纪要涉及的行业和公司 - 行业：媒体与电信行业、流媒体行业、传统电视行业、广告行业、内容制作与发行行业 - 公司：ViacomCBS Inc.（维亚康姆哥伦比亚广播公司）、UBS（瑞银集团）、Sky（天空电视台）、T-Mobile（美国移动通信运营商）、CJ Entertainment（韩国希杰娱乐）、Showtime（美国付费电视频道）、Paramount+（派拉蒙+流媒体平台）、Pluto（Pluto TV免费广告支持流媒体电视服务）、Simon & Schuster（西蒙与舒斯特出版公司）、PRH（Penguin Random House，企鹅兰登书屋） 纪要提到的核心观点和论据 2021年公司成就与2022年展望 - 核心观点：2021年公司在内容创作、流媒体业务和传统线性业务方面取得显著成就，2022年将聚焦流媒体发展和传统业务贡献最大化 [6][7][8] - 论据： - 内容引擎火力全开，CBS、Showtime、基础有线电视网络和电影业务表现强劲 [6] - 流媒体业务势头良好，Paramount+和Pluto分别推动付费和免费流媒体增长，第四季度总流媒体收入将突破50亿美元年化运行率 [7] - 核心线性业务仍是重要资产，广告收入增长，发行记录良好，是强大的推广平台，财务状况良好 [8] - 2022年将有重要新发行协议生效，包括与T-Mobile和Sky的合作，还将在欧洲与Sky推出重要合资企业 [7] Paramount+业务表现与驱动因素 - 核心观点：Paramount+在订阅用户增长、用户参与度和内容吸引力方面表现出色，内容和营销策略是关键驱动因素 [13][14][16] - 论据： - 11月是有史以来表现最好的月份，第四季度订阅用户增长加速，用户观看时长和用户留存率均有显著提升 [13][14] - 丰富的内容类型，如儿童与家庭、电影、剧本剧集、体育赛事和非剧本节目等，吸引了大量用户，多个内容作品创下观看记录 [16][17][18] - 强大的营销策略，利用传统资产推广新内容，如电影同步发行、基于热门剧集推出新系列等，提高了用户对内容的认知度 [20] 国际市场拓展机会与策略 - 核心观点：2022年公司将重点拓展国际市场，特别是欧洲和亚洲，通过与合作伙伴的合作实现快速增长 [22][24][29] - 论据： - 与Sky建立商业合作伙伴关系，在英国、德国和意大利通过Sky向其影院订阅用户分发Paramount+，加速市场渗透，降低用户获取成本和流失率 [23] - 与Sky成立50 - 50股权的合资企业Sky Showtime，目标是覆盖东欧约9000万宽带家庭，提前进入市场，提高成本效益 [24] - 与CJ Entertainment建立多方面合作伙伴关系，将于2022年在韩国通过与TVING捆绑的方式推出Paramount+，加速亚洲市场布局 [29] Pluto业务增长与潜力 - 核心观点：Pluto是美国领先的免费广告支持流媒体电视服务，具有巨大的增长潜力和商业价值 [37][38][39] - 论据： - 迅速在国际市场推出，成为全球顶级FAST服务之一，预计第四季度月活跃用户数将加速增长 [37] - 强大的收入模式，通过用户增长和时长增加创造广告库存，并通过定价和销售实现货币化，有较大的增长空间 [38] - 今年已成为10亿美元级别的业务，比预期提前至少一年，其收入对线性业务具有增量贡献，形成了飞轮效应 [39] Showtime在D2C战略中的地位与表现 - 核心观点：Showtime在D2C战略中扮演重要角色，内容驱动其订阅和消费增长，与Paramount+的捆绑策略开局良好 [44][45][46] - 论据： - 11月是有史以来表现最好的月份，《Dexter: New Blood》和《Yellowjackets》等内容作品取得了优异的成绩 [44][45] - 未来计划推出多部新剧，如《Super Pumped: The Battle for Uber》《Man Who Fell to Earth》和《The First Lady》等 [45] - 免费、付费和高级内容相结合的策略有助于解锁最大的潜在市场，Showtime在高级内容领域具有差异化品牌地位，吸引了大量订阅用户 [46] 内容投资策略与效果 - 核心观点：公司将继续增加流媒体内容投资，投资策略有效，早期数据显示内容投资推动了业务增长 [48][49][54] - 论据： - 2021年流媒体内容投资比2020年翻倍，且投资集中在后期，与内容供应时间相匹配 [48] - 2022年和2023年将继续增加投资，但并非所有投资都是增量成本，公司将通过内容的多平台利用和重新组合来降低成本 [49] - 付费订阅用户自年初以来增长了1700万，第三季度末达到约4700万，第四季度净增用户数将进一步增加，今年已获得约12亿美元的增量流媒体收入，目前年化运行率达到50亿美元 [55] 传统业务现状与趋势 - 核心观点：传统业务受供应链问题影响较小，广告业务有望增长，附属协议续约情况良好，授权业务将逐渐向自有流媒体资产倾斜 [64][68][70] - 论据： - 供应链问题是暂时的，第四季度线性广告仍有增长，广告市场需求良好，部分类别如电影、零售和旅游等有所复苏 [64] - 在附属业务方面，公司是美国及其他地区多频道视频节目分销商（MVPDs）和虚拟多频道视频节目分销商（vMVPDs）的重要内容供应商，续约情况良好，实现了每用户平均收入（ARPU）的提升和新产品的分发增长 [68] - 授权业务短期内将继续受益于之前签订的协议，但随着公司将更多内容用于自有流媒体资产，第三方授权业务将逐渐减少 [70][71] 行业整合与公司竞争力 - 核心观点：行业存在进一步整合的可能性，公司目前的架构良好，将专注于有机增长 [74] - 论据： - 行业中较小的参与者可能会进行更多的整合，公司会关注相关机会，但更注重现有业务的有机执行 [74] - 公司通过一系列交易和资产处置，实现了财务状况的改善，将继续专注于流媒体投资、分红和维持财务稳定 [76][80] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2022年初公司将举办重要的投资者活动，届时将更新流媒体业务表现、内容规划、国际扩张和整体目标，并通过新的业务板块披露提供更透明的信息，包括直接面向消费者（D2C）的损益表 [11] - Pluto在美国国内市场在2021年已实现盈利，利润率接近广播业务 [59] - 公司自Viacom - CBS合并以来已完成约50亿美元的非核心资产剥离，目前没有其他重大非核心资产需要处置，正在等待Simon & Schuster出售交易的完成 [76][77] - 公司管理层对公司前景充满信心，CEO和Shari在11月购买了公司股票 [82]