财务数据和关键指标变化 - PSE&G第四季度非GAAP运营收益为每股0.65美元，全年非GAAP运营收益增长4.6%至每股3.43美元，连续16年业绩在原收益指引范围内；2020年第四季度GAAP收益为每股0.85美元，2019年同期为每股0.86美元；2020年全年净收入为每股3.76美元，2019年为每股3.33美元 [5] - 2021年非GAAP运营收益指引为每股3.35 - 3.55美元，公用事业预计贡献14.1 - 14.7亿美元，PSEG Power贡献2.8 - 3.7亿美元，母公司及其他预计亏损1500万美元 [19] - PSE&G净收入2020年第四季度增至每股0.58美元，较2019年同期增加0.04美元；全年净收入每股增加0.16美元，增幅6.5% [28][29] - PSEG Power第四季度非GAAP运营收益为每股0.10美元，与2019年同期持平；全年非GAAP运营收益为4.3亿美元或每股0.84美元，2019年为0.9亿美元或每股0.81美元；2020年第四季度非GAAP调整后EBITDA为1.82亿美元，全年为9.9亿美元，2019年同期分别为1.98亿美元和10.35亿美元 [35][36] - 企业及其他业务第四季度净亏损较2019年同期增加每股0.03美元；2021年预计净亏损1500万美元 [43][44] - 2020年底公司可用流动性约38亿美元，包括现金5.43亿美元，债务占综合资本的52%；12月发行9600万美元8.63%的优先票据，赎回7亿美元定期贷款；Power的债务占资本比例从9月30日的28%降至12月31日的27% [44] - 公司将普通股股息提高至每股2.04美元，较2020年增加4%，2021年指示性股息率在指引中点仍为保守的59%派息率，公用事业收益预计在指引中点可覆盖140%的股息 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 PSE&G业务 - 2020年全年电力销售总量下降2%，天然气销售增长1%，住宅用电和用气增长约5%，抵消了商业和工业销售的下降，整体利润率稳定 [9] - 2020年第四季度投资7亿美元，全年资本投资计划约27亿美元，用于输电和配电设施升级等；2021年资本支出计划为27亿美元，其中约9.6亿美元用于输电，7亿美元用于配电，8.75亿美元用于天然气配送，2亿美元用于新的清洁能源未来电动汽车项目和AMI推广 [32] PSEG Power业务 - 2020年第四季度发电设施总发电量较2019年同期下降9%，全年发电量为53太瓦时，高于50 - 52太瓦时的预测；核电机组季度平均容量因子为78.9%，全年为90.3%，产生近31太瓦时零碳基荷电力；联合循环机组季度平均容量因子为46.2%，全年为48.3%，2020年发电约22太瓦时；三个新联合循环发电机组全年平均容量因子超过75% [40] - 2021年计划对冲约90% - 95%的预计发电量48 - 50太瓦时，平均价格为每兆瓦时32美元，较2012年下降约每兆瓦时2美元；自2021年2月1日起，新泽西基本发电服务合同的基于成本的输电费用不再包含在平均对冲价格中，进一步减少每兆瓦时约3美元的收入，但无损益影响 [41] - 预计2021年PSEG Power的非GAAP运营收益为2.8 - 3.7亿美元，非GAAP调整后EBITDA为8.5 - 9.5亿美元 [42] 企业及其他业务 - PSEG Long Island在应对热带风暴Isaias后进行了重大改进，长岛电力局去年12月提起诉讼，公司正与LIPA讨论解决问题，合同至2025年到期 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 新泽西州第四季度天气较正常温和，供暖度日数比正常情况温和9%，比2019年第四季度温和14%，温和天气对每股收益产生了0.03美元的负面影响 [31] - 新泽西和天然气价格因温和秋季气温、假期相关高峰和COVID - 19阳性率而低于季度和去年同期比较 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为以受监管的公用事业为主，包括零碳核电机组和未来对区域海上风电的投资 [7] - 过去六个月宣布探索PSEG Power超过7200兆瓦非核发电资产的战略替代方案，已收到化石和太阳能资产的初步意向 [8] - PSE&G启动清洁能源未来计划，获批准近20亿美元用于能源效率、智能电表安装和电动汽车充电基础设施建设 [8] - 公司参与海上风电项目，如与Ørsted共同拥有的花园州海上能源项目，且东海岸有充足的海上风电机会 [57] - 公司认为自身不是主要开发商，会与他人合作，对海洋风电项目的所有权可能在25% - 60%之间，仅会为获得类似公用事业的回报而参与项目，且商业和运营风险可通过购电协议和与世界级合作伙伴合作得到缓解 [59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是极具挑战的一年，但员工努力保障了客户的能源供应，公司在关键业务优先事项上取得了稳步进展 [6] - 新泽西州在降低COVID - 19阳性率方面取得了进展，公司将继续与州政府合作，支持经济发展和就业复苏，同时考虑客户费率影响 [12][13] - 公司对PSEG Power资产出售进程满意，预计2021年下半年宣布结果；希望BPU延长每兆瓦时10美元的零排放证书（ZEC）支付，以保留核电机组至2025年5月 [15][17] - 公司预计强劲的现金流将使其能够在2021 - 2025年期间为五年资本支出计划和海上风电投资提供资金，无需发行新股 [22][46] 其他重要信息 - 公司发布的收益报告和电话会议讨论包含前瞻性陈述和估计，存在风险和不确定性，同时会讨论非GAAP运营收益和非GAAP调整后EBITDA，并在IR网站和收益材料中提供非GAAP财务指标的对账和前瞻性陈述的免责声明 [4] - 2021年1月，BPU批准了两项与PSE&G的和解协议，能源云投资计划预计未来四年约7.07亿美元，将更换超过200万块智能电表；电动汽车计划未来六年将投入1.66亿美元用于充电基础设施建设 [10] - 能源效率计划将为超过3200个直接就业岗位提供清洁能源工作培训，并到2015年避免800万公吨碳排放 [10] - 公司在2020年实现了多项运营和客户满意度目标，如OSHA得分处于前四分之一，JD Power排名东部大公司类别前列，连续19年获得PA咨询可靠性一号奖和2020年杰出客户参与奖 [12] - 公司在ESG方面表现出色，被纳入标准普尔2021年可持续发展年鉴，连续13年被纳入道琼斯可持续发展北美指数，还被评为2021年美国最负责任的公司之一，以及2020年福布斯最佳多元化雇主和最佳退伍军人雇主 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：PSEG Power资产出售的进展，以及德州事件对出售过程的影响 - 出售过程按计划进行，德州事件对公司无影响，公司资产因2014年极地涡旋已完成冬季化处理，夏季会提供更清晰信息 [50] 问题2：2021年指引中对输电ROE降低的时间预期，以及是否有追溯影响 - 调整仅为前瞻性，因谈判性质无法披露指引中假设的内容，双方都希望解决该问题，但目前仍在与BPU进行保密讨论 [52] 问题3：海上风电投资的最新预期，以及如何融入资本预算和收益 - 东海岸有充足海上风电机会，如马里兰州正在进行招标，新泽西州有第二轮招标，公司与Ørsted共同拥有的项目尚未完全开发 [57] 问题4：如何考虑海上风电业务的回报指标、所有权百分比和项目规模 - 公司不认为自己是主要开发商，会与他人合作，对海洋风电项目的所有权可能在25% - 60%之间，仅会为获得类似公用事业的回报而参与项目，商业和运营风险可通过购电协议和与世界级合作伙伴合作得到缓解；会根据每次招标情况确定最终结果 [59][60][61][62] 问题5：公用事业资本支出指引中输电支出逐年下降，未来三到五年可能填补的机会 - 随着时间推移，输电预算可能会因对项目情况更了解而增加；同时，由于疫情导致生活方式改变，家庭成为商业中心，对家庭端可靠性的投资需求增加，但目前未反映在数据中 [65][66] 问题6：关于输电在建工程（18亿美元）是否计入收益 - 该部分计入设备概念中，是为了让人们在计算时考虑到这一因素，实际计算业务的输电费率基数收益能力时应加上这部分 [68][70] 问题7：出售化石资产后PSE&G收益占比情况，以及如何理解80% - 90%的范围 - 公用事业是基础，今年占比接近80%且会继续增长；今年仍包含所有化石资产收益，未来若新泽西遵守能源总体规划，核电收益会叠加在公用事业之上，还有BGSS、长岛业务以及2024 - 2025年的海洋风电项目收益构成另外10% - 20%；出售化石资产后会重新审视多年收益指引和投资者会议 [72][73] 问题8：如果ZEC不是目前的每兆瓦时10美元，是否会关闭核电站 - 正确，核电站需要超过每兆瓦时10美元才能运营，接受10美元是因为这是目前州政府能提供的，若得不到10美元则会关闭核电站，且后续仍需长期解决方案 [74][75] 问题9：新FERC成立后，新泽西是否可能不推行FRR，以及公司对核电站的战略思考 - 一切皆有可能，新泽西的目标是避免客户为容量支付两次费用；若PJM能通过利益相关者流程确定合理的碳价格，州政府可能有不同做法；但目前来看，避免双重支付是关键；同时，这还涉及到FERC行动的速度和新泽西的反应时间 [77][78] 问题10：获得每兆瓦时10美元的ZEC后，核电站是否还需要更多支持以提供长期清晰前景 - 是的，自2018年法律通过后，市场持续下滑，随着更多零边际成本可再生能源进入市场，情况会更糟；且州政府的碳减排目标超出了核电站的当前许可寿命，ZEC法律存在金额和审查期限的问题，核电站长期运营仍需解决多个问题 [79][80] 问题11：对冲计算中其他调整项（如可再生能源计划和辅助费用）是否已消除 - 唯一的变化是输电费用的调整，其他费用仍需计入 [82][83] 问题12：若提高Ocean Wind项目的所有权比例，是否需要与Ørsted单独协商，以及公司参与项目的所有权上限 - 需要与Ørsted单独协商；公司参与项目的所有权上限约为50%或更低 [84][85]