财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.41美元，去年同期为0.54美元；自由现金流为2.05亿美元，去年同期因保理活动转移导致现金流下降，按保理中性计算，今年现金流超去年9600万美元；年初至今现金流高于去年水平 [7][38] - 第三季度销量同比增长近2%，排除澳新业务后，销量增长约1.7% [7][30] - 预计2020年全年销售额将下降3% - 5%，此前预期为下降4% - 7%；第四季度调整后每股收益预计在0.30 - 0.35美元之间，销售额与去年同期相当；2020年全年现金流将优于去年 [10] - 预计2021年收益和现金流将较2020年有所改善，EBITDA到自由现金流的转化率目标为20% - 25% [11][47] - 第三季度末净债务略低于48亿美元，较去年同期和第二季度有所下降，澳新业务收益和自由现金流使净债务同比减少近8.5亿美元；季度末杠杆率为4.4，低于银行协议规定的5.0上限 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 利润为1.13亿美元，较去年同期下降1000万美元；销量增长近2%，北美和巴西市场增长约6%；墨西哥和安第斯地区市场在第三季度有所恢复，10月份实现低个位数增长；运营成本持平 [33][34] 欧洲业务 - 运营利润为8800万美元，较去年同期增长900万美元；销量增长0.3%，多数市场稳定或略有改善；第三季度产量低于去年，运营表现和成本控制缓解了产量下降和吉伦库尔工厂启动成本的影响 [35] 亚太业务 - 运营利润为300万美元，去年同期为400万美元；由于出售澳新业务，2019年和2020年财务报表重新分类，亚太业务仅包括澳新业务，出售后业务表现良好 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售市场方面，自疫情以来，非现场销售持续增长，不同类别表现有所差异；随着第三季度部分现场场所重新开放，零售增长有所放缓，但整体零售趋势依然强劲，非现场销售的增长基本抵消了酒吧和餐厅销售的损失 [14][15] - 10月份销售情况，欧洲市场啤酒、葡萄酒和食品表现强劲，预计第四季度持平或略有增长；美洲市场受北美市场驱动，多个品类表现良好，墨西哥、安第斯国家和巴西市场需求强劲，巴西玻璃啤酒市场年增长率约为10% [56][57][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略举措 - 推进转型计划，提升运营绩效，抵消了第三季度产量下降的影响；新的吉伦库尔工厂已投入运营；MAGMA项目取得关键技术里程碑，德国霍尔茨明登的MAGMA第一代安装计划于2021年第一季度完成，为2022年及以后的更广泛部署奠定基础 [19][20][21] - 与克朗斯公司达成战略合作协议，共同提高玻璃灌装线的速度和效率，增强应对市场趋势的能力，开发创新和可持续的玻璃系统 [21] - 优化重组，通过资产剥离和加强资产负债表来平衡投资组合；已完成多项资产剥离，总收益超过8.7亿美元，包括第三季度出售澳新业务；战术性资产剥离计划将持续到明年，预计将获得额外收益以加速债务削减 [22][23] 可持续发展 - 任命首位首席可持续发展官，确保ESG倡议得到推进；扩大明年及未来几年的可持续发展倡议和目标，包括发展美国玻璃回收系统；发起玻璃宣传活动，强调玻璃的可持续性和其他优势；准备2021年可持续发展报告 [25][26] 行业竞争 - 铝罐市场增长显著，但公司认为其在部分细分市场的份额较小，存在增长机会；公司业务正从单一啤酒品类向多个增长良好的品类转型，在不同市场也有自身的增长机遇 [104][105][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来宏观不确定性，但业务状况逐渐稳定，因此重新引入季度盈利指引，并对2021年提供初步展望 [41] - 预计第四季度销售和产量将持平或略有增长，盈利将受益于运营表现和转型计划；2021年盈利将较2020年有所改善，现金流转化率有望提高 [42][47] - 公司有信心应对疫情挑战，实现业务复苏和增长，通过执行长期战略为股东创造价值 [17][48][50] 其他重要信息 - 公司在疫情期间遵循特定的资本分配原则，包括最大化自由现金流、保持强大的流动性和减少债务 [37] - 公司库存已得到优化，预计未来将维持当前水平；客户库存自7月以来逐渐恢复，预计将回到良好水平 [68][70] - 2021年通胀预计将高于2020年，公司部分合同将锁定2020年通胀水平，之后有望领先于通胀；北美市场天然气价格通过合同实现月度或季度传导，公司仅为客户进行套期保值；目前还存在外汇导致的通胀压力，预计将在一段时间内得到缓解 [72][74][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10月份各地区销售趋势及如何考虑疫情对第四季度销量指引的影响 - 非现场销售表现好于预期，基本抵消了现场销售的下降，需求更具韧性；10月份销售趋势与第三季度末一致，预计将延续该趋势；欧洲市场啤酒、葡萄酒和食品表现强劲，预计第四季度持平或略有增长；美洲市场受北美市场驱动，多个品类表现良好，墨西哥、安第斯国家和巴西市场需求强劲，预计2021年将接近2019年水平 [56][57][61] 问题2: 2021年新产品开发对销量的贡献能否量化 - 目前难以量化，但新产品开发活动在各市场都很活跃，玻璃在非现场销售的强劲表现增加了客户开发新产品的兴趣，预计将有助于2021年及以后的销量增长 [62] 问题3: 公司库存是否与销售前景匹配，以及客户库存补充周期 - 公司库存已得到优化，预计未来将维持当前水平；客户库存自7月以来逐渐恢复，预计将回到良好水平；墨西哥和安第斯国家此前的生产中断影响较大，但预计未来封锁措施不会像过去那样严格 [68][69] 问题4: 近期通胀是否会对利润率造成压力，以及北美市场天然气套期保值政策 - 2021年通胀预计将高于2020年，公司部分合同将锁定2020年通胀水平，之后有望领先于通胀；北美市场天然气价格通过合同实现月度或季度传导，公司仅为客户进行套期保值；目前还存在外汇导致的通胀压力，预计将在一段时间内得到缓解 [72][74][75] 问题5: 随着业务复苏，此前削减的成本有多少会重新计入损益表，以及现有产能的灵活性 - 约70%的成本削减是系统性、长期可持续的，预计明年将保留这些成本节约，并获得额外的成本节省；公司应对灵活性要求的能力显著提高，能够根据需求灵活调整；目前各市场产能利用率较高，但仍有增长机会；公司将继续关注自由现金流和债务削减，寻找战术性资产剥离机会，以重新部署资金到更具吸引力的增长市场 [82][84][86] 问题6: 在需求回升和资本支出受限的情况下，如何维持制造可靠性 - 公司过去几年建立的强大能力使其能够应对复杂情况，尽管面临技术限制，但MAGMA项目将从根本上改变公司应对挑战的能力；公司在短时间内重启了20%的生产产能，展现了组织的韧性和能力 [88][89] 问题7: 公司未来可能投资的增长市场有哪些 - 安第斯市场、巴西、北美和欧洲等市场都有增长机会；公司将通过战术性资产剥离和探索机会，重新部署资源到这些增长市场，并与MAGMA项目的早期机会相结合 [96][97][100] 问题8: 金属罐增长对公司业务的影响 - 铝罐市场增长显著，但公司在部分细分市场的份额较小，存在增长机会；公司业务正从单一啤酒品类向多个增长良好的品类转型，在不同市场也有自身的增长机遇 [104][105][106] 问题9: 改善北美玻璃回收情况的具体措施 - 以欧洲玻璃回收的成功经验为借鉴，与多个县合作建立有吸引力的独立回收流；玻璃具有许多环保属性，适合可持续发展趋势 [113][114] 问题10: 今年自由现金流转化率的假设，以及2021年后转化率提高的因素；保留的公司成本未来的变化趋势 - 预计2021年自由现金流转化率在20% - 25%之间，接近疫情前的预期；关键假设包括应收账款方面的适度现金使用、严格的库存和应付账款管理；资本支出预计在3.5亿 - 4亿美元之间，包括维护费用、MAGMA项目和一些投资回报率项目；养老金费用将略有增加，但股权股息将增加，利息费用将随着债务偿还而减少，这些因素将推动转化率的提高 [120][121][123] - 历史上公司保留成本约为每年1亿 - 1.1亿美元，目前季度成本约为3500万美元；由于出售塔塔和澳新业务的重新分类，以及MAGMA项目和玻璃宣传活动的支出，该成本在未来几个季度可能会略有上升 [126][127][128] 问题11: 通胀的季度预期和持续时间 - 北美市场天然气价格的传导需要几个季度，外汇导致的通胀压力预计在第一季度后开始缓解；其他投入成本如能源和运费也开始上升，需要在价格调整公式中滞后体现 [136][137] 问题12: 消费模式的最新情况，以及对玻璃容器需求的影响 - 玻璃在非现场销售的表现超出预期，基本抵消了现场销售的下降，客户对新产品开发的兴趣增加；目前公司有产能滞后问题，但将支持市场对玻璃的偏好，关注增长市场的需求 [139] 问题13: 饮料罐供应短缺是否会导致客户未来转向金属罐，从而影响玻璃市场 - 目前饮料罐供应短缺为玻璃市场提供了机会，消费者喜欢将品牌产品放在玻璃容器中；公司积极推广玻璃，预计这将产生影响；同时，公司在创新方面的能力也将有助于开拓市场；未来几年玻璃市场仍有良好的发展趋势 [143][144][145] 问题14: 第三季度1.7%的销量增长中，正常需求和积压需求的占比 - 北美市场表现强劲，部分得益于非现场销售和一定的现场销售；墨西哥市场恢复正常，需求来自食品、啤酒和烈酒；安第斯国家啤酒和食品业务活跃，需求来自本地和出口市场；巴西市场需求旺盛，各品类表现良好，可回收容器向一次性玻璃和铝罐的转换推动了玻璃需求；欧洲市场也表现健康 [147][148][149] 问题15: 公司是否受益于今年未装入 keg 的啤酒，以及2021年北美啤酒销量与过去一两年的趋势对比 - 现场活动减少导致 keg 使用量下降，其份额从10%降至3%，部分销量转移到一次性玻璃和铝罐；主流啤酒的下降趋势略有放缓，其他高端啤酒品类在非现场销售中表现良好，销量增长中个位数到低两位数；公司业务正从单一啤酒品类向多个增长良好的品类转型 [155][156][157] 问题16: 欧洲市场合同的情况，包括合同期限、定价基础和通胀应对 - 欧洲市场约30%的业务采用长期合同，70%为开放市场；燃料成本在2020年为通缩，目前正回归正常水平；开放市场的合同定价通常在年底开始，持续到次年2 - 3月，能够更及时地应对输入成本的增加 [159]