财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损3.68亿美元，即每股亏损3.71美元，营收5.37亿美元，其中包括3.93亿美元的税前调整，如3.03亿美元的商誉减值、7610万美元的资产减值和注销、1370万美元的重组成本和外汇损失；调整后净收入为350万美元，即每股0.04美元 [10] - 第一季度调整后EBITDA为5160万美元，超过公司预测和市场共识预期 [12] - 第一季度经营活动净现金使用量为3220万美元，维护和增长资本支出为2720万美元，导致季度现金减少6620万美元 [20] - 截至季度末，公司现金及现金等价物为3.07亿美元，5亿美元循环信贷额度无借款，2024年11月前无贷款到期 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 ROV业务 - 与2019年第四季度相比，ROV平均每日租赁收入下降4%，租赁天数持平；调整后EBITDA利润率增至32%，利用率略升至65% [13] - 第一季度船队规模维持在250艘，船队使用情况为钻井支持占68%，基于船舶的活动占30%，而2019年第四季度分别为64%和36%；3月底，在153艘签约的浮式钻井平台中，有95艘有ROV合同，钻井支持市场份额为62% [15] 海底产品业务 - 2020年第一季度调整后经营业绩超预期，与2019年第四季度相当；制造产品收入和经营业绩符合预期，服务和租赁业务表现出色，主要因挪威和西非的业务活动增加 [16] - 该季度收入结构为制造产品占74%，服务和租赁占26%，而2019年第四季度为72:28 [16] - 2020年3月31日，海底产品业务积压订单为5.28亿美元，而2019年12月31日为6.3亿美元；第一季度订单出货比为0.5 [17] 海底项目业务 - 由于季节性船舶和调查活动减少，收入下降，调整后经营业绩环比下降 [18] 资产完整性业务 - 受益于2019年第四季度和2020年第一季度的成本削减活动，调整后经营业绩有所改善 [18] 先进技术业务 - 2020年第一季度调整后经营业绩与上一季度持平，COVID - 19对娱乐主题公园业务的不利影响抵消了政府服务业务的收益 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 挪威市场表现较好，有更多机会和活跃的业务活动，受COVID - 19和原油价格影响较小，部分原因是挪威有长期规划，且当地劳动力充足 [61] - 西非市场面临挑战，因当地劳动力较少，人员轮换需长时间隔离，导致业务效率降低，但当地政府的承诺使项目有一定惯性 [63] - 墨西哥湾市场，公司船只能够保持运营，业务连续性良好，但运营商对预算控制更强，决策灵活性更高 [65] - 北海海上风电活动未受到重大损害，除了在COVID - 19期间人员流动存在小问题外，公司业务基本正常 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取果断行动降低成本，目标是到2020年底将年化费用降低1.25 - 1.6亿美元，其中包括3500 - 4000万美元的折旧费用减少 [28] - 成本削减措施包括提高效率的项目、简化运营结构、降低薪酬、实施供应链节约、消除非生产性资产等 [29][30][31] - 公司进行了基准测试，与竞争对手对比，目标是在成本削减后达到行业中等水平，若达到削减目标上限，将优于同行 [50][51] - 公司关注行业并购机会，但认为需要等待市场稳定，目前先做好自身业务整合和优化，为未来并购做准备 [144][145][149] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年初公司预期各业务板块有边际增长和改善，但COVID - 19疫情爆发和原油市场基本面恶化，导致客户支出计划改变，对公司业务产生负面影响 [7] - 由于多数业务缺乏可见性，公司不提供2020年第二季度和全年的运营或EBITDA指引 [23] - 预计能源业务的产品和服务需求将下降，娱乐业务将受到COVID - 19的进一步影响，而政府支持的业务受原油和公共娱乐市场影响较小 [25][26] - 管理层对第一季度业绩表示满意，认为公司成功适应了季度初的市场现实，尽管未来面临挑战，但相信通过已采取的行动、产品和服务质量以及健康的资产负债表，能够适应并在变化的市场环境中取得成功 [37][38] 其他重要信息 - 高级副总裁Marvin Migura将于5月底退休，他在公司工作25年，为公司做出了重要贡献 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明不同问题对业务的影响，以及如何应对COVID - 19在供应链和业务活动方面的问题 - 公司难以准确判断客户决策和业务情况，因钻机数量自4月初大幅下降，且客户项目时有中断和恢复；预计ROV市场份额将保持，可能会有更多棕地活动；产品方面，延迟多于取消 [43][44][45] 问题2: 成本削减计划与同行相比如何，为何认为当前削减水平足够 - 公司对竞争对手进行了基准测试，深入分析各部门的人员和成本，目标是达到行业中等水平，若达到削减目标上限将优于同行 [50][51] 问题3: 资产减值对折旧、损耗和摊销（DD&A）有何影响，哪些长期资产被减值注销 - 未来每个季度折旧将额外减少150万美元；主要减值资产包括浅水船只，以及海底产品业务中巴西、安哥拉和Rosie的设施 [58][68] 问题4: 哪些离岸深水市场在2020年最具韧性，哪些受原油价格和COVID - 19影响最大 - 挪威市场表现较好，受影响较小；西非市场面临挑战，人员轮换效率低；墨西哥湾市场运营商决策灵活；北海海上风电活动基本正常 [61][63][65] 问题5: 各业务板块的下行风险如何排序 - 政府业务受影响最小，娱乐业务受影响最大，资产完整性业务和ROV业务易受影响，产品业务因有积压订单，受影响相对滞后 [75][76][78] 问题6: 成本削减能否改善经营杠杆，减少EBITDA递减幅度 - 这取决于业务活动下降程度，公司认为目前有价格支撑，且在管理费用和结构方面有所改善，但如果业务活动降至较低水平，仍难以抵御递减影响 [83][84] 问题7: 新的成本削减计划是否包括2019年第四季度和2020年第一季度的成本节约，之前计划的成本节约实现了多少，可变成本方面还有多少额外节约空间，当前资本支出水平是否足够维持，2021年是否可按此水平建模 - 新计划包括之前的成本节约；主要是2019年第四季度的折旧计入了成本节约；可变成本节约取决于业务量，若脐带缆或硬件业务活动大幅减少，虽有节约但会影响收入；第二季度资本支出需求较高，之后会降低，2021年可按维护性资本支出水平建模 [90][91][94] 问题8: 各项成本削减、资本支出削减和税收动态的中点相加，全年对现金的积极贡献是否约为8000万美元，2020年营运资本贡献的幅度如何，若收入下降20%，按30%的EBITDA递减率计算，再加上运营费用节约，这种计算EBITDA的逻辑是否正确 - 各项因素中点相加对现金的积极贡献约为4000 - 5000万美元；营运资本贡献为正，但无法给出具体范围，主要通过应收账款清算产生现金；收入下降、递减利润率和运营费用节约的计算逻辑正确 [108][110][111] 问题9: 请说明IMR市场在正常周期、运营商关闭和重启油井时的情况，成本削减是针对特定业务板块还是全面进行 - 正常周期中，IMR业务先下降后回升；关闭和重启油井时，可能会有更多相关工作；成本削减是全面进行的 [119][120][121] 问题10: 请更新ROV在钻机后续业务的商业情况，钻机终止合同对ROV业务有何影响，在钻机闲置时如何在后期获得市场份额，先进技术业务的研发重点是否有变化 - 钻机终止合同会导致收入损失；公司通过远程操作、无人化和新型ROV技术来降低成本和提高效率，以获得市场份额；先进技术业务的研发将继续投入，因相关技术在娱乐和其他业务中有广泛应用 [126][127][131] 问题11: 鉴于公司现金余额和预期自由现金流，如何看待利用债务大幅折价的机会，远程ROV操控是否受到关注 - 公司正在评估利用债务折价的机会，但债券交易清淡，需谨慎决策；远程ROV操控在平台工作等间歇性业务中更受关注 [136][137] 问题12: 此次危机如何改变行业并购格局，公司参与并购的机会如何，预计第二季度自由现金流是否会大幅逆转第一季度的情况 - 行业有整合需求，但需等待市场稳定，公司先做好自身业务整合和优化；第二季度资本支出较高，预计第三、四季度自由现金流会改善 [144][145][151]