NOT FOR DISTRIBUTION TO U.S. NEWS WIRE SERVICES OR DISSEMINATION IN THE UNITED STATES. LONDON / ACCESS Newswire / September 17, 2025 / Orosur Mining Inc. ("Orosur" or the "Company") (TSXV:OMI)(AIM:OMI) is pleased to announce that it has entered into an agreement with Red Cloud Securities Inc. (the "Agent"), to act as lead agent and bookrunner, on behalf of a syndicate of agents, together with U.K. corporate brokers Turner Pope Investments (TPI) Ltd. ...

收入和利润表现 - 公司2025年第二季度净收入为6.819亿美元，同比增长3.3%，主要由睡眠治疗、造口术和泌尿科产品增长驱动[138][139] - 公司2025年第二季度每股持续经营业务净亏损为1.09美元，较2024年同期的0.09美元显著扩大[132] - 调整后EBITDA在第二季度为9663.5万美元，相比去年同期的9108万美元有所增长[155] 业务线收入表现 - 睡眠治疗业务收入1.816亿美元，同比增长6.7%；造口术业务收入5189万美元，同比增长10.3%[138] 成本和费用变化 - 2025年第二季度销售成本3.573亿美元，同比增长3.8%，主要受销量增长推动[141][142] - 交易融资费用净额1829万美元，与终止Rotech收购相关的债务融资成本有关[132][133][147][148] - 2025年第二季度收购相关成本增加270万美元，主要包含Rotech收购的法律和专业费用[132][145] - 无形资产摊销因部分资产在2024年全额摊销而减少，第二季度减少250万美元，上半年减少920万美元[132][133][145] - 2025年第二季度净利息支出2601万美元，有效利率7.04%，较去年同期上升1.6%[147] 税务处理 - 所得税收益在第二季度为112.7万美元，相比去年同期的274万美元增长58.9%[150] - 有效税率在第二季度为1.3%，相比去年同期的28.9%大幅下降[150] - 公司支付8000万美元交易终止费给Rotech，影响当期税务处理[150][157] 现金流状况 - 经营活动现金流在2025年前六个月为254.4万美元，远低于去年同期的6318.7万美元[165] - 投资活动现金流使用1.0117亿美元，主要用于1.34亿美元资本支出[166] - 融资活动现金流提供1.24477亿美元，主要来自循环信贷额度1.35亿美元借款[167] 资产负债及借款情况 - 现金及现金等价物截至2025年6月30日为3825.8万美元，较2024年底增长38.8%[164] - 应收账款下降至1.96379亿美元，较2024年底减少10%[164] - 应收账款周转天数(DSO)改善至26.2天，较2024年底的28.9天下降[164] - 公司循环信贷协议下未偿还借款为1.35亿美元，而2024年12月31日该协议未提款[173] - 信用证总额为2900万美元（2025年6月30日）和3100万美元（2024年12月31日），循环信贷可用额度分别为2.86亿美元和4.19亿美元[173] - 海外子公司持有的受 repatriation 限制的现金及等价物为1600万美元（2025年6月30日）和2200万美元（2024年12月31日）[181] - 公司P&HS业务部门被归类为持有待售，该部门在美国和欧洲有350万美元（2025年6月30日）和290万美元（2024年12月31日）的信用证和银行担保[173] - 公司于2025年6月30日遵守了所有债务契约要求[174] Rotech收购终止相关事项 - 公司因终止收购Rotech支付8000万美元交易终止费[132][133][136][144] - 公司发行了10亿美元年利率10.000%的2030年到期的优先担保票据，用于拟收购Rotech的融资[175] - 公司于2025年6月3日终止了与Rotech的合并协议，并于2025年6月10日以100%本金加应计利息赎回全部新票据[176][177] 股东回报活动 - 公司董事会授权了一项1亿美元的股票回购计划，将在24个月内执行[179] - 在2025年第二季度，公司以510万美元回购了70万股普通股，平均每股价格为7.87美元[179] - 在2025年上半年，公司以660万美元回购了80万股普通股，平均每股价格为8.04美元[179] 商业合同变动影响 - 公司预计终止的商业支付方合同影响2025年上半年收入1.6亿美元（占总收入12%）及121万美元按人头收费收入[137]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为6.82亿美元 同比增长3.3% 若排除糖尿病供应中断影响 增长率可达4% [14] - 上半年收入13.6亿美元 同比增长4.5% [15] - 第二季度调整后EBITDA为9660万美元 利润率14.2% 去年同期为9110万美元 利润率13.8% [15] - 上半年调整后EBITDA为1.927亿美元 利润率14.2% 去年同期为1.603亿美元 利润率12.3% [16] - 第二季度调整后净利润2050万美元 每股收益0.26美元 去年同期为1930万美元 每股收益0.25美元 [18] - 上半年调整后净利润4370万美元 每股收益0.55美元 去年同期为2190万美元 每股收益0.28美元 [19] - 净债务19亿美元 较2024年底增加1.26亿美元 第二季度增加3100万美元 [19] - 第二季度经营活动现金流3800万美元 逆转第一季度现金流出状况 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 睡眠类别特别是睡眠用品引领整体增长 泌尿和造口类别表现非常强劲 [14] - 糖尿病类别低于预期 主要由于供应商中断导致订单量和交付频率调整 [14] - 小型类别包括新推出的胸壁振荡产品线表现良好 [15] - 睡眠旅程计划投资显示强劲回报 [15] - 糖尿病业务正经历从DME向药房渠道的转移 公司拥有完整药房能力 [26][48] - 呼吸机类别表现滞后 但氧气业务继续缓慢复苏 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于剥离产品与医疗服务(PNHS)部门的最后阶段 将该部门列为终止经营业务 [5] - 转型为专注于患者直送业务的纯业务公司 [6][8] - 长期战略包括通过有机举措和战略收购实现有纪律的增长 同时继续扩大EBITDA [10] - 近期优先事项包括完成剥离、减少滞留成本、降低债务、推进IT基础设施和自动化 [10] - 6月终止收购RoTEK的协议 因监管审批路径不可行 [10] - 将继续评估选择性收购机会 以增强患者直送能力 [11] - 竞争性招标对业务影响有限 Medicare费率占比不到20% [28] - 规模优势有助于应对竞争性招标 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 人口结构变化和宏观经济趋势推动家庭医疗需求增长 约40%美国成年人患有一种以上慢性病 [7] - 家庭已成为重要护理场所 支持患者更长久健康生活并提高效率 [8] - 对患者直送业务前景感到兴奋 预计2025年收入27.6-28.2亿美元 调整后EBITDA 3.76-3.82亿美元 [9][21] - 假设PNHS业务近期宣布出售 下半年利润路径不会反映典型的季节性 [22] - 滞留成本预计在接近剥离完成时会增加 需要先期投入以实现长期节约 [23] - 凯泽合同变动在2025年影响有限 主要过渡将在2026年发生 [39] 其他重要信息 - 第二季度发生8000万美元RoTEK收购终止费用和1800万美元相关融资成本 [12] - 第二季度滞留成本影响调整后EBITDA约1100万美元 上半年1400万美元 [16] - 滞留成本包括团队成员费用和先前共享的第三方协议等 [17] - 调整后实际税率第二季度为32.5% 去年同期28% 预计年度税率将提高40-45个基点 [18] - 出售PNHS业务所得净收益将100%用于债务削减 [19] - 目标杠杆率维持在EBITDA的2-3倍 [19] - 第二季度营运资本减少近9400万美元 主要由于PNHS库存水平降低和收款率改善 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 滞留成本 elevated水平会持续多久以及何时能转化为杠杆效应 [25] - 第二季度1100万美元滞留成本接近近期年化运行率 假设交易在今年底前完成 预计到2026年下半年这些数字开始下降 [25] 问题: 糖尿病业务中期轨迹和竞争性招标考虑 [26][27][28] - DME向药房转移将持续但可能放缓 公司拥有完整药房能力并看到该领域增长 [26] - 竞争性招标仍处于早期阶段 Medicare费率占比不到20% 目前提案不全是负面 [27][28] - 竞争性招标对定价的影响要到2028甚至2029年才会显现 潜在受影响业务占比不到13% [29][30] 问题: 从资产负债表项目推断PNHS出售价格和估值倍数 [35][36] - 无法从财务报表中读取出售价格信息 仍处于积极竞标过程 当前数字是最佳估计 [35][36] 问题: 凯泽合同变动对2026年增长的影响 [38][39][40] - 2025年影响有限 主要过渡在2026年 增长需区分收入增长和利润增长 [39] - 虽然收入可能不同 但有机会推动更强的利润增长 可利用现有设备获取其他业务 [40] 问题: 患者直送收入增长因素及下半年展望 [43][45][46][47] - 下半年增长预期与上半年相似 糖尿病预计有所反弹但不会疯狂增长 [45][47] - 睡眠用品继续强劲 泌尿造口保持两位数增长 家庭呼吸机表现尚可 [46] - 10-Q文件将提供更详细类别信息 [48] 问题: 第二季度调整后EBITDA变化主要来自滞留成本减少 [50][51][52] - 滞留成本减少是主要因素 但继续经营业务分析中还有功能成本分配变化 [51] - 剔除滞留成本和功能费用变化的传统患者直送业务EBITDA增长率仍在中个位数 预计下半年类似 [52] 问题: 新指引与旧指引的差异桥接 [54][55] - DME向药房转移对变化影响不大 滞留成本是主要因素 但无法提供PNHS业务的详细洞察 [55] 问题: 终止经营业务430百万美元项目的性质 [56] - 430百万美元与资产估值无关 不是预计出售价格的指标 [56] 问题: 调整后自由现金流转换和资本支出 [57][58][59] - 预计年度EBITDA 3.76-3.82亿美元 净资本支出1.35-1.04亿美元 利息支出0.97-1亿美元 另加0.3-0.35亿美元终止经营业务利息支出 [58] - 自由现金流约6000-7000万美元范围 [59] 问题: "一个美丽大法案"对2025-2026现金流和现金税的影响 [62] - 该法案对公司是净利好 延续2017年税收立法 特别是利息可抵扣性方面有益 [62] 问题: 从RoTEK交易中学到的经验及未来收购考虑 [64][65][66] - 未来将更专注于较小规模的补强收购 重点放在减少债务上 [65] - 从RoTEK学到时间因素是关键 未来会更注重小型并购 [66] - 凯泽合同变动后 患者资本支出可能降低 因设备回收后可再利用 [66][67] 问题: 下半年EBITDA利润率下降原因 [68][70][71] - 完全由于预计滞留成本增加 假设PNHS剥离近期宣布 [70] - 若剥离不在2025年发生 上半年运行率是合理基准 [71]

业绩总结 - 公司预计2025年收入在27.6亿至28.2亿美元之间[7] - 调整后的EBITDA预计在3.76亿至3.82亿美元之间[7] - 调整后的净收入预计在8100万至8500万美元之间[7] - 调整后的每股收益预计在1.02至1.07美元之间[7] 财务数据 - 利息支出预计在9700万至1亿美元之间[7] - 毛资本支出预计在2.05亿至2.15亿美元之间[7] - 净资本支出预计在1.35亿至1.45亿美元之间[7] - 调整后的有效税率预计在29.5%至30.5%之间[7] - 稀释加权平均流通股数约为8000万股[7]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度持续经营收入为6.819亿美元，同比增长3.3%[3][10] - 持续经营业务GAAP净亏损8380万美元，较去年同期的670万美元亏损显著扩大[3][10] - 持续经营业务Non-GAAP调整后净利润2050万美元，同比增长6.2%[3] - 持续经营业务调整后EBITDA为9660万美元，同比增长6.0%[3] - 公司上半年持续经营收入13.558亿美元，同比增长4.4%[3][11] - 上半年持续经营业务GAAP净亏损8760万美元，较去年同期的2010万美元亏损扩大[3][11] - 2025年第二季度净亏损为8.69亿美元，2024年同期为3190万美元[13][17] - 2025年上半年净亏损为8.94亿美元，2024年同期为5380万美元[15][19] - 2025年第二季度调整后运营收入为5687万美元，占净收入的8.34%[22] - 2025年第二季度持续经营业务净亏损（GAAP）为8.382亿美元，较2024年同期的674万美元大幅扩大[24] - 2025年第二季度调整后EBITDA（非GAAP）为9.663亿美元，同比增长6.1%（2024年同期为9.108亿美元）[24] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度商誉减值费用为1.064亿美元[13] - 2025年第二季度交易中断费用为8000万美元[22] - 2025年第二季度库存增加1.19亿美元，2024年同期减少8760万美元[13] - 2025年第二季度资本支出（GAAP）为6.954亿美元，同比增长51.8%（2024年同期为4.58亿美元）[26] - 2025年第二季度收购相关费用及无形资产摊销为1392万美元，包含640万美元Rotech收购终止相关法律费用[27] - 2025年上半年退出与重组费用净额1617万美元，其中810万美元为战略计划专业费用[32] - 2025年第二季度诉讼相关费用仅12.1万美元，较2024年同期的667.8万美元大幅下降[24] - 2025年第二季度股权激励费用为486万美元，同比增长24.2%（2024年同期为391万美元）[24] - 2025年第二季度净资本支出（非GAAP）为4105万美元，同比增长65.1%（2024年同期为2486万美元）[26] 现金流 - 2025年第二季度经营活动产生的现金流为3760万美元，2024年同期为1.161亿美元[13] - 2025年上半年经营活动产生的现金流为250万美元，2024年同期为6320万美元[15] 债务和现金 - 公司现金及等价物从去年底的2757万美元增至3826万美元，增长38.8%[12] - 长期债务（不含流动部分）从17.984亿美元降至15.947亿美元，减少11.3%[12] - 2025年上半年净债务（非GAAP）达193.9亿美元，较2024年底的181.4亿美元增长6.9%[24] 终止经营业务 - 公司计划剥离产品与医疗服务业务，已将其归类为终止经营业务[1][2] - 终止经营业务第二季度净亏损7.852亿美元，显著高于去年同期的2520万美元亏损[10] - 因终止收购Rotech支付交易中断费8000万美元（2025年第二季度及上半年）[27] 每股收益 - 2025年第二季度基本每股亏损为11.30美元，2024年同期为0.42美元[17] - 2025年上半年基本每股亏损为11.60美元，2024年同期为0.70美元[19]

财报预期 - 公司将于8月11日盘前公布第二季度财报 [1] - 预计季度每股收益为0.28美元 较去年同期0.36美元下降22% [1] - 预计季度营收为27.3亿美元 较去年同期26.7亿美元增长2.2% [1] 公司动态 - 6月5日宣布终止收购Rotech Healthcare [1] - 上周五股价上涨12.4% 收于7.09美元 [2] 分析师评级 - Baird分析师维持中性评级 目标价从9美元上调至10美元 准确率61% [7] - JP Morgan分析师维持减持评级 目标价从14美元下调至10美元 准确率68% [7] - UBS分析师维持买入评级 目标价从25美元下调至13美元 准确率66% [7]

交易终止事件 - Owens & Minor与Rotech Healthcare Holdings终止13 6亿美元全现金收购交易 因未能通过FTC反垄断审查 需支付8000万美元终止费用并赎回10亿美元债券 [1][4] - 原交易旨在补全Patient Direct业务板块 预计带来5000万美元协同效应 增强居家医疗产品组合及服务网络 [2] - Rotech 2023年营收7 5亿美元 EBITDA利润率30% 覆盖呼吸 制氧 睡眠障碍等慢病管理场景 [2][9] Owens & Minor战略调整 - 公司聚焦高增长 高利润的Patient Direct板块 该板块自2022年收购Apria后快速扩张 主导未来营收结构 [5] - 评估出售"产品与医疗服务"业务板块 以优化资产负债表 目前与潜在买家接洽但无明确时间表 [7] - 2025年Q1营收26亿美元 净亏损2189万美元 总债务19 5亿美元 计划将杠杆率从4 2倍降至3 0倍以下 [7] Rotech发展路径与行业警示 - Rotech曾通过60笔并购扩张 2021年Q1负债6 55亿美元 现金仅5500万美元 高杠杆致IPO受阻后寻求出售 [8][9] - 业务覆盖45州300个服务站点 服务60万患者 但分散型模式对区域运营及资本结构要求极高 [9][11] - 案例反映并购驱动型增长的潜在风险 包括监管周期 融资环境变化及整合能力不足 [9][12] 家用医疗设备赛道分析 - 美国居家治疗日成本50美元 远低于护理机构的1500美元 支付方倾向推动市场向基础医疗支撑过渡 [10] - 巨头加速布局：美敦力切入居家透析 飞利浦拓展远程监测 鱼跃医疗通过并购进入C端市场 [11] - 行业面临监管趋严 FTC审查导致并购节奏放缓 区域垄断风险受关注 [13] 行业趋势与战略启示 - 家用医疗设备需匹配高服务密度及长整合周期 并购成功依赖"消化能力"而非规模 [12][13] - Owens & Minor从Apria收购成功到Rotech交易失败 凸显现金流能力与合规运营的关键性 [13]

每股净亏损情况 - 2025年第一季度每股净亏损为0.32美元，2024年同期为0.29美元[98] 各业务线营业收入情况 - 2025年第一季度产品与医疗服务部门营业收入为120万美元，2024年同期为1100万美元；患者直接服务部门营业收入为6000万美元，2024年同期为4600万美元，该部门收入增长5.7%[100] 公司收购计划 - 公司计划以13.6亿美元现金收购Rotech Healthcare Holdings Inc.，考虑约4000万美元税收优惠后，净收购价约为13.2亿美元[103] 净收入情况 - 2025年第一季度净收入为2.632048亿美元，2024年同期为2.61268亿美元，增长0.7%；产品与医疗服务部门净收入下降0.8%，患者直接服务部门净收入增长5.7%[105] 商品销售成本情况 - 2025年第一季度商品销售成本为2.106035亿美元，2024年同期为2.077151亿美元，增长1.4%[107] 毛利润情况 - 2025年第一季度毛利润为5260.13万美元，2024年同期为5355.29万美元，下降1.8%[109] 运营费用情况 - 2025年第一季度分销、销售和管理费用为4623.52万美元，2024年同期为4776.13万美元，下降3.2%；收购相关费用和无形资产摊销为2967.4万美元，2024年同期为2031.3万美元，增长46.1%；退出和重组费用净额为3122.6万美元，2024年同期为2735.6万美元，增长14.1%；其他运营费用净额为263.7万美元，2024年同期为55.1万美元，增长378.6%[112] 净利息费用情况 - 2025年第一季度净利息费用为3395.9万美元，2024年同期为3565.5万美元，下降4.8%[117] 所得税收益及有效税率情况 - 2025年第一季度所得税收益为522.6万美元，2024年同期为1009.2万美元，下降93.1%；有效税率从28.8%降至19.3%[121] 调整后EBITDA情况 - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.21855亿美元，2024年同期为1.1627亿美元[125] 收购及退出重组费用情况 - 2025年第一季度发生1600万美元收购相关成本，2024年同期无此类费用[128] - 2025年第一季度退出和重组费用净额为3100万美元，2024年同期为2700万美元[128] 资产情况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为5943.6万美元，较2024年12月31日增加1005.4万美元，增幅20.4%[130] - 截至2025年3月31日，应收账款净额为5.80175亿美元，较2024年12月31日减少1.10066亿美元，降幅15.9%[130] - 截至2025年3月31日，商品库存为14.08539亿美元，较2024年12月31日增加2.7666亿美元，增幅24.4%[130] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动使用现金3506.6万美元，2024年同期为5296.2万美元[131] - 2025年第一季度投资活动使用现金4820万美元，2024年同期为187万美元[131] - 2025年第一季度融资活动提供现金9277.8万美元，2024年同期为5332万美元[131] 票据出售情况 - 2025年4月4日，公司完成出售10亿美元2030年到期的10%优先担保票据[139] 股票回购情况 - 2025年第一季度，公司在公开市场回购并注销约20万股普通股，总价150万美元，平均每股8.66美元[143] 公司面临的风险与挑战 - 公司面临贸易政策和关税相关不确定性[150] - 公司面临市场竞争和定价压力[150] - 公司依赖特定客户销售及特定供应商提供关键资源[150] - 公司在收购、战略举措实施、国际运营管理等方面存在能力挑战[150] - 公司需适应政府法规变化并遵守相关要求[150] - 公司面临市场可能违反法律、监管或许可要求的风险[150] - 公司需适应产品定价和采购条款变化[150] - 公司需满足供应商资金计划的条件[150] - 公司需管理运营费用并提高运营效率[150] 市场风险披露情况 - 截至2025年3月31日，公司定量和定性市场风险披露无重大变化[152]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益为23美分，同比增长21%，超出市场预期的20美分 [1] - 季度销售额为26.3亿美元，同比基本持平，略低于市场预期的26.6亿美元 [1] - 产品及医疗服务收入19.6亿美元，同比下降1%，患者直销收入6.738亿美元，同比增长6% [1] - 调整后营业利润6130万美元，同比增长7%，调整后EBITDA从1.163亿美元增至1.219亿美元 [3] 业务动态 - 公司已聘请花旗作为独家财务顾问，评估出售产品及医疗服务板块的可能性 [2] - 首席执行官Edward Pesicka确认医疗分销业务在P&HS板块实现收入增长，并强调该板块出售进程持续进行中 [3] - 公司计划收购Rotech，但2025年业绩指引未包含该交易、P&HS板块出售及关税政策变化的潜在影响 [4][5] 战略与展望 - 未来重点包括资本配置纪律、实现杠杆率目标、应对政府政策变化（如关税）以及整合Rotech收购 [4] - 公司对患者直销板块前景保持乐观，并持续强化P&HS业务 [4] - 重申2025年全年调整后每股收益指引1.60-1.85美元（市场预期1.67美元），销售额指引108.5-111.5亿美元（市场预期110.5亿美元） [4][5] - 2025年调整后EBITDA预期为5.6-5.9亿美元 [5] 市场反应 - 财报发布后股价下跌7.86%，报收7.15美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收26亿美元，按报告值计算同比增长近1%，按同销售日计算同比增长2.3% [16] - 患者直接业务营收6.74亿美元，同比增长6%，按同销售日计算同比增长7.3% [16] - 产品与医疗服务业务营收19.6亿美元，按报告值计算同比下降0.8%，按同销售日计算同比增长0.7% [18] - 第一季度毛利润5.26亿美元，占净营收的20%，综合毛利率下降约50个基点 [19] - 第一季度分销、销售和管理费用4.62亿美元，占营收的17.6%，去年同期为4.78亿美元，占营收的18.3% [19] - 第一季度调整后运营收入6100万美元，较2024年第一季度增长约7% [20] - 第一季度利息支出略低于3400万美元，较上年同期减少170万美元 [20] - 调整后有效税率为31.9%，去年第一季度为29.2% [20] - 第一季度调整后净利润1800万美元，合每股0.23美元，去年同期为1500万美元，合每股0.19美元，增长约20% [21] - 调整后EBITDA增长5%，达到1.22亿美元，2024年第一季度为1.16亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 患者直接业务 - 第一季度营收增长中个位数，运营收入增长31%，即1400万美元，运营利润率扩大173个基点 [7] - 睡眠业务启动数量显著增加，睡眠用品营收实现高个位数增长 [8] - 伤口用品、造口和泌尿科三个品类实现两位数增长 [8] - 家庭呼吸领域，胸部振荡疗法实现有机扩张 [8] - Byram部门第一季度收款率创纪录，相关经验正推广至Apria部门，预计年底完成 [9] 产品与医疗服务业务 - 医疗分销部门同店销售额持续增长，自有产品渗透率提高 [11] - 已启动分销网络自动化工作，在西弗吉尼亚州摩根敦和南达科他州苏福尔斯开设新的配送中心 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 患者直接业务持续推进长期战略，投资睡眠业务、商业资源和收入周期管理，计划收购RoTEK，预计上半年完成 [7][9] - 产品与医疗服务业务正积极推进潜在出售事宜，同时继续服务客户，提高运营效率 [10] - 行业内多数制造商、分销商和供应商因利润率低，需将关税成本转嫁给客户 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，业务进展符合预期，对全年盈利和现金流前景持乐观态度，预计后续季度业绩改善，至少70%的盈利和现金流将在下半年产生 [24][25] - 第一季度是全年现金流最弱的季度，后续现金流将改善，用于偿还债务，使杠杆率回归2 - 3倍EBITDA的目标范围 [22] 其他重要信息 - 公司面临关税压力，预计年度关税敞口在1 - 1.5亿美元之间，计划6月初对受影响产品提价 [13] - 美元汇率波动对产品与医疗服务业务产生不利影响，目前波动已趋于平稳，公司对全年外汇指引有信心 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司与客户就关税问题的讨论情况，以及客户的应对计划和采购策略变化 - 公司预计关税敞口在1 - 1.5亿美元之间，目前处于较低水平，主要来自中国和泰国的手套及大宗商品采购，墨西哥的USMCA产品影响较小 [27] - 公司与客户有多种合同机制可调整价格，过去几个月已承担部分关税成本，但因利润率低无法继续承担，正与客户合作寻找替代产品，并尽量减少提价频率 [28][29] 问题2: 外汇波动对全年业绩的影响 - 3月美元波动较大，尤其是亚洲货币，目前已趋于平稳，若维持现状，外汇指引不受影响，仅产品与医疗服务业务受影响 [31][32] 问题3: 1 - 1.5亿美元的关税敞口是直接影响还是潜在风险，以及提价目标是保持价差还是毛利润 - 关税敞口是按SKU和原产国详细计算得出的总成本增加额，公司期望通过提价覆盖这些成本 [36] 问题4: 1 - 1.5亿美元的关税敞口在产品与医疗服务业务和患者直接业务之间的分配情况 - 几乎所有关税敞口都在产品与医疗服务业务，患者直接业务的产品大多在美国制造或符合内罗毕协议，仅有少量海外制造的小品类产品受影响 [40][41] 问题5: RoTEK融资在指引中的处理方式，以及融资成本和收益的会计处理 - 交易完成前，债务不会计入资产负债表，B类贷款在5月开始计息，公司将在收到FTC决定并完成交易后重新评估指引 [47] 问题6: RoTEK债务成本高于预期，对其增值预期是否有影响 - 原计划交易首年中性，次年增值，目前仍按此预期，将在交易完成后更新信息，债务成本比预期高约50个基点 [49] 问题7: 基于当前库存情况，今年自由现金流是否仍有望达到1 - 1.5亿美元 - 现金流展望不变，预计仍能产生良好的自由现金流用于偿还债务，尽管战略举措成本略高于预期，但整体符合预期 [51][52] 问题8: 第一季度实际产生的增量关税影响，以及第二季度关税和定价调整的时间差及潜在影响 - 由于库存充足，第一季度关税未产生影响，6月初的提价时间与库存流转和高价产品进入系统的时间相匹配 [57][59] 问题9: 竞争对手提价策略不同，以及客户拒绝提价时公司的应对措施 - 公司按关税实际情况提价，不采用加权平均法，以符合关税政策意图，鼓励购买美国或关税友好国家的产品 [63][64] - 公司因相关规定不能亏本销售产品，会与客户合作寻找低成本替代产品 [65] 问题10: RoTEK目前的业绩是否达到原收购预期 - RoTEK业绩符合预期，2024年表现与交易模型一致，第一季度也持续符合预期，此前的业绩下滑主要是新冠疫情红利消失所致 [68][69]