财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.63美元，超过去年同期及指引，同比增长近10% [6][18] - 第三季度细分业务运营利润为2.66亿美元，去年为2.43亿美元，利润率提高60个基点至16%左右 [19] - 第三季度末总财务杠杆约为3.6倍，提前达到2024年投资者日目标 [24] - 预计第四季度调整后每股收益在0.28 - 0.33美元之间，全年收益约为2.20 - 2.25美元每股，处于近期上调指引范围的高端 [25][26] - 预计2022年自由现金流约为或超过2亿美元，与9月改善后的展望一致 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 细分业务运营利润为1.3亿美元，调整后与去年基本持平 [20] - 销售额下降1.8%，有利的产品组合影响基本持平 [20] - 成本上升反映了资产项目活动增加和意外停机，部分被利润率扩张举措抵消 [20] 欧洲业务 - 细分业务运营利润为1.36亿美元，调整后较去年增加4400万美元，利润率达到20% [21] - 销售额增长3.6%，产品组合变化带来轻微收益 [21] - 运营成本下降约500万美元，主要是收到意大利补贴以缓解能源成本上升的影响 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球发货量增长近1%，欧洲增长约4%，美洲下降近2%；年初至今全球发货量增长近2.5%，欧洲约4%，美洲1% [10] - 2023 - 2025年玻璃在公司服务的市场预计增长2% - 4%，与或超过整体包装增长率 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进转型计划，包括解决遗留石棉负债、完成15亿美元的投资组合优化计划以减少债务和为扩张投资预融资 [8] - 实施扩张投资计划，未来几年增加产能，加拿大扩张项目第一阶段已投产，明年上半年加拿大和哥伦比亚将有更多产能投入使用 [12] - 推进MAGMA和ULTRA等创新项目，MAGMA开发进展顺利，首个MAGMA绿地项目预计2024年年中在肯塔基州投产；ULTRA轻量化解决方案将于今年第四季度开始全面市场试验 [13][14] - 加强ESG和玻璃宣传工作，已完成超过2030年减排目标的一半，可再生能源占能源来源的比例超过27%，比2020年增加14个百分点 [15] - 玻璃与铝罐市场定位不同，公司增长受烈酒、葡萄酒、食品、非酒精饮料和啤酒等高端产品驱动，而铝罐受碳酸软饮料、能量饮料等驱动 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观不确定性增加，但公司对业绩感到鼓舞，预计2023年及以后将继续取得进展 [9] - 2023年净价格将受益于持续的价格上涨和成本通胀传导，销售额可能持平或低个位数增长，成本因项目活动增加而上升，但部分被利润率扩张举措抵消 [27][28] - 预计2023年收益与2022年持平或上升，自由现金流略低于或与今年相当，资产负债表和财务杠杆将继续改善 [29][30] - 公司更具灵活性和韧性，资产负债表处于多年来最佳状态，服务的全球食品和饮料市场更具抗衰退能力，业务组合改善，在关键市场处于超售状态，有能力应对俄罗斯天然气供应削减 [31][32] 其他重要信息 - 公司已解决Paddock的遗留石棉负债问题，并于7月成立了信托基金 [8] - 穆迪和标准普尔在本季度上调了公司的信用评级 [9] - 公司更新了可持续发展报告，可在公司网站查看 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲和拉丁美洲的积压订单规模及可见性如何？ - 意大利和法国等欧洲市场以及北美、巴西和安第斯国家等市场存在大量进口情况，积压订单总量超过250万吨，欧洲供应错位超过100万吨，占欧洲产能的5%以上，公司对2023年定价有信心 [38][39][40] - 欧洲超售至少5%，拉丁美洲可能达到两位数超售 [41] 问题2: 2023年利润率扩张举措的驱动因素是否与过去几年不同？ - 驱动因素相同，部分举措旨在改善营收，部分追求逐年提高生产率，公司在推动这些举措方面更加成熟，有信心实现与过去几年相同的成果 [43] 问题3: 美洲业务意外停机的原因、影响以及2023年资本支出增加的关键类别和驱动因素是什么？ - 意外停机的原因包括意外维修问题和供应链挑战导致设备延迟，随着供应链情况改善，预计2023年维修次数将增加，同时资本设备通胀也会推动资本支出上升 [48] - 美洲业务运营成本增加约1500万美元，包括计划维护活动、新产能增加和意外停机成本，部分被500万美元的利润率扩张举措抵消 [49] - 2023年资本支出预计为7.25 - 7.5亿美元，其中2.75 - 3亿美元与扩张举措相关，主要用于加拿大和哥伦比亚项目；其余4.5亿美元为维护支出，因供应链延迟追赶维护活动和资本支出通胀而增加 [50][51] 问题4: 意外停机是否令人担忧，MAGMA项目的进展和下一步计划如何？ - 意外维修是每年都会出现的正常情况，公司会积极处理，没有令人担忧的问题 [53] - 由于供应链问题，公司进行了更多小型项目以保持资产状况，这些项目以费用形式体现，导致意外停机增加 [54] - MAGMA项目进展顺利，正在开发第二代和第三代技术，有三个试点中心，首个肯塔基州生产线按计划推进 [55] 问题5: 除意外停机外，美洲业务缩小利润率差距的其他问题及举措是什么，欧洲20%的利润率是否可持续？ - 美洲业务约55%为长期合同，价格调整公式存在滞后效应，明年1月的年度价格调整将有助于提高利润率 [60] - 公司在欧洲采取长期能源合同和一流的采购策略，对未来利润率有信心，同时多年来的利润率扩张举措、产品组合改善和应对通胀的能力也支持利润率的可持续性 [61][62] 问题6: 肯塔基州新产能中已承诺给客户的比例和预留现货的比例是多少，如何看待竞争对手增加产能带来的竞争？ - 市场对新产能有需求，包括碎片化市场的进口需求和与烈酒客户的长期协议，新产能将与需求匹配，不存在销售问题 [64][65] 问题7: 2023年新增净产能占当前产能的百分比是多少，如何看待饮料罐制造商取消项目和关闭工厂，玻璃是否正在夺回市场份额？ - 未来三年扩张计划将支持约6%的增长，2023年预计新增1% - 1.5%的产能 [71] - 玻璃和铝罐市场定位不同，公司增长受高端产品驱动，与铝罐行业的情况无关 [72] 问题8: 欧洲第三次提价对容器价格的累积影响有多大，ULTRA轻量化举措的成本节约和重量减轻情况如何？ - 未提供当前提价的具体指导，但第三季度欧洲数据同比增长约18%，第三次提价将在此基础上增加 [78] - ULTRA轻量化目标是减轻重量达30%，不仅有成本影响，还有可持续性影响，将降低每个容器的二氧化碳排放，本季度末开始商业试验，明年第二季度准备商业化 [79] - 轻量化还可以提高熔炉产能，以较低的资本强度支持增长 [80] 问题9: 本季度需求或销量趋势是否有明显差异，欧洲明年能源需求的保障情况、能源转换战略进展以及是否有机会从较小竞争对手处获得市场份额？ - 本季度7月销量较软，8月和9月较强，10月符合预期，当前季度销量比疫情前水平高约2% [86] - 计划年底前使50%的产能具备使用多种燃料的能力，进展顺利；欧洲天然气情况改善，存储水平较高 [87][88] - 公司采取长期能源合同策略，2023年能源合同情况良好，但仍需实现良好的净价格以覆盖间接成本和其他通胀因素 [89] - 公司与客户的关系和服务通过净推荐值衡量有所改善，处于有利地位 [90] 问题10: 与2008 - 2009年相比，为何认为本次衰退对公司的负面影响可能限制在1% - 3%，2023年公司费用预计情况和重建活动量化情况如何？ - 与2008 - 2009年不同，当前公司定价合理，玻璃需求基本面良好，需求驱动因素对GDP敏感度较低，市场存在供应缺口，玻璃对渠道转移具有弹性，新业务机会管道可观 [97][98][99] - 过去十年公司业务组合向高端类别改善，对主流啤酒的依赖降低，受衰退影响较小 [100] - 今年公司费用预计约为2.2亿美元，同比增加5000万美元，主要是管理激励增加3000万美元和成本通胀（特别是保险成本）增加2000万美元，其中包含6000万美元的MAGMA和ULTRA研发成本，商业化后将重新调整 [102] - 明年仅管理激励调整预计减少2500 - 3000万美元，年底电话会议将提供更多公司费用信息；重建活动将回归正常水平，每年约12 - 14座熔炉 [103] 问题11: 如何解析2023年收益的影响因素，玻璃容器的长期增长率以及7亿美元以上资本支出何时下降和可持续水平是多少？ - 2023年最大的驱动因素是净价格，销量和产品组合影响较小，成本通胀的速度是最大的不确定性，预计仍将处于较高水平，销量对衰退压力的敏感度为1% - 3% [106] - 长期销售体积增长率预计为2% - 4%，目前受产能限制，本季度增长约0.5% [108] - 2023年扩张资本支出最高，未提供2024年资本支出水平的观点 [109] 问题12: 为何认为衰退期间高端产品需求比苏打水和气泡水需求更能保持，意大利补贴的情况如何？ - 高端产品消费者有能力在衰退期间维持消费，过去多次衰退已证明这一点，目前尚未明显出现消费降级现象；公司业务组合向高端产品多元化，主流啤酒占比下降，同时通过收购获得新的分销渠道，有利于应对挑战 [112][113][114] - 第三季度已知有意大利补贴，但9月才确定金额为1300万美元，比原估计高600万美元，同时欧洲成本通胀比原预测多1000万美元，净影响与原指引相比不大；意大利历史上通过发放信贷等方式管理行业发展，此次补贴是立法项目，并非意外 [116][117][118] 问题13: 美洲业务发货量下降2%的原因，以及从需求角度看北美市场的情况如何，长期杠杆目标是多少及原因？ - 发货量下降2%的主要原因是巴西大型熔炉重建和北美意外停机及啤酒需求略有下降，但巴西市场需求强劲，北美除啤酒外其他市场表现正常 [122][123] - 巴西和安第斯市场客户专注于高端产品增长、本地化全球品牌和容器转换，市场增长良好，但受产能限制 [124] - 公司认为将杠杆降至3倍以下是合适的，这是在创造价值的资本分配和健康资产负债表之间的良好平衡，同时考虑到利率环境和融资利差 [125][126]