财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长45%至15亿美元，年初至今营收增长51%至28亿美元，过去12个月合并营收超过50亿美元 [16] - 第二季度净利润增长98%至约1.17亿美元，摊薄后每股收益为4.79美元，调整后摊薄每股收益为5.20美元；年初至今净利润增长115%至2.29亿美元，摊薄后每股收益为9.33美元，调整后摊薄每股收益为10.14美元 [16] - 第二季度毛利率为22.2%，较上年同期增加220个基点；营业利润率从2021年第二季度的9.3%扩大至11.8%，营业利润增长83%至1.74亿美元 [36][37] - 仓库交付费用占销售额的百分比下降40个基点，SG&A费用占收入的百分比增加20个基点 [38] - 第二季度经营现金流约为9700万美元，上年同期约为2800万美元 [42] - 第二季度资本支出为2600万美元，较2021年第二季度增加1400万美元；战略投资和业务收购总计1900万美元；回购约28.86万股，总计约1700万美元；按股息政策向股东返还700万美元 [44][45] - 第二季度末总流动性约为3.46亿美元，净杠杆率为1.9倍 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 RV业务 - 第二季度RV营收增长2.42亿美元或41%至8.37亿美元，占合并销售额的57%；批发单位发货量为15.24万辆，与上年同期持平；每单位RV内容在过去12个月增长34%至4754美元 [20][21] - 第二季度RV零售单位发货量估计下降约29%，总计约14.38万辆；经销商库存增加约8600辆，估计第二季度末经销商库存约为20 - 22周，较第一季度末增加约2周，仍低于2018 - 2019年第二季度的22 - 26周 [22] 海洋业务 - 第二季度海洋营收增长1.24亿美元或74%至2.9亿美元，占整体合并销售额的20%；批发单位发货量估计增加10%，零售单位发货量估计下降约16% - 18% [23] - 每批发单位海洋内容在过去12个月增长66%至4699美元；经销商库存仍然较少，估计为7 - 9周，而历史平均为35 - 40周；预计全年海洋营收按预估运行率将超过10亿美元 [24] 制造住房业务 - 第二季度制造住房营收为2亿美元，占总收入的13%，较2021年第二季度增长44%；估计批发单位发货量增加14%，每单位内容增加22%至5851美元 [25] 工业市场业务 - 第二季度工业市场营收为1.48亿美元，占整体销售组合的10%，较上年增长24%；2022年第二季度总住房开工数增加3%，单户住房开工数下降约3%，多户开工数增加约20% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - RV市场：预计2022年全年RV批发单位发货量在50 - 52万辆之间，约60% - 65%的单位生产将在上半年；预计全年零售发货量将下降低至中两位数，约19% - 22% [47] - 海洋市场：预计海洋批发发货量将增加低个位数，零售将下降低两位数，主要受供应链限制；2022年经销商库存仍然较少，预计到2023年才能恢复到适当水平 [48] - 制造住房和工业市场：预计2022年制造住房批发发货量将增加高个位数至低两位数，零售销售将实时消化可用的批发产量；工业市场主要与住宅住房相关，预计2022年新住房开工数将持平或增加低个位数 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在过去24个月大力投资自动化、基础设施和人力资本计划以提高可扩展性，结合市场战略多元化和严格的资本分配策略，有助于提高利润率 [15] - 本季度通过收购Diamondback Towers继续在海洋领域进行战略多元化投资，巩固了公司在尾波和滑雪塔设计、制造和供应方面的市场领先地位 [32] - 公司通过有效劳动力管理和增强生产能力，能够以更少的资源生产更多产品，其灵活生产和利用规模确保原材料供应的能力得到了新老客户的认可 [27] - 公司的创新计划推动了各设施的最佳实践，带来了协同效应和产能提升，转化为市场份额的增加 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去24个月户外休闲生活方式产品需求激增，尽管供应链限制和疫情带来挑战，但各市场积极应对以满足客户需求，行业前景乐观 [7][10] - 消费者就业情况良好，但通胀和高利率对消费者构成挑战，公司密切关注这些因素 [15] - 公司预计2022年整体有效税率约为25% - 26%，将保持谨慎的生产节奏以适应客户需求 [40] - 公司认为其多元化业务模式将有助于提高利润率，战略投资和可扩展性将使其能够更好地应对市场变化，为公司创造长期价值和增长 [33] 其他重要信息 - 公司在过去18个月部署了超过1亿美元的资本以提高效率、吞吐量和可扩展性 [27] - 公司的印刷业务自动化扩建项目于6月开始生产，新设备和设施提高了产量和灵活性，有助于增加市场份额和提高生产效率 [31] - 公司的自动化计划将继续降低直接劳动力成本，人力资本投资将不断创新产品，这两个关键投资焦点是利润率弹性的核心驱动力 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：更新后的50 - 52万辆RV发货预测，下半年产量下降是否足够使渠道恢复正常，以及行业迅速调整到这些水平的信心如何 - 公司看到OEM正在相应调整生产，减少生产天数，这表明他们意识到市场情况并在积极应对，公司有信心根据OEM的调整做出相应反应 [51] 问题2：如何看待下半年业务的边际利润率变化 - 预计下半年RV业务部分会有一定压力，但其他43%的业务（海洋、制造住房和工业业务）有良好的发展势头，将提供支撑 [53] - 公司认为全年运营利润率将比去年提高100 - 150个基点，自动化和生产率提高、劳动力管理以及战略资本分配等因素将推动这一增长 [56] 问题3：住房业务如何应对利率上升和需求放缓的环境，与RV部门相比有何不同 - 利率上升主要影响单户住房，多户住房业务表现出韧性，制造住房业务也将更具抗利率上升能力，因为单户住房买家可能会转向价格更实惠的制造住房 [59] 问题4：是否看到建筑项目因利率上升和经济变化而取消 - 目前没有看到项目取消的情况 [60] 问题5：目前RV生产速度与去年相比的百分比情况 - 预计下半年RV制造商的生产将从每周5天减少到3 - 4天，可能还会有一周的假期，生产运行率将下降约35% - 45%，以保持库存处于新的正常水平 [67] 问题6：制造住房零售情况以及全年的发展趋势 - 制造住房零售全年表现仍然强劲，制造商的积压订单将支撑他们度过下半年，利率上升可能会促使一些单户住房买家转向制造住房市场 [69] 问题7：售后市场规模、占比变化以及在衰退环境中的表现预期 - 售后市场业务年化规模约为2.5 - 3亿美元且在增长，主要集中在海洋业务；尽管 boating 季节开局较慢，但预计夏季和秋季会加速增长 [70] - 在零售销售疲软时，预计售后市场业务将表现良好，因为人们会对RV或船只进行升级和维护 [71] 问题8：当前RV零售年化需求以及未来的稳定水平 - 预计全年RV零售将下降两位数，年化数字在4.4 - 4.6亿美元之间；批发业务正在根据这一数字进行调整，经销商处仍有较强的客流量，客户购买意愿仍然存在 [76] 问题9：运营利润率指导对下半年的影响以及是否可持续 - 公司认为运营利润率的改善是持久的，得益于生产率提高、劳动力管理和业务投资等因素；下半年RV业务可能会有一些固定成本的反向吸收，但公司有高度可变的成本结构，预计能够维持利润率 [78] 问题10：资本支出、现金流、并购和回购的预期 - 年初至今资本支出约为4400万美元，预计全年为9000 - 1亿美元，将继续投资于基础设施以提高生产率和效率 [82] - 预计全年现金流在3.5 - 4亿美元之间，随着库存变现和对其他业务的支持，公司将保持灵活和机会主义 [83] 问题11：毛利率同比改善的原因，以及各因素的贡献程度 - 约50 - 75个基点的毛利率提升来自新产品和收购活动，主要集中在海洋业务；约100 - 125个基点来自效率提升，包括自动化和劳动力管理 [88] - 材料成本带来约50个基点的压力，入站运费压力有所缓解，但仍有一定影响；其余部分来自间接费用和SG&A类别的吸收 [89] 问题12：本季度45%的增长中，并购、有机增长（定价、市场份额和销量增长）各占多少 - 并购贡献了约10%的收入增长；行业增长和产量增加带来约4%的增长；定价带来约20%的增长，且预计下半年定价活动将趋于平稳；有机增长（市场份额和销量）约为11% [91][92] 问题13：全年现金流目标是否仍然是4.5亿美元 - 预计全年现金流在3.5 - 4亿美元之间，因为需要在库存上进行更多投资以支持其他43%业务的生产活动，同时预计RV业务的库存将变现 [93] 问题14：库存中价格和数量的占比情况 - 库存增长中约20%与定价活动有关，价格上涨（如铝、树脂、玻璃纤维等）导致库存金额增加；公司库存周转天数为30 - 45天，处于较好位置，预计下半年原材料价格将趋于平稳 [96][97] 问题15：COGS的组成部分（原材料、劳动力和间接费用） - 原材料和劳动力占收入的68% - 72%，间接费用包括固定和可变部分，与毛利率相关；公司能够积极管理毛利率以下的各项成本 [99] 问题16：制造商减少工作日后，劳动力成本通胀是否有所缓解 - 劳动力成本压力正在趋于平稳，随着工作日减少和合同劳动力的缩减，劳动力成本的上行压力较过去18个月有所减轻 [100] - 自动化投资有助于减少临时劳动力，提高毛利率，尽管每小时绝对工资尚未下降，但高成本层级正在迅速减少 [101] 问题17：2023年到期的可转换债券的处理计划 - 可转换债券将于2023年2月到期，公司拥有充足的流动性，并预计将产生更多现金 [102] - 目前债券市场和可转换债券市场存在混乱，不适合进行锁定交易；公司将使用循环信贷和现金偿还债券，并在合适的时候以有利的成本进行再融资 [103]