财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司综合净销售额按固定汇率计算增长21%，全年销售额按固定汇率计算增长26% [10] - 第四季度净收入按固定汇率计算增长24%，全年经调整EBITDA按固定汇率计算增长26%至1.178亿美元 [10][11] - 2021年机器安置数量同比增长13.5%，全球超过13.3万台 [13] - 第四季度公司整体净收入按固定汇率计算同比增长21% [14] - 第四季度北美地区净收入为4580万美元，同比增长18%，全年增长15% [15] - 第四季度报告的毛利率为35.6%，低于上年的42.1% [15] - 2021年SG&A因员工人数从约645人增加到约850人而增加，本季度同比增加290万美元 [17] - 2021年第四季度经调整EBITDA按固定汇率计算同比增长8.2%，全年按固定汇率计算增长25.7% [18] - 2021年末公司流动性状况良好，现金余额为1.04亿美元，循环信贷额度无提款，净杠杆率为2.6倍 [18] - 2022年公司预计收入在4.25亿 - 4.45亿美元之间，经调整EBITDA在1.28亿 - 1.32亿美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度所有产品线均实现广泛增长，推动综合净销售额增长 [10] - 机器安置方面，系统增长4.8%，空隙填充安装系统增长14%，包装业务同比增长29.7% [13] - 自动化业务2022年目标销售额超过2000万美元，新设施投产后有望为营收贡献6000万 - 8000万美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度欧洲和亚太地区需求异常旺盛，按固定汇率计算，该地区第四季度收入增长24%，全年增长34% [10][14] - 北美地区业务第四季度实现18%的出色营收增长，连续第三个季度实现两位数增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年继续投资业务以支持增长目标，采取更积极的投资策略 [9][20] - 投资建设新的欧洲总部、美国自动化和研发设施以及中国生产设施，预计2022年第四季度开放，将使自动化设备生产能力提高3 - 4倍 [22][23] - 2022年将在工程、销售、组装、安装和服务等领域加大招聘力度，以实现2023年更大规模发展 [22] - 公司关注从使用塑料解决方案的客户那里获取市场份额，推动客户从塑料转向纸基解决方案 [65] - 持续关注并购机会，寻找能增强自动化能力和完善PPS产品套件的项目 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临的背景积极，电商活动持续强劲，可持续发展全球势头增强，工资上涨和劳动力短缺推动自动化需求 [11][12] - 公司认为自动化解决方案的结构性需求为未来十年带来巨大增长机会 [25] - 全球应对塑料废物危机的举措以及EPR法律的推出，将有利于纸基防护包装解决方案的需求 [26][28] 其他重要信息 - 公司完成了向新ERP平台SAP的升级，预计将带来更好的流程、数据访问和业务可见性，提升全球业务扩展和并购整合能力 [5][7] - 公司收购了Recycold，其可持续凝胶包产品将丰富公司冷链产品线 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度纸张消耗品销量增长5.5%，较第三季度的近17%有所下降，原因是什么？对2022年纸张消耗品销量有何预期，在营收增长指引中占比多少？ - 第四季度销量增长部分源于有机增长，部分合作伙伴因SAP和ERP系统切换提前采购，新系统实施后销量恢复正常增长，且试用情况良好有望推动后续销量 [32] - 2022年营收增长中价格和销量贡献各占约50% [34] 问题2: 从竞争角度看，Ranpak在自动化方面如何差异化竞争，为客户带来哪些能力？ - 公司专注于自动化的所有端到端活动，提供全自动化或半自动化解决方案以减少劳动力需求 [36] - 目前自动化设备产能受限，正在欧洲和美国扩大产能，投产后生产能力将提高3 - 4倍，有望成为端到端解决方案的领导者 [36][37] 问题3: 如何理解13% - 18%的固定汇率营收指引，是否意味着每台机器的隐含销量在下降？ - 公司关注每台机器的营收，部分新投资的设备如包装和门店发货设备单台营收低于大型工业设备，这会影响整体数据 [43][44] - 营收增长是价格和销量的综合结果，公司在价格调整上保持耐心，会根据通胀和供应链情况决定是否进一步提价 [44][45] 问题4: 第四季度调整后EBITDA的560万美元调整项是什么？2022年按当前汇率和固定汇率计算的报告营收和EBITDA是多少？如何看待2022年的自由现金流转换？ - 调整项主要与SAP和数字化转型相关，包括耗材注销、回填成本和额外专业费用，以及Recycold收购和其他法律费用 [47] - 2021年因供应链问题增加了营运资金投资，导致EBITDA与经营现金流脱节，预计2022年随着库存正常化，即使有7500万美元的资本支出，公司仍将产生有意义的现金 [48] - 关于按当前汇率计算的营收和EBITDA，需后续跟进提供 [49] 问题5: 新宣布的价格上涨能否完全抵消投入成本通胀，2022年是否仍会有滞后或逆风？ - 大宗商品市场波动，预计第一季度仍有压力，随着已宣布的价格调整措施实施，情况将改善，全年有望收回可观的利润率 [51][52] - 公司会平衡价格调整与市场份额和销量的关系，从竞争角度看，塑料和泡沫替代品的价格上涨幅度高于纸张，有利于公司在工业渠道获取市场份额 [53][54] 问题6: 当前自动化的需求情况如何，如果有更多产能，今年能产生多少营收？ - 从需求角度看，如果有足够产能，可交付的机器数量能轻松翻倍，需求在日本、韩国、澳大利亚、欧洲和北美都很旺盛 [56] - 预计2022年底设施准备好后，2023年初有一个短暂的爬坡期，之后有望以更大产能运营以满足需求 [59] 问题7: 公司从塑料客户那里获取市场份额是针对现有同时使用纸和塑料的客户，还是有助于获得新客户？ - 公司主要关注将使用塑料解决方案的客户转换为纸基解决方案客户，可持续性和价格因素是推动转换的关键 [65] - 美国部分州实施的EPR制度若推广，将有助于更多客户从塑料转向纸张，类似欧洲的情况 [66][67] 问题8: 冷链业务目前占营收的百分比是多少，该终端市场的潜力如何？ - 目前冷链业务占比低于个位数，但潜力巨大，公司对投资Recycold并将其与现有解决方案结合感到兴奋 [69] - 食品和饮料被动冷链市场规模约50亿美元，年增长率在高个位数到10%左右，制药被动冷链市场发展尚需时日 [69] 问题9: 鉴于价格波动，公司近期与供应商的谈判情况如何，对2022年价格有何预期？ - 公司已为2022年确保了所需的供应，并就价格进行了谈判，对锁定的价格感到满意，部分供应商采用基于指数的定价方式，会根据市场情况调整 [72][73] 问题10: 2022年的并购管道情况如何？ - 公司继续关注能增强自动化能力和完善PPS产品套件的并购机会，但不会激进，会保持谨慎，以客户需求为导向 [74][75] 问题11: 数字化转型预计能带来多少利润率提升，这些收益是否会重新投入业务以实现规模扩张？ - 数字化转型在采购等领域有提高效率的机会，有望为业务再投资和维持30%的EBITDA利润率目标提供空间，但具体节省金额目前难以确定 [78] 问题12: 2022年基础业务在不同产品线（缓冲、空隙填充和包装）的价格和销量前景如何，公司在俄罗斯和乌克兰的直接业务暴露情况如何？ - 缓冲业务有机会通过替代泡沫和塑料市场实现增长，空隙填充业务在电商推动下，特别是北美市场有增长机会，包装业务在全球有良好的增长态势，随着门店发货机会增加有望进一步扩张 [82][84] - 公司在俄罗斯和乌克兰的客户业务暴露极小，仅占营收的几个基点，但有部分俄罗斯纸张供应商，公司会密切关注并确保供应 [85]