
财务数据和关键指标变化 - 航空收入增长31%,主要因客运量恢复和最高关税上调,墨西哥机场几乎达到最高关税的99%,牙买加机场整合使航空收入增加15%,但墨西哥比索兑美元升值9%影响了收入增长 [1] - 现金及现金等价物增长近12%,达到189亿墨西哥比索;第一季度债务达到404亿墨西哥比索,因提取64亿墨西哥比索,包括1亿墨西哥比索的信贷额度和在墨西哥市场发行的两批共54亿墨西哥比索的劳动债务债券,所得款项将用于今年的强制性资本支出和支付6月到期的62亿墨西哥比索债券 [2] - 第一季度息税折旧摊销前利润(EBITDA)达到47亿墨西哥比索,利润率约为72%,主要因客运量恢复、关税提高和商业收入增加,但服务成本增加28%部分抵消了这些收益 [53] - 非航空收入增长26%,主要来自食品和饮料、零售运营、空间租赁和免税业务;广告业务仍落后,与2019年相比下降24%,但与2022年相比有所增加 [41] - 过去12个月净债务与EBITDA比率为1.3倍,保持健康的杠杆水平,符合所有债务契约 [42] - 预计EBITDA将在2022年基础上增长10% - 12%,EBITDA利润率接近70%;资本支出目标是年底达到102亿墨西哥比索 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空业务:客运量增长近24%,达到近1600万人次,蒙特哥贝、瓜达拉哈拉和巴亚尔塔港机场需求强劲,航线和航班频率增加 [52] - 非航空业务:非航空收入增长26%,主要来自食品和饮料、零售运营、空间租赁和免税业务;广告业务仍落后,与2019年相比下降24%,但与2022年相比有所增加 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场:经济因近岸外包、汽车行业和瓜达拉哈拉的科技活动而改善,预计商务旅客将继续增长;近岸外包和工业园区活动在墨西哥12个机场中的5个机场增长 [16] - 牙买加市场:正在与政府指定的团队合作进行重新平衡,预计6月底完成;任何调整都需内阁批准,目前无法提供更多信息 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年6月向当局正式提交总体规划,并与政府进行谈判,预计资本支出将增加,以满足不断增长的客运需求 [14][91] - 公司将继续发展非航空业务,通过开发更多商业区域、提供更好的乘客体验来增加非航空收入 [72] - 公司将关注墨西哥和美国经济衰退的可能性,以及墨西哥政府法律改革对公司运营的影响 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景持积极态度,认为客运量将继续增长,非航空收入也将增加 [57][88] - 管理层关注墨西哥政府法律改革的进展,认为目前难以评估其对公司的影响,但将密切关注并与国会进行沟通 [58] - 管理层认为墨西哥经济增长在不同地区存在差异,中部地区和蒂华纳的GDP增长高于全国平均水平,近岸外包和工业园区活动将继续推动这些地区的经济发展 [68] 其他重要信息 - 公司上周公召开了普通和特别股东大会,批准了每股14.84墨西哥比索的股息支付,并成立了可持续发展委员会 [54] - 公司3月在纽约证券交易所成功举办了GAP Day活动,感谢分析师和投资者的参与,并计划在未来在机场举办类似活动 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 改革是否会影响明年的MDP谈判,以及墨西哥是否会重新获得一类航空安全评级 - 目前难以评估改革对MDP谈判的影响,需要时间与国会沟通和理解改革内容;预计墨西哥将在今年第三或第四季度重新获得一类航空安全评级,但航空公司需要至少六个月的时间来增加航线和座位,因此预计明年上半年将看到积极影响 [58][85] 问题2: 客流量增长超预期的主要驱动因素是什么,是否有近岸外包趋势的影响 - 客流量增长超预期主要因部分机场的比较基数较低和额外座位增加;目前看到一些机场周边有工业园区和房地产开发,但难以确定近岸外包对客流量的影响程度 [62] 问题3: 酒店和度假村运营扩张情况如何,业务旅客是否会继续增长 - 公司认为墨西哥经济因近岸外包和汽车行业而改善,预计业务旅客将继续增长;近岸外包和工业园区活动在墨西哥12个机场中的5个机场增长 [16] 问题4: 本季度资本支出的主要项目有哪些,商业多元化活动的交付预期是否有变化 - 本季度资本支出主要用于瓜达拉哈拉机场的土地收购、巴亚尔塔港机场的新航站楼建设和瓜达拉哈拉机场的第二条跑道建设;公司将继续努力提高直接运营业务的效率,如便利店、贵宾休息室和停车场,但商业非航空收入的发展仍将集中在现有业务线上 [20][21] 问题5: 能否扩大商业收入与乘客数量的比例,巴亚尔塔港机场的商业收入是否有提升空间 - 公司将努力扩大商业收入与乘客数量的比例,但这取决于下一次谈判中可增加的商业面积;巴亚尔塔港机场的新航站楼将为商业活动提供机会,与洛斯卡沃斯机场相比,该机场的商业收入有提升空间 [25] 问题6: 巴亚尔塔港机场的第二个航站楼预计何时交付 - 预计新航站楼将于2024年12月投入运营,商业收入的影响将在2025年体现 [36] 问题7: 今年剩余时间的客流量展望如何,是否有上行空间 - 第一季度客流量增长强劲,但未来几个月的比较基数将变高;公司仍对市场持乐观态度,预计客流量将实现个位数增长 [57] 问题8: 下一轮MDP谈判中,资本支出和关税是否会增加,应与现任政府还是下一届政府进行谈判 - 目前难以预测关税变化,公司预计关税将在持平至下降5%的范围内;资本支出方面,预计下一个总体规划的资本支出将高于当前规划,以满足不断增长的客运需求;谈判将按照以往的技术框架进行,目前预计不会有重大变化 [64][91][92] 问题9: 能否在机场或附近建立工业园区,是否有相关机会 - 公司将继续评估建立工业园区的机会,但会保持投资纪律,只选择对公司有价值的项目 [97] 问题10: 本季度30亿墨西哥比索资本支出的明细,以及商业投资的预期是否有变化 - 本季度资本支出主要用于瓜达拉哈拉机场的土地收购,这对未来增长非常重要;关于商业投资预期的问题,未听清,需重复提问 [99] 问题11: 本季度关税达到了最高关税的多少水平 - 达到了近99.6%,非常接近100% [101] 问题12: 未来五年非航空收入每位乘客能达到多少 - 难以确定具体数字,但预计将在110 - 120墨西哥比索之间,具体取决于未来五年商业面积的增加情况 [104] 问题13: 成本压力对EBITDA利润率的影响如何,何时会体现 - 成本压力主要来自劳动力法律变化、新航站楼的全面运营和通货膨胀;预计这些因素将影响EBITDA利润率,特别是蒙特哥贝机场的特许权使用费增加;影响将在全年体现 [76][114] 问题14: FAA对墨西哥评级降级的审查时间表是否有更新 - 未提及具体更新内容 [111]