财务数据和关键指标变化 - 截至12月31日的季度，公司净投资收入为每股0.18美元，每股净资产值为5.12美元，上一季度分别为每股0.19美元和5.42美元 [7] - 第四季度总投资收入约为1340万美元，上一季度为1410万美元 [8] - 2019年第四季度，公司记录的投资未实现折旧约为1330万美元，即每股0.28美元，上一季度为4160万美元，即每股0.87美元 [8] - 2019年第四季度，公司投资组合未实现任何已实现收益或损失，运营净资产净减少约490万美元，即每股0.10美元，上一季度净减少3310万美元，即每股0.69美元 [9] - 截至12月31日，公司持有两项非应计状态的投资，公允价值合计580万美元 [10] - 2019年第四季度，公司新增投资总计390万美元，销售本金还款为1970万美元 [10] - 2020年2月24日，公司董事会宣布2020年4月、5月和6月每月每股分配0.067美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至12月31日的季度，美国贷款市场继续呈现价格分散，从需求角度看仍呈两极分化 [12] - 季度初，美国贷款价格（由标准普尔/美国贷款市场协会杠杆贷款指数定义）从96.3%降至11月初的季度低点95.35% [12] - 截至12月底，交易价格等于或高于面值的美国贷款比例从9月底的约34%增至约50%；报价为面值80%或以下的贷款比例在11月底达到5.9%的峰值，12月底降至3.9%，9月底约为4.1% [14] - 本季度，BB级贷款价格上涨0.3%，B级贷款价格上涨0.8%，CCC级贷款价格上涨3.9% [15] - 尽管评级机构对美国杠杆贷款的降级有所增加，但2019年美国贷款市场违约率相对稳定，标准普尔/美国贷款市场协会贷款指数的12个月滚动违约率按本金计算从年初的1.6%降至年底的1.4% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为永久性资本工具，一直能够从更长远的角度看待投资策略，继续专注于投资组合管理策略，以实现长期总回报最大化 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为CLO股权现金分配将高度依赖于具体情况，在CLO股权和次级债务投资策略上关注总回报，某些CLO股权从现金流角度看表现强劲，公司会关注后端回报较高且风险调整后回报有吸引力的投资机会 [23][24] - 对于冠状病毒对美国和全球经济的影响，公司与其他市场参与者一样密切关注相关发展，但目前没有明确的论断 [26][27] 问答环节所有提问和回答 问题: 鉴于B-级贷款被降级至CCC级的风险上升，对CLO股权现金流的前景有何看法 - 公司认为CLO股权现金分配将高度依赖于具体情况，在CLO股权和次级债务投资策略上关注总回报，某些CLO股权从现金流角度看表现强劲，公司会关注后端回报较高且风险调整后回报有吸引力的投资机会 [23][24] 问题: 公司CLO股权组合中是否有开始将现金流从CLO股权转移或接近转移的头寸 - 第四季度公司有一个投资组合头寸出现了现金流转移情况 [25] 问题: 冠状病毒对美国杠杆贷款借款人基本面的潜在影响以及如何管理投资组合以应对该风险 - 公司与其他市场参与者一样密切关注相关发展，但目前没有明确的论断 [26][27] 问题: 是否有更专注于美国国内的CLO，还是CLO已成为更广泛贷款市场的重要组成部分，这种风险不可避免，管理者只能全面应对 - 公司投资的美国CLO几乎完全由向美国运营公司提供的贷款组成，直接国际风险敞口不大；美国公司存在全球风险，公司有能力调整投资组合以减少特定风险敞口，但在消除或大幅降低与冠状病毒相关的全球宏观经济风险方面能力有限 [28][29][30] 问题: 是“premier global first lien”成为新的非应计项目，还是其他借款人 - 是第二留置权 [31] 问题: 本季度新的非应计项目是什么 - 公司将在稍后发布的K文件中公布相关信息 [32]