财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司总支付量（TPV）达550亿雷亚尔，同比增长61%；全年TPV为1620亿雷亚尔，同比增长41%，而巴西整个卡行业仅增长11% [14] - 2020年第四季度在线TPV同比增长147%，全年增长85% [15] - 2020年第四季度净新增商户76.5万，全年新增180万，远超2019年 [15] - 2020年第四季度总营收和收入达21亿雷亚尔，同比增长33%；全年为68亿雷亚尔，同比增长19% [16] - 2020年第四季度净费率为2.3%，排除新冠代金券后为2.44%；全年净费率为2.59%，受疫情和TPV组合临时变化影响较大 [16] - 2020年第四季度调整后EBITDA为7.26亿雷亚尔，同比增长24%；全年为23亿雷亚尔，同比增长8% [16] - 2020年第四季度非GAAP净收入达4.3亿雷亚尔，净利率为21%，排除交换费和卡组织费用后为30%；全年非GAAP净收入为14亿雷亚尔，净利率为21%，排除相关费用后为30% [17] - 2020年非GAAP总成本和费用为15亿雷亚尔，同比增长48% [33] - 2020年资本支出达20亿雷亚尔，占总收入和收入的30% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 PagSeguro业务 - 2020年第四季度TPV达550亿雷亚尔，同比增长61%；全年为1620亿雷亚尔，同比增长41% [14] - 2020年第四季度在线TPV同比增长147%，全年增长85% [15] - 2020年第四季度净新增商户76.5万，全年新增180万 [15] - 2020年第四季度总营收和收入达21亿雷亚尔，同比增长33%；全年为68亿雷亚尔，同比增长19% [16] PagBank业务 - 2020年第四季度TPV达280亿雷亚尔，同比增长256%；全年为710亿雷亚尔，同比增长245% [18] - 2020年第四季度应用下载量超860万次 [19] - 2020年第四季度PagBank客户达790万，净新增120万；全年净新增510万 [19] - 2020年第四季度PagBank消费者客户达270万，是2019年同期的7倍，占活跃客户的35% [19] - 2020年第四季度PagBank收入为2.1亿雷亚尔，同比增长146%，占总收入和收入的10%；全年为5.4亿雷亚尔，同比增长118% [20] - 2020年12月，PagBank定期存款证达7.66亿雷亚尔 [20] - PagInvest托管资产达47亿雷亚尔 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西信用卡用户中75%采用信用卡分期付款 [23] - 2020年第四季度，活跃商户达700万，同比新增180万，仅该季度新增近80万 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于金融服务民主化和促进巴西大规模金融包容，投资新举措如PagBank，以抓住在线购物、数字银行、现金向数字交易迁移等增长机会 [9] - 公司计划在2021年加速投资并探索中小企业（SMB）市场，预计到12月开设250 - 300个枢纽，其交易量将占PAGS总TPV的6% - 11% [51] - 公司致力于将ESG准则纳入业务战略，在环境、社会和治理方面取得进展 [52] - 公司认为在支付和银行业务中，其独特的平台组合（支付 + 银行服务）将有助于探索市场机会，PagBank预计到2024年其收入占公司总收入的30% [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为未来一年机会巨大，但由于疫情不确定性仍需谨慎，关注内在机会和风险 [10] - 疫苗接种速度未知，将是加速经济复苏的关键；巴西政府讨论的第二轮新冠代金券将增加TPV量，但会影响费率 [11] - 应收账款市场推迟至6月7日推出，开放银行第一阶段已开始，公司将参与第三阶段 [12] - 预计2021年收购TPV增长超40%，资本支出约20亿雷亚尔，折旧和摊销约8 - 10亿雷亚尔 [59][60] - 预计PagBank到2022年实现盈利，银行业务成熟后将带来更强的盈利能力 [62] 其他重要信息 - 公司在2020年完成MOIP收购，有助于提升商户新增数量 [15][23] - 公司推出加密基金和激励债券基金分销，预计未来推出自有家庭经纪平台和巴西国债分销 [29] - 公司推出家庭保险和个人意外保险，扩大保险产品组合 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商户数量增加的驱动因素及2021年净新增商户预期 - 2020年第四季度新增76.5万商户包含MOIP，排除后PagSeguro约30万；2021年初保持类似增速 [67] - 2021年未确定枢纽客户数量，但模型已纳入预期，预计TPV增长超40% [68] 问题2: 收购TPV增长40%以上的指导增量来源 - 主要驱动因素是长尾客户基础增长，枢纽TPV预计占6% - 11% [70] - 在线交易量预计将继续强劲增长，MOIP收购完成后将服务更多中小企业 [72] 问题3: 枢纽战略详情 - 目标商户规模比长尾客户大5 - 7倍，费率与竞争对手相似，试点回报期为4 - 5个季度 [76][78] - 采用混合或全渠道模式，会增加人员，目前是唯一能当日交付设备的服务商 [79][80] 问题4: 枢纽战略目标商户是否已有现有收单机构，是否在抢占市场份额 - 多数目标商户已有其他支付提供商，枢纽战略旨在抢占市场份额 [81] 问题5: 净费率中金融收入压缩的原因 - 难以确定何时恢复，Q4 TPV中借记卡和信用卡组合稳定，但其他变量如分期付款期限影响金融收入 [83] - 公司未降低价格，1月TPV增长50%，收入增长与Q4相近，收益率健康，但仍有不确定性 [84][85] 问题6: 枢纽战略对第一季度和2021年净收入利润率的影响，以及第二轮新冠代金券是否包含在TPV指导中 - TPV增长指导不包含第二轮新冠代金券，其会带来TPV增长和费率变化的双重影响 [89] - 2021年枢纽战略对净收入有轻微负面影响，预计2022年转为正面 [90] 问题7: 进入SMB市场是否会显著加速信贷组合增长 - 目前信贷重点在长尾客户，服务枢纽的收单业务有良好结果，但SMB信贷业务尚在评估中 [96] 问题8: 应收账款市场如何运作 - 应收账款市场是一个集中信息枢纽，可提高可见性和收款效率，预计6月7日推出 [97][98] 问题9: 应收账款市场是提供可见性还是促进信贷业务 - 两者都有帮助，可提供可见性并通过自身生态系统提供贷款，收款更高效 [99][100] 问题10: TPV增长指导为何是40%以上而非更高，枢纽成本是否计入资本支出，枢纽战略是否针对特定地区 - 40%是下限，因巴西仍处于疫情中，存在诸多不确定性，如部分城市封锁、疫苗接种速度等 [105][106] - 2021年资本支出预计与2020年相同，枢纽仅考虑POS采购成本 [107][108] - 计划服务全国各地区，优先考虑潜力大、竞争小的地区 [104] 问题11: 第一季度和全年净利润率预期，PagBank卡收入是否会在2021年增长，能否保持三位数增长 - 1 - 2月TPV增长50%，收入增长与Q4相同为30%，收益率良好，但全年利润率受经济复苏影响，暂不提供具体指导 [112][113] - PagBank卡收入占比下降是因疫情影响，人们居家消费减少，2021年增长取决于经济复苏情况 [118][120] 问题12: 预计到2021年底在SMB市场的市场份额，以及MOIP在2021年的预期 - 预计到2021年底在SMB市场的市场份额约为4% [123][126] - MOIP预计将比公司整体增长更快，因其在线业务和交叉销售机会 [128][129] 问题13: 开设枢纽战略对费用的影响 - 2021年枢纽战略对费用有轻微负面影响，长期来看回报期为4 - 5个季度，若有银行业务收入可能提前转正 [133] 问题14: PagBank每月新增100 - 120万客户的可持续性，客户规模上限，以及2021年收入占比预期 - 目前未看到需求减速迹象，巴西有30%人口无银行账户，数字化趋势下需求持续 [139] - 未提供2021年收入占比具体指导，取决于卡业务接管情况和消费支出 [140]