财务数据和关键指标变化 - 2019年公司收入从约700万美元增长至超2000万美元，增幅近350%；收入从2018年的40万美元增至2019年近500万美元，增幅近1000% [34] - 2019年稀释后每股收益0.20美元，税后收入约480万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 土地开发业务 - 截至目前已交付约277块成品地块，另有95块已规划地块和水务设施地块；本财年末交付255块，后续将在2020年8月底前交付剩余251块成品地块 [21][23] - 拥有136个建筑许可证，意味着有136个水和污水接驳口；约有12套房屋已完工并有人入住，超80套房屋正在建设中 [22] - 截至财年末报告约60套房屋售出，目前接近100套，平均每位建筑商每月销售6 - 8套房屋 [24] - 地块销售平均每套约7万美元，加上公共设施改善费用，每块地总收入接近10万美元；第一阶段预计收入约5 - 6亿美元，若5000套单位价格不变，总收入约5亿美元 [24][26][28] 水务业务 - 拥有约27000英亩英尺的水资源，可服务约6万个接驳口；水接驳费约2.66万美元，污水接驳费约4600美元，两者合计约3.1万美元/接驳口；每年每个水接驳口收入约1000美元，每个污水接驳口收入约500美元 [6][8][9] - 截至财年末有113个接驳口，预计2020年达到200个 [36] 油气业务 - 为油气行业提供压裂用水，目前有4个不同运营商，预计未来该地区水销售将持续；2019年完成约25口井，预计2020年为20口井；每口井用水约1500万加仑，公司每口井收入约20万美元 [31][33][37] - 油气特许权使用费每月约2万美元，已授予运营商一个可额外打10口井的场地 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 丹佛大都市区前60个总体规划社区中，前30个超过90%已建成，后30个平均约70%已建成，新的总体规划社区启动缓慢 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过土地开发和水务业务协同发展，可同时管理土地和水务库存，实时优化两者的交付 [18] - 下一阶段将开发约480英亩土地，包括约160英亩商业零售和轻工业用地，以及约800 - 900套住宅单元；预计有2500 - 3000个单户等效接驳口 [29][30] - 公司在土地开发市场具有优势，所处区域是丹佛地区有吸引力的区域，靠近主要就业中心，交通便利，是该地区较实惠的总体规划社区之一 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司的转折点，业务取得良好进展，土地开发项目首阶段表现优于预期 [20][34] - 预计2020年土地开发业务将继续增长，交付剩余地块；水务业务接驳口数量将增加；油气业务虽可能略有放缓，但长期有机会 [35][36][37] 其他重要信息 - 公司有一份幻灯片演示文稿，可在purecyclewater.com网站的投资者板块查看 [2] - 公司将在1月15日发布股东会议的代理声明，包括会议时间、地点等信息 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请描述Pure Cycle与将偿还公共设施改善费用的市政当局之间的法律关系，以及如何计费 - 水务方面，公司是向Rangeview Metro District批发水，该地区与公司签约，由公司负责运营、维护和计费，公司获得100%的接驳费收入和98%的使用收入 [42] - 土地开发方面，公司在科罗拉多州有开发者区域，如Sky Ranch大都会区，这些区域合并为Sky Ranch社区管理局委员会（Sky Ranch cab），公司通过土地所有权规定控制该委员会；该委员会是征税实体，社区建设的公共设施改善费用可获得偿还，居民缴纳的税款用于偿还债券，居民可参与地区治理 [43][44][45] 问题2: 市政当局何时偿还公共设施改善费用，是否有时间滞后 - 融资分为早期、晚期和最佳时机三种情况；早期融资利率高，晚期融资利率低；公司认为目前处于最佳时机，已聘请City Corp进行财务分析，董事会已决定启动债券发行流程，若成功，本财年将宣布部分偿还费用 [46][47][48] 问题3: 2020财年是否预计有200个接驳口 - 是的 [50] 问题4: 请评论公司的税务情况，是否有亏损结转 - 公司有净运营亏损（NOLs）结转，约700万美元，2019年将使用约500万美元，2020年剩余约200万美元 [55] 问题5: 请介绍CAB将发行的债券情况 - 已提交初步有限发行备忘录，初始预计发行约1080万美元的高级债券和170万美元的次级债券；高级债券和次级债券的关系取决于社区建设进度，公司目前处于较好位置，高级债券占比较大；市场利率敏感度为估计值，最终利率将根据市场情况确定 [63][64] 问题6: 债券利率如何影响Pure Cycle - 债券利率是市政当局的债务利率，对公司有间接影响；利率降低，市政当局在相同评估价值下有更多债券发行能力，可偿还更多公共设施改善费用 [74] 问题7: 第一阶段公共设施改善费用的偿还金额是多少 - 第一阶段预计有2500万美元的偿还费用，本次债券发行可能仅偿还1000万美元；科罗拉多州是销售税激励州，财产税和所得税较低，商业开发税收是住宅的四倍，第一阶段仅为住宅开发，剩余1500万美元将在未来阶段和债券发行中偿还 [76][77][81] 问题8: 当债券出售并获得偿还时，所有金额是否都作为Pure Cycle的收入报告 - 若未从库存中扣除，将作为收入报告；若有库存余额，将与库存金额相抵；最终所有金额都会在各期间内计入应税收入 [82] 问题9: 最终2500万美元是否都会成为Pure Cycle的收入 - 正确，特别是后续的1500万美元，将全部计入底线收入 [83]