财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA增长12%，达到24亿墨西哥比索，EBITDA利润率为69.5%（不包括IFRIC 12的影响） [22] - 服务成本增长7%，维护成本和其他运营费用均增长12% [22] - 公司发布2019年修订后的年度指引，预计交通流量增长7% - 9%，航空收入增长11% - 13%，非航空收入增长19% - 21%，总收入增长13% - 15%，EBITDA增长11% - 13%，EBITDA利润率为67% - 69%，总资本支出约19亿墨西哥比索 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非航空收入在第三季度增长1.59亿墨西哥比索，增幅20%，每位乘客的非航空收入提高12% [15] - 业务部门总收入在2019年第三季度增长超3100万墨西哥比索，增幅49% [16] - 汽车租赁部门在本季度增长2200万墨西哥比索，增幅29% [18] - 公司直接运营的航空市场商店收入增长1600万墨西哥比索，增幅60% [19] - 公司直接运营的VIP休息室收入增长1300万墨西哥比索，增幅23% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度公司13个机场运送旅客超1180万人次，同比增长7.3% [7] - 南加州市场整合至Volaris以及Viva Aerobus的快速扩张，使本季度额外流量增长14%，两家航空公司机队规模增加23万架次，Viva Aerobus增长62%，Volaris增长22% [8] - Cross Border Xpress占机场总流量的32%，较2018年第三季度增长30% [9] - 国际流量在本季度增长5%，过去一个季度增长11%，来自达拉斯 - 沃思堡和休斯顿的国际旅客增加最多，共增加3.1万人次 [11] - 洛斯卡沃斯国内流量在第三季度增长23%，国际流量增长2% [12] - 巴亚尔塔港国内流量强劲增长，国际流量大幅下降 [13] - 牙买加蒙特哥湾本季度旅客数量增长2%，前九个月流量增长6% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行风险控制和VIP休息室项目的扩张，涉及瓜纳华托、瓜达拉哈拉、洛斯卡沃斯和蒂华纳机场 [20] - 2019年计划对所有机场进行扩建和翻新设计及施工，预计在巴亚尔塔港和瓜达拉哈拉机场开始新航站楼建设设计，在瓜达拉哈拉建设新跑道，同时参与设备采购和调试的招标 [20][21] - 10月10日公司接管并启动牙买加金斯敦诺曼·曼利国际机场的运营，这是公司在牙买加布局的战略决策 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对与当局就关税的谈判过程表示满意，认为监管框架得到尊重，若一切按预期进行，可能在11月中旬有好消息，目前维持关税预期增长3% - 5% [28] - 公司认为在未来五年新资本支出100%杠杆化的情况下，由于利率降低，有望获得更高回报 [51] - 公司预计未来几年墨西哥城机场或其大都市区机场增长较为平缓，而瓜达拉哈拉、蒂华纳、蒙特雷或坎昆等城市将有更多直飞航班和更强劲的增长 [55] - 公司认为金斯敦机场商业收入有很大增长潜力，计划重新设计商业区域，增加新的产品和品牌，采用不同策略来提高商业收入，但需要几年时间才能实现盈利 [56][57] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述不考虑未来经济情况、行业状况、公司未来表现或财务结果，实际结果可能与当前预期存在重大差异，具体说明可参考之前发布的季度报告 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于MDP，公司对关税的预期及最终宣布时间有无更新？ - 公司正在与当局合作以达成最终决定，对谈判过程满意，认为监管框架得到尊重，若一切按预期进行，可能在11月中旬有好消息，目前维持关税预期增长3% - 5% [28] 问题2: 上述关税增长是实际增长吗？ - 是的 [29] 问题3: 公司此前在投资者日宣布的约200亿墨西哥比索的资本支出预期是否仍然不变？ - 资本支出仍维持在相近水平 [31] 问题4: MDP的最终流程是否和开始时一样顺利，与监管机构打交道是否遇到更复杂的问题？ - 整个过程顺利，尊重监管体系的所有方法，与以往的总体规划审查没有区别，只是遵循所有目标和市场计划方法，按照特许权合同进行 [35][36] 问题5: 新商业区域的贡献有无具体数据，年初提到今年商业区域将增长近14%，目前该比例有多少已投入运营，第四季度还将有多少投入运营？ - 几周后洛斯卡沃斯机场扩建的新商业区域将投入运营，阿瓜斯卡连特斯和莫雷利亚机场也将有较小规模的商业区域开始运营，瓜达拉哈拉扩建的最后一部分已于第三季度投入运营，今年完成所有原计划；新总体规划将在瓜达拉哈拉、巴亚尔塔港建设全新航站楼，在卡波进行大规模扩建，在蒂华纳的专业中心进行重要扩建，这些将为开发额外商业区域提供机会 [38][39][40] 问题6: 关于此前在GAP日宣布的预期内部收益率（IRR）约为13%，谈判进展如何？ - 公司仍符合预期，处于谈判的最后阶段，目前仍在该范围内，因此预计关税将增长3% - 5% [45] 问题7: 考虑到全球机场监管回报率下降以及墨西哥利率可能下降，公司维持或提高回报率的依据是什么？ - 从利率对关税审查的支持以及航空收入内部收益率的折现率来看，可能会调整内部收益率，但公司仍预期为13%；由于公司的资本支出水平和未来五年新资本支出100%杠杆化的计划，预计利率降低将带来更高回报，公司目标是尽可能降低比索和美元的利率 [50][51] 问题8: 公司对墨西哥城的长期连通性有何预期？ - 墨西哥市场有很多变化，Volaris将主要战略布局在墨西哥城以外的蒂华纳和瓜达拉哈拉，Viva Aerobus在蒙特雷有重要业务，同时蒂华纳和瓜达拉哈拉也有强劲增长；圣卢西亚机场的建设和托卢卡机场增加流量的计划将为墨西哥大都市区提供更多航班和空间；瓜达拉哈拉等其他大城市的机场与其他地区的直飞连接越来越多，未来几年墨西哥城机场或其大都市区机场增长将较为平缓，而瓜达拉哈拉、蒂华纳、蒙特雷或坎昆等城市将有更多直飞航班和更强劲的增长 [52][54][55] 问题9: 金斯敦机场与蒙特哥湾相比，商业收入潜力如何？ - 金斯敦机场商业收入有很大增长潜力，公司计划重新设计商业区域，增加新的产品和品牌，采用不同策略来提高商业收入，但需要几年时间才能实现盈利；金斯敦机场大部分流量来自国际旅客，这为免税商品销售提供了机会，国际旅客的商业收入通常比国内旅客高；公司需要稳定机场运营以降低成本，因为特许权合同规定公司需向收入支付62%的费用，成本控制是金斯敦项目盈利的关键因素 [56][57][60] 问题10: 尽管国际流量总体增长，但洛斯卡沃斯和巴亚尔塔港这两个旅游目的地的流量却下降，原因是什么，是否与暴力和安全问题有关？ - 主要有两个因素影响这两个地区的国际流量，一是西南航空是737 MAX的最大运营商之一，在洛斯卡沃斯占总旅客的近10%，737 MAX的影响波及到了洛斯卡沃斯、巴亚尔塔港甚至蒙特哥湾；二是蒂华纳的Cross Border Xpress（CBX）占据了南加州的很大市场份额，导致从蒂华纳到墨西哥海滩（如洛斯卡沃斯、巴亚尔塔港等）的座位和旅客数量大幅增加，而一些国际航线（如圣地亚哥到洛斯卡沃斯、圣地亚哥到巴亚尔塔港）的旅客数量出现持平或下降，部分国际旅客现在从蒂华纳出发，被统计为国内旅客，这对公司来说是个好消息，因为可以实现旅客的双重统计 [64][65][67]