财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度营收从上年同期的2.71亿美元增至2.803亿美元，增幅3.4% [21] - 2021财年第四季度新船销售增长3.3%至1.93亿美元，二手船销售下降9.9%至5060万美元 [21] - 2021财年第四季度金融和保险收入增长25%至970万美元，服务、零部件及其他销售的收入增长33%至2700万美元 [21] - 2021财年第四季度毛利润从上年同期的6410万美元增至8930万美元，增幅39.4%，毛利率从23.6%增至31.9% [22] - 2021财年第四季度销售、一般和行政费用从3980万美元增至5540万美元，占销售额的比例从14.7%增至19.8% [22][23] - 2021财年第四季度营业收入从1640万美元增至2920万美元，增幅77.9%，调整后息税折旧及摊销前利润从2290万美元增至3360万美元 [23] - 2021财年第四季度净利润为2250万美元，摊薄后每股收益为1.35美元，较上年同期的600万美元或摊薄后每股0.30美元增长276.5% [24] - 2021财年总营收增至12.3亿美元，增幅20.1%，同店销售额增长10%，服务、零部件及其他收入增长52% [24] - 2021财年毛利润增长51.8%至3.575亿美元，毛利率为29.1%，较2020财年增加610个基点 [25] - 2021财年销售、一般和行政费用增至1.99亿美元，占营收的16.2%，高于2020财年的1.436亿美元或14% [26] - 2021财年营业收入激增至1.489亿美元，几乎是上年营业收入7830万美元的两倍，调整后息税折旧及摊销前利润增长87.6%至1.559亿美元 [26] - 2021财年净利润增长140%至1.164亿美元，摊薄后每股收益为6.96美元，而2020财年净利润为4850万美元，摊薄后每股收益为2.77美元 [26] - 2021年9月30日，公司现金为6260万美元，循环信贷额度下可用资金为3000万美元，总库存为1.439亿美元，长期债务为1.144亿美元，净债务与调整后息税折旧及摊销前利润的比率为0.33倍 [27] - 预计2022年同店销售额将实现高个位数增长，调整后息税折旧及摊销前利润在1.7亿至1.75亿美元之间，摊薄后每股收益在7.20至7.50美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021财年服务、零部件及其他销售的收入增长52%，团队努力为客户提供优质的维护和维修服务以及所需的零部件和配件 [14] - 2021财年第四季度新船销售增长3.3%，二手船销售下降9.9%，金融和保险收入增长25%，服务、零部件及其他销售的收入增长33% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去一年的强劲需求在第四季度持续，滑雪船、浮筒船、咸水渔船、小型快艇和游艇等各类产品表现良好，部分品牌的热门新车型2022年已售罄 [12] - 现有客户保持3至5年的重复购买周期，前船主也不断回归划船生活方式，客户对产品改进感到惊喜，愿意等待并支付费用 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购仍是公司战略的核心组成部分，2021年完成5笔收购，符合每年4至6笔交易的指引，2022年已完成那不勒斯船市的收购，并宣布与诺福克海事的待定交易，预计今年完成4至6笔传统经销商收购，包括南部的一些较大交易 [7] - 收购T - H Marine是一项战略交易，将使服务、零部件及其他销售业务规模翻倍，该公司建立了卓越的全渠道平台，支持售后零部件和配件销售，此次交易将为未来的收购增长提供跳板，增强盈利能力，降低对船艇销售和行业周期性的风险敞口，预计2022年完成互补的零部件和配件收购 [8] - 公司将继续专注于加速有机增长和把握战略并购机会，扩大高利润率的收入来源，提升盈利能力 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年的全年业绩感到自豪，并购活动的持续、高利润率收入流的扩大以及团队的有力执行将进一步支持增长并提高盈利质量，相信这些努力将为股东带来长期价值 [10] - 预计2022年需求环境将保持强劲，尽管存在库存挑战，同店销售额仍有望实现高个位数增长 [28] 其他重要信息 - 公司库存在本季度有所增加，但在供应链挑战的环境下仍处于历史低位，公司利用先进的库存管理工具，使经销商能够从更广泛的库存池中获取资源，预售库存远高于上年和疫情前的正常水平，这一过程节省了成本，提高了利润率 [17][18] - 船展季节已恢复线下活动，公司参加了劳德代尔堡船展，参展人数创纪录，客户需求依然强劲，公司将继续参加部分船展活动，并向更个性化的店内活动转变 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022财年高个位数同店销售增长趋势如何，上下半年如何分布？ - 由于需求在疫情期间的季节性有所变化，12月季度是销售额最小的季度，因此最容易实现同比增长，第二季度面临58%的同比增长基数，下半年则面临负增长基数，所以下半年同比增长会比上半年容易，尤其是第二季度 [32] 问题2: 考虑到当前的库存和促销环境，2022财年船艇利润率将如何变化？ - 船艇利润率将开始趋于平稳，随着时间推移仍将保持在较高水平，但可能会受到制造商成本上升的影响，如果能将这些成本转嫁给客户，利润率将得以维持 [34] 问题3: 2022财年高个位数同店销售增长在单位销量和平均销售价格组合方面如何考虑？ - 2021年的增长主要由价格驱动，进入2022年，预计单位销量将有所上升，回归到更正常的单位和价格驱动增长的节奏 [36] 问题4: 如果将诺福克和T - H Marine的收购纳入考虑，2022财年调整后息税折旧及摊销前利润指引会是怎样？ - 这取决于收购的具体完成时间，预计它们全年将贡献约1500万至1600万美元，但这是部分年度的贡献，公司将在后续提供更新的指引 [37] 问题5: 对于已下单且订单无价格保护的客户，在原始设备制造商提价的情况下，需求的粘性如何？ - 几乎与所有制造商的订单都有价格锁定，即使有价格上涨，过去30年公司都能将其转嫁给消费者，且随着越来越多的人选择融资，每月付款变化仅为4至15美元，因此转嫁价格并不困难，目前未发现太大问题，但如果制造商年中大幅提价，可能会影响竞争力 [39] 问题6: 对疫情期间首次购船者的情况了解多少，他们是否会成为终身船主？ - 大多数回归的客户是过去的船主，他们被现在船艇的技术和改进所吸引，技术的发展将使他们继续留在划船生活中，首次购船者相对较少；从二手船销售情况来看，2020年和2021年购买船艇的首次购船者粘性很高，没有出现抛售船艇的情况，且部分客户进行了横向换船 [44][45] 问题7: 并购管道中是否有特定的地理区域偏好，交易机会是否取决于经销商的吸引力？ - 公司采取机会主义策略，最重要的是经销商的人员素质，当然希望集中在现有区域，但不排斥新区域，如西海岸和极端东北部，交易机会主要基于人员、增长潜力和品牌等因素 [46] 问题8: 库存的环比增长情况如何，是否主要是新船库存增加？ - 库存增长主要是由于某些货物到货时间的原因，预计未来不会有大幅增长，因为预售情况非常强劲，2022年上半年到货的很多货物都已预售；公司库存周转速度很快，约为5至6倍，是普通船艇经销商的两倍多，这体现了公司将库存调配到合适地点并销售出去的能力 [49][50] 问题9: 对船展未来作用的看法是否有变化？ - 大型船展对公司仍然很重要，将继续参加；而地区性船展的价值仍不确定，公司认为去年在无船展的情况下举办的客户活动是一个很好的模式，未来将继续采用，但不会取代大型船展 [51] 问题10: 二手船库存水平对2022财年展望有何影响，未来如何进行库存管理？ - 预计2022年获取二手船库存仍将是一个挑战，但公司预计该业务将有一定增长，与同店销售增长水平相当；随着制造商供应链的稳定，库存管理将变得更容易，公司与制造商保持密切沟通，根据零售情况调整生产 [53][54] - 建立新的库存常态需要较长时间，如果需求持续强劲，这种情况可能会持续更久；制造商生产计划趋于平稳，将使行业和公司的库存周转更高效，降低成本并可能使利润率在较长时间内保持较高水平 [55]