财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为1.79亿美元，摊薄后每股收益为1.48美元，低于2022年第一季度的2.38美元；C&I调整后净收入为1.77亿美元，摊薄后每股收益为1.46美元，低于上年同期的2.36美元；本季度资本生成额为1.79亿美元，而去年为282亿美元 [22] - 利息收入为11亿美元，与上年同期持平；收益率为22.3%，与上一季度持平，同比下降约80个基点 [25] - 利息支出为2.38亿美元，较上年增加2100万美元，即9%；利息支出占应收账款的比例从一年前的4.6%小幅升至4.8% [26] - 其他收入为1.76亿美元，较上年同期增加1800万美元，即11%；拨备费用为3.85亿美元；保单持有人福利和索赔费用为4700万美元，而2022年第一季度为4200万美元 [27] - C&I运营费用为3.62亿美元，较上一季度下降500万美元，同比小幅增长4%；运营费用比率为7.1%，符合全年指引 [33] - 净杠杆率为5.4倍，低于上一季度的5.5倍 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 个人贷款业务 - 第一季度贷款发放额为28亿美元，尽管信贷标准收紧，但贷款产品需求强劲 [10][23] - 30 - 89天逾期率在本季度末为2.58%，较上一季度末下降49个基点，符合季节性趋势 [12] - 贷款净冲销率为7.7%，符合预期，得益于后期催收和冲销后回收的持续良好表现 [13] 信用卡业务 - 季度末有超过16万信用卡客户，信用卡应收账款为1.22亿美元 [17] - 99%符合条件且按时还款六次的客户选择在应用程序中降低利率或增加额度，超过85%的客户通过应用程序进行还款 [17] 担保贷款分销渠道业务 - 该渠道的贷款应收账款目前总计近5亿美元，发放量强劲，信用表现良好 [18] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司保持保守的信贷立场，以应对经济不确定性，同时利用强大的资产负债表为客户提供负责任的信贷服务 [11][15] - 继续推进BrightWay信用卡的有针对性推广，保持保守的信贷标准，以建立未来强大的业务并实现良好回报 [16] - 持续投资于新产品和全渠道平台，提升客户服务能力和运营效率 [39] - 行业竞争环境对公司有利，公司能够在收紧信贷标准的情况下吸引更高质量的客户，且不增加客户获取成本 [11][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对低失业率和通胀放缓的趋势感到鼓舞，但由于经济不确定性持续存在，仍保持保守的信贷立场 [15] - 公司的战略和资产负债表具有韧性，能够在不同的宏观经济环境中保持稳健 [15] - 随着信贷收紧后发放的贷款在投资组合中所占比例增加，预计信贷将逐步恢复到更正常的水平 [14] - 对公司的战略和竞争定位以及本季度的业绩感到满意，有信心实现业务增长 [20][39] 其他重要信息 - 1月1日起生效的一项会计标准更新影响了本季度的CECL准备金，C&I拨备减少约2000万美元，调整直接计入留存收益，部分被第一季度损益表中通过拨备费用增加的300万美元所抵消，净变化为1700万美元，CECL准备金中使用的经济因素与上一季度相比保持不变，准备金率为11.6% [32] - 2月完成了一笔7.5亿美元的三年期循环汽车资产支持证券（Auto ABS）发行，平均票面利率为5.6%，低于12月发行的6.0%，提前还款率从73%提高到95%，发行获得了新老投资者的大力支持，超额认购 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司指导是否有变化或趋势与预期不同 - 应收账款增长趋向于中个位数，目前贷款申请需求强劲，竞争环境有利，投资组合的支付动态也支持这一预期 [43] - 第一季度收益率为22.3%，符合上一季度的指导，预计随着季节性因素、信贷收紧对投资组合逾期率的影响以及过去一年的定价调整，收益率将在年内小幅改善 [43] - 损失率仍在7% - 7.5%的范围内，预计上半年为中高7%，下半年为中高6%，今日的逾期率结果支持这一预期 [43] - 利息支出和运营费用比率预计在今年剩余时间内相对稳定 [43] 问题2: 公司在当前市场环境下吸引高质量客户的能力以及客户获取成本情况 - 公司资产负债表具有充足的流动性，能够在市场中持续运营并为客户提供服务 [45] - 去年夏天大幅收紧信贷标准后，目前约65%的业务来自信用质量较高的客户（信用评分通常高于660），而2021年这一比例为30% - 40% [11][45] - 吸引高质量客户的同时未增加客户获取成本，公司通过资产负债表优势、持续的营销活动以及产品、客户体验和价值主张的优化，在市场中获得了更大份额 [45] 问题3: 资产收益率和资金成本的情况，以及下半年到期债务偿还和证券化发行对资金成本的影响 - 公司大部分债务为固定利率，这在市场资金成本上升的情况下具有优势 [51] - 过去的债务结构设计使得基准利率变化对利息支出的影响较小，未来12个月的发行仅占2024年平均债务的10%，预计资金成本将保持稳定，对净息差和盈利能力有利 [51] 问题4: 2022年8月收紧信贷标准后，合并账簿或新发放贷款的净冲销率是否会结构性降低 - 难以预测，因为这取决于未来经济走势，目前通胀仍处于高位 [52] - 2022年9月发放的贷款在六个月后的表现与2019年水平相近，第四季度发放的贷款表现也与疫情前水平一致，但公司仍关注整体回报，确保每笔贷款和贷款群组达到20%的回报门槛 [52][69] 问题5: 公司增加贷款发放量的条件，以及如果信贷正常化，贷款发放量可能会提高多少 - 目前宏观经济形势仍不确定，尽管失业率较低且通胀有缓和迹象，但通胀仍对客户产生影响 [58] - 公司需要看到信贷收紧后发放的贷款在未来几个月持续表现良好，才会考虑放宽信贷标准 [58] - 放宽信贷标准将是逐步的，根据不同州和客户风险等级进行调整，公司会通过“风向标”测试少量不符合信贷标准的贷款，以了解市场表现 [58] 问题6: 费用增长的主要投资方向以及未来是否会保持一致 - 费用增长主要来自信用卡业务和担保贷款分销渠道业务的相关成本，包括客户获取成本、服务成本以及业务建设所需的人员和基础设施成本 [77] 问题7: 油价等物价下降对投资组合信用的影响 - 如果通胀下降且失业率保持稳定，预计信用表现将有所改善，但这仍取决于未来经济走势 [69] 问题8: 本季度贷款季度环比变化好于预期的原因，以及较少的季节性还款是好是坏 - 本季度还款趋势与预期相符，税收季节通常会出现还款增加和逾期率下降的情况，今年平均退税约为2900美元，低于去年的3200美元，但与疫情前水平相近 [73] - 老账户的提前还款和还清情况较前几年有所下降，这是竞争环境、信贷可用性以及政府刺激措施影响逐渐减弱的结果，公司认为这对收益和收益率是积极的，因为这些账户是有收益的还款客户 [73] 问题9: 公司在不发行无担保债务的情况下还能维持多久 - 公司资产负债表强大，拥有75亿美元的承诺银行信贷额度，目前大部分未使用 [75] - 资产支持证券具有循环期和摊销期，即使仅发行资产支持证券，也不会对资金结构造成重大挑战 [75] - 公司长期无担保债券已约一年半未发行，目前定价在8%左右，公司会根据机会进行无担保债务发行，但目前没有迫切需求 [75] 问题10: 是否仍对信用卡年末4 - 5亿美元余额目标感到满意 - 公司将进行有针对性和有纪律的推广，今年的目标是验证信用卡业务模式，关注消费模式、使用情况、信用表现和数字参与度 [94] - 计划在下半年进行更大规模的推广，信用卡应收账款总体预计将处于指导范围的高端，即中个位数增长，具体贡献取决于未来几个月的情况和下半年的推广决策 [94] 问题11: 660及以上信用评分客户占比增加是周期性现象还是公司可以长期满足更高信用等级客户的回报要求 - 660及以上信用评分客户业务一直是公司业务的一部分，公司在资产负债表方面具有竞争优势 [62] - 公司建立了全贷款计划，并非为了融资，而是为了构建资产负债表外的分销渠道和获取相关专业知识 [62] - 随着市场和公司的发展，这部分业务占比有可能长期提高，但具体比例取决于市场和公司的演变 [62] 问题12: 信用卡交易数据对更广泛贷款业务的洞察，以及客户在加油站的消费占比 - 信用卡业务与公司业务模式互补，公司可以从信用卡交易数据中获取洞察，但目前数据量和时间长度还不足以纳入信贷模型 [97] - 信用卡业务的前三大消费模式是食品杂货、汽油和餐饮，但具体在加油站的消费占比暂未提供 [97] 问题13: 比较收紧信贷标准前后贷款的情况，以及对承保损失和收益率的影响 - 收紧信贷标准后发放的贷款表现与2019年水平相近，平均损失率约为6% - 6.5% [101] - 随着这部分贷款在投资组合中所占比例增加，预计逾期率将逐步下降至2018 - 2019年的正常水平，但受多种因素影响，难以精确预测 [101] 问题14: 公司长期应收账款回报率是否应维持在6% - 过去几年公司的应收账款回报率（ROR）并非正常水平，第一季度由于季节性高损失率，ROR处于较低水平 [103] - 预计随着损失率在第三和第四季度分别下降100个基点，税后ROR将增加约70个基点 [103] - 公司有多种手段来维持盈利能力，包括快速收紧信贷、良好的市场需求、稳定的利息支出、固定成本基础和边际成本优势，以及新业务线的拓展，因此对长期盈利能力充满信心 [103]