公司概况 - 拥有PADD IV和V市场的能源基础设施，石油精炼产能20.8万桶/日，物流网络有900万桶存储及海陆管运输资产，在夏威夷和太平洋西北有124个燃料零售点，持有Laramie Energy 46%股权，2019年底有14亿美元联邦税收属性[9] 运营策略与增长 - 夏威夷改善原油选择等，有2700万美元柴油加氢处理项目；怀俄明提高年吞吐量等，完善精炼产品罐；华盛顿优化产品流等，有可再生燃料物流项目[11] 财务指标 - 2017 - 2019年调整后EBITDA分别为1.41亿、1.32亿、2.59亿美元，LTM Q3 2020为4000万美元；摊薄调整后净收入（亏损）每股分别为1.37、1.06、1.77、 - 2.27美元；2020年9月30日股价6.68美元，企业价值9.68亿美元，净债务6.08亿美元，流动性1.91亿美元[14] 成本举措 - 2020年底有望因疫情实现成本节约，含精炼和物流运营费用5000万美元；2021年预计额外节约4500万美元，华盛顿Q1 2021检修范围降至1000 - 1500万美元[17][18] 炼油业务 - 总炼油产能20.8万桶/日，LTM Q3 - 20产品收率中馏分油42%、汽油27%等；Q3 - 20内陆原油占比46%，可获取折扣原油；预计10年检修支出1.8 - 2亿美元[32][35][41] 夏威夷业务 - 市场需求或使Par East满负荷，吞吐量8万桶/日时预计生产成本约3.5美元/桶；疫情闲置Par West，减少资本和运营支出，降低喷气燃料收率[43][44] 零售业务 - 夏威夷有91个零售点，华盛顿和爱达荷有33个Cenex® Zip Trip品牌点，高成本和物流复杂性增强竞争力[47][48] 物流系统 - 有多样物流资产，夏威夷、怀俄明、华盛顿存储容量分别为540万、70万、290万桶，有7艘租赁海运驳船和船只等[50] 资本结构 - 2017 - 2020年9月30日净债务分别为2.97亿、3.41亿、5.09亿、6.08亿美元，净债务与调整后EBITDA倍数分别为2.1x、2.6x、2.0x、15.1x，净债务与总资本比率分别为40%、40%、44%、62%[93] 非GAAP指标 - Laramie Energy 2019年底证实储量661 BCFE，PV10为3.1亿美元；2020年调整后EBITDAX为2536.2万美元；公司各年有调整后EBITDA、调整后净收入等非GAAP指标披露[99][103]