财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收约6.43亿美元，同比增长约53%；若外汇保持不变，销售额约为6.48亿美元 [9] - 2021年第四季度营收1.859亿美元，较2020年第四季度的1.271亿美元增加5880万美元，增幅46.3%；该季度外汇对营收有20万美元的轻微不利影响 [52] - 2021年第四季度，食品服务渠道占营收的38.3%，零售渠道占56.2%；与2020年同期相比，食品服务渠道营收同比增长85.9%，零售渠道同比增长23.9% [54] - 2021年第四季度，合并净销售每升1.50美元，2020年第四季度为1.48美元 [55] - 2021年第四季度毛利润2960万美元，上年同期为3520万美元；毛利率从27.7%降至15.9%，下降1180个基点 [57] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为2.956亿美元，短期投资2.499亿美元，未偿还债务600万美元，未使用的循环信贷额度约5亿美元 [67] - 2021年全年经营活动净现金使用量为2.138亿美元，上年同期为4430万美元；资本支出为2.738亿美元，上年同期为1.343亿美元；融资活动现金流为9.558亿美元 [68][69] - 预计2022财年营收8.8 - 9.2亿美元，较2021财年增长37% - 43%；预计资本支出在4 - 5亿美元之间，到2022财年末，运行产能约为9亿升成品 [70][76] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品服务渠道：2021年第四季度，EMEA和美洲地区的食品服务渠道因新冠限制放宽而增长，但亚洲地区因相关场所关闭而部分抵消增长；全年来看，食品服务渠道占比从2020年第四季度的30.1%提升至2021年第四季度的38.3% [53][54] - 零售渠道：2021年第四季度零售渠道占营收的56.2%，低于2020年同期的66.3%，但同比仍增长23.9% [54] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA市场：根据尼尔森数据，截至2021年12月的52周内，Oatly在英国、德国、瑞典、瑞士和荷兰是燕麦品牌市场份额第一；在英国和德国的植物性产品类别中市场份额增加；2021年第四季度，英国的门店总数较第三季度增加8%，新增1000家门店；预计2022年在英国和EMEA的主要零售商处增加货架空间 [29][31] - 美洲市场：截至2022年1月8日的52周内，Oatly在总乳制品、植物性乳制品和燕麦奶中仍是周转最快的品牌；美国家庭渗透率约为4%；燕麦奶类别市场份额从2021年1月的15%增长到2022年1月的近21%，而杏仁奶和豆奶均下降；Oatly在总乳制品替代品类别的市场份额从2021年初的4%增长到6% [35][36] - 亚洲市场：食品服务业务占亚洲营收的70%以上，受新冠相关关闭影响较大；在天猫上保持市场领先地位，在2021年双11购物节中，Oatly在天猫所有饮料品牌中排名第三 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续优先考虑增长投资而非盈利能力，致力于将乳制品用户转化为植物性牛奶消费者 [12] - 计划增加自有和混合制造模式的比例，目标是长期内自有制造占总销量的50% - 60%，外包生产降至10% - 20%，混合制造降至30% - 40%，以提高毛利率和盈利能力 [27] - 持续投资创新能力、制造足迹和扩大消费者群体，支持增长轨迹 [27] - 在EMEA市场，深化零售渠道布局，拓展食品服务渠道，重新进入和拓展新市场 [32][34] - 在美洲市场，扩大燕麦产品的零售分销，加强与现有合作伙伴的关系，拓展食品服务和特色咖啡领域，加速冷冻产品业务 [38] - 在亚洲市场，加速向主要城市的零售销售渠道扩张，通过新老合作伙伴推动咖啡和茶渠道的增长，通过新产品和创新实现电子商务和新产品类别的多元化增长 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的运营环境中取得了创纪录的销售和营收，但2022年第一季度受到奥密克戎、供应链延迟和通胀压力的影响，不过预计全年营收仍将创纪录 [44][46] - 随着宏观逆风消退和新冠感染率得到控制，公司有望在2022年实现更高的增长率 [47] - 长期来看，公司预计毛利率接近40%以上，调整后EBITDA利润率接近20% [77] 其他重要信息 - 2021年公司新增三家生产设施，年底运行产能超过6亿升，较2020年增加72% [10][12] - 公司在第四季度实现全球总产量创历史新高，并建立了过剩库存，主要在EMEA和亚洲，将有助于2022年上半年的销售 [17] - 公司在新加坡和马鞍山的两家工厂预计将实现本地化生产的运营和财务效率以及可持续性节约，并在2022年上半年逐步停止从EMEA的发货 [19] - 公司在犹他州奥格登和新泽西州米尔维尔的工厂表现出色，分别获得了BRC第三方审计的最高评级 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待2022年的EBITDA和EBITDA利润率？ - 由于市场存在诸多不确定性，包括新冠疫情、通胀压力和地缘政治局势，难以确定具体数字；从毛利率来看，第一季度有逆风，但随着奥格登工厂和亚洲工厂的扩大，全年将有所改善；长期来看，公司将从营收增长中获得运营杠杆，提高EBITDA [83][84][85] 问题2：燕麦和食用油的供应锁定情况以及2022年总COGS通胀的最佳估计是多少？ - 预计2022年全球COGS通胀率在8% - 9%之间，其中原材料成本通胀预计在5% - 6%，运费增加1%，其余部分（包括劳动力、能源和外包生产）在2% - 2.5%；燕麦成本预计在不同地区和工厂增加8% - 50%，美洲地区可能处于较高水平；公司有足够的燕麦供应来支持2022年的营收增长；公司计划在EMEA和美洲进行战略价格调整以抵消部分成本增加 [87][88][89] 问题3：到2022年第四季度，毛利率是否会回到或超过2021年第三季度的26%水平，以及定价对通胀的抵消程度如何？ - 2022年第一季度毛利率将受到美洲和亚洲新工厂利用率不足和通胀压力的影响；第二季度开始，随着奥格登和亚洲工厂利用率的提高，毛利率将开始改善，并持续到下半年；定价调整将有助于抵消部分通胀压力 [96][98][99] 问题4：公司未来的现金消耗和资本需求如何，有哪些选择？ - 截至2021年底，公司手头有5.46亿美元现金，还有约5亿美元未使用的循环信贷额度，足以支持2022年的业务；公司将持续关注资本市场的有利机会 [101] 问题5：2022年第一季度的劳动力和人员配置问题是否持续？ - 奥格登工厂的劳动力问题主要与新冠疫情和奥密克戎影响有关，目前已有所改善 [103] 问题6：长期利润率目标是否因结构变化而无法实现？ - 公司仍在执行长期计划，虽然当前面临乌克兰危机和新冠疫情等短期挑战，但长期来看，毛利率和EBITDA将有显著改善 [105] 问题7：乌克兰和俄罗斯局势对欧洲消费者需求有何影响？ - 公司不在俄罗斯或乌克兰开展业务，但局势给欧洲带来了不确定性，如能源价格上涨；目前未观察到消费者行为的变化 [108] 问题8：公司提价的情况、弹性读数以及是否能完全抵消成本压力？ - 公司在欧洲和美国提价，相对价格地位保持不变；消费者购买产品的主要原因是产品性能和品牌；提价旨在部分抵消成本压力，而非完全抵消 [110][111] 问题9：美国零售提价较晚的原因是什么？ - 供应限制影响了公司在美国进行提价讨论，目前公司已准备好并正在与多个渠道和合作伙伴进行相关讨论 [114][115] 问题10：食品服务业务中合同业务的比例以及对提价的影响？ - 公司将在所有渠道实施提价 [117] 问题11：美国分销扩张的节奏如何？ - 各渠道的分销将从第二季度末或下半年初开始增加 [118] 问题12：欧盟货架重置的情况如何？ - 在欧洲，已确认重置的地区，公司根据销量获得了合理的货架空间，并与主要零售商进行了良好的对话；部分零售商已承诺增加货架空间，但零售环境的波动性影响了重置时间，一些零售商将重置推迟到2022年下半年 [120][122] 问题13：提价和产能增长是否会导致促销活动增加？ - 促销活动将保持历史水平 [124] 问题14：公司在2022年能源成本的对冲情况如何？ - 公司在指导中假设了EMEA地区天然气和能源价格的显著上涨，预计能源成本将增长10% - 30%，EMEA处于较高水平 [126] 问题15：2022年SG&A中的广告和营销支出以及人员和咨询成本的情况如何？ - SG&A已达到支持业务增长所需的水平；营销和品牌支出历史上占比在8% - 10%，预计中期内将保持这一水平以支持业务增长 [128] 问题16：未来产品组合的重点是什么，是否会因产能限制而调整？ - 公司的重点是燕麦奶，以推动植物性运动的转化；创新仍然重要，亚洲地区的产品创新将早于美国和欧洲；但整体仍以燕麦奶为核心 [131][132][133] 问题17：2022年底达到9亿升运行产能是否依靠现有六个工厂，以及未来三个工厂的建设时间是否会重新考虑？ - 公司仍在建设制造能力以支持到2024年底达到18亿升的技术产能；由于供应链中断和设备交付时间延长，公司采取了更保守的分阶段方法，战略性地推迟了奥格登和兰斯克鲁纳的一些小型燕麦项目，以集中资源建设彼得伯勒、沃思堡和亚洲的新工厂 [134][135][136]