财务数据和关键指标变化 - 第二季度报告收入为25亿美元，较上年略有增长 [22] - 毛利润为5.33亿美元，占收入的21.3%，较上年增加520个基点；外币换算对本季度毛利润产生690万美元或28个基点的不利影响 [22] - 分销、销售和管理费用为4.53亿美元，主要因Apria费用增加和持续的通胀压力而上升，部分被严格的成本控制和运营效率所抵消 [23] - 利息费用为3600万美元，较上年增加2400万美元，这是Apria收购融资导致债务增加后的首个完整季度 [23] - 本季度有效税率为25.6%，去年第二季度为21.8%，税率变化主要源于某些收购相关费用不可抵扣 [24] - GAAP净利润为2900万美元，即每股0.37美元；第二季度调整后净利润为5800万美元，去年为8000万美元；本季度调整后每股收益为0.76美元，去年第二季度为1.06美元；美元走强对第二季度外币换算产生不利影响，使调整后每股收益减少0.05美元，年初至今减少0.08美元 [25] - 第二季度调整后EBITDA为1.56亿美元，利润率为6.2%，较上年增加110个基点；外汇产生500万美元的不利影响 [26] - 本季度经营活动产生的现金为9000万美元，年初至今总额达1.7亿美元；自由现金流（定义为调整后EBITDA减去净资本支出）本季度为1.07亿美元，年初至今为2.14亿美元；第二季度减少债务6700万美元，并完成了1.08亿美元的最终计划收购款项支付；公司有望在未来18 - 24个月内将净杠杆率降至2 - 3倍的目标范围 [31] - 公司更新了全年指引，预计净收入在98亿 - 101亿美元之间，调整后EBITDA在5.7亿 - 6.1亿美元之间，调整后每股收益在2.85 - 3.15美元之间；指引修订主要反映了第二季度加速的行业和宏观经济逆风对下半年的负面影响 [32] - 预计Apria在2022年部分年度影响中将增加超过9亿美元的收入和约1.8亿美元的调整后EBITDA；未来几年，Apria预计将带来8000万 - 1亿美元的增量年收入和4000万 - 5000万美元的增量年调整后EBITDA [33] - 2022年指引的其他假设包括：毛利率约为20%，与之前季度指引一致；利息费用在1.3亿 - 1.35亿美元之间，反映了最新的利率上升假设；资本支出在1.85亿 - 1.95亿美元之间，高于之前指引，因下半年Apria购置增长相关患者设备的能力有所改善；有效税率在24% - 26%之间；以2022年6月30日的外汇汇率为准；完全摊薄股份数为7700万股，与第一季度指引一致 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 产品和医疗服务部门 - 第二季度收入为19.3亿美元，去年同期为22.6亿美元，主要因约1亿美元的手套成本转嫁减少、个人防护设备（PPE）销量下降以及供应链和劳动力短缺导致的手术需求降低 [26] - 本季度营业收入为6120万美元，去年为1.012亿美元，下降原因是销量降低、通胀压力加剧以及手套成本优势消失，部分被持续改进业务系统产生的运营效率所抵消 [27] - 与去年同期相比，外汇对收入的影响为不利的1300万美元，对营业收入的影响为不利的500万美元 [28] 患者直接服务部门 - 第二季度净收入为5.73亿美元，同比增长145%；Byram收入有机增长17%，所有主要产品类别均实现强劲两位数增长；按预估基础计算，尽管受到飞利浦Respironics召回和其他供应链限制导致客户启动延迟的影响，Apria仍增长了4.4% [29] - 本季度调整后营业收入为5200万美元，去年第二季度为1400万美元；Apria整合带来的收购相关协同效应符合预期 [30] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过部署Owens & Minor业务系统来推动生产力和降低成本，以应对宏观经济逆风，该系统带来的改进将长期提供价值 [15] - 整体医疗行业具有韧性，随着行业特定逆风缓解，医院手术量将恢复正常，公司将利用现有客户和新客户机会来获取这部分业务量 [16] - 患者直接服务业务稳定且强劲，专注于为慢性病患者提供服务，能产生经常性收入，不受宏观经济条件影响 [17] - 公司通过部署业务系统、加强组织领导和战略、在产品和医疗服务部门重新获得市场份额以及通过Byram的超市场增长和Apria的收购实现收入和EBITDA基础多元化，同时将患者直接服务部门定位于利用家庭护理偏好的转变，展示了长期战略、卓越运营和业务蓝图的有效性 [17][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度外部条件更具挑战性，但公司团队表现出色，两个业务部门均保持高水平运营，公司将继续为客户提供价值和优质服务 [8] - 宏观经济逆风包括通胀加剧、利率上升和美元走强，行业特定问题包括人员配置限制和产品短缺（如关键诊断产品），这些限制导致手术量下降，预计将持续到年底，公司已调整全年财务展望 [13][14] - 预计第四季度将受益于整合和协同效应的加速，以及供应商提供的额外睡眠产品带来的患者增长，这将填补现有订单并减少积压 [12] - 公司对Apria的短期和长期预期保持不变，对其协同效应预期充满信心 [33] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异，相关风险和不确定性详情可参考公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件 [3] - 讨论中会提及某些非GAAP财务指标，相关信息及与最可比GAAP财务指标的调节情况包含在新闻稿中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Apria业务、CPAP设备和更高资本支出的预期变化，以及对第四季度指引的影响 - 公司认为这将对第四季度产生重大影响，目前约有三到四个月正常月用量的订单积压，随着供应商增加生产和交付，预计第三季度后期开始以更高速度填补订单，第四季度将显著增加；第三季度交付的产品将带来第四季度的耗材经常性收入；进入2023年，随着积压订单的完成，经常性收入将持续增长 [43][44] - FDA批准了飞利浦呼吸机的修复计划，这让公司有信心在年底前获得所需的通风设备以支持第四季度业务；同时，将现有呼吸机退回翻新可减少现金流支出，预计在2024年初之前无需为患者相关的呼吸机进行资本支出 [45] 问题2: 指引变化是否主要由外汇和更高利率导致 - 调整后每股收益指引中点减少0.3美元，其中外汇和更高利率合计约占0.1美元，最大的驱动因素是手术量降低；收入指引中点减少1.5亿美元，全部归因于产品和医疗服务部门，其中部分在第二季度体现，大部分将在第三季度出现，对底线利润的影响约为1500万美元，即每股收益减少0.15美元；此外，净通胀因素约占0.05美元，通胀压力将在第三季度对公司造成较大影响，业务系统的缓解措施效果将在第四季度显现 [46][47][48] 问题3: 急性护理环境中产品供应挑战的详细情况，包括短缺原因和缓解压力的因素 - 产品短缺主要涉及从外部制造商和供应商采购后再分销给客户的产品，例如造影剂短缺影响了客户进行诊断测试的能力；制造商正在努力提高产量，预计第三季度部分产品供应仍将紧张，第四季度开始恢复 [53][54] 问题4: 考虑到持续的成本压力，两条业务线的定价能力如何 - 患者直接服务业务的定价能力主要体现在与私人支付方协商调整报销率，以及受CMS资金相对固定的限制；产品业务通过与客户进行开放透明的沟通，成功实现了成本转嫁和回调；医疗分销业务利润率较低，主要通过与客户合作优化货运等方式降低成本 [59][60][61] 问题5: 请说明外汇对指引的影响，包括原外汇逆风预期、最近更新情况以及本次更新的增量影响 - 美元走强主要影响公司的销售货币（如欧元、英镑、日元），在将当地货币兑换成美元时产生不利影响，且由于大部分制造业务在北美，成本方面受益不大；与第一季度财报电话会议时相比，预计外汇逆风将增加约0.05美元；本次预测以6月30日的外汇汇率为基础，若7月汇率缓解趋势持续，可能会带来一定提升；原指引基于12月31日的外汇汇率，具体原预期需后续提供 [64][65][66] 问题6: 能否提供Apria第二季度的EBITDA - 公司未提供季度数据，但确认全年（按预估12个月计算）Apria预计贡献2.4亿美元的EBITDA，自今年3月29日收购以来，预计贡献超过1.8亿美元的EBITDA，目前该预测进展顺利 [69] 问题7: 本季度1亿美元的手套成本转嫁与预期相比如何，以及全年4 - 4.5亿美元范围的最新情况 - 1亿美元的逆风略低于预期；全年指引未变，但处于该范围的低端 [71] 问题8: 本季度分销和产品业务的收入逆风以及展望中，大部分是否与分销业务相关，产品业务是否也受到重大影响 - 指引减少的1.5亿美元全部来自产品和医疗服务部门，主要由医院利用率驱动，即医疗分销业务；不过，公司自有产品组合中也有一部分与非CPT（Current Procedural Terminology，现行手术术语）相关的选择性手术产品，虽占比小于整体CPT，但也受到一定影响，大部分影响仍在医疗分销业务 [73]