财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度TCE收入为每天15,558美元，2022年同期平均为每天27,139美元 [3] - 第二季度调整后EBITDA降至1590万美元，调整后EBITDA利润率为13.5%，2022年第二季度调整后EBITDA为4420万美元，利润率为22.6%，主要因收入同比下降近40%，市场费率同比下降60% [16] - 第二季度GAAP净利润为280万美元，摊薄后每股收益0.06美元，2022年同期为2500万美元，摊薄后每股收益0.56美元；剔除衍生工具及其他非GAAP调整后，调整后净利润为460万美元，摊薄后每股收益0.10美元，较2022年第二季度减少2430万美元，摊薄后每股收益减少0.54美元 [17] - 第二季度末，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.1倍 [18] - 经营活动产生的现金总额同比减少3500万美元至200万美元，本季度公司在船舶和业务收购上投入3400万美元，截至期末公司现金及等价物为8430万美元，总债务（包括租赁融资义务）约为2.87亿美元，其中约2000万美元债务在第二季度末到期，需在2024年5月支付 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司开始在财务报表中单独列报港口码头运营业务，以提高透明度并计划未来发展该业务 [5] - 第二季度TCE费率约为每天15,558美元，较同期超灵便型和巴拿马型船舶平均市场费率高出49% [31] - 截至8月8日，公司已预订3500个航运日，第三季度剩余时间日均回报为16,700美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球干散货航运市场持续疲软，基准行业费率同比下降近60%，截至8月8日，市场费率继续下跌，平均约为每天8500美元，第二季度为每天10,431美元 [11][12] - 二手资产价值近期略有下降，但超灵便型市场对环保吨位的需求依然强劲 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是坚持差异化业务计划，深化与客户关系，优化船队布局以在更高市场费率环境中实现资产价值最大化 [15] - 公司计划通过扩大北美码头网络，增加干散货分销能力，与以货物为中心的战略保持一致，并积极寻求利用该布局与新老客户合作的机会 [14] - 公司将继续专注于为股东创造和返还价值，利用当前资产负债表优化业务，以抓住干散货市场的长期机遇 [19] - 过去五年，公司平均每年跑赢市场30%，在上市干散货公司船舶指数榜单中表现最佳 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易和吨英里需求保持强劲，公司直接参与的建筑骨料和水泥材料市场尤其活跃，但近期市场疲软，长期供需动态仍非常有利，新造船供应高度受限，交付时间延长至2026年，预计未来可预见的时间内船队增长将保持低位 [28] - 公司预计第三季度TCE将大幅超过本季度至今的指数 [29] - 公司有信心在长期顺风因素的支持下，干散货经济将得到支撑，公司业务模式将在市场疲软时期继续实现高于市场的回报和稳定的现金流 [15][19] 其他重要信息 - 公司2021年建造的超巴拿马型冰级船获得DNV级静音环境认证，是首批获得该认证的干散货船 [29] - 6月公司现金购买61,000载重吨散货船“Prudence”，自有船队扩大至25艘；同时完成佛罗里达州和马里兰州海运港口码头运营业务的全现金收购 [30] - 公司信用额度目前锁定在约3.96%的固定利率，公司正在与多家愿意提供融资的贷款机构进行讨论，并在当前利率环境下策略性管理资本成本，推迟部分或全部债务的再融资至接近到期日 [8] - 过去12个月，公司经营现金流转化率超过调整后EBITDA的80%，公司将季度现金股息提高至每股0.10美元，全年总派息1800万美元，认为这是可持续的承诺 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除冰级船外，其余船队的COA是等于、高于市场价格，还是能获得现货溢价？ - 公司10艘自有冰级船在第三季度旺季可获得冰级溢价，其余业务年初以当时看似较低的费率承接了一些货物，公司业务计划是放弃一些不频繁的市场高峰，以保护自己免受市场下行影响，目前正在执行年初签订的年度COA [37] 问题2: 海洋港口收购产生的码头和装卸费用是固定成本吗？是否有相关收入？ - 6月完成收购，只有一个月的业务活动，损益表新增码头和装卸收入、码头和装卸费用两个项目，本季度还产生了与收购相关的G&A费用，这部分费用导致G&A增加；未来该业务将作为公司的一个运营部门，但该业务中合资企业的部分仍将记录在其他收入中 [22][23] 问题3: 为何将码头和装卸业务单独列报？这是否意味着该业务未来会更重要？是否有计划向该业务投入资本？该业务的利润率情况如何？ - 从会计角度，这是一个新的运营部门，其收入类型与公司其他两大主要收入来源（货运收入和租赁收入）不同，具有战略重要性，公司希望发展该业务，使其成为多元化业务的一部分；目前仅一个月的业务数据，业务可能不稳定，长期来看预计利润率略低于首月，但仍将单独列示并继续发展 [24][25][55] 问题4: 冰级业务平均回报约为当前指数的两倍，是否意味着其余船队也远高于当前费率？是否已提前预订第四季度的业务，第四季度是否会有高于平均水平的预订？ - 除冰级业务外，第三季度其他业务也有较好的覆盖，第四季度情况类似，其他业务也有一定的覆盖度 [43] 问题5: 竞争对手称COA业务减少，托运人承诺减少，公司是否有同样情况？这对第三、四季度租入船队有何影响？ - 租入船队数量会根据市场情况动态变化，目前不是签订一两年期合同的季节，通常在年底进行，公司仍在与一些客户就2024年和2025年的长期承诺进行讨论，是否签订合同取决于市场情况、服务类型以及对未来市场的预期 [57] 问题6: 现金流量表中，可疑账款准备金在第二季度有显著增加，第一季度为负数，第二季度超过100万美元，如何解释？第二季度营运资金出现赤字，预计今年剩余时间是否会扭转？ - 公司对一般准备金政策进行了微调，导致准备金略有增加，预计这一调整在今年剩余时间不会产生进一步影响；营运资金紧张主要是由于现金收购散货船和港口码头，以及2024年5月到期债务的重新分类，公司对当前锁定的利率感到满意，预计不会出现类似第二季度的营运资金紧张情况 [49][50][62] 问题7: 部分码头和装卸业务通过合资企业运营，从总收入角度看，这部分业务产生了多少收入？与目前报告的码头和装卸收入相比有多重要？第二季度与收购相关的额外G&A或交易成本是多少？ - 合资企业的收入按比例计入其他收入，不会合并列示，其总收入预计在500万 - 1000万美元之间；与收购相关的一次性关闭成本略超过30万美元，预计今年不会再次发生 [64][66]