透增加下降19% [26] 生物仿制药业务 - 第二季度按报告值计算增长43%，剔除外汇因素后增长35% [27] - RENFLEXIS全球剔除外汇因素后季度增长38%，Ontruzant增长13% [28] 成熟品牌业务 - 2021年第二季度按报告值计算下降4%，剔除外汇因素后下降10%，剔除LOE影响后，剔除外汇因素下降约2% [29] - 销量略有增长，价格下降约2% [30] - 中国零售渠道增长两位数，目前占中国成熟品牌收入约45%，高于一年前的约35% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区是本季度唯一收入下降的地区，主要受日本Zetia排他权丧失影响 [16] - 最大地区欧洲和加拿大呈现强劲两位数增长，得益于新冠疫情复苏、生物仿制药和生育产品销量增长 [16] - 美国市场Nexplanon受益于去年第二季度新冠疫情影响的基数效应和生育业务增长，生物仿制药表现良好 [16] - 中国市场有多个积极增长领域，抵消了部分产品纳入集采的影响，生育产品组合在第二季度超过市场表现，零售渠道贡献持续增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是为每位女性创造更美好、更健康的每一天，专注于提升女性健康，拓宽产品组合，超越避孕和生育领域的市场领先地位 [5][8] - 完成收购Alydia Health，获得Jada System产品，用于控制产后异常出血；与ObsEva达成许可协议，获得Ebopiprant全球开发、制造和商业权利，用于治疗早产 [9] - 公司在生物仿制药市场与三星Bioepis合作，地理贡献平衡，产品组合生命周期合理，有增长产品和待推出产品 [14] - 成熟品牌业务2021年是转折点，之后LOE风险影响减弱，公司将通过产品推出和生命周期管理等机会缓解侵蚀 [15] - 全球激素避孕市场使用趋势从每日复方口服避孕药转向长效可逆避孕药（LARC），Nexplanon在LARC细分市场具有差异化优势 [11] - 美国生物仿制药市场持续增长，医生和支付方对生物仿制药接受度提高，肿瘤学领域从原研药向生物仿制药的转换更快 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年全年业绩指引充满信心，预计未来有机收入在固定汇率基础上实现低个位数到中个位数增长，主要由成熟品牌业务稳定和女性健康、生物仿制药业务持续增长驱动 [7][52] - 新冠疫情影响仍将持续到2021年剩余时间，但全球卫生系统和患者正在适应疫情影响，业务在第二季度有所复苏 [21][22] - 公司认为女性健康和生物仿制药业务有潜力在中期实现低两位数复合年增长率 [52] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股0.28美元的季度股息，体现了公司的现金生成能力和业务可持续性 [7] - 公司资本分配优先事项依次为：支付股息、有机增长、外部增长计划和债务偿还，目标是长期净杠杆率低于3.5倍 [38][39][40] - 公司重申2021年业绩指引，预计营收在61 - 64亿美元之间，主要为有机增长 [42] - 公司将2021年LOE影响的全年估计从4 - 5亿美元改善至3 - 4亿美元，2022 - 2025年累计LOE影响约为3亿美元 [44] - 预计2022年As trial可能纳入下一轮集采，但不影响此前预计的2 - 3亿美元范围 [45] - 考虑到就诊趋势和新冠Delta变种影响，认为2021年新冠疫情影响可能与2020年相当 [46] - 预计外汇换算在全年将带来适度利好 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细阐述女性健康业务发展战略及交易机会范围和节奏，以及股息增长展望 - 公司正在更新几年前的资产扫描，确定了约140个不同开发阶段的资产，有很多收购机会，目前正在进行相关讨论 [60] - 股息设定为自由现金流的低20%，认为这是平衡股东参与和支持增长计划的合适比例，预计股息将随自由现金流增长 [61] 问题2: 评论关键产品的新冠疫情恢复情况，近期避孕业务是否会被生育业务抵消，以及中国和美国生育业务的长期前景 - 第二季度业务有新冠疫情恢复迹象，生育业务比避孕业务恢复更明显，未来业务恢复程度取决于Delta变种等疫情发展情况 [64] - 生育业务在第二季度增长显著，Q2同比增长59%，年初至今同比增长46%，远超市场35%的增长率，看好生育业务，预计将持续实现两位数增长 [65][66] 问题3: 谈谈营收指引高低端的影响因素，以及生物仿制药业务下半年增长情况和关键驱动因素 - 营收指引高低端主要受疫情发展和外汇汇率影响，公司对其他关键驱动因素有较好把握 [71] - 生物仿制药业务第二季度增长良好，Q2增长35%，年初至今增长23%，未来RENFLEXIS、Ontruzant和Aybintio表现良好，2023年Hadlima在美国上市是重大机会 [72][73] 问题4: 谈谈集采定价的长期影响，特别是对Nexplanon的影响 - 中国市场第二季度营收增长12%，年初至今增长3%，已稳定业务并实现销量和营收增长 [77] - 零售业务表现出色，Q2增长近30%，占中国成熟品牌业务近45%，生育业务第二季度增长70%，且不受集采影响 [77] - 公司业务多元化，60%的成熟品牌业务已通过集采，10%不受影响，30%中20%将在2022年通过，剩余10%在未来几年，预计2023年URTS潜在影响约40%，但已在预测中考虑 [77][78] 问题5: 若有大型业务发展机会，公司参与能力如何，是否受股权使用限制；能否利用Nexplanon设备IP开发新产品；微球与Nexplanon IP方面情况如何 - 公司目前专注于执行既定战略，已完成两笔交易，若有合适机会会认真考虑，但目前没有此类计划 [83][84] - 目前与默克密切协调，但没有利用Nexplanon原始技术开发其他产品的计划，当前重点是将其有效期从三年延长到五年 [85] - 对微球相关诉讼情况有信心，希望在不久的将来解决该问题 [86] 问题6: 第二季度“其他”业务贡献2000万美元的具体内容是什么；公司的Humira生物仿制药是否进行了可替换性研究；公司现有管线中是否有来自默克的新分子实体 - “其他”业务主要是向默克的供应销售，公司继承的六个制造工厂部分活动与默克产品相关，通过NSA制造服务协议继续进行 [91] - 合作伙伴三星认为可替换性不是关键，目前大多数待FDA审查的生物仿制药也没有可替换性，关键是无柠檬酸盐和高剂量产品的可用性 [93] - 公司没有从默克获得新分子实体，正在通过业务发展战略建立自己的管线 [96]