财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度调整后EBITDA为6400万加元，较2020年第四季度增长16%，受北美业务活动增加的支撑 [19] - 2021年第四季度调整后EBITDA包含600万加元的股份支付费用、300万加元的库存减记和300万加元的非经常性劳动力影响，剔除这些项目后，该季度调整后EBITDA为7600万加元 [20] - 2021年资本支出为7600万加元，高于2020年，原因是2021年业务活动增加以及预计2022年钻机将继续投入使用 [25] - 2021年成功减少债务1.15亿加元，截至12月31日，净长期债务约为11亿加元，总流动性约为5.3亿加元 [27] - 净债务与过去12个月EBITDA的比率约为5.5倍，平均债务成本为6.4%，第四季度EBITDA与利息覆盖率为2.8倍 [28] - 2022年资本计划为9800万加元，其中5600万加元用于维持基础设施，4200万加元用于升级和扩张 [26] - 2022年预计折旧约为2.7亿加元，SG&A费用在6500万至7000万加元之间，现金利息费用低于8000万加元，有效税率在5%左右 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井业务 - 美国市场：第四季度平均运营45台钻机，较第三季度增加4台；每日运营利润率（剔除总包和闲置但有合同支付的影响）为5648美元，较第三季度增加410美元；预计第一季度利润率将比第四季度增加约500美元/天 [20][21] - 加拿大市场：第四季度平均运营52台钻机，较2020年第四季度增加24台，增幅为87%；每日运营利润率（剔除CEWS和短缺支付的影响）为7990加元，较2020年第四季度增加1095加元；预计第一季度利润率将比2021年第一季度增加1500 - 2000加元/天，环比增加约500加元/天 [21][22][23] - 国际市场：第四季度平均运营6台钻机，平均日费率为52069美元，较上一年下降约6%，原因是活跃钻机组合的变化 [23] C&P业务 - 第四季度调整后EBITDA为630万加元，较上一年同期增长超过18%，受财富服务小时数增加21%的积极影响，预计第一季度业绩将因行业活动增加和加拿大政府17亿加元的井场废弃和修复计划而进一步加强 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 对Super Triple钻机的需求强劲，第四季度活动较第三季度增长10%，第一季度活动已环比增长12%，且随着第一季度钻机活动接近55台左右，还将进一步上升 [32] - 领先的日费率已升至2.5万美元左右，由于行业范围内激活成本上升，闲置钻机的费率也在向该范围靠拢 [33] 加拿大市场 - 冬季钻井季节开局强劲，目前运营66台钻机，4台钻机因客户供应链和场地准备问题延迟，预计这些工作将在本季度晚些时候完成 [37] - 第二季度钻机需求比去年增长25% - 30%，早期迹象表明第三季度活动可能超过冬季活动水平 [37] - Marten Hills Clearwater油区从2019年的少数钻机发展到目前21台活跃钻机，公司在该地区运营11台Super Single钻机，市场份额为55% [40][41] 国际市场 - 继续在科威特和沙特阿拉伯分别运营3台钻机，正在与客户就即将到来的招标规格进行合作，并投标该地区其他运营商的机会 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2022 - 2025年资本分配框架：预计未来四年偿还4亿加元债务，自2018年以来债务减少将超过10亿加元，实现净债务与EBITDA杠杆率低于1.5倍；将自由现金流的10% - 20%优先直接返还给股东 [18] - 数字战略：扩大Alpha数字自动化和数字分析产品的覆盖范围，预计到年底机队覆盖率达到70%；继续增加AlphaApps库，为客户展示价值 [49] - ESG战略：推广EverGreen环境解决方案套件，包括多种低二氧化碳排放、混合动力电池系统、电网供电系统和燃烧燃料实时监测系统，目前48%的运营机队配备至少一种EverGreen减排解决方案，预计到年中安装10套EverGreen燃烧燃料监测系统和6套混合动力电池存储系统 [51][52] 行业竞争 - 行业资本纪律严格，与以往周期不同，不会出现钻机需求与商品价格过度相关的快速复苏情况，而是呈现更长、更慢的复苏周期，股东回报仍被优先考虑 [15] - 在与客户竞争时，通常是与一两个其他大型钻探公司竞争，较少看到小型竞争对手，尤其是在加拿大的Super Triple钻机市场 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济复苏不均衡且存在不确定性，但公司基本面处于近四十年来最佳状态，全球石油需求几乎完全恢复，油气价格强劲，市场认识到油气供需关系迅速趋紧 [9] - 未完工井数量减少，超规格钻机供应紧张，客户需求将很快消化剩余的闲置产能 [10] - 劳动力通胀和服务价格通胀均存在，公司正提高日费率以实现盈利和合理的资本回报 [11] - 经济复苏的不均衡和进一步经济中断的风险带来一定不确定性，但资本市场对财务纪律的关注缓解了这种不确定性 [13] - 公司客户现金流创纪录，采取了严格的资本分配策略，资产负债表基本修复，向股东返还资本，进一步巩固了资本纪律 [14] - 结合适度的复苏和行业对排放及企业责任的关注，公司和客户的未来健康且强劲 [16] 其他重要信息 - 公司Super Triple和Super Single钻机高效、安全且环保，旗下EverGreen技术能够测量、跟踪和消除钻机的温室气体排放，且成本效益高、方案成熟 [12] - 公司井服务部门客户需求强劲，收入和运营利润率大幅提高，尽管劳动力挑战限制了行业发展，但公司目前运营的50台钻机已全部配备人员，并预计在2022年下半年增加更多机组产能 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：领先日费率上涨中，多少是为了跟上成本通胀，多少是为了获取更多经济租金？ - 部分上涨是由于12月实施的劳动力成本增加，约800美元/天；重新激活钻机的成本也在推高成本，第四季度重新激活6台钻机，第一季度计划再激活6台，每台成本约15 - 20万美元；此外还有一些通胀因素，总计约1500美元/天的成本增加被转嫁出去，其余则是利润率的扩张 [59] 问题2：自1月发布新闻稿以来，对加拿大和美国市场活动前景的预期是否有变化？ - 预期有所变化，随着商品价格持续走强，预期正逐渐转向更加乐观；第一季度和第二季度的活动增长预计将延续到今年剩余时间，且可能有上行空间，但取决于客户恢复增长的速度 [61] 问题3：较小的竞争对手在市场纪律和回报方面是否也保持一致？ - 很难判断，在与客户竞争时，通常是与一两个其他大型钻探公司竞争，较少看到小型竞争对手，尤其是在加拿大的Super Triple钻机市场 [62] 问题4：用于扩张和升级的4200万加元资本是否已全部或大部分承诺？如果活动水平高于预期，该数字是否会增加？ - 部分增长资本已承诺，例如为70台Super Triple钻机配备Alpha技术的部分；如果活动增长快于预期且有更多经济升级机会，该数字可能会增加 [64] 问题5：对阿尔伯塔省春季解冻和潜在活动有何评论？ - 目前没有具体指导，本周天气温暖，一些钻机无法按时到达场地，导致了一些延误；如果早期天气解冻，可能会将更多工作和价格压力推到第二季度末和第三季度，短期内可能对活动有拖累，但全年来看可能是净利好 [65] 问题6：目前公司增长的最大限制因素是什么？是需要升级钻机规格、劳动力还是供应链？ - 预计在2022年日历年将耗尽超规格钻机，还有约15台钻机是很好的升级候选者，但需要看到一些高质量的长期合同（2 - 3年）；公司认为解决市场需求不需要花费大量资本 [70][72][73] 问题7：如果在中东的招标成功，可能会增加多少台钻机？这些钻机是转移还是升级？对资本计划有何影响？ - 目前有大量招标活动，预计科威特的3台闲置钻机今年将重新激活，沙特的1台闲置钻机也可能在今年激活，此外还有库尔德斯坦和格鲁吉亚的一些钻机有激活可能；近期最有可能激活的是科威特的3台超规格AC钻机，每台钻机的资本投入约400万美元 [77][79] 问题8：从定价角度比较美国和加拿大市场的情况？ - 加拿大市场的定价调整可能比美国提前一两个季度，原因包括超级规格钻机市场更紧张、更集中，Super Single钻机缺乏强大竞争对手，以及季节性因素和招聘人员困难等；美国超级规格钻机市场也在逐渐趋紧，预计第一季度和第二季度将与加拿大市场走势一致 [84][85] 问题9：客户在签订长期合同方面的紧迫性如何？是否愿意锁定2023年的钻机？ - 目前看到有机会签订从单井到两年不等的合同，但客户对市场紧张程度的认识不足，且大多数客户尚未批准2023年预算，只有少数客户希望锁定较低的长期费率；公司更倾向于短期高费率机会，并在市场趋紧时重新定价 [87] 问题10：从50套Alpha系统增加到约70套，客户对这些系统的需求情况如何？是先试用再付费还是立即补偿？ - 预计几乎可以立即获得补偿，大部分应用采用按次计费模式，客户看到价值后就会付费；少数基于绩效的合同，达到特定绩效水平会获得更多收入 [89] 问题11：科威特钻机的潜在重新激活成本是否包含在资本支出数字中？ - 未明确说明，有一系列升级项目正在考虑中，这些成本在一定程度上包含在预算范围内 [96] 问题12：美国超级规格钻机市场是否存在进一步细分，客户是否对具有特定规格（如高钻机地板间隙和钻机地板上的绞车）的钻机有需求？ - 没有API对超级规格钻机的定义，每个钻探承包商对最佳钻机设计有不同理解；公司的Super Triple钻机可以满足客户对高钻机地板间隙和绞车在钻机地板上的需求 [97] 问题13：具有特定规格的钻机与普通超级规格钻机在日费率上是否有差异？ - 这取决于客户的具体需求，如果客户需要钻机在现有井口上移动，可能需要更高的间隙；如果是新井场，则可能不需要；因此，差异更多是客户特定的，而非行业普遍现象 [98] 问题14：国际市场上的6台钻机有2份合同即将到期，是否会有停机时间？是否能在现有合同到期前重新谈判？ - 预计不会有停机时间 [100] 问题15：科威特的招标今年是否会相对较快进行？ - 难以预测，招标已经延迟了一年，且每次做出预测后都会有新的变种出现，减缓决策进程；但如果科威特取消生产限制，招标可能会迅速推进 [101] 问题16：请介绍加拿大市场Super Singles和Super Triples钻机的情况，以及两者在日费率和利润率上的差异？ - Super Single钻机专为重油钻探设计，运营成本比Super Triple钻机低4000 - 5000美元/天，目前日费率在1.5 - 2万美元之间；加拿大有27台Super Triple钻机，全部处于满负荷运营状态，基本钻机日费率在2 - 2.5万美元之间，技术费用等额外费用另计 [110][111][115] 问题17：如果对今年计划的所有升级进行模拟，到年底机队的整体规格和市场定价保持不变，重新定价并吸收所有重新激活成本后，预计现金利润率是否能轻松超过1万美元/天？ - 如果领先日费率在2.5万美元左右，且固定成本吸收更好、无重新激活成本，每日运营成本可能会下降，机队平均每日利润率有望超过1万美元 [117] 问题18：在资本回报计划中，如何考虑股息和股票回购？ - 在四年计划的前几年，几乎全部采用股票回购；随着接近目标杠杆水平且业务前景更明朗，股息更有可能出现 [120] 问题19：目前加拿大和美国市场哪个相对更强？ - 加拿大市场看起来更好，原因是与加拿大客户的定价调整更深入，市场更集中，参与者更理性，市场表现更具结构性和纪律性 [125] 问题20：第一季度在加拿大激活钻机时，劳动力是否是一个限制因素？ - 在钻井业务方面，团队努力完成了目标；但在井服务业务方面，劳动力招聘困难，限制了活动；目前有50台钻机投入运营，预计春季解冻后第三季度会增加更多 [126] 问题21：国际钻机招标是否有可能在年中宣布结果？ - 目前时间线不明确，但招标过程已经进行了几个季度，客户正在等待合适的石油生产信号来推进下一步 [127] 问题22：第二季度钻机活动预计比去年增长25% - 30%，第三季度可能更强，这一预测是否准确？有何信心支撑？钻机类型组合是否与第一季度相似？ - 预测准确，但需排除宏观层面的干扰；与2020年和2021年相比情况较好，但仍低于2014 - 2016年的水平；钻机类型组合与冬季相似，Super Triples钻机将基本满负荷运营，可能从美国调一台Super Triple到加拿大，Super Singles钻机有进一步激活的空间 [132][134] 问题23：请谈谈区域钻机供应的紧张情况，以及在加拿大和美国哪些地区最紧张，钻机可能会如何转移？ - 区域紧张情况正在加剧，例如有客户要求将钻机从俄克拉荷马州转移到二叠纪盆地，去年12月也有钻机从二叠纪转移到伊格尔福特；目前只有DJ盆地有少量闲置钻机，公司正在考虑将一些钻机重新部署到海恩斯维尔 [136] 问题24：美国和加拿大客户在技术采用方面的情况是否有变化？EverGreen产品线在哪个市场获得的牵引力更强？ - EverGreen产品线在两个市场都获得了良好的牵引力，客户对ESG排放责任的关注是普遍的；在技术采用方面，较长周期的井更适合展示技术改进，加拿大的一些井周期较短，技术推广相对较难 [137][138] 问题25：客户是否在谈论多年期的安排？如果商品价格环境保持不变，为什么不提前锁定钻机以降低风险？ - 除了少数客户试图锁定低费率的长期合同外，大多数客户尚未就长期合同进行深入规划；部分原因是钻机成本在总井成本中占比较小，客户更关注其他成本较高的领域，如压裂砂和压力泵送 [146][148]