财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度非GAAP运营收益为每股0.96美元，去年同期为每股0.98美元；GAAP结果为每股1.14美元，2019年第三季度为每股0.79美元 [5] - 年初至今非GAAP运营收益为每股2.78美元，较2019年前几个月的每股2.64美元增长5.3% [6] - 2020年非GAAP运营收益指引更新为每股3.35 - 3.50美元，原指引下限下调每股0.05美元 [7][18] - PSE&G 2020年第三季度净收入为每股0.61美元，2019年第三季度为每股0.68美元 [23] - PSEG Power 2020年第三季度非GAAP运营收益为每股0.33美元，非GAAP调整后EBITDA为3.49亿美元；2019年第三季度非GAAP运营收益为每股0.29美元，非GAAP调整后EBITDA为3.22亿美元 [31] - 企业及其他业务2020年第三季度净收入为800万美元（每股0.02美元），2019年同期为600万美元（每股0.01美元）；2020年预测从净亏损500万美元更新为净亏损1000万美元 [38] - 第三季度末可用流动性超49亿美元，其中现金约9.66亿美元，债务占合并资本的52% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 PSE&G - 第三季度投资和输电使净收入增加每股0.04美元 [24] - 电力利润率较去年同期每股有利1美分，夏季天气使每股收益比2019年第三季度高1美分 [25] - O&M费用较2019年第三季度不利0.03美元，部分被此前确认的某些COVID - 19相关成本的转回抵消 [25] - 递延约0.05美元的COVID - 19相关O&M和天然气坏账费用，并建立相应监管资产；转回0.04美元的收入应计 [26] - 配电相关折旧使净收入减少每股1美分，非运营养老金费用较去年第三季度有利每股1美分 [26] - 流转税和其他项目使净收入较2019年第三季度减少每股0.07美元，大部分税项预计在第四季度约一半转回 [27] - 第三季度天气归一化电力销售较去年下降约1%，住宅销售增长7%，工商业销售下降约6% [28] - 第三季度投资约7亿美元，截至9月30日投资19亿美元，2020年资本投资计划约27亿美元 [29] - 清洁能源未来能效投资今年晚些时候开始，2021年增至约1.25亿美元，2022年达到约3.5亿美元的全年运行率 [29] - 全年预测事件收入从13.1 - 13.7亿美元更新为13.25 - 13.55亿美元 [30] PSEG Power - 第三季度总发电量下降9%至149太瓦时，联合循环机组输出下降7%至67太瓦时，核电机组平均容量因子为95.7%，发电量82太瓦时，较2019年第三季度增长5%，占总发电量的55% [36] - 2020年剩余时间已对冲约95% - 100%的产量，平均价格为每兆瓦时36美元；2021年已对冲75% - 80%的预测产量（48 - 50太瓦时），平均价格为每兆瓦时35美元；2022年预测产量48 - 50太瓦时，约35% - 40%已对冲，平均价格为每兆瓦时34美元 [37] - 2020年非GAAP运营收益预测从3.45 - 4.35亿美元更新为3.85 - 4.30亿美元，非GAAP运营EBITDA预测从9.5 - 10.5亿美元更新为9.8 - 10.05亿美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度PJM日前电价多数时间在每兆瓦时15 - 20美元之间，夏季有几次因天气因素飙升至每兆瓦时30美元以上 [14] - 第三季度PSEG Power的毛利润率为每兆瓦时33美元，较2019年第三季度提高每兆瓦时2美元 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正将PSEG转变为主要受监管的电力和天然气公用事业及合同零碳发电企业，探索出售电力非核发电资产，预计年底开始潜在交易营销，2021年完成 [20] - PSE&G正在考虑投资高达25%的股权参与海洋风能项目，预计今年晚些时候宣布决定 [19] - PSEG Power已提交申请将零排放证书（ZEC）计划延长至2025年，BPU预计2021年4月做出最终决定 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 夏季前半段天气较暖，新泽西州经济持续重新开放，缓解了年初因COVID - 19大流行导致的7%负荷损失；新泽西州积极管理阳性率，商业、学校和活动的第三阶段开放将决定未来经济复苏的步伐 [10] - 公司与州长和BPU合作，将住宅电力和天然气服务的非安全相关停电禁令延长至2021年3月，商业和工业客户的停电禁令持续至11月15日 [10] - 公司认为监管运营将为全年非GAAP运营收益贡献近80%，反映了PSE&G对新泽西州能源基础设施持续投资的好处 [19] - 公司有信心在不发行新股的情况下执行5年130 - 157亿美元的资本计划，9月30日的流动性状况接近50亿美元 [19] 其他重要信息 - 新泽西州公共事业委员会（BPU）批准了PSE&G清洁能源未来申请中的能效部分，PSE&G将在三年内投资10亿美元，为新泽西州所有客户提供普遍的能效服务，该计划将降低客户账单、减少碳足迹，并建立清洁能源就业培训计划，到2050年避免800万公吨碳排放 [8][9] - 能效计划剩余的能源云、电动汽车基础设施和储能项目将于今年晚些时候进入听证阶段，预计2021年第一季度结束 [9] - 8月初的热带风暴Isaias导致约100万客户停电，PSE&G和PSEG Long Island昼夜不停恢复供电，公司将吸取教训提高客户满意度 [12] - 公司在ESG方面，将公平纳入多元化和包容性计划；在公司政治披露和问责指数（CPA - Zicklin指数）中获得85.7分，超过标准普尔500公司平均水平和公用事业平均得分77.2分 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国陆上项目延迟是否影响公司对海上风能项目的参与及对新泽西州反馈的看法 - 公司认为海上风能行业处于起步阶段，监管延迟是预期内的；新泽西州在就业增长预期与实际交付速度上存在差异，但方向一致，州政府仍致力于发展该行业，不会影响公司参与未来海上风能项目投标的意愿 [46][47] 问题2：BPU FRR评估延迟的驱动因素及对ZEC申请的影响 - 公司称赞BPU在繁忙议程中保持进度，FRR流程按工作人员安排进行，预计年底或明年初出顾问报告，之后考虑是否需要立法；目前来看BPU有能力避免2024年拍卖时的双重容量支付 [48][49] 问题3：公司对核业务的战略决策及出售或分拆的可能性 - 公司专注非核资产是为巩固ESG地位，且在进行ZEC第二轮申请，不确定核资产最终所有者的情况下进行申请对新泽西州和BPU不公平；若核电厂满足州能源需求、推动碳减排目标且经济可行，公司愿意运营，但若无ZEC支付则无法运营 [53] 问题4：此次向BPU申请ZEC与首次申请在披露方面的差异 - 第二轮申请中BPU可在0 - 10之间设定数值，而第一轮是0或10；第二轮有更透明的公开流程，12月有初步决定，之后有证据听证会和对初步决定的回应，最终决定在4月；目前市场环境对核电厂更具挑战性，电价持续下降，零成本能源增加 [56][60] 问题5：基础设施项目和清洁能源未来项目对新泽西州政策目标的作用及项目的持续时间 - 传统基础设施项目是为替换老化基础设施，因多种因素该项目基本是永久性的；清洁能源未来项目中的能效部分是“四重赢家”，对环境、客户、经济和股东都有益，州政府可能会在三年计划后继续支持；对于其他清洁能源技术，如海上风能和太阳能，成本较高，需等待价格下降和技术进步 [64][67] 问题6：化石资产出售过程中的资本回收和再投资优先级 - 出售化石资产所得资金首先用于偿还债务，剩余资金优先考虑继续投入公用事业，如有多余资金再考虑其他潜在投资机会或回报股东（如股息或回购） [69][70] 问题7：节能效率计划的作用、是否为试点及申报频率 - 该计划是为解决能源效率计划带来的收入损失问题，借鉴了天然气公用事业的CIP计划；从2021年开始，电力业务6月、天然气业务10月开始实施，每年申报一次，可覆盖更广泛的收入损失，包括天气相关变化等 [79][80][82] 问题8：潜在税率变化对非核资产出售交易的影响 - 税率变化会影响交易资金流向，但不会改变交易的根本意图和方向 [83] 问题9：与BPU的输电讨论进展 - 讨论处于保密阶段，各方仍有善意和良好意图，已缩小观点差异，但仍有小差距，公司希望能解决问题，但不确定能否达成一致 [89] 问题10：对天然气公用事业业务的长期愿景及在出售部分商业资产和州减少天然气消费背景下的思考 - 州政府要求公司加大对天然气配送系统的投资以减少甲烷泄漏；新泽西州超90%的家庭使用天然气烹饪和取暖，短期内难以改变；公司认为天然气是相对清洁的燃料，应推动碳捕获和储存技术发展；长期来看，随着碳捕获和储存技术进步，天然气使用可能会发生变化 [91][92][93] 问题11：新泽西州扩大电池或储能规模需要解决的问题 - 目前电池储能优先级较低，因为州政府在其他清洁能源项目上投入较大，如海上风能和太阳能；同时，AMI系统的实施需求更为迫切，因其具有运营和消费者福利方面的好处 [97][98] 问题12：选举后可能的企业所得税税率提高对公司和客户账单的影响 - 首先税率提高需立法通过，且实施需要时间；监管业务历史上可将税收转嫁给客户，税率提高会增加客户账单负担；但税率变化通常伴随着其他诸多变化，这些变化对公司和客户的现金影响可能是积极或消极的，具体取决于细节 [99][100][101]